Trabajo Practico INSIDE JOB

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Profesora Dora Molina. Alumna: Ailén Villarreal ANÁLISIS DE INSIDE JOB 1) Explique qué significan los siguientes términos económicos mencionados en la película: desregulación; burbuja financiera; mercado de derivados; cabilderos y agencias calificadoras. 
• Desregulación Es el proceso de reducir o eliminar la intervención (normas, controles, etc) sobre una actividad económica, para que sea determinada por el mercado. Desde la perspectiva liberal, este es el mejor asignador de recursos 
• La burbuja financiera La burbuja de mercado, burbuja económica, burbuja especulativa o burbuja financiera es una subida anormal, descontrolada y prolongada del precio de un activo o producto, llegando a altos valores. El proceso especulativo lleva a nuevos compradores a comprar con el fin de vender a un precio mayor en el futuro, lo que provoca una espiral de subida continua y alejada de toda base factual. El precio del activo alcanza niveles absurdamente altos hasta que la burbuja acaba estallando, debido al inicio de la venta masiva del activo cuando hay pocos compradores dispuestos a adquirirlo. Esto provoca una caída repentina y brusca de los precios, llevándolo a precios muy bajos, incluso inferiores a su nivel natural, dejando tras de sí un montón de deudas. 
• Mercado de derivados Dentro del mundo financiero, encontramos diversos instrumentos de inversión que denominamos derivados. Se define como derivado financiero o instrumento derivado a todos aquellos productos financieros cuyo valor se basa en el precio de otro activo. Es decir que los derivados financieros son instrumentos cuyo precio o valor no viene determinado de forma directa sino que dependen del precio de otro activo al cual denominamos activo subyacente. Este activo subyacente puede ser una acción, un índice bursátil, una materia prima, o cualquier otro tipo de activo financiero como son las divisas, los bonos y los tipos de interés. La función principal del mercado de derivados es la de brindar instrumentos financieros de inversión y cobertura que posibiliten una adecuada gestión de riesgos. Dentro de los activos subyacentes más populares encontramos a las acciones de las bolsas de valores, a las divisas, a los índices bursátiles, a los valores de renta fija, a las materias primas, y a los tipos de interés. 
• Cabilderos TRABAJO PRÁCTICO N°3 RESUMENES DIGITALES - LA UES
Profesora Dora Molina. Alumna: Ailén Villarreal Un cabildero, o lobbyist, como se conoce en el gobierno de Estados Unidos, es una persona que trata de influenciar a los funcionarios electos para asegurarse de que las leyes favorezcan o no perjudiquen a una industria, organización o el público en general. Los cabilderos no sólo presionan a los legisladores, es un trabajo que requiere preparación y análisis, empleando y explicando muchas veces, diversos informes, encuestas y estudios. Esta información puede ser recopilada por los mismos cabilderos, o por terceros. Los cabilderos también tratan de hacer cambios en la opinión pública si los consideran necesario, mediante el uso de diferentes líderes nacionales y campañas publicitarias. 
• Agencias Calificadoras Las calificadoras de riesgo son agencias privadas que analizan los activos de empresas y Estados-nación. Estas agencias son contratadas para calcular el riesgo de inversión en un producto financiero cualquiera (acciones en empresas, compra y venta de bonos). Standard & Poor’s, Moody’s y Fitch son las principales calificadoras, con sedes en Nueva York. Conforman el oligopolio en este ramo desde la década de 1970. 2) A partir de qué período se producen las modificaciones económicas que llevarán a la crisis del 2008 y cuáles fueron los ejes de dichas modificaciones: ¿Qué papel cumplían antes los bancos y cuál es el cambio que se produce en el funcionamiento de los mismos a partir de la década de los 80?; ¿Cómo se produjo la "burbuja financiera"?; ¿Existieron tensiones entre quienes llevaban adelante los cambios y los que pretendían regular el mercado? Tras la gran depresión, EEUU experimentó 40 años de desarrollo económico sin atravesar ninguna crisis financiera. La industria financiera estaba estrictamente regulada, la mayoría de los bancos eran negocios locales y tenían prohibido especular con los depósitos de sus clientes. Los bancos de inversión eran pequeñas sociedades privadas, en las que sus socios invertían su propio capital y por tanto lo hacían con cautela. Cautela que desaparecería progresivamente con la entrada de capital inversor ajeno. Pero algo paso para que por ejemplo, Morgan Stanley que en 1972 tenía algo más de 100 empleados, una oficina y un capital de 12 millones de dólares, acabara teniendo más de 50.000 empleados, oficinas por todo el mundo y un capital de varios miles de millones de dólares. En 1980 la industria financiera se transformó, los bancos de inversión dieron acceso a su capital a todo tipo de inversores, vendieron sus acciones en la bolsa. La industria financiera americana sufrió un largo período de desregulación a partir de los 80 de la mano de su Presidente Ronald Reagan y con el economista Greenspan como presidente de la reserva federal estadounidense (FED), su banco central. Durante la presidencia de Clinton continuó la desregulación y la época de las inversiones cautelosas y la especulación prohibida llegaban a su fin. RESUMENES DIGITALES - LA UES
Profesora Dora Molina. Alumna: Ailén Villarreal Los salarios tras la desregulación financiera en este sector se dispararon en comparación con el resto de sectores. A finales de los 90, el sector financiero se había consolidado en unas pocas grandes firmas de tal dimensión, que su caída podría amenazar todo el sistema: 5 bancos de inversión (Goldman Sachs, Morgan Stanley, Lehman Brothers, Merrill Lynch, y Bear Stearns), dos conglomerados financieros (Citigroup y JPMorgan Chase), y tres agencias de rating (Moody´s, Standard&Poors y Fitch). Además, y también a finales de esta década llegaría otra crisis, la burbuja de las punto com, provocada por un espectacular crecimiento del valor de las empresas vinculadas a internet, que explotaría en 2001. El fiscal general del estado de Nueva York, Spitzer, demostró en sus investigaciones que los bancos de inversión habían promovido compañías de internet aún sabiendo que quebrarían. La Ley Gramm-Leach-Bliley de 1999, eliminó las estrictas reglas impuestas al sector financiero tras la Depresión, permitiendo a Wall Street embarcarse en la especulación de alto riesgo. Desde que empezó la desregulación, las firmas financieras han lavado dinero, hecho fraudes y alterado sus libros una y otra vez. JP Morgan: sobornó a funcionarios. Banco Riggs: lavó dinero del dictador chileno Augusto Pinochet. Credit Suisse: lavó dinero iraní. Credit Suisse ayudó a canalizar dinero al programa nuclear de Irán y a la organización iraní que hace misiles. Quitaban toda la información que lo identificara como iraní. La desregulación lleva a la aparición de los derivados financieros, volviendo los mercados inestables. Los derivados son instrumentos financieros diseñados sobre un subyacente y cuyo precio dependerá del precio del mismo. En términos generales, un derivado es un acuerdo de compra o venta de un activo determinado, en una fecha futura específica y a un precio definido. Los activossubyacentes, sobre los que se crea el derivado, pueden ser acciones, títulos de renta fija, divisas, tasas de interés, índices bursátiles, materias primas y energía, entre otros. Lo anterior hace parte de lo que entendemos como “innovaciones financieras”; a finales de los noventa, el mercado de los derivados alcanza los 50.000 millones de dólares. En 1998 aparece un intento de regulación de los mismos: la Comisión de Bolsa de Futuros (CBF), con la misión de supervisarlos. No obstante, la supervivencia de los derivados se garantiza con el cuestionamiento de la competencia para regularlos por parte de la CBF. Durante la etapa final de la centuria, momento en que se crea la comisión para regular un fenómeno “potencialmente desestabilizador” , aparecen recomendaciones para no regular los derivados, incluyendo al, en su época, presidente de la SEC, y a Alan Greenspan. En diciembre de 2000 se crea la Ley de modernización de futuros, que incluye una prohibición a la regulación de derivados. En 2001 asume George Bush. Se inicia así un proceso vertiginoso de especulación financiera sobre la base de créditos hipotecarios, que denominan Obligaciones de Deuda Colateralizada (CDO). El CDO era objeto de venta a inversionistas, alimentando este tipo de secuencia sobre la base de la calificación AAA por parte de las agencias de riesgos, mientras más CDO vendieran, más ganancias acumulaban. A inicios de siglo aparece una operación especulativa bastante riesgosa a mayores tasas de interes denominada subprime, la cual soportaba las CDO, conservando la calificación AAA. Esto permite entender cómo en la contabilidad financiera se pasa de informar la realización a gestionar el riesgo RESUMENES DIGITALES - LA UES
Profesora Dora Molina. Alumna: Ailén Villarreal y la incertidumbre. De una contabilidad de hechos se trasciende a una contabilidad de pronósticos. La sobre demanda en la capacidad para la adquisición de vivienda mediante hipoteca generó un aumento en los precios de la misma. Es una respuesta obvia del mercado. Los bienes raíces son reales, puedes vivir en ellos, puedes compararlos, y esto permite ubicar la delicadeza y complejidad del asunto contable. La contabilidad puede representar, incorporar, reconocer en su proceso objetos reales; los signos contables los pueden referir, pero también pueden “falsificar”. Se produjo la burbuja financiera; los subprime incrementan de 30.000 US al año a 600.000 US al año en un periodo de 10 años, creando beneficios no reales, que son objeto de distribución; con esto se genera una descapitalización de los patrimonios que estén incorporados en la secuencia financiera. Los prestatarios conseguían estos préstamos subprime y muchos no podían pagarlos. La descapitalización es real en términos del criterio de realización y de la valuación a valor mercado. La comisión de bolsa y valores no hizo ninguna investigación sobre los bancos de inversión durante la burbuja. Los bancos de inversión pedían más créditos para pedir CDO a mayor crédito prestado mayor era el apalancamiento para poder especular más. En el escenario bancario, la posibilidad de apalancar la colocación con la captación tiene límites, formados por el órgano regulador del sistema bancario o banca central a través del denominado encaje, que a su vez constituye instrumento de política. En este caso, el límite al apalancamiento en la era de la burbuja y la economía hiperreal, se desentiende de su potencial como instrumento de política y en el nombre de la prosperidad que genera la libre circulación del capital, se rompen los mínimos de la racionalidad y se promueve el delirio. Se puede encontrar en la etapa crítica relaciones de apalancamiento de 33 a 1. Es claro, una base del 3% en los activos genera una evidente situación de insolvencia. American Internacional Group- AIG inicia la venta de seguros de impago de deuda. Si no pagas, ahí está el seguro. En los bancos aparecen los denominados fondos de garantías, pero en el ámbito internacional, mediante los CDO, se recompensaban a los especuladores, unos en forma de bonificaciones por ventas, los otros por asumir los gigantescos riesgos de los CDO cubiertos por los seguros. “La División de Productos Financieros de AIG en Londres emitió 500.000 millones de dólares de Seguros de impago de deudas; muchos de ellos respaldados por hipotecas subprime” 3) Explique quiénes son los principales actores involucrados y qué papel cumplieron: funcionarios, sistema financiero, agencias calificadoras, etc. Todos los intentos para determinar quién o qué causó la crisis económica global suelen incluir una larga lista de sospechosos: la Reserva Federal, los reguladores gubernamentales, las agencias de calificación crediticia, las entidades que concedieron créditos subprime y también los que los pidieron. 
• En 1981 el presidente Ronald Reagan nombró a Donald Reagan Secretario del Tesoro y, con ello, se inició una tendencia a la desregulación de los mercados financieros. En 1982, RESUMENES DIGITALES - LA UES
Profesora Dora Molina. Alumna: Ailén Villarreal la administración Reagan eliminó la regulación que impedía a los bancos de depósitos realizar inversiones de riesgo con el dinero de sus clientes. 
• El presidente de EE.UU.,George W. Bush, dijo que parte de cumplir el sueño americano era tener una casa propia. Así, pidió ayuda al sector privado, con miras a que el mercado de capitales facilite el financiamiento hipotecario a personas de ingresos más bajos. 
• Alan Greenspan uno de los principales culpables del hinchamiento de las burbujas, pues bajo su dirección la Fed mantuvo la tasa de interés de referencia entre 0% y 2,5% por más de seis años. Presidente de la Reserva Federal entre 1987 y 2006, fue el padre de la doctrina de la "exuberancia irracional", que dirigió las políticas financieras anti regulación que llevó a cabo EEUU en la época. Greenspan frustró constante y enérgicamente todos los intentos de regular el crecimiento explosivo de los mercados de derivados financieros. Si Greenspan hubiese facilitado la regulación de los derivados financieros, la crisis podría haberse evitado o reducido. Dejó que las burbujas siguieran su camino con la fe de que los propios mercados se encargarían de regularlas. Greenspan abandonó su cargo en la Reserva Federal en 2006, meses antes del estallido de la crisis, dejándolo en manos de su número dos, Ben Bernanke. 
• Larry Summers como economista en Harvard y en el Banco Mundial apoyó la privatización y la desregulación en varios sectores, incluyendo la finanza. Más tarde, como subsecretario del Tesoro y luego Secretario de esa cartera en la administración Clinton, implementó esas políticas. Summers supervisó la aprobación de la ley Gramm-Leach-Bliley, que abrogó la ley Glass-Steagall, consagrando la ilegal fusión que creó Citigroup y permitiendo una mayor concentración en el sector financiero. Luchó con éxito para impedir la regulación de los productos derivados que causarían tanto daño en la burbuja inmobiliaria y la crisis de 2008. Luego hizo aprobar la ley de Modernización de los Mercados a Futuro que eliminó toda regulación de los derivados, eximiéndoles hasta de las leyes estaduales contra el juego. 
• La Asociación Nacional Federal Hipotecaria (conocida popularmente como Fannie Mae) y la Corporación Federal de Préstamos Hipotecarios para la Vivienda (Freddy Mac) son las principales agencias hipotecarias de Estados Unidos, espolvorizadas por el gobierno hasta que tuvieron que ser rescatadas por élen los inicios de la crisis. La primera fue creada en 1938 y la segunda surgió en 1970. Su misión era dinamizar el mercado hipotecario, comprando estos créditos a los bancos para que ellos pudiesen mantener su liquidez y conceder aun más. Lo que falló durante el auge de la burbuja inmobiliaria fue precisamente que los emisores de préstamos hipotecarios encontraron un mercado alternativo a Fannie y Freddy mucho RESUMENES DIGITALES - LA UES
Profesora Dora Molina. Alumna: Ailén Villarreal más provechoso, en el que podían vender activos que no cumplían los estrictos criterios de las agencias. Para evitar quedarse atrás, alrededor de 2006 Fannie y Freddy comenzaron a adquirir ciertos bonos subprime, avalados por las agencias de rating. Cuando la burbuja explotó, Fannie y Freddy, que operaban exclusivamente en el mercado hipotecario, se precipitaron al colapso, y tuvieron que ser rescatadas por el gobierno. Su destino permanece a día de hoy sin determinar. 
• Las agencias de rating, encargadas de calificar la calidad de los activos financieros, han inflado las puntuaciones de paquetes de hipotecas basura, alentando así a los inversores a asumir inconscientemente riesgos elevados. Las agencias recibían la remuneración por emitir calificaciones directamente de los emisores de los bonos, lo que pudo crear conflictos de intereses. La competición entre ellas también ha sido señalada como una posible causa de este comportamiento. Moody's Corporation y Standard and Poor's las recibían importantes comisiones de los bancos, generaron niveles de confianza poco aconsejables para bonos de alto riesgo. 
• Henry 'Hank' Paulson secretario de Estado del Tesoro, buscó una solución corporativa que incluyese garantías con dinero público para asegurar la operación. El Gobierno estadounidense tuvo que realizar el mayor rescate de su historia para salvar a las dos mayores agencias hipotecarias del país, Fannie Mae y Freddie Mac. Paulson optó por nacionalizar a las dos compañías con un rescate que superó los 185.000 millones de dólares. El rescate sirvió para calmar los ánimos en Wall Street. El secretario de Estado del Tesoro tenía un concepto que repetía constantemente en las discusiones con su equipo: riesgo moral. Esto es, los incentivos negativos que se crean en el proceso de toma de decisión cuando las consecuencias negativas las asumen terceras personas. En el caso de las entidades financieras, contar con el rescate automático del Estado genera un incentivo para que asuman más riesgos. Paulson quería que las entidades asumiesen las consecuencias de sus actos y la única forma de lograrlo era frenar los rescates. La última esperanza para Lehman Brothers era Barclays o el dinero público, pero Barclays no compraría Lehman sin ayuda y Paulson estaba decidido a llegar hasta el final antes que aportar dinero público. "En ningún momento consideré apropiado arriesgar el dinero de los contribuyentes para salvar a Lehman" 
• John Paulson: El multimillonario fue el gran beneficiario de la crisis hipotecaria. Apostó por el estallido de la burbuja inmobiliaria y ganó 3.700 millones de dólares cuando su predicción resultó acertada, recibiendo duras críticas por enriquecerse de las pérdidas generalizadas. Paulson es uno de los principales accionistas de Fannie Mae y Freddie Mac, las grandes agencias hipotecarias que pasaron a manos del gobierno estadounidense al ser rescatadas en 2007 y siguen bajo control de los poderes públicos. 
• EL gigante financiero Lehman Brothers, cuarto banco de inversión más importante de Estados Unidos, se declaró oficialmente en bancarrota el 15 de septiembre de 2007. El RESUMENES DIGITALES - LA UES
Profesora Dora Molina. Alumna: Ailén Villarreal gobierno de Estados Unidos rechazó rescatar la entidad, aduciendo a un "riesgo moral" de que todos los bancos exigiesen el mismo trato en caso de fallar. Un informe judicial durante la evaluación de su proceso de liquidación halló que los ejecutivos de la empresa habían incurrido en "riesgos excesivos", cometiendo "errores de juicio" al invertir descontroladamente en hipotecas basura y otros activos tóxicos y no prever el desenlace final. Además, apuntaba que los altos cargos habían manipulado las cuentas de la entidad para maquillar su insolvencia hasta que se hizo evidente. 
• AIG La compañía aseguradora American International Group concedió seguros contra el impago de los bonos hipotecarios, entendiendo que estos activos, calificados como muy seguros, rara vez serían objeto de incumplimientos de pago. Nada más lejos de la realidad. El desplome de las hipotecas puso la empresa al borde de la quiebra, forzando al gobierno de Estados Unidos a rescatarla, con un préstamo de emergencia de 85.000 millones de dólares. El rescate se produjo al día siguiente de la quiebra de Lehman Brothers y la negativa del gobierno a intervenir en más rescates bancarios. En el caso de AIG, el gobierno señaló que el impacto de su caída en la economía habría sido tan grande que hacía ineludible su intervención. 
• Merril Lynch: Al banco de inversión Merril Lynch le estaba yendo de maravilla con el negocio de las hipotecas y derivados. Registró un crecimiento de un 40% de su valor en 2006 y decidió adquirir First Franklin, compañía especializada en préstamos de riesgo elevado, para continuar su expansión. La oleada de impagos hipotecarios de 2007 alcanzó de lleno al banco. El 15 de septiembre fue adquirido por Bank of America, con ayudas públicas para garantizar su sustento. Bank of America se ha tenido que hacer cargo de multas por acciones leales contra la actuación previa a la crisis de Merril Lynch y sobre la información provista sobre el estado de la entidad durante la compra. 
• Bear Stearns y Washington Mutual Inc.: El banco de inversiones Bear Stearns y la caja de ahorros Washington Mutual se aprovecharon sin mesura del negocio de las hipotecas basura, llegando a acumular respectivamente 87.000 y 45.600 millones de dólares en subprime en los comienzos de la crisis. Investigaciones judiciales determinaron más tarde que ambas entidades incurrieron en prácticas fraudulentas en la gestión de los bonos hipotecarios. Bear Stearns engañó a sus inversores, mintiéndoles sobre la calidad de los títulos que les vendía, en gran parte conjuntos de créditos hipotecarios sin valor y con muy alto riesgo. Por su parte, Washington Mutual estafó a prestatarios e inversores, convenciendo a los primeros para contratar préstamos que no iban poder pagar y posteriormente RESUMENES DIGITALES - LA UES
Profesora Dora Molina. Alumna: Ailén Villarreal empaquetándolos y ofreciéndoselos a los segundos, enmascarando durante todo el proceso su riesgo real con documentos falsos y otras trampas. Bear Stearns caería en mayo de 2008, mientras que Washington Mutual aguantó sólo hasta septiembre de ese año. El hundimiento de WaMu es considerado -por las dimensiones de la entidad, la principal caja de ahorros del país hasta entonces- la mayor catástrofe bancaria de la historia de Estados Unidos. Ambos organismos fueron adquiridos por el gigante bancario JP Morgan Chase, que tuvo que hacer frentea cuantiosas multas por las acciones delictivas de las entidades. 
• Phil Gramm y Chris Todd: defensor de la desregulación finaciera, el senador republicano Phil Gramm trató de presentar las hipotecas subprime como un ingrediente esencial del sueño americano y contribuyó al auge de la titulización. Una ley con su nombre, la Ley Gramm-Leach-Bliley de 1999, eliminó las estrictas reglas impuestas al sector financiero tras la Depresión, permitiendo a Wall Street embarcarse en la especulación de alto riesgo. El senador de Texas fue el que más contribuciones recibió de bancos comerciales en sus campañas electorales entre 1989 y 2002 y de los cinco que obtuvieron más donaciones de Wall Street. Gramm nunca perdió la confianza en el mercado, llegando a afirmar que la crisis financiera era una “recesión mental” en julio de 2008, tres meses después de la caída de Bear Stearns y cinco antes de la de Lehman Brothers. 
• Goldman Sachs creó y vendió productos vinculados al negocio de hipotecas, que causaron pérdidas por más de 1000 millones de dólares a inversores tentados por ganancias especulativas. Fueron esos derivados los que, precisamente, dispararon la "burbuja inmobiliaria". Eran hipotecas otorgadas a personas con alto riesgo de incumplimiento de pago. Goldman Sachs falló en brindar a sus inversores información vital dándoles afirmaciones inexactas y omitiendo datos. Además compró permutas de incumplimiento crediticio a AIG. 4) Uno de los ejes que muestra el documental es la circulación que existió entre ejecutivos financieros y cargos políticos. Nombre por lo menos dos de los casos mencionados. 
• Goldman Sachs se ha convertido en una cantera de la cual han salido varios ministros de Hacienda de Estados Unidos. Presidentes de ambos partidos políticos los buscan. Bill Clinton tuvo como su ministro estrella a Robert Rubin, expresidente de la firma. Mientras que en la otra orilla ideológica, George W. Bush escogió a Hank Paulson, también de Goldman Sachs. Fue este precisamente el que tuvo que hacer frente a la crisis financiera de finales de 2008, la misma que hoy hace que cuestione a la empresa. En mayo de 2006, Henry Paulson recibió la llamada George W. Bush para suceder a John RESUMENES DIGITALES - LA UES
Profesora Dora Molina. Alumna: Ailén Villarreal Snow como Secretario del Tesoro de los Estados Unidos y en el mes de junio recibió el apoyo unánime del Senado, pese a que en un primer momento el propio partido Republicano atacó con crudeza su nominación por sus vínculos anteriores con el partido Demócrata. A los más de 30 millones de dólares anuales que ganaba, se le sumaron otros 500 millones de dólares resultantes de la venta de las acciones que tenía de la entidad, y todo ello sin tener que pagar impuestos sobre el capital gracias a su nuevo cargo en el Gobierno de Estados Unidos. 
• Alan Greenspan trabajó bajo Eugene Banks, un director gerente en el banco de inversiones de Wall Street, Brown Brothers Harriman, en el departamento de investigación de capital de la empresa de 1948 a 1953, De 1955 a 1987, cuando fue nombrado presidente de la Reserva Federal, Greenspan fue presidente de Townsend-Greenspan & Co., Inc., una firma de consultoría de economía de Nueva York, un periodo de 32 años interrumpido solo desde 1974 a 1977 por su servicio como Presidente del Consejo de Asesores Económicos bajo el presidente Gerald Ford. A mediados de 1968, Greenspan acordó servir a Richard Nixon como su coordinador de política interna en la campaña de nominación. Greenspan también se ha desempeñado como director corporativo de Aluminum Company of America (Alcoa); Procesamiento automático de datos; Capital Cities / ABC, Inc .; Alimentos generales; J. P. Morgan & Co .; Morgan Guaranty Trust Company; Mobil Corporation; y la empresa Pittston. El 2 de junio de 1987, el presidente Ronald Reagan nominó a Greenspan como sucesor de Paul Volcker como presidente de la Junta de Gobernadores de la Reserva Federal, y el Senado lo confirmó el 11 de agosto de 1987 El presidente demócrata Bill Clinton volvió a nombrar a Greenspan y lo consultó sobre asuntos económicos. Greenspan prestó apoyo al programa de reducción del déficit de Clinton en 1993. El 18 de mayo de 2004, Greenspan fue nominado por el presidente George W. Bush para servir durante un quinto mandato sin precedentes como presidente de la Reserva Federal. Anteriormente, fue nombrado para el cargo por los presidentes Reagan, George H. W. Bush y Clinton. 5) ¿Cuál es el papel que se muestra que cumplieron algunos académicos de las principales Universidades, en todo el proceso que llevó a la crisis? ¿Por qué se habla en la película de "conflicto de intereses"? Las industrias financieras ejercen su influencia en corromper el estudio de la economía misma. Desde los 80’ los economistas académicos defendieron la desregulación. Muy pocos advirtieron de la crisis. La mayoría, se opusieron a las reformas de regulación de mercados. Muchos académicos hacían fortunas siendo asesores de la industria financiera. La corrupción se extendió a los despachos universitarios. Bancos y políticos pagaban remuneraciones de seis cifras (y algunos lo reconocen) a los académicos más respetados para escribir “análisis favorables” de la salud crediticia de los bancos. 
• The Analysis group , Charles River Associates, Compass Lexecon todos manejan industrias multi millonarias que permiten la contratación de expertos económicos. Dos banqueros administradores de inversión libre de Bear Stearns fueron procesados por fraude con títulos. Luego de contratar los servicios de The Analysis Group fueron absortos y a Glenn Hubbard le pagaron 100 mil dólares para testificar en su defensa. RESUMENES DIGITALES - LA UES
Profesora Dora Molina. Alumna: Ailén Villarreal La disciplina económica tiene problemas de conflictos de intereses financieros. Los activos financieros personales interfieren con el cumplimiento de sus funciones oficiales. 
• Laura Tyson, profesora en la Universidad de California también presidenta del Consejo de Asesores Económicos y directora del Consejo Nacional durante la presidencia del presidente Clinton se unió al directorio de Morgan Stanley ganando más de 350 mil dólares al año. 
• Ruth Simmons, presidenta de la Universidad Brown ganó más de 300 mil dólares al año en el directorio de Goldman Sachs. 
• Larry Summers, secretario del tesoro jugó un papel clave en la desregulación de derivados. En 2001 asumió como presidente de Harvard. Ganó muchísimo más asesorando a fondos de inversión y dando charlas en bancos d inversión. Según su reporte federal de revelación, Summers tiene un patrimonio neto de entre 16,5 y 39,5 millones de dólares. 
• Frederic Mishkin, gobernador de la reserva federal estadounidense (Fed) entre los años 2006 y 2008 y profesor de la prestigiosa escuela de negocios de la Universidad de Columbia (Nueva York) perteneciente a la Ivy league, recibió 124.000 dólares de la cámara de comercio islandesa por escribir un artículo-informe sobre el sistema financiero del país en el cual defendía que poseía unas instituciones sólidas y competentes, un banco central fiable, entre otros análisis que tardarían poco en ser desmontados. 
• Richard Portes, el economista másfamoso de Gran Bretaña, profesor de la Facultad de negocios de Londres fue contratado por la cámara de comercios de Islandia en 2007 para escribir un informe que elogiara al sector financiero islandés sin revelar que la cámara le había pagado. 
• Glenn Hubbard es decano de la facultad de negocios de Columbia y fue presidente del consejo de asesores económicos del presidente George W. Bush. En 2004 (auge de la burbuja) Glenn Hubbard escribió un estudio muy leído junto a William C. Dudley, el jefe de economistas de Goldman Sachs, en donde elogiaba los derivados argumentando que habían mejorado la distribución de capital, que fomentaban la estabilidad financiera, que reducían la volatilidad de la economía, sostenía que las recesiones eran menos frecuentes y más fáciles de superar y que los derivados protegían a los bancos de las pérdidas y ayudaban a distribuir el riesgo. Los presidentes de Harvard y Columbia se negaron a hacer comentarios sobre los conflictos de intereses en la academia y se negaron a ser entrevistados. El director del Departamento de Económicas de la Universidad de Harvard, John Campbell, afirma en la película sin ruborizarse que ese tipo de retribuciones (que suman 5.000 millones de dólares) son completamente “irrelevantes”. 6) ¿Cuáles fueron las consecuencias de la crisis, y cuáles las medidas que se aplicaron para la salida de la misma? El detonante que marcó el inicio de la crisis financiera fue la caída de Lehaman Brothers el 12 de Septiembre del 2008. Barclays, un banco británico, intentó comprar Lehman Brothers pero el gobierno británico exigía que EEUU respaldara la operación con una garantía financiera (a lo que RESUMENES DIGITALES - LA UES
Profesora Dora Molina. Alumna: Ailén Villarreal se negaron). Lehaman Brothers no era el único banco en una situación tan crítica. Merril Lynch, tuvo que ser adquirido por Bank of America cuando estaba a punto de quebrar. AIG fue rescatada por el gobierno estadounidense el 17 de Septiembre de ese mismo año pues tenía sus balances repletos de CDS (Credit Default Swaps, frecuentemente comparados con un seguro porque el comprador paga una prima y a cambio recibe una suma de dinero si el evento de impago recogido en el contrato se produce) a los que no podía hacer frente (es decir habían asegurado más de la cuenta) pues se produjeron muchos de los eventos de impago. Siguiendo una lista de fusiones, adquisiciones, reestructuraciones y rescates. ¿Quién paga estos rescates estatales? La Ley de Estabilización Económica de Urgencia de 2008 (llamado también Plan de rescate financiero de Estados Unidos) es una ley de carácter intervencionista que autoriza al Secretario del Tesoro estadounidense a gastar 700 mil millones de dólares de dinero público para la compra de activos basura, especialmente títulos respaldados por hipotecas, a los bancos nacionales para salvarlos de la quiebra. La ley fue propuesta por el presidente George W. Bush y el Secretario del Tesoro Henry Paulson. En palabras del director del FMI, Dominique Strauss Khan: “Al final, los que pagan son siempre los mismos, los más pobres”. Millones de personas han perdido sus puestos de trabajo a raíz de la crisis financiera y la consecuente crisis económica En EEUU, hoy en día la industria financiera es más grande, poderosa y está más concentrada que nunca. Después de la crisis, algunos conglomerados financieros son incluso más grandes. Ejemplo, JP Morgan Chaese, adquirió a Bear Stearns y más tarde a Wamu; Bank of America como mencioné más arriba adquirió Merrill Lynch y Countrywide; étc. Desde los 80 la sociedad estadounidense es menos igualitaria y su dominio económico declinó. Dado que países como China abrieron su economía, las empresas estadounidenses tercerizan su trabajo al extranjero para ahorrar dinero. Decenas de miles de obreros fueron despedidos, la base manufacturera fue destruida en pocos años. Mientras la industria fabril estaba en decadencia otras industrias se fueron generando. Estados unidos es líder mundial en informática y tecnología, (Apple, Google, Microsoft, etc) es fácil encontrar empleos bien pagos en esta industria pero requiere una buena educación y para el estadounidense promedio es más difícil acceder a la universidad. Las universidades publicas reciben cada vez menos fondos y los costos d las matriculas son cada vez más altos. En los años 70 la matricula era de 650 dólares y en 2010 superaba los 10 mil. Lo que más determinaba a que un estadounidense vaya a la universidad empezó a ser el conseguir el dinero para pagarla. Mientras, la política impositiva se modificó para favorecer a los más ricos. El cambio más drástico fue una serie de recortes diseñado por Glenn Hubberd que era el principal RESUMENES DIGITALES - LA UES
Profesora Dora Molina. Alumna: Ailén Villarreal asesor económico del presidente Bush. Durante su presidencia se redujo los impuestos a las ganancias por inversión y a los dividendos de acciones, y, además se eliminó el impuesto sucesorio. La mayoría de los beneficios fue para el 1% de los ciudadanos más ricos de los Estados Unidos. La desigualdad de riqueza d los EEUU ahora es más alta que en cualquier otro país desarrollado. Las familias estadounidenses reaccionaron ante estos cambios de dos maneras: trabajando más horas y endeudándose. “A medida que la clase media queda más atrás hay una urgencia política por responder, facilitando el acceso a prestamos” Las familias se endeudaron para financiar sus casas, sus autos, seguros médicos y la educación de sus hijos. El 90% de la gente perdió oportunidades entre 1980 y 2007, solo llego a la sima el 1%. Por primera vez en la historia, el estadounidense promedio tiene menos educación y es menos prospero que sus padres. 7) Según la conclusión del film ¿Existieron perspectivas de cambio en las reglas de juego del sistema financiero global cuando asume Barack Obama el gobierno de los EE.UU? Lo que muestra el film, influyó en el posterior triunfo de Donald Trump? Obama, en su campaña electoral señalaba la avaricia de Wall Street y los fracasos regulatorios del sistema financiero como algunos de los motivos para la necesidad de cambio en el país. Cuando ganó las elecciones, hablaba de la necesidad de reformar la industria financiera. Hablaba de regular el riesgo sistemático, de más requisito de capital, protección financiera al consumidor y de cambiar la cultura de Wall Street. En 2010 se pusieron en prácticas y las reformas financieras del gobierno fueron débiles, y para algunas cuestiones críticas, como las de las calificadoras de riegos, los lobistas y compensaciones ni siquiera se propuso algo significativo. Hubo muy pocas reformas, el gobierno de Barack Obama era un gobierno de Wall Street. El nuevo presidente de la reserva federal de Nueva York fue William C. Dudley, antiguo economista jefe de Goldman Sachs y coautor de artículos elogiando los derivados financieros con el profesor Hubbard. Larry Summers fue nombrado economista jefe del equipo de asesores de Obama. Timothy Geithner fue nombrado por Obama Secretario de Estado del Tesoro. En 2009, reelegía a Ben Bernanke como presidente de la Fed. También nombró para su equipo a Mark Paterson, Lewis Sachs, GaryGensler, Mary Shapiro, Rahm Emanuel, Martin Feldstein, Laura Tyson. Los hombres y las instituciones que causaron las crisis continúan en el poder y en la cúpula del gobierno. Se mantuvo el status quo. RESUMENES DIGITALES - LA UES
Profesora Dora Molina. Alumna: Ailén Villarreal Desde el 2010 no se procesa penalmente ni se arresta a ningún ejecutivo financiero, no se ha designado a ningún fiscal para procesar a funcionarios, no se ha procesado penalmente a ninguna firma financiera por fraude con títulos o por fraude en contabilidad. No hizo ningún intento por recuperar las compensaciones que se les dieron a los ejecutivos financiero durante la burbuja. “un verdadero ingeniero construye puentes, un ingeniero financiero construye sueños y cuando esos sueños terminan siendo pesadillas, otros pagan las consecuencias” Donald Trump, el candidato republicano ha sabido interpretar lo que podríamos llamar “la rebelión de las bases”. Mejor que nadie, percibió la fractura cada vez más amplia entre las élites políticas, económicas, intelectuales y mediáticas, por una parte, y la base del electorado conservador, por la otra. Su discurso violentamente anti-Washington y anti-Wall Street sedujo, en particular, a los electores blancos, poco cultos y empobrecidos por los efectos de la globalización económica. Su discurso fue emocional y espontáneo. Apela a los instintos, a las tripas, no a lo cerebral, ni a la razón. Habla para esa parte del pueblo estadounidense entre la cual había empezado a cundir el desánimo y el descontento. Se dirigió a la gente que estaba cansada de la vieja política, de la “casta”. Y prometió inyectar honestidad en el sistema; renovar nombres, rostros y actitudes. Contra la arrogancia de Wall Street, Trump propuso aumentar significativamente los impuestos de los corredores de hedge funds que ganan fortunas, y apoya el restablecimiento de la Ley Glass-Steagall. Aprobada en 1933, en plena Depresión, esta ley separó la banca tradicional de la banca de inversiones con el objetivo de evitar que la primera pudiera hacer inversiones de alto riesgo. Obviamente todo el sector financiero se opuso absolutamente al restablecimiento de esta medida. Aunque Wall Street no es precisamente popular, los candidatos presidenciales tienden a montar un acto con los banqueros. Pueden criticar a la industria financiera un poco, pero desean sus contribuciones para sus campañas. Obama, por ejemplo, recibió millones de dólares de la industria de la inversión en sus dos campañas, según el Center for Responsive Politics, aunque cabe destacar que recibió mucho menos en 2012, después de que promulgó nuevas reformas en Wall Street e hizo el comentario de los “peces gordos”. Pero Trump no necesitaba ese dinero, al menos no en ese momento. Él autofinanció su campaña y eso le permitió ser más atrevido en sus declaraciones. Trump quiso que los gestores de fondos de cobertura paguen más en impuestos. Él propuso deshacerse de la laguna de la “participación diferida” del código fiscal que permite que la mayor parte de los ingresos de los gestores de inversión —especialmente de los de fondos de capital de riesgo y de cobertura— sean gravados a la tasa fiscal sobre ganancias de capital de 20%; muy por debajo del rango superior del impuesto sobre la renta del 39,6%. “Ellos están pagando nada, y eso es ridículo. Quiero salvar a la clase media”, dijo Trump. Trump no ha dicho qué tasa fiscal cree que la clase media debería pagar, pero ha dicho que ya es suficiente de las bajas tasas de impuestos para los gestores de fondos de cobertura. RESUMENES DIGITALES - LA UES
Profesora Dora Molina. Alumna: Ailén Villarreal En conclusión, la gestión de Barack Obama y sus no respuestas frente a los fraudes de las grandes firmas financieras, sumándole el hecho de que los protagonistas de la crisis del 2008 que arruinaron al país ocuparon cargos en la misma, alentó a que el candidato Donald Trump utilice estos hechos en su campaña para captar los votos de la población estadounidense que se encontraba descontenta, desocupada y estafada. Sus discursos Anti-Wall Street influyeron fuertemente en su triunfo en las elecciones del 2015. RESUMENES DIGITALES - LA UES