Introduccion-a-la-Economia-Macroeconomica-Paul-Krugman

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Robin Wells
Universidad de Princeton
Paul Krugman
Universidad de Princeton
Macroeconomía
Krugman_FM_ii-xxiv_ES 7/6/07 15:30 Página iii
Introducción a la Economía
Barcelona • Bogotá • Buenos Aires • Caracas • México
 EREV RTÉS A
138
>>
L AÑO 2000 FUE UN GRAN AÑO PARA
los recién licenciados de las universi-
dades estadounidenses. Como publicó
un periódico en aquellas fechas, las empresas
“se pisaban las unas a las otras para atraer a los
licenciados ofreciéndoles salarios altos y otras
compensaciones”. El año 2000 fue especial-
mente bueno para aquellos estudiantes que
obtuvieron un Máster en Ciencias Económicas.
Sin embargo, dos años más tarde, las cosas
habían cambiado bastante. Para muchos de los
recién licenciados que obtuvieron su título en
2002, este momento no fue el feliz aconteci-
miento que esperaban (el pasaporte hacia un
trabajo bien remunerado y el éxito laboral).
Incluso en las universidades más prestigiosas,
como Harvard, la Universidad de Pennsylvania
o Standford tanto los
estudiantes como la
dirección no se podían
creer que los empleado-
res se desdijeran y reti-
raran las ofertas de
trabajo que ya habían
apalabrado con cientos
de los recién licenciados
en másteres de econo-
mía. Meses después de
la entrega de diplomas
muchos de los licencia-
dos seguían sin empleo.
Como se muestra en la
tabla 6-1 aquellos que sí
lo encontraron recibie-
ron salarios más bajos
que los ofrecidos a los
licenciados de 2000. (Si
ordena los salarios de
L I C E N C I A D O S D E C E P C I O N A D O S
Qué aprenderá en este
capítulo:
En este capítulo trataremos de: 
➤ Obtener una visión general de la
macroeconomía (el estudio de la eco-
nomía en su conjunto) y ver en qué
se diferencia de la microeconomía.
➤ Ver la importancia del ciclo econó-
mico y por qué los responsables de
las políticas económicas intentan
suavizar dichos ciclos.
➤ Saber qué es el crecimiento a largo
plazo y cómo se calcula el nivel de
vida de un país.
➤ Conocer los conceptos de inflación y
deflación y por qué es preferible la
estabilidad de precios.
➤ Aprender qué es lo que caracteriza la
macroeconomía de una economía
abierta, es decir, aquella en la que
se intercambian bienes, servicios y
activos con otros países.
E mayor a menor, el salario mediano es justo eldel medio.)No había nada malo en los recién licencia-
dos de 2002. Estaban tan motivados y tan capa-
citados como los de 2000. Y el fenómeno no
sólo afectaba a los licenciados en Económicas.
La diferencia entre los dos momentos es que en
la primavera de 2000 la economía estaba en
pleno boom y los empleadores necesitaban con-
tratar nuevo personal a toda costa. En la prima-
vera de 2002 la economía no estaba tan
boyante. Muchas empresas despedían a sus tra-
bajadores y no tenían ninguna prisa en contra-
tar otros nuevos. Como puede verse en la Tabla
6-1 en 2004 las perspectivas laborales habían
mejorado un poco. Sin embargo los salarios de
un recién licenciado seguían siendo inferiores a
los que se ofrecieron en
la primavera de 2000.
La sucesión o alter-
nancia entre años de
auge en los que la ofer-
ta de trabajo es impor-
tante y los años en los
que es difícil encontrar
un empleo se conoce
por el nombre de ciclo
económico. ¿Por qué
existen ciclos económi-
cos? ¿Se puede hacer
algo para suavizarlos?
La macroeconomía, el
área de la economía que
se centra en el compor-
tamiento de la econo-
mía en su conjunto,
trata de dar respuesta a
este tipo de preguntas. 
Incluso los mejores estudiantes tuvieron dificul-
tades para encontrar un trabajo en 2002.
Macroeconomía: una visión global>>
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TABLA 6-1
Salario mediano inicial de los recién licenciados de MBA en los años 2000, 2002 y 2004
Universidad Salario inicial 2000 ($) Salario inicial 2002 ($) Salario inicial 2004 ($)
Stanford 165 500 138 100 150 000
Harvard 160 000 134 600 147 500
Pennsylvania 156 000 124 500 144 000
Columbia 142 500 123 600 142 500
Dartmouth 149 500 122 100 135 000
Fuente: Business Week Graduate Survey, October 18, 2004.
139
La microeconomía, a diferencia de la macro-
economía, se ocupa de las decisiones de pro-
ducción y consumo de productores y
consumidores y de la asignación entre las
diferentes industrias de los escasos recursos
existentes. Volviendo a nuestro ejemplo de los
recién licenciados en másteres de Economía,
una de las cuestiones típicas de la microecono-
mía sería el preguntarse por qué los distintos
sectores, digamos, bancos de inversión y mer-
cadotecnia, pagan salarios distintos a dichos
licenciados. La macroeconomía, al contrario,
se preocupa de la evolución de la economía
nacional, de cuestiones como la producción
total, el nivel general de precios y la tasa de
ocupación y de desempleo en el país. Además
la macroeconomía analiza en qué manera el
comportamiento de la economía (nacional)
depende de y se ve afectado por el funciona-
miento de la economía mundial.
Hay otra característica de la Tabla 6-1 que
debería llamarle la atención: los recién licen-
ciados de un máster de Economía ganan un
montón de dinero. La mayoría de los estadou-
nidenses no ganan tanto como los licenciados
en Económicas de las universidades de élite.
Aún así, los ingresos de los estadounidenses, sea
cual sea su profesión o su condición social, son
hoy en día mucho más altos que los ingresos de
generaciones anteriores. El salario medio de un
recién licenciado del MBA de Standford en
1968 era de 12 000 $. Con un dólar de hoy en
día se hacen menos cosas que con uno de los
años sesenta, pero incluso si este salario se
corrige respecto a la inflación (el aumento en el
nivel general de precios) los salarios de los
licenciados de 2002 representan más del doble
que los salarios de los licenciados de 1968. Esta
comparación nos lleva hasta el concepto de cre-
cimiento a largo plazo, un área de estudio funda-
mental en macroeconomía. El crecimiento a
largo plazo de una economía es el incremento
estable de la producción total de dicha econo-
mía y es un factor crítico que condiciona la
capacidad de un país para lograr mayores ingre-
sos y mejores niveles de vida. La principal razón
por la que un licenciado en MBA recibía un
salario mucho mayor en 2002 que en 1968 es
que la producción per cápita en los Estados
Unidos también se había doblado en dichos
años. Como se ve en este ejemplo, los econo-
mistas miden el crecimiento a largo plazo
observando la evolución de la economía duran-
te varias décadas, es decir, un periodo lo sufi-
cientemente largo para que, mirado de forma
retrospectiva, no quepa duda de que el incre-
mento de la producción representa una tenden-
cia permanente y no el resultado de un
crecimiento coyuntural de la economía. Los
datos históricos muestran que en un periodo
largo de tiempo el crecimiento a largo plazo es
mucho más importante a la hora de determinar
el nivel de vida de un país que el ciclo económi-
co (las fluctuaciones a corto plazo). El licencia-
do medio de la promoción de 2002, aunque con
un sueldo inferior al de 2000 y peores perspec-
tivas laborales, tenía un nivel de vida muchísi-
mo más alto que el mismo licenciado en 1968.
En los capítulos anteriores hemos visto
algunos de los conceptos y principios funda-
mentales de la microeconomía. Para entender
mejor el ámbito de actuación y el alcance de
la macroeconomía estudiemos las diferencias
entre ambas. Ahora presentaremos los cuatro
principales campos de estudio de la macro-
economía.
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Microeconomía y macroeconomía
En la tabla 6-2 aparecen algunas de las preguntas que a menudo se hacen a los econo-
mistas. La pregunta del campo microeconómico aparece a la izquierda y la pregunta equi-
valente en el ámbito macroeconómico en lacolumna de la derecha. Comparando las
preguntas tendrá una primera visión de la diferencia entre ambas.
Como puede observar, la microeconomía se centra en estudiar cómo toman sus deci-
siones los individuos y las empresas y en analizar las consecuencias de dichas decisiones.
Por ejemplo, usamos la microeconomía para decidir cuánto le costaría a una facultad ofre-
cer una nueva asignatura (un coste que incluye la remuneración del profesor, el coste de
los materiales necesarios para dar la clase y varios más). La facultad, una vez hecho este
análisis de costes y beneficios, puede decidir si va a ofertarla o no. La macroeconomía sin
embargo examina el comportamiento agregado de la economía, es decir de qué manera las
acciones de todos los individuos y empresas interactúan para producir un nivel en parti-
cular de rendimiento económico para toda la economía. Por ejemplo, a la macroeconomía
le interesa el índice general de precios de la economía y cómo ha subido o bajado respec-
to al año anterior en lugar de centrarse en el precio de un bien o servicio específico.
TABLA 6-2
Preguntas microeconómicas y preguntas macroeconómicas
Preguntas microeconómicas Preguntas macroeconómicas
¿Debería ir a la universidad o empezar ya a trabajar?
¿Qué factores determinan el salario que el Citibank 
le ha ofrecido a Cherie Camajo, una recién licenciada 
del nuevo MBA de la Universidad de Columbia?
¿Qué políticas debería impulsar el gobierno para que 
a los estudiantes con pocos recursos les resultara más 
sencillo cursar estudios universitarios?
¿Qué factores determinan que Citibank abra una nueva 
oficina en Shangai?
¿Cuánta gente está empleada en la economía en
su conjunto?
¿Qué factores determinan el nivel salarial general
que se paga a los trabajadores en un año en
concreto?
¿Qué políticas debería impulsar el gobierno para
promover el empleo y el crecimiento en la
economía en su conjunto?
¿Qué factores determinan el intercambio general
de bienes, servicios y activos financieros entre
los Estados Unidos y el resto del mundo?
Tal vez se le ocurra que las preguntas macroeconómicas se pueden responder “sumando”
las respuestas microeconómicas. Por ejemplo, el modelo de la oferta y la demanda que vimos
en el capítulo 3 explica cómo se determina el precio de equilibrio de un bien o servicio indi-
vidual en un mercado competitivo. Así que tal vez piense que para calcular el nivel general de
precios de una economía en su conjunto basta con aplicar el análisis de la oferta y la deman-
da a cada uno de los bienes y servicios de la economía y sumar después los resultados. 
Esta suposición es incorrecta: aunque hay conceptos básicos como la oferta y la deman-
da que son tan esenciales en macroeconomía como lo son en microeconomía, las res-
puestas macroeconómicas requieren un conjunto de herramientas adicionales y un marco
de referencia más amplio. Desarrollaremos las herramientas que vamos a necesitar en los
próximos capítulos. Empezaremos hablando del punto de vista, más amplio, que caracte-
riza a la macroeconomía y consideraremos los cuatro puntos principales en los que la
macroeconomía difiere de la microeconomía.
Macroeconomía: el total es más que la suma de las partes
Si conduce de vez en cuando, sabe que hay atascos que se producen simplemente porque
un automóvil se ha parado en el arcén, pongamos que para cambiar una rueda, y el resto
de los conductores que siguen circulando por la calzada reducen su velocidad para mirar
qué es lo que ocurre. Lo que hace que este tipo de atasco resulte tan molesto es que su
tamaño es desproporcionado con relación al suceso que lo ha provocado. Los primeros
conductores frenan para mirar y entonces los que vienen detrás no tienen más remedio
que frenar también, al igual que los siguientes y así indefinidamente. La suma de todas
esas frenadas individuales provoca al final un atasco largo y sin motivo en la medida en
que el conductor que sigue al anterior frena un poco más que el que le precedía.
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largo plazo. Otro aspecto fundamental que diferencia la microeconomía de la macroecono-
mía es que esta última se ocupa de estudiar el crecimiento a largo plazo. En macroeconomía
nos planteamos las cuestiones siguientes: ¿Qué factores determinan una mayor tasa de cre-
cimiento a largo plazo? ¿Pueden las políticas gubernamentales incrementar dicha tasa? 
La microeconomía, en cambio, se centra en problemas que consideran la cantidad pro-
ducida en la economía como una constante, un dato que no admite modificación. La
microeconomía, por ejemplo, se plantearía una pregunta como la siguiente: Dada la mag-
nitud del acceso nacional a Internet por banda ancha, ¿cómo deberían establecerse los pre-
cios para que sea posible usar dicho acceso de la manera lo más eficiente posible? Esto es,
la microeconomía se pregunta cómo usar de la manera lo más eficiente posible un con-
junto estático de recursos. La macroeconomía, en cambio, examina de qué manera una
sociedad puede, a largo plazo, incrementar la cantidad total de recursos productivos y
lograr así tasas de crecimiento mayores y un mejor nivel de vida. Más aún, qué deberían
hacer o dejar de hacer los gobiernos para potenciar el crecimiento a largo plazo es también
un ámbito importante del estudio macroeconómico.
Tal vez se pregunte por qué el crecimiento a largo se considera parte de la macroeco-
nomía y no de la microeconomía. El motivo es que el crecimiento a largo plazo depende
fundamentalmente del análisis de los agregados económicos. Como veremos más adelante
el estudio de los agregados es el último de los cuatro puntos que diferencian la macroeco-
nomía de la microeconomía.
Agregados económicos
Un rasgo distintivo de la macroeconomía moderna es que tanto en la teoría como en la
puesta en marcha de políticas se centra en los agregados económicos, que son magnitu-
des económicas que suman datos de muchos mercados distintos de bienes, servicios, tra-
bajo y activos (activos son cosas que sirven como “reserva” de valor, como por ejemplo, el
dinero en metálico o los bienes raíces). Por ejemplo, en macroeconomía se estudia el ren-
dimiento de una economía a través del análisis de la producción agregada definida como la
producción total de la economía durante un periodo dado y el nivel general de precios, defi-
nido como el nivel agregado de precios de dicha economía en dicho periodo. Utilizando
estas magnitudes agregadas estudiaremos el ciclo económico y cómo la política fiscal y la
monetaria pueden ser utilizadas para gestionar adecuadamente el ciclo económico. Como
descubrieron los recién licenciados de 2000 y 2002, estas fluctuaciones afectan a la tasa de
desempleo, que mide el número de personas desempleadas en el conjunto de la economía.
También veremos cómo el ciclo económico y el crecimiento a largo plazo se ven afectados
por el gasto en inversión, que son las nuevas aportaciones al capital físico productivo ya pre-
sente en la economía (maquinaria, inmuebles y el stock de inventarios), así como por el
ahorro, que es la cantidad que hogares y empresas ahorran en un año dado. También vere-
mos cómo las relaciones económicas con otros países se analizan a través de la balanza por
cuenta corriente que es la cantidad neta de bienes y servicios exportados y la balanza finan-
ciera que es el total de los activos netos vendidos a extranjeros. 
En lo que resta de este capítulo y en el próximo, estudiaremos cómo se calculan y se
miden la mayoría de estos agregados económicos. En los capítulos siguientes, estos agre-
gados se definirán con mayor precisión.
Ahora que ya hemos visto las diferencias entre ambas disciplinas, estamos preparados
para entender algunos de los rasgos esenciales de la macroeconomía actual, comenzando
por el ciclo económico. Sin embargo, detengámonos por un momento y profundicemos en
el acontecimiento del que surgió la macroeconomía moderna y que a punto estuvo de des-
truir nuestra civilización.
La economía en acción
La Gran Depresión
Los historiadoresestán de acuerdo en afirmar que la Gran Depresión, que se inició en
1929 y se prolongó durante los años treinta, es una de las épocas fundamentales de la his-
toria de los Estados Unidos. Pero no sólo afectó a los EE.UU. La catástrofe se hizo sentir
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Los agregados económicos son magnitu-
des económicas que suman datos de dife-
rentes mercados de bienes, servicios,
trabajo y activos.
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C A P Í T U L O 6 M A C R O E C O N O M I A : U N A V I S I Ó N G L O B A L 143
en prácticamente todas las economías de mercado del mundo (Europa,
América Latina, Japón, Canadá y Australia). La alemana fue una de las más
castigadas. Los historiadores también se ponen de acuerdo en afirmar que
fue una de las razones principales para el desarrollo del nazismo que más
tarde condujo a la II Guerra Mundial.
La Gran Depresión fue también una época fundamental para la macro-
economía moderna: si quisiéramos expresar en pocas palabras el objetivo de
ésta diríamos que dicho objetivo es evitar que vuelva a producirse algo seme-
jante a la Gran Depresión.
La crisis comenzó en agosto de 1929 con un ligero descenso de la produc-
ción agregada. Este hecho, a su vez, contribuyó al episodio que más se rela-
ciona con la Gran Depresión, el tan conocido crac bursátil de octubre de
1929. Si los efectos económicos se hubieran limitado a las secuelas provoca-
das por el hundimiento de la bolsa, la economía habría experimentado una
recesión a corto plazo. Lo que convirtió a la Gran Depresión en un desastre
a largo plazo fue la catastrófica subida del desempleo y el enorme descenso
de la producción agregada que se produjeron tras el descalabro bursátil. En
1929, la tasa de desempleo, es decir, en términos generales, el porcentaje de
la población activa que no tenía empleo, era del 3,2%, tal y como se muestra
en el gráfico (a) de la ilustración 6-1. En 1933 dicha tasa alcanzaba el 24,9%:
uno de cada cuatro trabajadores estaba sin trabajo y muchas familias vivían
de la caridad y comían en las cocinas populares. Muchas perdieron sus hoga-
res y los barrios de chabolas crecieron a lo largo y ancho del país. Los conflictos laborales
eran constantes pues los trabajadores se sentían traicionados por la economía de mercado.
(Uno de estos sucesos fue el protagonizado por veteranos de la I Guerra Mundial que levan-
taron un barrio de chabolas en el centro de la capital, Washington, D.C. y tras haberse
manifestado y exigido al gobierno el pago de subsidios fueron desalojados por el ejército.)
Acompañando al hundimiento del empleo se produjo el del Producto Interior Bruto (PIB)
real (que mide la producción agregada). El PIB cayó un 27% entre 1929 y 1933 como se
muestra en el gráfico (b) de la ilustración 6-1. Fue una época de pobreza, una miseria ines-
perada e inmensa, más inesperada todavía porque en la década anterior, los locos años vein-
te, se había logrado una prosperidad y una riqueza sin precedentes. En los años treinta eran
muchos los que pensaban que hasta la misma democracia estaba en peligro. 
Ilustración 6-1
(a) La tasa de desempleo
Año
Tasa de 
desempleo (%)
25
20
15
10
5
19
42
19
29
19
30
19
32
19
33
19
34
19
36
19
38
19
40
(b) Producción agregadaPIB real (miles 
de millones de 
dólares de 2000)
19
29
19
42
19
30
19
32
19
33
19
34
19
36
19
38
19
40
Año
1400
1200
1000
800
600
Caída del PIB 
real del 27% 
entre 1929 y 1933
La tasa de desempleo y la producción agregada durante la Gran Depresión.
Como puede verse en el gráfico (a), la crisis económica que
comenzó en 1929 provocó un dramático incremento de la tasa de
desempleo y un hundimiento de la producción agregada, como se
ve en el gráfico (b). La producción agregada, que se mide a tra-
vés del PIB real en dólares de 2000 (explicaremos qué son los
“dólares de 2000” en el capítulo 7) no volvió a alcanzar el volu-
men de 1929 hasta el año 1937. La tasa de desempleo no bajó
del 10% hasta 1941. 
Fuente: U.S. Census Bureau.
Gran parte del aparato teórico de la macroeconomía
moderna surge por la necesidad de entender la catás-
trofe económica provocada por la Gran Depresión. En
la foto, la familia de un minero de carbón de los mon-
tes Apalaches desempleado en 1938. 
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El ciclo económico es la sucesión, a corto
plazo, de caídas y auges en la economía.
Las caídas se llaman recesiones y las
subidas expansiones.
Una depresión es una disminución de la
actividad económica muy aguda y prolon-
gada.
Las recesiones son periodos de menor
actividad económica en los que la produc-
ción y el empleo descienden.
Las expansiones o recuperaciones son
periodos de mayor actividad económica
en los que sube la producción y el empleo. 
144 P A R T E 3 I N T R O D U C C I Ó N A L A M A C R O E C O N O M Í A
Aunque finalmente la economía salió adelante, el proceso de recuperación fue muy lento.
En 1939, después de una década intentando enderezar la situación mediante la aplicación
de políticas económicas la tasa de desempleo era del 17%, bastante más elevada que en cual-
quier otra época. El PIB no alcanzó el nivel de 1929 hasta 1936 y hasta 1941 la tasa de desem-
pleo no bajó del 10%. Sólo volvió la prosperidad al comienzo de la II Guerra Mundial.
La Gran Depresión provocó también un esfuerzo titánico entre los economistas para
lograr entender qué es lo que estaba pasando y qué se podía hacer para remediarlo. Esto
condujo a un gran desarrollo de los instrumentos de medición en economía y muchas de
las estadísticas en las que nos basamos hoy en día para tomarle el pulso a la economía datan
de esta época. En 1936 la teoría económica dio un tremendo viraje con la publicación de la
obra del economista británico John Maynard Keynes, Teoría general de la ocupación, el inte-
rés y el dinero, una obra que en la historia de la economía resulta tan decisiva como La rique-
za de las naciones de Adam Smith. El conjunto de la obra de Keynes y las críticas que dicha
obra recibió por parte de otros economistas dieron lugar al nacimiento de las políticas
macroeconómicas y microeconómicas tal y como las conocemos hoy en día. ■
>>COMPRUEBE SI LO HA ENTENDIDO 6-1
1. ¿Cuál de los siguientes asuntos entra dentro del campo de la microeconomía? ¿Y cuál dentro de la
macroeconomía?
a. ¿Cuál es el beneficio que se puede obtener al instalar una máquina nueva en la empresa Otis
Furniture?
b. ¿En que medida cambia el nivel general de ventas de bienes manufacturados al cambiar el nivel
de la economía en general?
c. ¿Cuáles son los gastos en inversión que conllevan un mayor incremento de la tasa de crecimien-
to de la economía a lo largo del tiempo?
d. ¿Debería Melanie comprarse un coche nuevo o no?
2. Explica por qué razón o razones es menor el campo de intervención del gobierno en el ámbito
microeconómico que en el macroeconómico?
El ciclo económico
Como se decía en el ejemplo con el que abrimos el capítulo, el mercado de trabajo de 2002,
poco activo, hizo que todos los trabajadores encontraran dificultades en la búsqueda de un
nuevo empleo, independientemente de cuales fueran sus cualificaciones. Esto era espe-
cialmente molesto por el hecho de que dos años antes los Estados Unidos habían disfru-
tado de un mercado de trabajo muy activo.
La sucesión, a corto plazo, de caídas y auges en la economía se conoce por el nombre
de ciclo económico. Una depresión es una caída muy profunda y prolongada. Por for-
tuna, en los EE.UU. la última ocurrió en los años treinta. Lo que sí hemos sufrido han sido
recesiones, que es como se denomina a las caídas menos prolongadas en las que la pro-
ducción y el nivel de ocupación descienden. Al contrario, las subidas se conocen por el
nombre de expansión (o recuperación) y en ellas el empleo y la producción crecen. Según
el National Bureau of Economic Research (una prestigiosa institución estadounidensededicada a la investigación en economía) en los EE.UU. se han producido diez recesiones
desde la II Guerra Mundial. Durante ese periodo las recesiones han durado unos diez
meses de media y las expansiones, han durado, de media, cincuenta y siete meses. La dura-
ción media de un ciclo económico ha sido de cinco años y siete meses (desde el principio
de la recesión hasta el principio de la siguiente recesión). El ciclo económico más corto
duró sólo dieciocho meses y el más largo diez años y ocho meses. La recesión que pade-
cieron los recién licenciados de 2002 había comenzado en marzo de 2001. En la ilustra-
ción 6-2 se muestra la evolución de la tasa de desempleo en los EE.UU. desde 1948 y los
ciclos económicos tras la II Guerra Mundial. La tasa media de desempleo en este periodo
ha sido del 5,6% y las recesiones se indican en el gráfico mediante barras de color. 
¿Qué ocurre durante un ciclo económico y que puede hacerse para controlarlo?
Centrémonos en tres cuestiones: los efectos de las recesiones y las expansiones sobre el
desempleo, su efecto sobre la producción agregada y el papel que pueden desempeñar las
políticas económicas.
➤➤ U N R E PA S O R Á P I D O
➤ A corto plazo, el efecto combinado de
las acciones individuales puede pro-
ducir consecuencias indeseadas y
provocar unos efectos mejores o peo-
res a nivel macroeconómico para toda
la sociedad.
➤ Generalmente el alcance de la interven-
ción del gobierno mediante políticas
económicas es mayor en macroecono-
mía que en microeconomía. 
➤ El crecimiento a largo y las posibles
maneras de incrementarlo son ámbitos
de estudio importantes en macroeco-
nomía. Al contrario, la microeconomía
considera estas variables como dadas
(y por lo tanto constantes).
➤ A diferencia de la microeconomía, la
macroeconomía basa su estudio en el
análisis de los agregados económicos.
➤ La Gran Depresión provocó un profun-
do replanteamiento de la teoría econó-
mica y de las magnitudes económicas,
lo que dio lugar al nacimiento de la
macroeconomía moderna.
< < < < < < < < < < < < < < < < < <
Puede encontrar las soluciones al final del libro.
138-158_KrugMacro_CH06_ES.qxp 7/6/07 13:37 Página 144
C A P Í T U L O 6 M A C R O E C O N O M I A : U N A V I S I Ó N G L O B A L 145
El empleo es el número total de personas
de una economía con trabajo en un
momento dado.
El desempleo es el número total de perso-
nas que buscan empleo de forma activa
pero que en un momento dado no están
empleadas.
La población activa de un país es la suma
de empleo y desempleo.
Los trabajadores desanimados son aque-
llas personas que están en edad de traba-
jar pero que no buscan activamente un
empleo. 
Empleo y desempleo
Aunque no sea tan seria como una depresión, está claro que una recesión no es algo dese-
able. Al igual que la depresión, la recesión conlleva un crecimiento del desempleo, menor
producción, menores ingresos y niveles de vida más bajos.
Para entender el desempleo y su relación con las consecuencias negativas de una rece-
sión, tenemos que entender primero la manera en la que se estructura la población acti-
va. El empleo es el número total de personas con trabajo en un momento dado y el
desempleo es el número total de personas que buscan empleo de forma activa pero que
en un momento dado no encuentran trabajo. La población activa de un país es la suma
de empleo y desempleo. La población activa “oficial” no incluye a aquellos trabajadores
que están en edad de trabajar pero que no buscan activamente un empleo. Las estadísticas
Algunos lectores pueden estar preguntándose
cuál es la definición exacta de recesión y expan-
sión. La respuesta es que no existe una defini-
ción exacta.
En muchos países se adopta la decisión de
que una recesión es un periodo en el que la
producción agregada desciende durante al
menos dos trimestres consecutivos, es decir,
seis meses. El criterio de los dos trimestres con-
secutivos se establece para evitar calificar como
recesión un leve “traspiés” en los datos econó-
micos sin importancia significativa. En ciertos
casos la definición es demasiado estricta pues,
por ejemplo, si durante tres meses se produce
P A R A M E N T E S I N Q U I E T A S 
D E F I N I R R E C E S I Ó N Y E X PA N S I Ó N
una caída importante en la producción, después
tres meses de leve repunte y después otros tres
meses de caída fuerte, por lógica deberíamos
considerar que estamos frente a una recesión
que dura nueve meses ya.
En los EE.UU. se intenta evitar esos errores de
calificación asignando a un grupo independiente
de expertos del National Bureau of Economic
Research (NBER) la tarea de decidir cuándo empie-
za y cuándo acaba una recesión. Este grupo anali-
za una serie de indicadores económicos,
centrándose principalmente en el empleo y la pro-
ducción, aunque al final tienen en cuenta también
otros aspectos y emiten un juicio de valor.
En ocasiones su decisión resulta controverti-
da. De hecho, existe una controversia en rela-
ción con la recesión de 2001. Según el NBER dio
comienzo en marzo de 2001 y finalizó en
noviembre del mismo año en el momento en que
empezó a remontar la producción. Algunos crí-
ticos opinan sin embargo que la recesión empe-
zó varios meses antes, cuando comenzó el
descenso en la producción industrial. Otros crí-
ticos son de la opinión de que no concluyó en
2001 porque el empleo siguió bajando y el mer-
cado de trabajo se mantuvo muy débil durante
año y medio más.
Ilustración 6-2
12
10
8
6
4
Tasa de 
desempleo (%)
Año
5,6
Tasa de 
desempleo 
promedio
19
48
19
50
19
55
19
60
19
65
19
70
19
75
19
80
19
85
19
90
19
95
20
00
20
04
La tasa de desempleo 
y las recesiones desde 1948
La tasa de desempleo normalmente sube
durante las recesiones y baja durante las
expansiones. Como se muestra en el gráfi-
co, desde la II Guerra Mundial se han pro-
ducido fluctuaciones importantes en la
tasa de desempleo estadounidense. Las
barras de color reflejan los periodos de
recesión y las áreas en blanco reflejan los
de expansión. Entre 1948 y 2004 la tasa
promedio de desempleo ha sido de 5,6%.
Fuente: Bureau of Labor Statistics. National
Bureau of Economic Research.
138-158_KrugMacro_CH06_ES.qxp 7/6/07 13:37 Página 145
146 P A R T E 3 I N T R O D U C C I Ó N A L A M A C R O E C O N O M Í A
sobre empleo no recogen datos sobre el “subempleo”, es decir, el hecho de trabajar duran-
te una recesión cobrando salarios inferiores debido a reducciones de la jornada laboral,
empleos peor pagados o todo a la vez.
La tasa de desempleo refleja el número de personas sin empleo como porcentaje de la
población activa. Se calcula así:
(6-1) tasa de = × 100
desempleo 
La tasa de desempleo es un buen indicador de las condiciones del mercado de trabajo. Si
es elevada, indica que el mercado de trabajo está poco activo y que es difícil encontrar
empleo. Si es baja, indica un mercado de trabajo muy activo en el que es fácil encontrar
empleo. (Qué se considera en los EE.UU. una tasa “elevada” o “baja” ha ido variando a lo
largo de los años y trataremos ese aspecto con más detalle en el capítulo 15.) En general,
durante las recesiones el desempleo sube y durante las expansiones baja.
En la ilustración 6-2 aparecían las tasas de desempleo mensuales desde 1948 hasta
2004. La tasa promedio del periodo fue de 5,6%, pero como se puede ver en el gráfico
se produjeron variaciones importantes con relación a dicho promedio. De hecho, inclu-
so en las mejores épocas existe algo de desempleo. En el capítulo 15 veremos que el
pleno empleo (desempleo inexistente) no es una posibilidad realista y que no debe ser
el objetivo de las políticas económicas. En una economía en plena expansión, como
ocurrió a finales de los sesenta o a finales de los noventa, la tasa de desempleo puede
caer por debajo del 4% o menos. Sin embargo, durante una recesión grave, como la de
1981-1982 puede subir por encima del 10% (alcanzó su máximo en noviembre de 1982
con un 10,8%).
Estas frías cifras se traducen en situaciones muy distintas a nivelindividual. Por ejem-
plo, el 10,8% que se registró en noviembre de 1982 significa que en los EE.UU. había doce
millones de personas buscando trabajo de forma activa.
Más recientemente, cuando a principios de los noventa
subió el desempleo, cientos de miles de trabajadores fueron
despedidos y muchos de los que no lo fueron sufrieron el
“subempleo”. Como resultado, en el país había una sensa-
ción generalizada de malestar e incertidumbre. Sin embar-
go, a finales de la misma década, el desempleo alcanzó las
tasas más bajas de los últimos treinta años, las empresas no
lograban encontrar trabajadores e incluso los estudiantes
más mediocres y sin apenas experiencia obtenían excelentes
ofertas de trabajo. Desgraciadamente, y esa es la naturaleza
de los ciclos económicos, a principios de 2001 llegó el final
de esa época dichosa: la economía entró en una mala racha
y el desempleo aumentó.
La producción agregada
La más dolorosa consecuencia de una recesión es el aumento del desempleo y la conse-
cuencia que se desea con más urgencia de épocas de expansión es precisamente el aumen-
to del empleo. Sin embargo, el ciclo económico no sólo trata de empleo y desempleo sino
también de producción. Durante el ciclo económico, la tasa de desempleo y la producción
se mueven en direcciones opuestas.
Formalmente, la producción agregada es el total de bienes y servicios finales produ-
cidos en una economía en un periodo determinado, que en general es el año. Se excluyen
los bienes y servicios producidos para ser utilizados en la producción de otros bienes y ser-
vicios (se les suele calificar de intermedios). El acero utilizado en la carrocería de un auto-
móvil no se cuenta pero el automóvil sí. El Producto Interior Bruto (PIB) real es la
magnitud que se utiliza con más frecuencia para medir la producción agregada. Veremos
cómo se calcula en el capítulo 7. Por ahora quedémonos con la idea de que la producción
agregada cae durante las recesiones y crece durante las expansiones.
Personas desempleadas
Personas desempleadas + Personas con empleo
El “subempleo” refleja el número de per-
sonas que trabajan durante una recesión
pero que reciben salarios inferiores de los
que recibirían en una época de expansión
debido a recortes de producción, reduc-
ciones de jornadas, trabajos peor pagados
o todo a la vez.
La tasa de desempleo es el número de
personas desempleadas respecto a la
población activa, expresado en porcentaje.
La producción agregada es el total de bie-
nes y servicios finales producidos en una
economía en un periodo determinado.
Jim
 B
or
gm
an
138-158_KrugMacro_CH06_ES.qxp 7/6/07 13:37 Página 146
C A P Í T U L O 6 M A C R O E C O N O M I A : U N A V I S I Ó N G L O B A L 147
El gráfico (a) de la ilustración 6-3 muestra la tasa de crecimiento anual del PIB real
estadounidense desde 1948 hasta 2004. Es decir, refleja el cambio porcentual en la pro-
ducción agregada de 1947 a 1948, de 1948 a 1949 y así hasta 2004. La producción agre-
gada aumentó en un 3,5% anual como promedio. Sin embargo, como se ve en el gráfico,
la tasa de crecimiento real sufrió grandes variaciones en torno a dicho promedio, llegan-
do hasta un máximo de 8,7% en 1950 y cayendo hasta -1,9% en 1982. Si comparamos el
gráfico (a) de la ilustración 6-3 con la ilustración 6-2 se ve que en 1982, el año en que la
producción agregada cayó hasta su punto más bajo desde la II Guerra Mundial, fue tam-
bién el año en el que el desempleo alcanzó su cota más alta para el mismo periodo.
En el gráfico (b) de la ilustración 6-3 se muestra el crecimiento del PIB real estado-
unidense en el mismo periodo, 1948-2004. Como muestra la pendiente positiva (ascen-
dente) de la línea, las caídas en el PIB durante las recesiones fueron sólo de carácter
temporal. Desde la II Guerra Mundial el PIB real de los EE.UU. ha crecido en más de un
500%. Muy pronto trataremos con más detalle esta tendencia positiva en la producción
agregada a largo plazo, que es independiente del ciclo económico. Pero de momento cen-
trémonos en este último.
Ilustración 6-3
10
8
6
4
2
0
–2
–4
Tasa de crecimiento 
del PIB real (%)
Año
Año
(a) Tasa de crecimiento anual del PIB real
Tasa de 
crecimiento 
promedio
12 000
10 000
8000
6000
4000
2000
PIB real (en miles 
de millones de 
dólares de 2000)
(b) PIB real
3,5
19
50
19
48
19
55
19
60
19
65
19
70
19
75
19
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19
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19
90
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95
20
00
20
04
19
50
19
55
19
60
19
65
19
70
19
75
19
80
19
85
19
90
19
95
20
00
20
04
19
48
Crecimiento en la producción
agregada 1948-2004
El PIB real es la magnitud económica que
mide la producción agregada, es decir, la
producción de la economía en su conjunto.
En el gráfico (a) se muestra la tasa de creci-
miento anual del PIB real estadounidense
entre 1948 y 2004, que alcanzó un 3,5% de
promedio en dicho periodo. Aunque el PIB
real creció en la mayoría de los años, la tasa
de crecimiento real fluctuó con relación al
ciclo económico y en algunos años fue
decreciente. En el gráfico (b) los mismos
datos se presentan con una forma distinta:
también se muestra el PIB real entre 1948 y
2004. Vemos que en un periodo lo bastante
largo como para no verse influido por los
ciclos económicos el PIB real ha crecido de
forma significativa.
Fuente: Bureau of Economic Analysis.
138-158_KrugMacro_CH06_ES.qxp 7/6/07 13:37 Página 147
Controlar el ciclo económico
Ya hemos explicado que uno de los principales objetivos de la macroeconomía es enten-
der cuáles son las razones por las que se producen las recesiones y si es posible hacer algo
para controlarlas. Además, como veremos en el capítulo 10, otro de los objetivos princi-
pales de la macroeconomía es el análisis de la inflación, un alza en el nivel general de pre-
cios que a menudo tiene lugar durante una fuerte expansión económica. 
Las medidas económicas que se establecen con el objeto de reducir la dureza de las rece-
siones o para frenar una expansión excesivamente fuerte se denominan políticas de esta-
bilización. Se basan en dos instrumentos principales: la política monetaria y la política
fiscal. La política monetaria intenta estabilizar la economía modificando la cantidad de
dinero en circulación, los tipos de interés o ambos. La política fiscal intenta estabilizar
la economía mediante cambios impositivos, modificaciones en el gasto público, o en
ambos. Examinaremos estos instrumentos en el capítulo 12 y en el 14, en los que mos-
traremos cómo es posible disminuir la duración y la dureza de la recesión o frenar las
expansiones demasiado fuertes. También veremos que estas políticas no funcionan per-
fectamente, es decir, que la política monetaria y fiscal no logran eliminar por completo las
fluctuaciones. Es decir, al final, el ciclo económico se suaviza pero no desaparece. 
Aunque el ciclo económico es uno de los principales objetos de estudio de la macroe-
conomía e históricamente desempeñó un papel crucial en el desarrollo de ésta, la macro-
economía se ocupa también de otras cuestiones. Como por ejemplo, el crecimiento a largo
plazo que ya hemos mencionado.
La economía en acción
¿Se ha logrado controlar el ciclo económico?
La macroeconomía, tal y como la conocemos en la actualidad, nació durante la Gran
Depresión y los economistas que la crearon tenían por objetivo que nada semejante vol-
viera a ocurrir. Viendo los resultados, parece claro que las políticas económicas y los eco-
nomistas estadounidenses lo han logrado: los EE.UU. no han
sufrido desde entonces una crisis lo suficientemente profun-
da para que pueda ser calificada de depresión. Pero ¿hemos
logrado controlar también el ciclo económico?
Algo sí. En la ilustración 6-4 se muestra la tasa de empleo
promedio en los EE.UU. desde 1900 hasta nuestros días. En
el gráfico destaca el enorme crecimiento del desempleo en
los años treinta. Desde la II Guerra Mundial los EE.UU. han
conseguido evitar una crisis semejante. Los expertos en
macroeconomía están convencidos de que en parte se debe a
que a partir de esta época las políticas macroeconómicashan
sido más efectivas porque están basadas en mejores teorías
macroeconómicas.
Los expertos han aprendido, sin embargo, a ser precavidos
con respecto a las afirmaciones de que el ciclo económico está
totalmente bajo control o de que las recesiones son cosas del
pasado. Dichas afirmaciones eran corrientes durante la larga
expansión de los sesenta, pero después se produjeron dos fuer-
tes recesiones que hicieron subir el desempleo a las cotas más
altas desde la II Guerra Mundial. Dichas declaraciones tam-
bién fueron habituales durante la larga expansión de los
noventa, pero la recesión de 2001 vino a probar lo contrario.
Recientemente otros países han padecido crisis económi-
cas casi tan duras como la Gran Depresión. En Argentina,
entre 1998 y 2002 la producción agregada cayó en un 18%.
El desempleo alcanzó el 24% y una buena parte de la clase
media, privada de sus ahorros por la crisis bancaria, se vio
sumida en la pobreza. Estas crisis han inculcado una mayor
modestia en los expertos. Aunque están convencidos de que
148 P A R T E 3 I N T R O D U C C I Ó N A L A M A C R O E C O N O M Í A
Las medidas económicas que se aplican
con objeto de reducir la dureza de las
recesiones o de frenar una expansión
excesivamente fuerte se denominan políti-
cas de estabilización.
La política monetaria es un tipo de políti-
ca estabilizadora en la que se modifica la
cantidad de dinero en circulación, los
tipos de interés o ambos.
La política fiscal es un tipo de política
estabilizadora en la que se realizan cam-
bios en el sistema impositivo, cambios en
el gasto público o cambios en ambos. 
Ilustración 6-4
Año
Tasa de 
desempleo (%)
25
20
15
10
5
20
00
20
04
19
00
19
10
19
30
19
50
19
70
19
90
19
20
19
40
19
60
19
80
La tasa de desempleo 
desde 1900
¿Los progresos en teoría macroeconómica han logrado
estabilizar la economía? En este gráfico se muestra la
tasa de desempleo estadounidense desde 1900. Es evi-
dente que nada semejante a la Gran Depresión (que en
la gráfica destaca como el gran pico en el desempleo
en la década de los treinta) ha vuelto a suceder. Sin
embargo, los economistas que afirmaban en los sesen-
ta que el ciclo económico estaba totalmente bajo con-
trol fueron desautorizados por las duras recesiones de
los setenta y principios de los ochenta.
Fuente: U.S. Census Bureau; Bureau of Labor Statistics.
138-158_KrugMacro_CH06_ES.qxp 7/6/07 13:37 Página 148
C A P Í T U L O 6 M A C R O E C O N O M I A : U N A V I S I Ó N G L O B A L 149
se sabe lo bastante como para evitar que la Gran Depresión se repita, la estabilización eco-
nómica está lejos todavía de convertirse en una realidad. ■
>>COMPRUEBE SI LO HA ENTENDIDO 6-2
1. ¿Por qué en el ciclo económico, la tasa de desempleo y la producción agregada se mueven en direc-
ciones opuestas?
2. Describa algunos de los costes que la sociedad en su conjunto asume cuando existe una tasa de
desempleo elevada.
3. ¿Cuáles son los indicios de que la política estabilizadora ha logrado sus objetivos en un periodo
dado?
Crecimiento económico a largo plazo
Si bien es cierto que 2002 fue un año difícil para los recién licenciados a la búsqueda de
su primer empleo, los empleos ofertados en ese año se pagaban extraordinariamente bien
con relación a los niveles históricos. La remuneración promedio de un trabajador esta-
dounidense en 2002, incluso tras corregirla por el alza en los precios de bienes y servicios,
era tres veces superior a la remuneración promedio de un trabajador en 1948.
De hecho, el poder adquisitivo del salario promedio de un trabajador estadounidense
(que puede verse también como los ingresos promedio de una familia, y es en general, la
forma de cuantificar lo que una familia normal puede permitirse gastar) ha ido en aumen-
to desde al menos mediados del siglo XIX. La razón de este crecimiento es que la produc-
ción agregada a largo plazo, a pesar de sus caídas ocasionales (o recesiones) ha ido
también en aumento y al mismo tiempo ha crecido mucho más rápido que la población.
En el gráfico (a) de la ilustración 6-3 se mostraba la tasa media de crecimiento de la
producción agregada entre 1948 y 2004 fue del 3,5%. En el mismo periodo la población
estadounidense creció a una tasa media anual del 1,3%. Es decir, el pedazo del pastel eco-
nómico por persona, o per cápita (como se conoce esta noción en economía) creció a una
tasa promedio anual del 2,2% (que es el resultado de restar 3,5% menos 1,3%). A partir
de esta cifra se puede establecer que el nivel de vida de un estadounidense medio se dupli-
ca cada 35 años. Y salvando las distancias, esto es lo que ha ocurrido. 
La tendencia estable de la producción agregada a aumentar en el tiempo se denomina
crecimiento a largo plazo. No hay que confundir el crecimiento a largo plazo con la fase
de expansión del ciclo económico (que tiene una duración promedio de unos cinco años).
El crecimiento a largo plazo hace referencia al crecimiento durante un periodo de varias
décadas. Observando la ilustración 6-5, que muestra los datos anuales en los EE.UU. del
El crecimiento a largo plazo es la tenden-
cia estable de la producción agregada a
aumentar durante el transcurso de varias
décadas 
Puede encontrar las soluciones al final del libro.
> > > > > > > > > > > > > > > > > > > >
➤➤ U N R E PA S O R Á P I D O
➤ El ciclo económico, la sucesión de rece-
siones y expansiones, es uno de los
principales campos de estudio de la
macroeconomía moderna, que nació
con el objetivo primero de evitar que
se produjera otra depresión.
➤ La población activa que es la suma de
la población desempleada y la emple-
ada, no incluye a aquellos que no
están buscando empleo de forma acti-
va, los también llamados “trabajado-
res desanimados”. Las estadísticas
sobre empleo tampoco contienen
datos del “subempleo”. En general, la
tasa de desempleo sube durante las
recesiones y baja durante las expan-
siones y se mueve en la dirección
opuesta a la producción agregada.
➤ La política de estabilización dispone de
dos instrumentos principales: la políti-
ca monetaria y la política fiscal. Se uti-
lizan para suavizar la dureza de las
recesiones y para frenar las expansio-
nes excesivamente fuertes.
Ilustración 6-5
Año
PIB real 
per cápita 
(dólares de 2000)
 40 000
30 000
20 000
10 000
19
60
19
70
19
80
19
90
20
00
20
04
19
10
19
00
19
20
19
30
19
40
19
50
Crecimiento a largo plazo 
en los EE.UU.
A pesar de las fluctuaciones del ciclo económi-
co, la producción agregada estadounidense per
cápita ha crecido espectacularmente. En 2004
el PIB per cápita real era siete veces mayor que
en 1900.
Fuente: Angus Maddison, “World Population, GDP and
per Capita GDP, 1–2001 AD”, http://www.
eco.rug.nl/~Maddison/; Bureau of Economic Analysis. 
138-158_KrugMacro_CH06_ES.qxp 7/6/07 13:37 Página 149
C A P Í T U L O 6 M A C R O E C O N O M I A : U N A V I S I Ó N G L O B A L 151
ficó un crecimiento sin parangón posible en su nivel de vida y un sentimiento generaliza-
do de extraordinaria prosperidad.
Sin embargo, entre 1973 y 1995 la tasa de crecimiento fue sólo del 2,7%. No existe
acuerdo sobre las razones de esta ralentización, pero las consecuencias fueron claras: aun-
que la tarta económica siguió creciendo no era suficiente para contentar a todos. Los obre-
ros estaban convencidos de que sus salarios estaban perdiendo poder adquisitivo, al no
subir al mismo ritmo que la inflación. Los inversores, por su parte, estaban descontentos
de los beneficios de las empresas.
Después de 1995 se produjo un repunte y los economistas tampoco se ponen de acuer-
do en los motivos. Muchos de ellos creen que la economía estadounidense ha vuelto a
entrar en un época de crecimiento en torno al 3,5% anual, es decir, similar al milagro de
la posguerra. Esperemos que estén en lo cierto. ■
>>COMPRUEBE SI LO HA ENTENDIDO 6-3
1. Los años cincuenta y sesenta fueron a nivel nacional en los EE.UU., una época de gran optimismo y
de sentimiento de éxito. Los setenta y ochenta, sin embargo, seconsideran épocas de pesimismo,
de menores gastos y peores expectativas. Explique el origen económico de dichas actitudes.
2. En muchos países pobres las tasas de natalidad son muy altas. ¿Qué implicaciones puede tener en
los ratios de crecimiento a largo plazo de la producción agregada que se deben alcanzar para lograr
mejorar el nivel de vida per cápita?
Inflación y deflación
Ya hemos mencionado que en 2002 el trabajador medio recibió una remuneración tres
veces superior a la recibida por el trabajador de 1948, tras corregir los salarios debido al
aumento de precio de los bienes y servicios. Éste es un matiz importante. Si no aplicamos
dicha corrección el incremento en los salarios entre 1948 y 2002 parece mucho mayor,
multiplicándose por veinte, no por tres.
Este ejemplo ilustra una importante distinción dentro de la macroeconomía, la dife-
rencia entre nominal y real. Una magnitud nominal de algo, como los salarios nomina-
les, es una magnitud que no ha sido ajustada por los cambios en los precios. Por eso
decimos que los salarios nominales se han multiplicado por veinte en el periodo 1948-
2002. Una magnitud real, es una magnitud que ha sido corregida por dichos cambios en
los precios. Por eso decimos que los salarios reales se han multiplicado por tres entre 1948
y 2002. Los economistas normalmente hablan de los salarios en términos reales porque
un salario real en un indicador más correcto del verdadero cambio en el poder adquisiti-
vo de los asalariados: expresa en qué medida los salarios han crecido por encima del cre-
cimiento de los precios de los bienes y servicios que se compran con esos salarios. Así que,
aunque los salarios nominales se han multiplicado por veinte en 55 años, los trabajado-
res que los reciben sólo pueden comprar tres veces más bienes y servicios y no veinte veces
más. Por decirlo de otra manera, el salario promedio en 2002, expresado en dólares de
2002 (la cantidad de bienes y servicios que un trabajador puede comprar en 2002 con el
salario promedio de 2002) era el triple que el salario de 1948 expresado en dólares de
2002 (la cantidad de bienes y servicios que un trabajador puede comprar en 2002 con el
salario promedio de 1948). 
Llamamos nivel de precios agregado, al nivel de precios general de todos los bienes y
servicios en la economía, esto es, el nivel de precios de la producción agregada. Cuando
este índice sube, decimos que hay inflación en la economía. Cuando baja, decimos que
hay deflación.
Como veremos en el capítulo 7 se utilizan dos magnitudes para medir el nivel de precios
agregado: El deflactor del PIB y el índice de precios al consumo o IPC. La ilustración 6-6 de
la página 152 muestra el IPC estadounidense entre 1913 y 2004.
El nivel de precios agregado es el nivel
general de precios de los bienes y servi-
cios finales de una economía.
Si dicho nivel sube se denomina inflación.
Si dicho nivel baja se denomina deflación. 
Una magnitud nominal es una magnitud
que no ha sido corregida por los cambios
que han experimentado los precios en el
tiempo. 
Una magnitud real es una magnitud que sí
ha sido corregida por los cambios en los
precios. 
> > > > > > > > > > > > > > > > > > > >
➤➤ U N R E PA S O R Á P I D O
➤ Entre 1948 y 2004, el PIB real de los
EE.UU., es decir, el crecimiento a largo
plazo, fue del 3,5% anual y la tasa de
crecimiento del PIB per cápita fue del
2,2% anual, lo que hizo que el nivel de
vida del estadounidense medio se
doblara en un periodo aproximado de
35 años.
➤ Sólo a través del crecimiento a largo
plazo puede un país lograr un creci-
miento permanente en el nivel de vida
de sus ciudadanos. Así pues, el princi-
pal sujeto de estudio de la macroeco-
nomía es averiguar qué factores
originan dicho crecimiento.
Puede encontrar las soluciones al final del libro.
138-158_KrugMacro_CH06_ES.qxp 7/6/07 13:37 Página 151
152 P A R T E 3 I N T R O D U C C I Ó N A L A M A C R O E C O N O M Í A
Hay estabilidad de precios en una econo-
mía cuando el nivel general de precios
cambia muy despacio. 
La tasa de inflación es la variación anual,
expresada en porcentaje, del nivel general
de precios.
En la ilustración se puede ver cómo el nivel de precios agregado, al igual que la pro-
ducción agregada (veáse la ilustración 6-3), ha crecido de forma significativa en el tiem-
po. El nivel general de precios era casi veinte veces superior en 2004 que en 1913. A
diferencia de la tendencia creciente en la producción agregada, el crecimiento regular de
los precios no es necesariamente un rasgo de una economía eficiente y tampoco es, nece-
sariamente, algo positivo.
Tanto la inflación como la deflación pueden causar problemas en una economía, aun-
que menos perceptibles que los que provoca una depresión. Por poner dos ejemplos: la
inflación no ofrece alicientes para conservar el dinero en efectivo, ya que el efectivo pier-
de valor en el tiempo si el nivel de precios crece. Esto aumenta el coste de realizar com-
praventas que requieran el uso de efectivo. En casos de inflación extrema, la gente deja de
usarlo y vuelve al trueque. La deflación causa el problema contrario. Si el nivel de precios
está bajando, conservar el efectivo, que adquiere valor con el tiempo, puede ser una inver-
sión más atractiva que las nuevas fábricas y otros activos productivos y esto mismo con-
vertirse en un factor de agravamiento de la recesión. Veremos otros costes de la inflación
y la deflación en el capítulo 16. De momento, digamos simplemente que los economistas
consideran un objetivo deseable el alcanzar la estabilidad de precios, una situación en
la que el nivel de precios cambia muy despacio. (Decimos “cambia muy despacio” en lugar
de “no cambia”, porque muchos economistas consideran que un nivel bajo de inflación,
entre el 2 y el 3%, no daña la economía y al contrario puede ser beneficioso. En el capí-
tulo 16 se tratará esta cuestión en más profundidad.) La estabilidad de precios era un obje-
tivo muy lejano durante la mayor parte de la segunda mitad del siglo XX, pero se ha
alcanzado en los últimos años para gran satisfacción de los expertos en macroeconomía.
El cambio anual en el nivel general de precios, expresado en tanto por ciento, se deno-
mina tasa de inflación (es un porcentaje negativo si se trata de deflación). En la ilustra-
ción 6-7 se muestra la tasa de inflación anual en los EE.UU. entre 1929 y 2004, calculada
como variaciones porcentuales sobre el IPC. Hubo dos repuntes de la inflación relaciona-
dos con la II Guerra Mundial, el primero al principio de la contienda antes de que el gobier-
no impusiera el control de precios y el segundo al final, cuando se levantó dicho control.
Aparte de estos dos casos, destacan tres aspectos. El primero, que hubo una fuerte deflación
a principios de los treinta, relacionada con el comienzo de la Gran Depresión. El segundo,
que se produjo un largo periodo de fuerte inflación durante los setenta y principios de los
ochenta, y tercero, que en los noventa el nivel general de precios volvió a ser casi estable. 
Los expertos en macroeconomía han dedicado mucho tiempo a estudiar las causas de
la inflación y la deflación con el objeto de poder aconsejar a los gobiernos sobre la mejor
manera de moverse entre dos extremos tan poco deseables.
Ilustración 6-6
Año
IPC (periodo 
base = 
1982-1984)
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19
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50
El Índice de Precios al Consumo
desde 1913
Este gráfico muestra los valores del nivel
general de precios de los EE.UU., el Índice
de Precios al Consumo o IPC, entre 1913 y
2004. Aunque los precios bajaron a princi-
pios de los años treinta, en general el nivel
de precios agregado ha crecido de forma
regular. En 2004 dicho nivel es más o
menos veinte veces superior a lo que era
en 1913. 
Fuente: Bureau of Labor Statistics.
>web...
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C A P Í T U L O 6 M A C R O E C O N O M I A : U N A V I S I Ó N G L O B A L 153
La economía en acciónUna forma rápida de medir la inflación
El primer restaurante McDonald abrió en 1954. Ofrecía un servicio rápido (y de hecho,
fue el primer restaurante de comida rápida) y unos precios muy asequibles. Una hambur-
guesa sencilla constaba 0,15 $ y 0,25 $ acompañada de patatas fritas. Hoy en día en el
McDonald una hamburguesa normal cuesta cinco veces más, entre 0,70 $ y 0,80 $. ¿Ha
dejado McDonald de ser un restaurante de comida rápida? ¿Se han convertido las ham-
burguesas en un plato de alta cocina?
La respuesta es no. En realidad, comparada con otros bienes de consumo, una ham-
burguesa es hoy en día más barata que en 1954. Los precios de las hamburguesas han cre-
cido en un 400% en medio siglo, de 0,15 $ a cerca de 0,75 $ mientras que el IPC se ha
incrementado en más del 600%. Si McDonald hubiera igualado la subida del nivel gene-
ral de precios, una hamburguesa vendría a costar entre 0,90 $ y 1 $.
El crecimiento de la inflación se frenó en los noventa, es decir, la tasa de incremento
del nivel general de precios se ralentizó. Y lo mismo ocurrió en el caso de las hamburgue-
sas: de hecho, en 1997 McDonald redujo el precio de muchos de sus artículos incluido su
producto estrella, la hamburguesa Big Mac.
>>COMPRUEBE SI LO HA ENTENDIDO 6-4
1. Suponga que le han subido el sueldo en un 10% el año pasado. En cada uno de los siguientes
casos, decida si está mejor o peor en relación con el año anterior. Razone sus respuestas. 
a. La inflación anual fue del 5%.
b. La inflación anual fue del 15%.
c. Hubo deflación y los precios cayeron en un 2% anual.
La economía abierta
En 1954, cuando el primer McDonald vendía sus hamburguesas a 0,15 $ los EE.UU.
eran en la práctica una economía cerrada, es decir, una economía que no intercam-
biaba bienes, servicios o activos con otros países. Naturalmente no estaba cerrada por
completo: incluso los EE.UU. importaban café y plátanos y algunas empresas estadou-
Una economía cerrada es aquella en la
que no se intercambian bienes, servicios o
activos con otros países. 
Ilustración 6-7
19
40
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5
0
–5
–10
–15
Tasa de variación 
del IPC 
(periodo base = 
1982-1984) (%)
Año
Inflación alta 
y prolongada
Prácticamente estable
Deflación aguda
Inflación y deflación 
desde 1929 
El gráfico muestra la tasa anual de incre-
mento del IPC. Tras la etapa de deflación a
principios de los treinta, la economía esta-
dounidense ha sido inflacionista. Sin
embargo, las altas tasas de inflación de
los setenta y principios de los ochenta han
disminuido y hoy en día la economía está
cerca de la estabilidad de precios. 
Fuente: Bureau of Labor Statistics.
Puede encontrar las soluciones al final del libro.
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➤➤ U N R E PA S O R Á P I D O
➤ La variación de los salarios reales mide
mejor los cambios en el poder adquisi-
tivo de los trabajadores que la varia-
ción de los salarios nominales.
➤ Un ámbito de estudio de la macroeco-
nomía son las variaciones en el nivel
general de precios. Tanto la inflación
como la deflación causan problemas
en la economía y, por ello, general-
mente los economistas abogan por el
mantenimiento de la estabilidad de
precios.
➤ La tasa de inflación es la variación
anual del nivel general de precios,
expresada en tanto por ciento. Dicha
variación es positiva cuando el nivel de
precios está subiendo (inflación) y
negativa cuando el nivel de precios
está bajando (deflación).
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154 P A R T E 3 I N T R O D U C C I Ó N A L A M A C R O E C O N O M Í A
nidenses tenían inversiones en el extranjero. Pero el comercio de bienes, servicios y acti-
vos era lo suficientemente pequeño comparado con el tamaño de los EE.UU. como para
que los análisis macroeconómicos pudieran prescindir de los efectos de las transaccio-
nes con el extranjero.
Hoy en día la situación ha cambiado. Los EE.UU. son una economía abierta, es decir,
una economía que intercambia gran cantidad de bienes, servicios y activos con otros paí-
ses. Las economías de la mayoría de los países son incluso más abiertas que la estadouni-
dense. Por poner un ejemplo, los EE.UU. venden un 12% de su producción en el extranjero
mientras que países como Canadá venden casi el 50% de lo que producen a otros países
(la mayor parte, aunque no todo, a los EE.UU.).
Como vimos en el capítulo 2, las economías se han convertido en economías abiertas
porque el comercio internacional es beneficioso para ambos actores: los países pueden así
especializarse en producir aquello en lo que comparativamente son mejores, usando sus
recursos de forma más eficiente. 
En su búsqueda por obtener beneficios del comercio, los países cambian sus paráme-
tros macroeconómicos. El estudio de la macroeconomía de una economía abierta
implica campos que no están incluidos en el estudio macroeconómico de una economía
cerrada.
Una de estas cuestiones es la variación en los tipos de cambio, el valor de una mone-
da nacional expresada en términos de otra. La ilustración 6-8 muestra el movimiento del
tipo de cambio entre las dos monedas más importantes del mundo, el dólar americano y
el euro (la moneda de muchos países europeos) entre 1999 y 2005. Como se ve el tipo ha
variado entre un mínimo de 0,85 $ por euro hasta un máximo de 1,30 $ por euro. Cuando
en 2001 comprar un euro costaba sólo 0,85 $, los bienes europeos les resultaban muy
baratos a los estadounidenses. Cuando el euro alcanzó los 1,30 $, ocurría lo contrario.
Una de las consecuencias principales de las variaciones de los tipos de cambio es que
tienen un efecto en el nivel general de precios. Imaginemos por ejemplo que un automó-
vil alemán cuesta 40 000 €. Con un tipo de cambio de 0,85 $/€, costaría 34 000 $. Y con
un tipo de cambio de 1,30 $/€ costaría 52 000 $. Como los precios de los bienes impor-
tados también se incluyen en algunos de los indicadores que se utilizan para medir el nivel
general de precios, las variaciones en el tipo de cambio del dólar respecto a otras monedas
afecta a dichos indicadores.
Otro efecto importante de los tipos de cambio es su influencia en la balanza de bie-
nes y servicios, que mide la diferencia entre el valor de los bienes y servicios que un país
vende al extranjero y el valor de los bienes y servicios que compra del extranjero. Cuando
las variaciones en el tipo de cambio hacen que los bienes estadounidenses resulten más
baratos en el extranjero, la balanza se vuelve más positiva o menos negativa. En el capítu-
Una economía abierta es aquella en la
que se intercambian bienes, servicios y
activos con otros países.
La balanza de bienes y servicios de un
país es la diferencia entre el valor de los
bienes y servicios que dicho país vende
en el extranjero y el valor de los bienes y
servicios que compra en el extranjero. 
La macroeconomía de una economía
abierta es el estudio de aquellos aspectos
de la macroeconomía que se ven afecta-
dos por los intercambios de bienes, servi-
cios y activos con el extranjero.
El tipo de cambio entre dos monedas
nacionales es el valor de una moneda
expresada en términos de la otra moneda.
Ilustración 6-8
1,40
1,30
1,20
1,10
1,00
0,90
0,80
Tipo de cambio 
(USD por euro)
Año
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05
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20
01
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02
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20
04
Dólares americanos por euro. 
A partir de 1999 
El dólar americano y el euro son las dos monedas
más importantes de la economía actual. En el
transcurso de sólo unos pocos años, el tipo de
cambio se ha movido entre 0,85 $/€ a 1,30 $/€,
un intervalo que se podría calificar de amplio.
Fuente: Federal Reserve Bank of St. Louis.
138-158_KrugMacro_CH06_ES.qxp 7/6/07 13:37 Página 154
lo 19 veremos que esto incrementa la producción agregada estadounidense. Cuando las
variaciones en el tipo de cambio hacen que los bienes estadounidenses resulten más caros
en el extranjero la balanza de bienes y servicios se vuelve más negativa o menos positiva.
Las economías abiertas intercambian bienes y servicios pero tambiénactivos. Los
movimientos internacionales de activos financieros se denominan flujos de capitales. En
el capítulo 9 veremos cómo dichos flujos de capitales permiten a algunos países gastar por
encima de su capacidad productiva, más de lo que hubieran podido gastar de no recibir-
los. A largo plazo, esto conduce a una mejora en el nivel de vida. También veremos cómo
los flujos de capitales permiten a los inversores obtener mayores rendimientos por sus
ahorros que los que habrían recibido si tales flujos de capitales no existieran, lo que con-
duce también a una mejora en el nivel de vida...de dichos inversores.
Quizás la cuestión más importante en la macroeconomía de una economía abierta es
el análisis de la existencia misma de las monedas nacionales. ¿La economía canadiense,
que está tan interrelacionada con la economía de su vecino del sur, debería mantener su
propia moneda? ¿O debería haber una moneda única para los EE.UU. y Canadá? No es
una cuestión académica, aunque hace algunos años pudiera parecerlo. Su ejemplo más real
se encuentra en la creación del euro. Como veremos más adelante, la pregunta de si otros
países seguirán el ejemplo de la UE genera un intenso debate, con partidarios en uno y otro
sentido.
La economía en acción
Al otro lado de la frontera
“Damos la bienvenida a nuestros visitantes de los EE.UU. Windsor Crossing: ¡dónde sus
dólares valen más!” Así decía en 2002 un anuncio en un centro comercial de Windsor, en
todo semejante a cualquier centro comercial de los EE.UU. La diferencia es que Windsor
no está en los EE.UU. sino en Canadá, junto a la frontera, a pocos kilómetros de Detroit
(Michigan). (El censo estadounidense considera que Detroit y Windsor forman parte de
la misma área metropolitana aunque haya una frontera por medio.) La razón por la que
los dólares estadounidenses valían más es que en Windsor se puede comprar con moneda
canadiense y en junio de 2002, en la época de este anuncio, un dólar canadiense costaba
sólo 0,65 dólares americanos. 
El dólar canadiense no siempre está tan barato. De hecho, el tipo de cambio entre
ambas monedas ha fluctuado considerablemente a lo largo de los años. En 1974 un dólar
canadiense se cambiaba a 1,04 $. En 1986 había caído a 0,71 $. En 1991 había vuelto a
subir a 0,89 $ y en la primavera de 2002 estaba a tan sólo 0,66 $. A finales de 2004 había
subido a los 0,84 $.
Estas fluctuaciones en el tipo de cambio tienen importantes efectos en la economía
canadiense y efectos menos importantes en la de los EE.UU. porque es una economía
mucho más grande. Teniendo en cuenta que muchos de los bienes que compran los cana-
dienses provienen de los EE.UU. y tienen precios fijados en dólares de los EE.UU., una
caída en el dólar canadiense provoca un encarecimiento de dichos productos (se necesi-
tan más dólares canadienses para comprarlos) lo que tiene un efecto directo en el IPC
canadiense. Así las cosas, parecería que un dólar canadiense “débil”, es decir, un dólar
canadiense cuyo valor relativo ha caído con respecto a otras monedas, como el dólar ame-
ricano, es algo malo para la economía canadiense. Sin embargo, hay compensaciones.
Como los salarios y los precios canadienses se fijan en dólares canadienses, cuando el
dólar canadiense está bajo un productor del Canadá que vende en los EE.UU. tiene un
coste más competitivo que los productores de los EE.UU. La razón es que los ingresos que
recibe en dólares americanos por sus productos han subido con relación a los costes que
paga en dólares canadienses. Así que podría bajar sus precios a sus clientes en los EE.UU.,
que se pagan en dólares americanos y mantener su margen, algo que sus competidores en
los EE.UU. no pueden hacer, puesto que sus costes, en dólares americanos, no han baja-
do. ¡Un negocio redondo para las tiendas de Windsor! ■
C A P Í T U L O 6 M A C R O E C O N O M I A : U N A V I S I Ó N G L O B A L 155
El flujo de capitales es el movimiento de
activos financieros a nivel internacional.
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➤➤ U N R E PA S O R Á P I D O
➤ A diferencia de una economía cerrada,
una economía abierta puede explotar
los beneficios del comercio de bienes,
servicios y activos.
➤ Una economía abierta se estudia con
los instrumentos que proporciona la
macroeconomía de una economía
abierta.
➤ Las fluctuaciones en los tipos de cambio
pueden afectar al nivel de precios agre-
gado porque dichas fluctuaciones afec-
tan al precio de los bienes importados.
También pueden influir en la produc-
ción agregada mediante su efecto
sobre la balanza de bienes y servicios.
➤ Los flujos de capitales de los activos
financieros también tienen una gran
influencia sobre la producción agrega-
da y a largo plazo elevan el nivel de
vida de un país.
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156 P A R T E 3 I N T R O D U C C I Ó N A L A M A C R O E C O N O M Í A
R E S U M E N
1. La macroeconomía es el estudio del comportamiento de una
economía en su conjunto: el nivel de producción total, el nivel
general de precios, la tasa de ocupación, etc.
2. Hay cuatro aspectos principales en los que la macroeconomía
se diferencia de la microeconomía. Primero: la macroecono-
mía se centra en la manera en que el efecto combinado de las
acciones individuales es capaz de provocar consecuencias
inesperadas a nivel macroeconómico. Segundo: aboga por una
mayor intervención del Estado en la economía. Tercero, estu-
dia el crecimiento a largo plazo y cuarto utiliza los agregados
económicos, unos indicadores que recogen datos de diferen-
tes mercados de bienes, servicios, trabajo y activos. La macro-
economía moderna nace como consecuencia de la Gran
Depresión.
3. El ciclo económico es uno de los principales objetos de estu-
dio de la macroeconomía. Se trata de la sucesión de recesio-
nes, que son épocas en las que se reduce el empleo y la
producción, y expansiones, épocas de crecimiento tanto de la
producción como del empleo. La macroeconomía moderna en
buena parte nace con el objeto de evitar que se vuelva a pro-
ducir otra depresión, es decir, otra crisis económica muy
aguda y prolongada. La población activa es la suma de la
población empleada y la desempleada y no contempla a aque-
llos trabajadores que aún sin empleo no lo buscan de forma
activa. Las estadísticas sobre empleo tampoco contemplan el
“subempleo” aquellos trabajadores que ganan menos de lo
que ganarían en una época de expansión debido a que cobran
salarios más bajos o a que han visto reducida su jornada labo-
ral. La tasa de desempleo, que en general es un buen indica-
dor de las condiciones del mercado laboral, ha fluctuado en
numerosas ocasiones a lo largo de los últimos años. La pro-
ducción agregada, la producción total de bienes y servicios
finales de una economía, se mueve en la dirección opuesta a
la tasa de desempleo dentro del ciclo económico.
4. Las políticas de estabilización representan los esfuerzos de
los gobiernos para suavizar los altibajos del ciclo económico y
se componen de dos instrumentos principales: la política
monetaria, que corresponde a las modificaciones de la canti-
dad de dinero en circulación o de los tipos de interés o de
ambos, y la política fiscal, que corresponde a las modificacio-
nes en el sistema impositivo, en el gasto público, o en ambos.
5. Otro de los principales ámbitos de estudio de la macroecono-
mía es el crecimiento a largo plazo, la tendencia de la pro-
ducción agregada a crecer con regularidad durante varias
décadas. El crecimiento sostenido de la producción agregada
per cápita es la clave para lograr mejoras en el nivel de vida.
6. Los economistas distinguen entre magnitudes nominales,
que son aquellas que no han sido corregidas por los cambios
en los precios, y magnitudes reales, que son las que sí han
sido corregidas. Las variaciones en los salarios reales son una
buena medida de los cambios en el poder adquisitivo de los
asalariados. El nivel de precios agregado es el nivel general
>>COMPRUEBE SI LO HA ENTENDIDO 6-5
1. El euro pasó de aproximadamente1,15 $ en 1999 a 0,85 $ en 2001. Considere que en estos dos
años, el precio de los bienes europeos, en euros, no varió, como tampoco lo hizo el precio de los
bienes estadounidenses en dólares.
a. Los bienes europeos para los estadounidenses, ¿eran más caros en 1999 o en 2001? Los bienes
estadounidenses para los europeos, ¿eran más caros en 1999 o en 2001?
b. La fluctuación en el tipo de cambio entre el euro y el dólar entre 1999 y 2001, ¿cómo cree que
afectó al valor total de los bienes europeos comprados por los estadounidenses durante dicho
periodo? ¿Y al valor total de los bienes estadounidenses comprados por los europeos?
En los próximos capítulos estudiaremos en más profundidad las cuestiones que se han des-
crito brevemente en éste. En la cuarta parte comenzaremos el análisis del largo plazo (cre-
cimiento a largo plazo, mercados y organizaciones que canalizan el ahorro hacia las
inversiones en capacidad productiva). En la quinta parte volveremos al corto plazo, el
campo del ciclo económico. Estudiaremos cómo se producen los ciclos económicos y cómo
se pueden usar las políticas fiscales y monetarias para estabilizar la economía. En la sexta
parte hablaremos del medio plazo, un periodo más largo que el ciclo económico pero más
corto que el largo plazo, en el que las cuestiones de la inflación y la deflación son claves
en la historia económica. 
Antes de empezar a analizar modelos macroeconómicos tenemos que saber más sobre
las magnitudes que vamos a utilizar. ¿Cómo se calcula la producción agregada, el nivel
general de precios y otros conceptos claves en la macroeconomía?
• UN PASO ADELANTE •
Puede encontrar las soluciones al final del libro.
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C A P Í T U L O 6 M A C R O E C O N O M I A : U N A V I S I Ó N G L O B A L 157
C O N C E P T O S B Á S I C O S
Agregados económicos, pág. 142
Ciclo económico, pág. 144 
Depresión, pág. 144 
Recesiones, pág. 144 
Expansiones, pág. 144 
Empleo, pág. 145 
Desempleo, pág. 145 
Población activa, pág. 145 
Trabajadores desanimados, pág. 145 
Subempleo, pág. 146 
Tasa de desempleo, pág. 146 
Producción agregada, pág. 146 
Políticas de estabilización, pág. 148 
Política monetaria, pág. 148 
Política fiscal, pág. 148 
Crecimiento a largo plazo, pág. 149 
Nominal, pág. 151
Real, pág. 151 
Nivel de precios agregado, pág. 151
Inflación, pág. 151
Deflación, pág. 151
Estabilidad de precios, pág. 152
Tasa de inflación, pág. 152
Economía cerrada, pág. 153
Economía abierta, pág. 154
Macroeconomía de una economía abierta, 
pág. 154
Tipo de cambio, pág. 154
Balanza de bienes y servicios, pág. 154
de precios de todos los bienes y servicios finales de una eco-
nomía. La tasa de inflación es la variación anual en el nivel
de precios agregado, medida en tanto por ciento. Es positiva si
el nivel de precios agregado está subiendo (inflación) y es
negativa si está bajando (deflación). Como ambas pueden
causar problemas en una economía, en general los economis-
tas abogan por la estabilidad de precios.
7. Una economía cerrada es aquella que no intercambia bienes,
servicios o activos con otros países. Una economía abierta es
aquella que sí lo hace. Los EE.UU. han ido transformándose
en una economía abierta y la macroeconomía de una eco-
nomía abierta ha ido adquiriendo importancia. Una de las
cuestiones principales que estudia la macroeconomía de una
economía abierta es el tipo de cambio, que es el valor de una
moneda expresada en términos de otra moneda. Los tipos de
cambio pueden afectar al nivel de precios agregado y también
a la producción agregada mediante sus efectos sobre la balan-
za de bienes y servicios, que indica la diferencia entre el
valor de las exportaciones y el valor de las importaciones. Otra
área de estudio importante son los flujos de capitales, que se
definen como los movimientos internacionales de activos
financieros.
3. ¿Qué fue la Gran Depresión? ¿Cómo afectó a la intervención de
los gobiernos en la economía y al conjunto de herramientas
macroeconómicas?
4. ¿Por qué la fase de expansión del ciclo económico y el crecimien-
to a largo plazo son dos cosas distintas? ¿Por qué se estudia la
magnitud de la tasa de crecimiento a largo plazo del PIB real con
relación a la magnitud de la tasa de crecimiento de la población? 
5. En Macronesia hay 100 000 habitantes. De ellos, 25 000 son
demasiado mayores para trabajar y 15 000 demasiado jóvenes. De
los 60 000 restantes, 10 000 no están trabajando y ya no están
buscando empleo, 45 000 tienen empleo y los 5 000 restantes
están buscando empleo pero de momento siguen sin trabajo.
a. ¿Cuál es la población activa de Macronesia?
b. ¿Cuál es la tasa de desempleo de Macronesia?
c. Cuántas personas de Macronesia son “trabajadores desani-
mados”
6. En 1798 se publicó la obra de Thomas Malthus, Ensayo sobre el
principio de la población. En él afirma: “La población aumenta en
progresión geométrica, mientras que los medios de subsistencia
aumentan en progresión aritmética [...] Ello, debido a la dificul-
1. ¿Cuál de las preguntas siguientes es pertinente en el ámbito de la
macroeconomía y cuál en el de la microeconomía?
a. ¿Cómo variarán las propinas que recibe la señora Martin si
cierra una gran empresa industrial situada junto al restauran-
te en el que trabaja?
b. ¿Qué le ocurre al gasto de los consumidores cuando la econo-
mía entra en recesión?
c. ¿Cómo variarán los precios de las naranjas si los naranjos se
ven afectados por las heladas?
d. ¿Cómo variarán los salarios en una empresa de manufactura
con la implantación de un sindicato al que se inscriban los
trabajadores? 
e. ¿Cómo variarán las exportaciones estadounidenses si el dólar
se abarata en relación con otras monedas nacionales?
f. ¿Cuál es la relación entra la tasa de desempleo y la tasa de
inflación de un país?
2. Cuando una persona ahorra, la riqueza de dicha persona aumen-
ta, pues puede consumir más en un momento futuro. Sin embar-
go, si todo el mundo ahorra, los ingresos de todos disminuyen,
pues todos están obligados a consumir menos hoy. Explique la
aparente contradicción.
P R O B L E M A S
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158 P A R T E 3 I N T R O D U C C I Ó N A L A M A C R O E C O N O M Í A
han hecho más difícil para un estudiante promedio el acceder a
la universidad?
9. En el mes de mayo la revista The Economist publica datos de los
precios de la hamburguesa Big Mac en diferentes países del
mundo, junto con los tipos de cambio de dichos países. La tabla
siguiente muestra datos de los años 2001 y 2003. Utilice esa infor-
mación para responder a las siguientes preguntas.
a. ¿Dónde salía más barato comprar un Big Mac en dólares ame-
ricanos en 2001?
b. ¿Dónde salía más barato comprar un Big Mac en dólares ame-
ricanos en 2003?
c. Si la subida del precio local del Big Mac en cada país es igual a
la tasa de inflación promedio en dicho país durante el periodo
2001-2003, ¿qué país tuvo la inflación más alta? ¿Alguno de
estos países tuvo deflación?
d. Para cada una de las monedas, explique si el dólar se encareció
o se abarató con relación a dichas monedas entre 2001 y 2003.
Para continuar su estudio y revisar los conceptos de este capítulo, por favor visite 
la página web de Krugman/Wells donde encontrará ejercicios, guías didácticas inte-
ractivas y enlaces útiles a otros recursos.
>web...
www.worthpublishers.com/krugmanwells
tad de la subsistencia, implica una fuerte y constante presión res-
trictiva sobre la población.” Lo que Malthus estaba diciendo era
que el crecimiento de la población se veía limitado por la cantidad
de alimentos disponible: la gente viviría siempre en el umbral de
subsistencia. ¿Por qué la descripción de Malthus no resulta ade-
cuada para describir la situación a partir de 1800? 
7. En Macrolandia, a principios de 2005, la producción agregada era
de 10 000 millones de dólares y la población, un millón de perso-
nas. Durante 2005, la producción agregada se incrementó en un
3,5%