Guia7_Curva de Phillips

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PONTIFICIA UNIVERSIDAD CATOLICA DE CHILE 
INSTITUTO DE ECONOMIA 
 
MACROECONOMIA II 
EAE-221-B 
Guía N°7: Oferta Agregada y Curva de Phillips 
1° Semestre 2004 
 Profesor: Vittorio Corbo 
 Rodrigo Vergara 
 
 Ayudantes: Gabriel Infante 
 Matías Madrid 
 Fernando Parro 
 Jorge Tapia 
 
 
1) Se dice que el modelo de dinámica de salarios propuesto originalmente por Phillips es 
absurdo, porque relaciona una variable nominal (el aumento en los salarios nominales), 
con una variable real (la tasa de desempleo). 
Se pide: 
a) ¿Qué extensiones se le han hecho a este modelo para cubrir esta crítica? 
b) ¿Qué pasa con la curva de Phillips cuando hay expectativas racionales y las 
expectativas entran en la ecuación de inflación en forma aditiva con coeficiente 
uno? 
 
2) Comente 
a) Según la hipótesis de la curva de Phillips, un país para reducir la inflación debería 
necesariamente pasar por un período de aumento en la tasa de desempleo. Discuta. 
b) Modificaciones hechas por Friedman y Sargent llevan a la conclusión que la única 
forma de lograr una tasa de desempleo por debajo de la natural es con una 
aceleración permanente de la inflación. Discuta ayudándose de gráficos. 
 
3) En una economía la demanda agregada está dada por: 
 
(1) yt= (mt-pt) + a + ut; 
 
mientras que la oferta agregada está dada por: 
 
(2) yt= y* + b(pt - Et-1 pt)+ vt. 
 
Donde y, m, p, y* son los logaritmos naturales del PIB, dinero, nivel de precios y 
producto potencial respectivamente. u y v son errores aleatorios con esperanza cero, 
varianza constante y no autocorrelacionados ni correlacionados entre sí y a es el logaritmo 
natural de la velocidad de circulación del dinero. Et-1 pt son las expectativas en t-1 de los 
precios en t. 
 
a) Suponiendo que las expectativas de precios (Et-1 pt) son racionales resuelva el 
modelo para yt y pt 
b) Analice el efecto de la política monetaria sobre la varianza de yt. 
c) ¿Hay algún rol de la política monetaria para reducir esta varianza? 
d) Suponga ahora que hay una disminución repentina en la velocidad de circulación 
del dinero. ¿Hay algún rol para la política monetaria en tratar de estabilizar y? 
 
4) Comente. 
a) En el modelo neo-keynesiano de demanda y oferta agregada, esta última con 
pendiente positiva por rigideces de salarios nominales, una expansión fiscal resulta 
en un aumento del producto y un aumento del nivel de precios o tasa de inflación. 
b) En cambio, en un modelo con oferta agregada tipo Lucas, estos efectos en el 
producto y en los precios son sólo transitorios. Discuta cuidadosamente 
 
5) En una economía la oferta agregada es del tipo de Lucas: 
yt= y* + b(pt -Et-1 pt) + vt 
y la demanda agregada 
yt = (mt -pt) + a + ut 
Con vt y ut errores aleatorios con media cero y varianza constante (y no correlacionados 
entre ellos), y* logaritmo natural del producto de tendencia y "a" velocidad de circulación 
del dinero. 
a) Resolver para yt y para pt 
b) En este contexto una política monetaria discrecional parece beneficiosa, ya que 
el BC puede aumentar yt sobre el potencial mediante sorpresas monetarias. 
i) Cuál es la consecuencia de esta medida y los costos asociados a ella? 
ii) Qué ocurriría con yt+1 y con la tasa de inflación una vez que se ajustaran las 
expectativas de los agentes? 
c) Analice cuál sería el beneficio de imponer una regla monetaria a la Friedman en 
vez de una política discrecional como la discutida en b) 
Regla: mt = k mt-1 + zt 
con zt error aleatorio con media cero y varianza constante. 
Refiérase especialmente a la distribución a través del tiempo del producto yt y de la 
inflación. Responda usando fórmulas e intuitivamente. 
 
6) Describa el modelo de Fischer de salarios pegajosos. Señale sus principales 
conclusiones y además los canales a través de los cuales la producción responde a las 
sorpresas en precios. ¿Cuál (es) es (son) la(s) debilidad(es) de este modelo? 
 
7) Un tiempo atrás Chile sufrió las consecuencias de un pronunciado aumento en el precio 
internacional del petróleo, lo que ha producido, entre otras cosas, un aumento en los 
costos de producción de los bienes producidos en el país. Suponiendo que la oferta 
agregada de la economía chilena es tipo Lucas y toma la siguiente forma: 
 
yt = y* + b(pt – E t-1 pt) + vt 
 
Mientras que la demanda agregada está dada por yt = (mt-pt) +a +ut 
Donde y, m, p, y* son los logaritmos naturales del PIB, dinero, nivel de precios y producto 
potencial respectivamente. Además, a es una constante y u y v son errores aleatorios con 
esperanza cero, varianza constante y no autocorrelacionados ni correlacionados entre si. 
¿Cuál es el efecto de corto plazo sobre la economía chilena del aumento del precio del 
petróleo? 
¿Cuáles son las posibilidades que tiene el Banco Central en cuanto a la estabilización de 
las variables afectadas y en qué forma puede llevar a cabo cada una de ellas? 
 
8) Suponga una economía está descrita por las siguientes ecuaciones: 
(1) yt = Yn + a(pt – Et-1pt) + εt 
(2) yt = B + (mt – pt) + ft + + ϖt 
 
Donde y es el producto, yn es el producto potencial, p el nivel de precios, m la cantidad 
nominal de dinero ft una variable de política fiscal. La letra E antes de una variable indica 
que es el valor esperado de esa variable con la información disponible hasta el período 
anterior. Donde todas las variables, con la excepción de los errores aleatorios están 
expresadas en logaritmos naturales. Los errores aleatorios εt y ϖt tienen media cero y 
varianza finita, no están autocorrelacionados ni están correlacionados entre sí. 
 
a) Bajo el supuesto de expectativas racionales de parte de los agentes, resuelva el 
modelo, obteniendo los niveles de equilibrio del producto y el nivel de precios 
además de la solución de los precios esperados. 
b) Suponga ahora que la autoridad monetaria y la autoridad fiscal siguen las siguientes 
reglas de políticas: 
(3) mt = Ao + A1mt-1 + υt 
(4) ft = Bo + B1(y(t-1) –yn(t-1)) +µt 
Donde (3) es la regla monetaria y (4) la regla fiscal. Los términos υt y µt son errores 
aleatorios con media cero, varianza constante, no autocorrelacionados ni 
correlacionados entre si. 
Demuestre que este tipo de reglas no tiene ningún efecto sobre el nivel de largo plazo 
del producto de esta economía. 
c) ¿Qué efecto tiene sobre el nivel de precios de la economía un aumento del 
componente autónomo de la política fiscal o de la política monetaria? Explique 
intuitivamente. 
 
9) Cuando los agentes de una economía sistemáticamente predicen bien el nivel de precios 
de un país, la teoría macroeconómica moderna nos dice que el producto de ese país se 
ubicará en torno al potencial. En esta situación, no hay lugar para ninguna política 
económica, pues aumentos en la demanda agregada sólo causarán inflación , no 
aumentos del producto. Comente cuidadosamente. 
 
10) Si la curva de Phillips de largo plazo es vertical no hay ningún rol para las políticas 
macroeconómicas. 
 
11) En la literatura económica existe consenso en que la curva de oferta agregada de largo 
plazo es vertical y, por lo tanto, variables nominales no afectan variables reales en el 
largo plazo. Además, existe evidencia de una curva de oferta con pendiente positiva en 
el corto plazo. En este contexto, los bancos centrales discrecionales, es decir, que no 
siguen una regla de política monetaria, al tratar de explotar el trade-off entre inflación y 
desempleo, en el largo plazo sólo conseguirán más inflación, sin afectar el producto 
real. Explique cómo el establecimiento de una regla como una meta de inflación puede 
hacer reducir la inflación en los países con bancos centrales que siguen políticas 
discrecionales, ¿qué características debe tener este tipo de regla? 
 
12) Considere una economía en la cual la demanda y oferta agregada pueden ser descritas 
como: 
 
ytd=β0+β1(mt-pt)+ vt 
 
yts = y* + (pt − Et −1pt) + φt 
Además se sabe que la perturbación aleatoria de la ecuación de la demanda agregada está 
autocorrelacionada, esto es: vt = vt−1 + ξt donde ξ es ruido blanco. Se sabe además que φt 
es también ruido blanco. 
 
Suponga además que la autoridad monetaria conduce la política de acuerdo a: 
mt = µ0 + µ1vt−1 + µ2yt −1 + εt 
donde ε es ruido blanco y no está relacionado al proceso vt . 
Se pide: 
a) Derive la solución para p e y. 
b) Analice el efecto en el producto de un aumento en la 
sensibilidad de la política monetaria al nivel de producto del período anterior (un 
aumento en 2 ). Interprete intuitivamente este resultado. 
 
13) Considere una economía en que el desempleo está en su tasa natural, los sindicatos 
esperan que la tasa de inflación del próximo año sea 3% y logran obtener un incremento 
de 3% en el salario nominal para el próximo año. ¿Qué sucede con los salarios reales, el 
empleo y el producto si la inflación efectiva del próximo año es 3%? ¿Qué sucede si es 
más alta o más baja que 3%? 
 
14) Un gobierno que subestima la tasa natural de desempleo podría intentar reducir el 
desempleo por debajo del equilibrio de largo plazo estimulando la demanda agregada. 
Muestre el probable resultado de esta política usando una curva de Phillips de corto y 
largo plazo. 
 
15) De acuerdo al Modelo de Lucas responda las siguientes preguntas: 
a) Explique cómo surge la fricción en el modelo de Lucas que da origen a una curva 
de oferta de corto plazo con pendiente positiva. 
b) Compare la efectividad de las políticas macroeconómicas en una economía estable y 
en una economía altamente inestable (por ejemplo en hiperinflación). 
c) Evalúe la siguiente afirmación: “De acuerdo a Lucas lo mejor es que el Banco 
Central esté constantemente sorprendiendo a los agentes con políticas expansivas, 
puesto que de esta forma podrá afectar en forma positiva el producto”. 
d) ¿Cómo debe ser la política monetaria de un Banco Central que persigue la 
estabilidad de precios? 
 
16)De acuerdo a los modelos de Costo de Menú y Contratos Traslapados, responda las 
siguientes preguntas: 
a) Sabemos que la teoría de los costos de menú y de contratos traslapados derivan una 
oferta agregada de corto plazo similar a la de Lucas, es decir que depende de las 
sorpresas de precios. Entonces ¿en qué difieren estos modelos? 
b) Cómo podría ser consistente la evidencia de que la efectividad de las políticas 
depende del grado de estabilidad de la economía con los modelos de costo de menú 
y de contratos traslapados. 
 
17) Usted es llamado por el gobierno de Vanuatu, archipiélago de la Melanesia, para 
asesorar al Banco Central de dicho país con respecto a la forma de manejar su política 
monetaria. Los consejeros le explican que, debido a las altas tasas de inflación del último 
tiempo, desean aplicar una política desinflacionaria. Explique en el marco oferta-demanda 
agregada los siguientes puntos, utilizando ecuaciones si es necesario: 
 
a) Si los individuos tienen expectativas racionales, ¿qué recomendación le haría a la 
autoridad monetaria para el éxito de dicha política? 
b) Si sus recomendaciones son seguidas con gran precisión, ¿qué características de la 
economía es necesario tomar en cuenta para el diseño de una política exitosa? 
c) ¿A qué tentación puede verse enfrentado el Banco Central? ¿Por qué lo haría o por qué 
no lo haría? 
d) ¿Cómo cambiarían sus respuestas anteriores si los individuos, en vez de tener 
expectativas racionales tienen expectativas adaptativas? 
 
18) En base a lo que ud. sabe de los modelos de oferta agregada y el rol de la política 
monetaria, explique los siguientes dichos del Presidente del Banco Central durante 
la presentación del Informe de Política Monetaria (IPOM, abril 2003): 
“Sin embargo la política monetaria no puede afectar de forma permanente de las 
variables reales de la economía: 
-No es su rol resolver problemas estructurales de desempleo y bajo crecimiento 
potencial. 
-Tampoco puede contrarrestar movimientos del tipo de cambio real de equilibrio, o de 
la cuenta corriente de mediano plazo. 
Intentos de utilizar la política monetaria para lograr estos objetivos terminan 
desestabilizando la economía, requiriendo de ajustes posteriores que son costosos en 
términos de actividad y empleo.”