Ayudantia 4

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Pontificia Universidad Católica de Chile EAA325B Opciones y Futuros
Escuela de Administración Profesor: David Buchuk
2020-1
AYUDANTÍA 4
Pregunta 1
Un inversionista compra una opción put europea sobre una acción en $3. El precio actual de la
acción es $42 y el precio de ejercicio es $40. ¿Bajo qué circunstancias la opción es ejercida? ¿Bajo
qué circunstancias el inversionista tiene una utilidad (considerando el costo inicial de la opción e
ignorando el valor tiempo del dinero)? Dibuje un diagrama mostrando la utilidad del inversionista
como función del precio de la acción en la fecha de expiración.
Pregunta 2
Un inversionista vende una opción call europea con precio de ejercicio K y fecha de expiración T ,
y compra una opción put con el mismo precio de ejercicio y misma fecha de expiración. Describa la
posición del inversionista. ¿A que posición en contratos forward es equivalente?
Pregunta 3
Un inversionista toma una posición corta en 5 opciones call sin cobertura (naked call option
strategy). El precio de la opción es $3.50, el precio strike es $60, y el precio de la acción es $57.
a) Explique por qué se requiere una cuenta de margen cuando un inversionista vende opciones pero
no cuando compra opciones.
b) Asuma que el margen inicial por acción es el máximo entre los dos siguientes montos:
i) El total de los ingresos por la venta de la opción call, más 20% del precio de la acción, menos
el monto por el cual la opción se encuentra out-of-the-money.
ii) El total de los ingresos por la venta de la opción call, más 10% del precio de la acción.
¿Cuál es el margen inicial exigido al inversionista?
c) Asuma que al día siguiente a la venta, el precio de la acción cae a $50 y el precio de la opción cae
a $2.50. ¿Cual es ahora el margen de mantenimiento?
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Pregunta 4
En el mercado se transan opciones sobre las acciones de una compañía con un precio de ejercicio
de $60.
a) Asuma que la compañía declara un split de sus acciones de 2 por 1. Explique como cambian los
términos de las opciones.
b) ¿Cuál sería el efecto de un anuncio de reparto de dividendos (inesperado por el mercado) sobre el
precio de las opciones call? ¿Y cuál sería el efecto sobre el precio de las opciones put?
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