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CÁTEDRA DE ECONOMÍA UTN FRR VERSIÓN: 1. 02 MACROECONOMÍA EQUILIBRIO DE MERCADOS 1 DETERMINACIÓN DEL INGRESO DE EQUILIBRIO El Producto / Ingreso se encuentra en equilibrio cuando la Producción obtenida es igual a la Vendida. En este caso la Demanda Agregada es = a la Oferta . Analizaremos como este equilibrio es necesariamente estable y como la Economía siempre tiende a volver al equilibrio cuando se sale de éste. Recurrimos a un recurso geométrico : Graficamos una línea de 45 grados que parte del origen . De esta forma dividimos el plano por la mitad , de tal forma que en cualquier punto de esta línea imaginaria la Demanda Agregada .DA. es = a la Producción obtenida. Graficamos la < DA > con la función que tiene pendiente positiva en la figura < 1 > . La pendiente + de la Demanda Agregada esta dada por la propensión marginal a consumir :Variación que experimenta el Consumo ante un cambio unitario en el Ingreso. Cuanto mayor es la propensión marginal a consumir , mayor va a ser la pendiente de la .DA. ya que cuanto mayor sea la porción del incremento del ingreso que se dedica al consumo : Mayor será el incremento de la Demanda Agregada. Observamos que la .DA. no comienza desde cero : Aún cuando el Ingreso no aumente , siempre hay una Demanda Agregada autónoma , que es la porción del gasto autónomo del consumo, de la Inversión y del Gasto Público que indicamos como .A. = DA = .A. + c y . En el punto donde la función .DA. intercepta la línea imaginaria de 45 grados , queda determinado el Ingreso de Equilibrio .Ye. : en este punto no hay excedentes ni faltantes de existencias , es decir nos referimos al Stock deseado de Inventario que el Empresario quiere mantener como una reserva para enfrentar un incremento inesperado de la Demanda. ESTABILIDAD DEL NIVEL DE EQUILIBRIO Que puede suceder si en cierto momento la Producción obtenida o la Demanda Agregada se apartaran del nivel de equilibrio. Si de repente la Producción fuese mayor < y1 > se generá una acumulación no deseada de existencias. Necesariamente los Empresarios deberían adaptar los Planes de Producción : reducción de Hs. extras, suspensión de operarios y otras mediadas, a medida que la Producción disminuye también lo haran lentamente los excedentes de Inventarios hasta volver al equilibrio .Ye. Por el contrario si la Producción fuese menor a la de equilibrio: logramos < y2 > y la demanda sería mayor a la oferta , esto impulsa un aumento de la Producción hasta volver nuevamente al equilibrio .Ye. Se observa que cuando la Producción es menor a la de equilibrio < la Demanda Agregada se ubica por encima de la línea de 45 grados > hay faltantes de inventarios y el ahorro privado es inferior a la Inversión : lo contrario ocurre cuando la Producción supera a la Demanda. Este Proceso de ajuste al equilibrio que hemos descripto : Involucra procesos de recesión ( caida del PBI) y de expansión ( aumento del PBI ) con los correspondientes aumentos y disminuciones de precios. CÁTEDRA DE ECONOMÍA UTN FRR VERSIÓN: 1. 02 MACROECONOMÍA EQUILIBRIO DE MERCADOS 2 EL MERCADO DE LOS BIENES Y LA CURVA < IS > RELACIÓN ENTRE LA INVERSIÓN PRIVADA Y LA TASA DE INTERÉS La Invesión Privada es una función inversa de la Tasa de Interés : Si la tasa de interés aumenta , la inversión privada disminuye ya que los Proyectos de Inversión son menos rentables. La Técnica que analiza este proceso es el < VAN > === Valor Actual Neto : Al aumentar la Tasa de Interés , disminuye el Valor Actual Neto de los Proyectos de Inversión , los proyectos con VAN negativo se rechazan y disminuye la inversión agregada en la Economía como un todo. Aumenta la Tasa de=== Disminuye el VAN de los == Disminuye la Inversión Interés Proyectos de Inversión Privada LA CURVA < IS > La curva .IS. Investment / Saving = Ahorro = Inversión , representa las distintas combinaciones entre el Ingreso y la Tasa de Interés que hacen que la Oferta Agregada y la Demanda Agregada en el mercado de Productos ( Bienes ) se igualen. Como a lo largo de la curva .IS. el mercado de Bienes se encuentra en equilibrio , la producción es igual a la demanda, no hay variaciones de existencias no deseadas y por lo tanto el Ahorro = Inversión Observamos la figura < 2 > la función de la Demanda Agregada asociada a una Tasa de interés : io que intersecta con la línea de 45 grados determina el Producto de Equilibrio . En la gráfica se define el punto .Eo. asociado a una Tasa de interés .io. y a un Ingreso .yo . Se establece de esta manera un punto de la .IS. de acuerdo a la definición : Cada punto de la .IS. representa un nivel de Ingreso y Tasa de Interés para los cuales el Mercado se encuentra en Equilibrio. El paso siguiente consiste en trasladar dicho punto al plano correspondiente a los ejes involucrados en el concepto de .IS. Para ello se define un nuevo gráfico : figura < 3 > en donde en el eje de las ordenadas se indica la Tasa de Interés .i. y en el de las abscisas el Ingreso .y. La unión de las dos combinaciones de Tasa de Interés e Ingreso == ( io. yo i1. y1 ) nos permite determinar la curva .IS. que tiene pendiente < negativa > a menor Tasa de Interés , mayor ingreso de equilibrio. Suponemos que la Tasa de Interés disminuye a : i1 , esto implica un aumento de la Inversión Total y por lo tanto un aumento de la Demanda Agregada . Esta última función se desplaza en forma paralela debido que no cambian los parámetros que determinan el valor de su pendiente y ascendente respecto a la anterior hasta alcanzar DA ( i1 ) determinando un nuevo nivel de Ingreso .y1’. En la figura < 2 > el punto .E1. indica que si la Tasa de Interés es . i1. : el Ingreso que iguala la Demanda y la Oferta Agregada debe ser .Y1’. Con esta información se define el punto .E1’. de la figura < 3 > . Recordamos entonces que todos los puntos que se encuentran sobre la .IS. corresponden a combinaciones de Tasa de Interés ( i ) e Ingreso ( y ) que mantienen el equilibrio del Mercado de Bienes. POSICIONES FUERA DE LA .IS. Por lo expuesto , cualquier punto fuera de la .IS. , significa que el Mercado de Bienes no se encuentra en equilibrio. Por ejemplo en la figura < 3 > nos movemos hacia el punto .B. : La tasa de Interés es más alta y por lo tanto la Inversión y consiguientemente la Demanda Agregada estarán disminuyendo y ocasionando un excedente de Inventarios ( Exceso de Oferta de Bienes ) . Si nos movieramos hacia la derecha del punto de equilibrio .Eo’. == Punto .A. manteniendo la misma Tasa de Interés , se va a producir también un CÁTEDRADE ECONOMÍA UTN FRR VERSIÓN: 1. 02 MACROECONOMÍA EQUILIBRIO DE MERCADOS 3 exceso de Oferta de Bienes , puesto que el nivel del Producto . Y1’. es más alto que el correspondiente a la Demanda Agregada. Por supuesto que el exceso de Oferta de Bienes no puede durar mucho tiempo , el exceso desaparece por medio de una reducción de la Tasa de Interés === Una reducción de la Tasa permite vía un aumento de la Inversión Total, expandir la Demanda Agregada. Una reducción del Producto de .Y1’. a = .Yo. también permite hacer desaparecer automáticamente la acumulación no deseada de Inventarios. Por el contrario en el punto .C. hay un exceso de Demanda ( existe una desacumulación no deseada de Inventarios ) debido que el Producto .Yc. es demasiado bajo para el gasto asociado con la Tasa de Interés vigente .Io. Esto induce a los Empresarios a producir más de lo que le corresponde a ese nivel de Ingreso .Yc. Podemos concluir que cualquier punto arriba de la .IS. implica exceso de Oferta y cualquier punto debajo de la .IS. implica exceso de Demanda de Bienes. LA CURVA < LM > Dada una Oferta Monetaria fija , la curva .LM. muestra las distintas combinaciones entre el Ingreso y la Tasa de Interés para las cuales el Mercado del Dinero está en equilibrio. Se considera que cuanto mayor es el nivel de Producción y Renta , mayor es la Demanda de Dinero , y cuanto mayor es la Demanda de Dinero == Mayor tiende a ser el Tipo de Interés . Por lo tanto la < LM > tiene pendiente positiva. Observamos la figura < 4 > , el Mercado Monetario se encuentra en equilibrio cuando la Oferta Monetaria es = a la Demanda de Dinero : En el punto .Eo. la Oferta y la Demanda real de dinero asociada al punto .Yo. se igualan determinado la Tasa de Interés .io. Es decir una situación de equilibrio en el Mercado del Dinero en la cual el Ingreso es .Yo. y la Tasa de Interés es .io. Si suponemos que el Ingreso aumenta a .Y1. la Demanda de Dinero .L. se desplaza hacia arriba y dada una Oferta real de dinero ( Fija ) , la Tasa de Interés debe aumentar para poder mantener el equilibrio en el Mercado Monetario. El nuevo equilibrio .E1. se corresponde con una Tasa de Interés .i1. y un nivel de Ingresos .Y1. ambos más altos. La pendiente positiva de la .LM. indica que cuando el Ingreso aumenta , la Tasa de Interés debe aumentar para mantener el equilibrio en el Mercado Monetario. Esto se debe a que cuando aumenta el Ingreso , a la Tasa de Interés vigente se produce un exceso de Demanda de Dinero que provoca un incremento en la Tasa de Interés hasta .i1. donde desaparece dicho exceso y se restablece el equilibrio. POSICIONES FUERA DE LA .LM. Observamos en la Figura : < 5 > los puntos .A. y .B. donde se presentan situaciones de desequilibrio en el Mercado Monetario. El Mercado esta en equilibrio a una Tasa . io. En el punto .A. la cantidad Demandada de Dinero para la tasa vigente .i1. ( Tasa menor ) es mayor que la Oferta Monetaria. Este exceso de Demanda empuja a la Tasa de Interés hacia arriba hasta llegar a un punto sobre la .LM. = .E’. Debemos aclarar que el punto sobre la .LM. también se puede lograr cuando disminuye el Ingreso manteniendo constante la Tasa o mediante combinaciones entre ambas variables.en términos de CÁTEDRA DE ECONOMÍA UTN FRR VERSIÓN: 1. 02 MACROECONOMÍA EQUILIBRIO DE MERCADOS 4 En el punto .B. a esa Tasa de Interés ( Tasa Mayor ) , hay un exceso de Oferta de Dinero que desaparece al bajar la Tasa de Interés, o al aumentar el Ingreso o mediante combinación entre ambas variables. EQUILIBRIO SIMULTANEO EN EL MERCADO DE BIENES Y DEL DINERO Al analizar las curvas .IS. y .LM. se observa que tanto en el Mercado de Bienes como del Dinero existen determinadas combinaciones entre el Ingreso y la Tasa de Interés que permite mantener el equilibrio en cada uno de ellos. En la figura < 6 > se superponen en un mismo gráfico las curvas .IS. y .LM. El punto .E. en el que se cruzan ambas curvas muestra la posición de equilibrio simultáneo en los Mercados del Producto y del Dinero . Es un equilibrio estable ya que si se produce una situación temporal de desequilibrio que desplaza la posición a cualquier otro punto , las fuerzas del Mercado presionarán para volver a ese punto de cruce. En la figura < 6 > se aprecia que al cortarse las dos funciones se forman cuatro regiones bien diferenciadas en términos de excesos de Demanda o de Oferta en cada uno de los Mercados , en la misma gráfica se exponen las respectivas características. El equilibrio de la Economía se logra mediante cambios que se producen en la Tasa de Interés y en el Ingreso . Como ejemplo suponemos que el punto .A. de la gráfica < 6 > presenta una combinación de Ingreso y Tasa de Interés de desequilibrio , debido que ambas variables tienen valores menores que los que deberían tener en el caso de estar en equilibrio. En dicho punto en el Mercado del Producto existe un exceso de Demanda de Bienes , debido que para esa Tasa de Interés el nivel de Ingreso es demasiado bajo . Como consecuencia las Empresas comienzan a experimentar reducciones en sus Inventarios por lo tanto === tienden a incrementar la Producción , para satisfacer la Demanda y así reconstruir el Stock de Bienes. De este modo se genera un aumento en el nivel de Ingreso que progresivamente irá cerrando la brecha entre la Demanda Global y el Ingreso , es decir el ajuste comienza por el lado del = Ingreso . En dicho punto en el Mercado del Dinero hay un exceso de Demanda de Moneda ( la Tasa de Interés es muy baja ) dicha Demanda empuja la Tasa de Interés hacia arriba . El equilibrio se alcanza cuando la Demanda de Dinero es = a la Oferta de Dinero. En este caso el ajuste se da mediante la == Tasa de Interés.
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