Formulario Finanzas Prueba 1 - Paola Gallo Franco

Vista previa del material en texto

cHurtado
FORMULARIO finanzas
son a
RETORNO
RETORNOBRUTO 1TReta Ptm TH Pfff t DEE
2 RETORNONETO Rtt Petit1 ti Pt Ptt Dai 1
RETORNO LOGARITMICO
rtlnls.tkl
Ln PtptftHmuf
RETORNOS MULTIPERIODOS
Retorno8 1tRtittuilltRttillltretalooolltruntummut
1tRtittNPY.fm
Eaiinicoikttu.irrzz o rmT
ÜÜ
TIPOSDe índices
EQUALWEIGHTED Xi m
Xi 1
2 priceWEIGHTED xi p.ttpuuTimPtdicaiakciao'nnsmaee'cadaactivo
suave WEIGHTED titulo ante'Ígiaign
TOWARDS FLUJOSALVencimiento
PAGOS T
posiciona comprador a POSICIÓN vendedorCORTA
si Fo Fo
Ganancia
mail.si O
pérdidas Ganancias Ganancias pérdidas
I sSt l s StStaFo Fo StsFo StaFo fo StsFo
Ganancia0 Ganáncia O
Fo
FoSr
PérdidalimitadaMÁX
iiEiEEnFo s
FoYiaErfgq s
si solstrí
si FoesMUYALTO CONRespecto a So tonal
Dme conviene tomar una posicióncorta vender en el Toward y
compraracciónhoy a So
sfijjiedeaePE.setsaaodops.ciPlazode unPeriodoenasta 1 a la tasa
20Conesedinero se compraunaacción aprecioSo
3 seTOMAPOSICIÓNCORTAhoycon un CONTRATOTowardParavender
en E 1 a Fo
40Sevende laacción atravésdel CONTRATO TOWARD y seRecibe Fo1 5 sePAGApréstamomás tasadeinterés8
Sol1tRTTÍmu
REPResentacionmuuujt.co
1
Pedir prestado t So So l 1112 1
compraracción So t 5T
posición corta 0 Fo 5TFOWard
0 Fo So l 1112
GANAncia Fo solltRY
mumYZS.ioFoesMUYBAJOCONRESPECTO A So Forster
DOPORTUNIDAD de arbitraje 8 Tomar Una PosiciónLARGA en el toward
comprar y realizar una venta corta de la acción
10HacerventaCORTA en la acción
sfnpipdfa.EE qodosounaacciónhoy y sevendehoy en el mercado a
Hoy 20INVERTIRDINEROAUnatasadeinterésRPOR 1PERIODO
0 o elDINERORecibidoPORlaventade la acción enelMERCADO So seinvierte
3
TOMAFYpovsniciBO.FIFARGAenunCONTRATOTOWARDen 1PERIODO 1
seFIJAHOYFo elCUALeselPRECIO aquecompraréla acción enel
FUTURO
1 40seCOMPRAAcción aFollowRATOFOWARconDineroinvertidoen elBanco
50RecibenIAAcciónYLAUtilizanPARACERRARVentaCORTA
Representaciónmhumul
t O 1
VENTACORTA t So 5TAcción
INVERTIRDinero
aTASARPOR So Sol1112
1 PERIODO
PosiciónLARGA O ST FoFOWARD
O Sol1112 Fo
GananciaARBITRAJE
en E 1
GAMncia socstrr fommfasanna.in
Inndoto
COMPARACIÓN a So
DNOExistenOportunidadesdeARBITRAJE YAseaenposiciónCORTA0 LARGACUANDO
Fo Sol1112 t
a CALCULARTASADECAMBIODELCONTRATO TOWARD a 1 año
1AÑO
y
730 1,03
rap 3
730CLP 751,9CLP
a
CLPUSD0 730 1trap111trusa 1.019 CLP1USD 744,46
v u
1USD 1,01USD
rusa 11
1 1,01
1 tra TCla1b s
1tres TCla1b o
valor contratotoward es distinto al valor esperado del subyacente que
en este caso es el Tipo de cambio entreeurosypesoschilenos Ahorasitodos
losagentessonneutrales al riesgo se tendráque el valoresperado delTCserá
igual al valorforward
opciones
Nsiciones
COMPRAROpción OTORGA al COMPRADOR el Derecho a
Call comprarel activosubyacente
POSICIÓNLARGA aprecio k en T
compraropción
COMPRAROpción OTORGA al COMPRADOR el Derecho a
PUT VENDERel activosubyacente
aprecio k en T
VENEEROpción
OTORGA al VENDEDOR laObligaciónDe
VENDERel activosubyacente
2 POSICIÓN CORTA aprecio k en T
venderopción
VENDERopción OTORGAaleftp.ffosujayapeinqecion DePUT comprar
aprecio k en T
Ganancia neta
GananciaCOMPVADOR
OPCIÓN Call8 STc k s IT CO
KLS.tlKM IT 5T K CCO
Si sktc s IT St K C 30
valoraranen T
Posición larga
ganancianeta Ganancia neta
comprador 1T MAX5T K 0 C
C ejercer si Sisk
y ST
k Ktc GananciasVENDEDOR
c STc k s1T CO
klstlktcsIT k st.tl 30
St 3ktC s IT k St t l COganancianeta
VENDEDOR
Posicióncorta Ganancia St K CO
Bruta
2OpciónPUT8 GananciaCOMPVADOR 0
Si CK C T K Sa C S
K CC Sick T K St C LOPAGOPOTENT
Sid k s IT C CO
Ko
ganancianeta Ganancia netaDelVENDEDOR
1T MAX K St 0 C
posiciónlarva
sstc k posicióncorta ejercer si KsSt
GananciasVENDEDORc ganancianeta
comprador
Sick C T Sr Htc CO
K K CC Sick T si KM 30
Sid k s IT c so
PUTCALL PARITY
PtsoctaETuufsepue.DE
REORDENAR laecuación8
C P So K
1112T
estrategia 1 estrategia 2
ESTRATEGIA 1 8COMPROcall Posiciónlarga y VENDOPUT Posicióncorta
ESTRATEGIA 2 8comproacción Posiciónlarga y VENDOBONO Posicióncorta
ESTRATEGIA 1 8COMPROcall Posiciónlarga y VENDOPUT Posicióncorta
STLK St k St 3k
Call 0 O St K PAGOestrategia St K
PUT K St 0 O en t T
VAIOR O CKST 0 ST K 0ESTRATEGIA ST k ST K
ESTRATEGIA 2 8comproacción Posiciónlarga y VENDOBONO Posicióncorta
STLK St k St 3k
acción ST ST ST PAGOestrategia St K
en E Tr rBONO h K h
VAIOR ST k ST k ST K
ESTRATEGIA
MODELO BINOMIAL
PRECIOOPCIÓNcall en O Co
Si Su si ST Sus k si ST SdCk
So PAGOSFUTUROS 5T K O
ST Sd comprarCall
I I I I
o eat
ESTRATEGIA REPLICADORA
se ReplicalosPAGOSDe unaopción call
Estrategia 2Darles
a COMPRAR ACANTIDAD deacciones
B Invertimos B en el activo libreDeRIESGO
ST Su 3k Sr 5dLK
CALI Su K O
compro Aacciones ASu Asd
Invertir Bart BCL.tv Blur
valor estrategia ASU1 Bath Asd BlurReplicadora
DIGUALO el valor de la estrategia REPLICADORA al VAIORDe la call
tASU t Blur Su k
tASd t Blur 0
Generalización
1 encontrarel VAIOR PAGO De laOpción en T
u MAX Su K 0 Cd MAX Sd K 0
ll encontrarel PORTAFOLIOQUEReplica laOpción lestrategiaReplicadora
elPrecioen ODelPORTAFOLIO esigualal PrecioDe laOpción
ASu t BLUNT CU CUyCdlsonLOSPAGOSDe la
Asd t BC1trjt.ca
Opción call en T
A u Cd
su Sd comproaccionesvendo acciones
B Cd Sds si BLO pidoPrestado4TRT si B O s Invierto Prestodinero
III calcularel VALORDe laOpción
a OPCIONEUROPEA lo Bt ASo
B OpciónAmericana
VERsiesMEJORejercerlainmediatamenteen vezDEESPERAR
MAX So K f so k s lo eserzoopción en EO
RECORDAR
LAvolatilidad Atco AtPo precio opciones en E 0
si HAY AHAVolatilidad
ESTRATEGIA
l comprarcall
2 comprarPUT
SIHAYPocavolatilidad
ESTRATEGIA
l vender call
2 Vender PUT
si AtVp Apode los activos libre de riesgo en VP
ACTIVOS ARROW DEBREU
1 sirvenparaobtenerelPrecioDeOtrosactivos
ACTIVOS
acción1 ooo ADS ADr AD
PAGO en 51 a 1 O 0
PAGO en 52 b O 1 O
PAGO en 53 C O O 1
PRECIO HOY Pacción PAR PAR PAR
Pmuuuumtlmtc.az Xs PADS
OBTENCIONDEIOSPRECIOS AD8PAR
Acciones
X Y Z ADI AD AD
51 a d G 1 O 0
Sr D C H 0 1 O
53 C E I 0 O 1
PrecioHoy Px Py Pz PAD PAD PAD
DESCONOCIDOS
Hay3 ecuaciones con 3 Incógnitas
Px a PAD t bPAD t CPAD
Py d PAD te PAD TF PAD
p GPAD THPARTIPAD
SEDESPEJA PAD PAD PAD
Decisiones BAJO incertidumbre
ADVERSOAlRIESGO NEUTROAlRIESGO AMANTEAlRIESGO
utilidad utilidad utilidad
ULwco 0 W O U w 0
UIELWDSELVIWI VIEW EEUU VIENACELULWI
O
EQUIVALENTECIERTO
nivelDeRiqueza W queDEJAindiferenteentreTOMARUncaminoDecertezay un
Deincertidumbre
UCW
Ulula U U at bw
VIEW UEWttJ
EEUJMMC.EUwD oingresociertoquereportaMISMAUtilidadquecuandoesinciertoUCW U
W
W W Elwl Wr
ABSOLUTO ARA ALN U W
MEDIDASDEAVERSIÓN Ucw
queremosMIRARla Relativo RRA8RIN WU W WALU
UVW porquees la UCW
Tasa a la queUCW
Decrececon W
nivelDEAversiónDependeDela función Ul
PremioXRiesgo MONTOquese estaDispuestoa pagarparaevitarincertidum
PREMIOPOR
Riesgo ECW W
UTILIDADESPERADA EN EIUlwlt.suTs.UlWlsidl1
umm
ElULWD.IT ULW.ltTaUlula
PAGOESPERADO EN
ECW TsWtsid
UTILIDADDEPAGO ESPERADOVIEW
VIEW U HsWtsid 1
Riesgo Y RETORNO
Relación t entre Riesgo y RETORNO
RETOMOBRUTO RETORNONETO
Ñ R VF DEMIACTiVOPARA.RO
Vi VI
T AlXi XP
DesviaciónestandarMuestral
F Irie E r
T NELRi ECR r x IT
covery Ti XiELN Y EH
1 ENPORTAFOLIO8
mmmm
ElRp ÉLWi ElRi Pp Wai Ta t WBTB t 2WaWB LOU RaRB
Tap Wai Ta t WBTB t 2WaWBTBTAPAB
Dcorrelación8
mmm
PaB COU AB D 1 8 TIP IWATAtWB.TT MAYORBeneficio
PARADiversificaciónTATB
p o Trap WarTa t WB.tn cuandolasAcc
EstancorrelacionadasÜu p 1 8 This waTa Wars negativamente
RIESGO SISTEMÁTICO VIS RIESGO NO SISTEMÁTICO
RIESGONO SISTEMÁTICO RIESGOESPECIFICO
FACTORDeRiesgoquesóloAfecta a laempresa
Riesgoidiosincrásico riesgoDiversificable Riesgoúnico
puedesereliminado alTenerportafolios suficientementeDiversificados
2 RIESGO SISTEMÁTICO RIESGODEMERCADO 8
FactoresDERiesgoPARATODAla EconomiaQueAfectanelMERCADODEVALORES
engeneral
Riesgono Diversificable inopuedeser eliminado
EScero5010CUANDOTODOSLOSACTIVOSDEIMUNDOnoestáncorrelacionados
RIESGOTOTAL RIESGODIVERSIFICABLE t RIESGODEMERCADO
no sistemático sistemático
especifico
ANÁLISIS MEDIAVARIANZA
ACTIVOSRIESGOS05
con 2ACTIVOS8
igualvarianza selecciono MAYORRETORNOesperadoE Rp WA ElRA tWB ElRB igual retorno seleccionoMenorvarianza
Tpa Wa Ta t Wii Ta t 2WAWB.ptBTATB
ECM
1 Pap 1 Tp NATA t WB.TBWatWBt.CN
A
2 1 LDAB l 1 Tp a IWATA twist
p 1 Pa T WATATWBTBY 2WAWBTATBLI plllwn.ttWBTBtapas
HayBeneficioDeDiversificar
B Tp LWATAWB.kz lWATAtWBTB
Tp
3 p 1
HayBeneficioDeDiversificarAp Menorriesgo
PORTAFOLIODEMINIMAVARIANZA
PORTAFOLIODEMinimaVarianza PNV es elDeMENORRIESGOPosible
Wpnvb 1 Wpnva o WPMVA ponderadoractivoB
WPMVB.irPonderadoractivoA
seencuentraminimizando la varianza
Tp WaTE LI WAI T t 2WallWalTAB
w hwa
WAJ8 2WAPA 211 Walt t 211WATAB 2WATAB O
WPMVAITB TKB ITBPTATBTh.TTz 2TAB Ta tTor2pts13
si D 1
WPMUA TB gipson
El F 1
TA TB A
WAYWasO
2 si p 1
WPMVA TB ftp.OUT Boo WatWB1TA 1TB Tp
PnvTp O
WPMUA TB3 p 0 Tri TB
4 p 0 y TA TB WANNA WmvB 42
ACTIVOS RIESGOS05 t 1 ACTIVO LIBRE DE RIESGO
invertimosenunactivoLIBREDERIESGO Junto a unoRIESGOSO
ACTIVOLIBREDERIESGO
cerovarianza TE O
RETORNOconstante Re
cerocovarianzaconOTROSACTIVOS COURjRr O Vj
RETORNOESPERADOPORTAFOLIO8
Rp WaElRs t 1 Ws RF o Ws FracciónActivoRiesgoso
I Wi FracciónActivolibreDERiesgo
ElRp Ri Ws Elke RF
PremioxRiesgo premioXRiesgo
DeP de 1
Varianzaportafolio
Tpa WIT
rp.w.ir
wa rp
Ti
Si lospesossonMAYORESquecero Wi70 s TOMOposiciónlargaCOMPROActivo
2 Si lospesosson Menoresquecero Wil0 s TOMOposicióncorta l venDOActivo
W1 t ll Ws 1 si Ws 1 1 WeLO
posición LARGA ACTIVO Riesgoso
posición CONA ACTIVO LibreDeRiesgo
INVIERTOMÁSDE loqueTengoenACTIVORIESGOSO
MeenDEUDOALATasaLibreDeRiesgoPARAFinanziar la inversión enel
ACTIVORiesgoso
ElRp
u.ws
LO
1
Ws 1 Ws
1Wi O
A
µ ao PIDOprestado aRf endeudo para
Ws invertirenelActivoRiesgoso
0 posicióncortaenActivolibreDeriesgo
0cL
WN
t
PRESTODinero aRf
Rf posiciónlargaenAMBOSACTIVOSinviertoenambosACTIVOSWill
IIWi 1
Tp
VENTACORTA
sepuedeINVERTIRmásDE loqueseTieneCOMORiqueza
WA niAccionescompradas PA
Riqueza
WAtWB L
WB niAccionescompradas Pes 0Ventacorta si Will
Riqueza
varianzaPARA N 3 TAB COVCAB
Tp Na Ta tWrite t Wi.tk t2Wa.WB.TaBt2Wa.WcTa.ct2WBWcTBc