M12_U1_A1_AAMS_Técnicas cualitativas para el análisis financiero

Vista previa del material en texto

1 
 
 
 
Unidad 1. Tasa de interés y dinero en el tiempo. 
 
Actividad 1. Importancia de la tasa de interés. 
Ciudad Nezahualcóyotl a 1° de mayo 2021. 
 
Docente: Roberto Ramírez Ángeles. Grupo: CFP-VOPTC-2101-M12-003 
 
Estudiante: Arturo Ildefonso López Matrícula: ES1921009204 
Blog: https://arturo2019unadm.blogspot.com/ 
 
 
https://arturo2019unadm.blogspot.com/
 
2 
 
 
 
 
 
Índice. 
Introducción. ................................................................................................................................................ 3 
Desarrollo de la actividad. ....................................................................................................................... 4 
Comparativo. ............................................................................................................................................... 4 
Análisis. ........................................................................................................................................................ 6 
Concusión. ................................................................................................................................................... 9 
Referencias .................................................................................................................................................. 9 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
3 
 
 
Introducción. 
 
Para las personas es posible adquirir productos que mejoran nuestra calidad de vida y 
que, sin embargo, se encuentran fuera del alcance de nuestra capacidad de pago en el 
corto plazo; gracias al financiamiento podemos cubrir el costo de dichos bienes en un 
plazo de tiempo mayor. Dicho beneficio está disponible también para las empresas y para 
los gobiernos, de tal modo que las primeras pueden incrementar su capacidad productiva 
en el corto plazo y los segundos pueden fomentar un crecimiento económico 
anticipadamente. Obviamente todo ello, mediante el pago de un interés como retribución 
al préstamo de dinero recibido o servicio de financiamiento (Gitman & Zutter, 2012). 
Recordemos por otro lado, que durante los años ochenta la adopción de un modelo 
neoliberal en México acentuó la desigualdad social en los años postreros y demostró que 
parece no ser la mejor opción que un gobierno se mantenga al margen de la actividad 
económica (Secretaría de Hacienda y Crédito Público, 2020). La intervención del Estado 
bajo un marco normativo es fundamental para lograr un equilibrio económico que regule a 
los factores de la producción y fomente su equitativo crecimiento, disminuyendo y en todo 
caso evitando fuertes crisis económicas. 
Partiendo de los elementos anteriores, podemos dar respuesta a lo siguiente: ¿por qué 
la tasa de interés es un factor de estabilización? Añadiendo a lo expuesto en el primer 
párrafo, si el servicio de financiamiento se encarece mediante altas tasas de interés, 
aunque se promueve el ahorro se limita la inversión impidiendo por ejemplo, a las familias 
adquirir vivienda, a las empresas comprar activo y al gobierno construir carreteras u 
hospitales, lo cual en resumen impide el crecimiento económico. El extremo contrario 
(tasas de interés muy bajas) afecta al sector financiero, desincentiva el ahorro y promueve 
el consumismo y la inflación. En ese sentido es responsabilidad del Estado utilizar los 
instrumentos pertinentes como controlar las tasas de interés, para lograr el equilibrio de 
los factores de producción obedeciendo a las políticas económicas establecidas. 
Para la primera actividad realizaremos un análisis comparativo de las tasas de interés e 
inversión anual de México con otro país, interpretando los efectos de las decisiones de 
intervención de ambos países en su economía. 
 
* * * 
 
 
 
 
 
4 
 
Desarrollo de la actividad. 
 
Actualmente el primer socio comercial del país económicamente más fuerte del mundo, 
que son los Estados Unidos de América, es México; principalmente gracias a su 
privilegiada posición geográfica. En segundo lugar está China que, en ese sentido se 
apunta como un gran rival comercial y que comparte algunas características con México 
como ser un país ideal para ofrecer maquila por su mano de obra de bajo costo, además 
de que ambos países cuentan con vastos recursos naturales. Por supuesto que las 
políticas de intervención son muy distintas, lo cual parece oportuno para la comparación 
solicitada. 
Comparativo. 
 
A pesar de contar con la información proporcionada en la plataforma nos dimos a la tarea 
de extraerla directamente de la fuente oficial (Banco Mundial) por lo que conseguimos 
datos más actuales (2019) y libres de cualquier imprecisión. 
 
Tabla 1. 
Tasa de interés activa (%) 
País 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 
México 5.28 4.91 4.68 4.27 3.55 3.44 4.75 7.33 8.04 8.43 
China 5.81 6.56 6.00 6.00 5.60 4.35 4.35 4.35 4.35 4.35 
Formación bruta de capital (% del PIB) 
País 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 
México 22.79 23.28 23.89 22.49 21.87 23.31 23.62 22.90 22.73 21.09 
China 46.56 46.66 46.23 46.40 45.82 43.23 42.63 43.01 43.79 43.25 
 
Fuente: Banco Mundial 2021. Disponible en: https://databank.bancomundial.org/source/world-development-indicators# 
 
Dado lo anterior definamos los conceptos relevantes: 
Tasa de interés activa. Para Banxico (Glosario de términos, 2021) es el porcentaje de 
interés que las instituciones bancarias cobran a sus clientes de acuerdo con las 
condiciones de mercado y lo determinado por el propio Banco de México (Banco central). 
Así mismo define a la Formación bruta de capital fijo como la suma de los gastos para 
incrementar sus activos fijos, ya sea mediante compra directa o producidos por cuenta 
propia y gastos de mejoras. Están incluidas las construcciones, maquinaria, equipo de 
transporte; para el sector público se toman en cuenta los bienes muebles e inmuebles que 
el gobierno utiliza para la defensa nacional, tales como buques, aviones, construcción de 
https://databank.bancomundial.org/source/world-development-indicators
 
5 
 
carreteras, aeropuertos, edificios y demás construcciones destinadas a usos militares por 
considerar que se trata de bienes de capital que pueden ser utilizados para fines civiles. 
Para ambos sectores se excluyen los terrenos, yacimientos mineros y bosques 
maderables. 
En cuanto al Producto Interno Bruto (PIB) se considera el valor total de los bienes y 
servicios producidos por instituciones y personas físicas y morales que integran un país y 
dentro de su territorio en un periodo determinado (regularmente un año). Se obtiene 
mediante la diferencia entre el valor bruto de producción y los bienes y servicios 
consumidos a precios comprador. 
Cabe aclarar que en el argot económico se dice que un país tiene crecimiento sólo cuando 
el PIB muestra un incremento respecto al año anterior mediante la siguiente fórmula: 
Tasa variación PIB = [ (PIB año actual / PIB año anterior) – 1] x 100 = % 
Una vez abordados los conceptos realizamos gráficamente los comparativos en base a 
los datos que muestra la Tabla 1. 
Gráfico 1. 
 
Fuente: elaboración propia con datos del Banco Mundial. 
 
 
 
 
 
6 
 
Gráfico 2. 
 
Fuente: elaboración propia con datos del Banco Mundial. 
Análisis. 
 
Como vemos en la comparativa del Gráfico 1 durante el primer lustro ambos países 
muestran datos con una tendencia a la baja muy similar, que interpreta quizás una 
intervención moderada por parte del gobierno, permitiendo que las condiciones del 
mercado reflejen las tasas de interés, sin embargo a partir de 2015 China parece haber 
adoptado una política económica más rigurosa fijando la tasa de interés en 4.35%. 
 
Por su parte México al parecer no adoptó ninguna medida dejando el protagonismo a las 
condiciones del mercado, se observa en consecuencia una fuerte tendencia en el 
incrementode las tasas de interés. 
 
 
7 
 
 
Recordemos que altas tasas de interés desalientan la inversión al incrementarse los 
costos de cualquier proyecto y en cualquier sector, lo cual limita el desarrollo. En teoría, si 
las inversiones se ven afectadas, la producción también disminuye lo cual se verá reflejado 
en el PIB. 
La Gráfica 2 no muestra variaciones en los porcentajes de inversión que cada país destina 
respecto al PIB. Ante ello cualquiera diría que las políticas establecidas por China en 
comparación con México no habrían tenido repercusión alguna respecto a las inversiones 
y en consecuencia tampoco afectarían al crecimiento económico. 
No obstante lo anterior, las tasas de interés y las inversiones tienen una relación 
intrínseca, reiterando que bajas tasas de interés fomentan las inversiones, dicho aumento 
de las inversiones incrementa a su vez el PIB en un “círculo virtuoso” propicio para el 
crecimiento económico. Bajo esta premisa consideremos la principal diferencia en los 
casos estudiados: México sólo destina el 22.8% del PIB a las inversiones mientras que 
China en los últimos diez años analizados promedia 44.8%, por lo cual las inversiones se 
incrementan en términos reales en relación al crecimiento económico. 
Gráfico 3. 
 Fuente: elaboración propia con datos del Banco Mundial. 
 
8 
 
 
 
Para el caso que nos ocupa podemos observar en el Gráfico 3 que China mantiene un 
crecimiento constante según muestra el PIB gracias en gran medida al importe destinado 
a las inversiones que por lógica también muestra un crecimiento como se detalla en la 
siguiente tabla. 
Tabla 2. 
Comparativo Inversión real (USD$ miles de millones) 
 2010 2019 
México 
PIB 1,058 1,269 
% Inversión 22.79% 21.09% 
$Invertido MMUSD 241.1 267.6 
China 
PIB 6,087 14,280 
% Inversión 46.56% 43.25% 
$Invertido MMUSD 2,834.2 6,176.1 
Fuente: elaboración propia con datos del Banco Mundial. 
En contraste, mientras México apenas incrementó en términos reales la inversión en un 
11% en una década, China logró un 118% en el mismo tiempo. Quizás bajo este enfoque 
es donde se notan los distintos resultados en temas de política económica, más 
puntualmente hablando de la capacidad del gobierno para mantener una tasa de interés 
adecuada al crecimiento que se proyecta obtener. 
Para el cuestionamiento de si un ente público podría sobre endeudarse si la tasa de 
interés tuviera niveles bajos cercanos al 0%, habría que considerar que el sobre 
endeudamiento no necesariamente es consecuencia de las altas tasas de interés sino de 
una mala gestión de los recursos monetarios (dinero) y del desconocimiento o falta de 
análisis del costo–beneficio de las inversiones. Un gobierno con buena gestión es difícil 
que se sobe endeude aún existiendo tasas de interés lejanas a 0%, por otro lado se antoja 
casi imposible que existan instituciones que asuman el riesgo de otorgar préstamos 
(financiar) sin el incentivo de una retribución ante tal riesgo (tasa cercana a 0%); no 
obstante lo anterior, las altas tasas de interés pueden influir en el sobre endeudamiento 
de un ente público pero considerando que necesariamente existe una mala gestión del 
dinero. 
 
 
 
 
9 
 
Concusión. 
 
Con los escasos aunque muy importantes elementos analizados pudimos apreciar la 
repercusión de tomar o dejar de tomar decisiones pertinentes a la política económica, lo 
cual nos proporciona las bases para abordar la siguiente pregunta ¿qué importancia 
tienen la tasa de interés nominal y tasa de interés real en los proyectos de 
inversión? Primero es necesario hacer la aclaración de que el Interés Nominal es el 
interés contratado al momento de adquirir el financiamiento, como el dinero sufre una 
pérdida de valor por la inflación, dicha depreciación considerada a la tasa de Interés 
Nominal nos da como resultado la Tasa Interés Real, es decir, es el resultado de la tasa 
de Interés Nominal menos la inflación expresada en porcentaje. 
Si hacemos una analogía podemos analizar sin problema que una familia al adquirir un 
bien mediante financiamiento aunque puede verse beneficiada su calidad de vida, también 
puede verse afectada su economía si contrató con una tasa de interés elevada; en México 
se han visto casos de personas que después de 30 años no han podido disminuir su deuda 
en la adquisición de vivienda por esta situación, por lo cual los asesores y expertos en 
finanzas personales sólo sugieren el financiamiento para bienes que incrementen el valor 
del patrimonio y nunca para el gasto corriente como el uso de tarjetas de crédito para 
compra de alimentos o artículos personales. 
Para las empresas y para el sector público el caso es el mismo, las altas tasas de interés 
limitan la inversión y provocan que gran parte del presupuesto sea destinado para cubrir 
costos de financiamiento en lugar de canalizarse a programas para resolver las 
necesidades sociales, lo cual se complica cuando los gobiernos utilizan el financiamiento 
no sólo en inversiones de infraestructura, sino también para solventar el gasto corriente o 
gastos de operación. De ahí, la importancia que tiene la intervención del Estado en temas 
de política económica para controlar ciertos factores que limitan la productividad del país. 
Si bien en México han dado resultados medianamente plausibles las políticas para el 
control de fenómenos económicos como la inflación, también existen áreas en las que los 
políticos no muestran todavía la capacidad necesaria para actuar con previsión para el 
logro de un crecimiento económico constante. 
 
Referencias 
Banco de México. (2021). Glosario de términos. Recuperado el 27 de abril de 2021, de 
http://educa.banxico.org.mx/recursos_banxico_educa/glosario.html 
Gitman, L. J., & Zutter, C. J. (2012). Principios de administracion financiera (Decimosegunda ed.). México: 
Pearson Educación. Recuperado el 26 de abril de 2021, de 
https://educativopracticas.files.wordpress.com/2014/05/principios-de-administracion-
financiera.pdf 
 
10 
 
Góngora Pérez, J. P. (Diciembre de 2012). La formación bruta de capital fijo en México. Comercio Exterior, 
62(6), 7 a la 9. Recuperado el 27 de abril de 2021, de 
http://revistas.bancomext.gob.mx/rce/magazines/151/2/Nov-Dic_7-9.pdf 
Moreno Brid, J. C., Sandoval, J. K., & Valverde, I. (2016). Tendencias y ciclos de la formación de capital fijo 
y la actividad productiva en la economía mexicana, 1960-2015. México: CEPAL Publicación de las 
Naciones Unidas. Recuperado el 26 de abril de 2021, de 
https://www.cepal.org/sites/default/files/publication/files/40175/S1600493_es.pdf 
Secretaría de Hacienda y Crédito Público. (2020). Material didáctico. Diplomado: Presupuesto basado en 
Resultados. 
Universidad Abierta y a Distancia de México UnADM. (2021). Material didáctico Módulo 12. Técnicas 
cualitativas para el análisis financiero. México.