Teoría 4 Ahorro e Inversión Ec Cerrada - Maria Cristina Rodriguez Escalante

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GRUPO DE ESTUDIOS DELTA
“LA EXPERIENCIA NO SE IMPROVISA”
Av. Salaverry 2023
AHORRO E
INVERSIÓN
EN UNA
ECONOMÍA
CERRADA
“LA EXPERIENCIA NO SE IMPROVISA”
 ALBERTO								 GUILLERMO
997 606 358								 998 668 813
EL SISTEMA FINANCIERO
El sistema financiero consiste en un grupo de instituciones en la economía que movilizan recursos escasos de ahorradores (aquellos que gastan menos de los que ganan) a deudores (aquellos que gastan más de lo que ganan).
Ejemplos:
El mercado de bonos: un bono es un certificado de deuda
El mercado bursátil: Una acción es un derecho de propiedad parcial de una empresa
1. INSTITUCIONES FINANCIERAS
Los mercados financieros son las instituciones a través de las cuales los ahorradores pueden proveer directamente fondos a los que quieren invertir.
Los intermediarios financieros son instituciones a través de las cuales los ahorristas pueden proveer indirectamente fondos a los que quieren invertir.
Mercados financieros:
				Mercado de bonos
				Mercado bursátil
Intermediarios financieros:
				Bancos
				Fondos Mutuos
1.1 MERCADOS FINANCIEROS
El mercado de bonos
Un bono es un instrumento financiero mediante el cual el portador (comprador) del bono recibe un pago periódico fijo por parte del vendedor (emisor) del bono quien recibió un pago inicial por el papel del bono. En si es un certificado de deuda que especifica las obligaciones del prestatario al tenedor del bono
Características de un bono
Vencimiento del bono: Tienen una duración, es decir, tiempo de vencimiento, de esto depende el tipo de interés: los bonos de largo plazo son más riesgosos y retribuyen más intereses, porque el tenedor del bono tendrá que esperar más tiempo para recibir el principal.
El riesgo crediticio: El riesgo de impago de un bono es la probabilidad de que el prestatario no pague los intereses o el principal en las fechas acordadas.
Su situación tributaria: como las leyes tratan en cada país al interés obtenido por un bono.
El mercado bursátil
La acción representa un derecho parcial de propiedad en una empresa y por lo tanto, un derecho de las ganancias que genera la empresa.
La venta de una acción para aumentar el dinero se llama capital accionario y la venta de bonos se denomina como deuda financiera.
Comparado con un bono, las acciones ofrecen tanto un mayor riesgo como potencialmente mayores retornos pues los beneficios que obtenga el comprador de la acción dependen del desempeño de la compañía, por lo cual es variable.
La mayoría de periódicos proveen tablas con información del mercado bursátil:
		Precio (de la acción)
		Volumen (número de acciones vendidas)
		Dividendos (beneficios pagados a los tenedores de acciones)
		Price-earnings ratio (PER)
1.2 INTERMEDIARIOS FINANCIEROS
Son instituciones financieras mediante las cuales los ahorristas facilitan fondos indirectamente a los prestatarios.
Bancos
Los bancos facilitan el intercambio de recursos entre ahorristas e inversionistas, además desarrollan productos financieros permitiendo a la gente escribir un cheque o pagar con su tarjeta de débito, con cargo a sus depósitos. Esto facilita la compra de bienes y servicios.
Toman depósitos del público quienes quieren ahorrar y usan los depósitos para prestar a la gente que requiere liquidez. Pagan interés por los depósitos y cobran un interés mayor sobre los préstamos que otorgan.
Fondos de inversión
Los fondos de inversión son instituciones financieras que venden acciones al público y usan los ingresos (administran) para comprar carteras de inversión de distintas acciones y/o bonos, de modo que el comprador asume los riesgos (pérdidas y beneficios probables) de dichas carteras.
Otras instituciones financieras:
						Microfinancieras
						Fondos de pensiones
						Compañías de seguro
AHORRO E INVERSIÓN EN UNA ECONOMÍA CERRADA
Recuerda que el PBI es tanto ingreso total de una economía como gasto total en los productos finales de bienes y servicios:
Asumamos una economía cerrada: 
Ahora, reste y a ambos lados de la ecuación: 
El lado izquierdo es el ingreso total en la economía después de comprar sus bienes de consumo y las compras gubernamentales y es llamado ahorro nacional, interno, doméstico o simplemente ahorro ().
Al sustituir por , la ecuación puede ser reescrita como: 
El ahorro interno, o ahorro, es igual a:
1. EL AHORRO INTERNO
El ahorro interno es el ingreso total en la economía que permanece luego de comprar sus bienes de consumo y las compras gubernamentales.
1.1 AHORRO PRIVADO
El Ahorro privado es el monto de ingreso que las familias tienen después de pagar sus impuestos y comprar sus bienes de consumo.
1.2. AHORRO PÚBLICO
El ahorro público es la cantidad de ingresos por impuestos que un gobierno tiene luego de pagar sus gastos.
Si , el gobierno genera superávit presupuestal o fiscal, porque recibe más dinero que el que gasta. El superávit de representa el ahorro público.
Si , el gobierno genera un déficit presupuestal o fiscal, porque se gasta más dinero del que recibe por impuestos.
Si el gobierno tiene equilibrio presupuestal o fiscal.
Para la economía como un todo, el ahorro SIEMPRE es igual a la inversión: 
EL MERCADO DE FONDOS PRESTABLES
Los mercados financieros coordinan el ahorro e inversión de la economía en el mercado de fondos prestables. El mercado de fondos prestables es el mercado en el cual aquellos que quieren ahorrar ofertan sus fondos y aquellos quienes quieren prestarse para invertir demandan fondos.
1. LA OFERTA Y DEMANDA DE FONDOS PRESTABLES
La oferta de fondos prestables viene de gente que tienen un ingreso extra y quieren ahorrarlo para prestarlo.
La demanda por fondos prestables viene de las familias y empresas que desean prestarse para realizar inversiones. 
La tasa de interés es el precio del préstamo, esta representa la cantidad que los prestatarios pagan por préstamos y el monto que los prestamistas reciben por sus ahorros. La tasa de interés en el mercado de fondos prestables es la tasa real de interés.
Las políticas gubernamentales que afectan al ahorro e inversión:
	Incentivos al ahorro
	Incentivos a la inversión
	Déficits fiscales
2. INCENTIVOS AL AHORRO
2.1 Los impuestos sobre los intereses reducen sustancialmente los pagos futuros de los ahorros y por lo tanto reducen los incentivos a ahorrar: 
La curva de oferta de fondos prestables se desplaza hacia la izquierda.
La tasa de interés de equilibrio crece.
La cantidad demandada de fondos prestables disminuya.
2.2 Una reducción impositiva aumenta el incentivo a ahorrar de las familias a una tasa de interés dada:
La curva de oferta de fondos prestables se desplaza a la derecha.
La tasa de interés de equilibrio decrece.
La cantidad demandada de fondos prestables se incrementa.
3. INCENTIVOS A LA INVERSIÓN
3.1 Si un cambio en las leyes tributarias favorece un mayor ahorro, el resultado será menores tasas de interés y una mayor inversión:
La curva de demanda de fondos prestables se desplaza a la derecha.
La tasa de interés de equilibrio crece.
La cantidad demandada de fondos prestables se incrementa.
3.2 Si un cambio en las leyes tributarias desfavorece un mayor ahorro, el resultado será mayores tasas de interés y una menor inversión:
La curva de demanda de fondos prestables se desplaza a la izquierda.
La tasa de interés de equilibrio decrece.
La cantidad demandada de fondos prestables disminuye.
4. DÉFICIT Y SUPERAVIT FISCALES
Si G > T, el gobierno genera un déficit presupuestal o fiscal, se gasta más dinero del que recibe por impuestos.
Los préstamos del gobierno para financiar su déficit fiscal reducen la oferta de fondos prestables disponible para financiar las inversiones de las familias y empresas.
Esta caída en la inversión es llamada el efecto crowding out (efecto expulsión).
Cuando el gobierno pide prestado para financiar su déficit presupuestario, provoca un efecto expulsión a los ahorradores privados que están tratando de financiar su inversión.
Ejercicios
1. A raízde la liberación de los fondos de las AFPs, Bruno proyecta la tasa de ahorro nacional y nota una caída significativa para los próximos dos años. Su compañero no entiende por qué se decidió hacer esta medida, dado que un menor ahorro nacional necesariamente significa que ya no se podrá financiar la inversión. ¿Está usted de acuerdo con esta afirmación?
2. Sistema financiero en una economía cerrada La economía de “ABC” está representada por las siguientes ecuaciones de comportamiento: 
 
 
 
 
 
donde “” es el ingreso, “” representa el ingreso personal disponible, “” es consumo, “” es inversión, “” es la tasa de interés real y “” representa el monto de impuestos.
Se le pide que responda las siguientes preguntas:
a) Calcule el consumo, el ahorro privado y el ahorro nacional.
b) Halle el tipo de interés y la cantidad demandada de inversión que equilibra el mercado de fondos prestables. Grafique.
Suponga que dado un incremento en el Gasto de Gobierno, el Estado incurre en un déficit presupuestario, tal que el ahorro público es .
c) Halle el tipo de interés que equilibra el mercado de bienes y servicios.
d) Grafique lo que ocurrió en el mercado de fondos prestables luego del cambio en la política fiscal. Grafique y compare sus resultados con los obtenidos en el literal b). Explique.
3. El Súper-problema: Tras una guerra contra los gigantes de hielo, “Asgard” está teniendo problemas en su departamento de economía. Casi todo ha sido destruido, es por ello que Thor, flamante rey de Asgard, ha solicitado su ayuda desde la Tierra. Él le brinda los siguientes fragmentos pertenecientes a su equipo de análisis económico:
“La función de producción de Asgard, cuyas unidades están en libras asgardianas, tiene la siguiente forma: ” 
“Tras la guerra se registraron asgardianos como trabajadores hábiles y un stock de capital de en total. Por otro lado, se registra un factor de productividad de ”
“El consumo es de libras asgardianas si el ingreso es igual al monto de tributación y la tasa de interés es nula. Por otro lado si el ingreso se incrementa en una libras asgardiana, el consumo se incrementa en libras asgardianas. Asimismo, si la tasa de interés incrementa en , el consumo disminuye en libras asgardianas”
“La inversión es de libras asgardianas si la tasa de interés es nula. Por otro lado, si la tasa de interés incrementa en , la inversión disminuye en libras asgardianas”.
“Asimismo se tiene una tributación de la producción total, y el gasto público asciende a libras asgardianas”
En base a esto, Thor le pide lo siguiente:
a) Halle las ecuaciones de consumo, inversión y ahorro total.
b) Explique la relación entre el consumo y la tasa de interés.
c) Halle la tasa de interés y la cantidad de equilibrio de fondos prestables. Grafique.
Con esta información Thor decide que es momento de actuar. Es por ello que tiene un plan que consta de los siguientes dos pasos:
· Incrementar el porcentaje de recaudación en un 30%.
· Incrementar el gasto público en un 40%.
d) Halle el nuevo equilibrio. Grafique, de haber algún desplazamiento con respecto a la pregunta c), incorpórelo en el gráfico.
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