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CARÁTULA UNIVERSIDAD “CENTRAL DEL ECUADOR” FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS CARRERA DE FINANZAS MATEMÁTICAS FINANCIERAS TAREA 1 VALORACIÓN DE PROYECTOS (1 AL 15) Profesor: Msc. Rubén Barreiros Estudiante: Camila Vinueza Curso: F4-001 Semestre: Cuarto Periodo: 2020-2021 4 EJERCICIOS 1) 1. Cálculo del periodo de recuperación y el VPN Fuji Software, Inc., tiene los siguientes proyectos mutuamente excluyentes: a) Suponga que el límite del periodo de recuperación de Fuji es de dos años. ¿Cuál de estos dos proyectos debería elegir la empresa? b) Suponga que Fuji usa la regla del valor presente neto para clasificar estos dos proyectos. ¿Qué proyecto debe elegir la empresa si la tasa de descuento apropiada es de 15%? a) PROYECTO A 0 1 2 3 -10000 6500 4000 1800 -10000 -3500 500 4000 100% 3500 87.50% 0.875 10.5 MESES 0.5 POP 1 AÑO, 10 MESES Y 15 DÍAS 15 DÍAS PROYECTO B 0 1 2 3 -12000 7000 4000 5000 -12000 -5000 -1000 4000 5000 100% 1000 20.00% 0.2 2.4 MESES 0.4 POP 2 AÑOS, 2 MESES Y 12 DÍAS 12 DÍAS RESPUESTA: DEBE ESCOGER EL "PROYECTO A" , YA QUE CUMPLE CON EL LÍMITE DEL PERIODO DE RECUPERACION QUE ES 1 AÑO, 10 MESES Y 15 DÍAS b) TMAR 15% PROYECTO A 0 1 2 3 -10000 6500 4000 1800 VA -139.7221994 PROYECTO B 0 1 2 3 -12000 7000 4000 5000 VA 399.1123531 RESPUESTA: DEBE ESCOGER EL "PROYECTO B" , YA QUE SU VAN ES POSITIVO Y MAYOR QUE EL OTRO PROYECTO 399.1123531 2) 3. Cálculo del periodo de recuperación descontado Un proyecto de inversión tiene flujos anuales de ingreso de efectivo de 6 000, 6 500, 7 000 y 8 000 dólares, y una tasa de descuento de 14%. ¿Cuál es el periodo de recuperación descontado de estos flujos de efectivo si el costo inicial es de 8 000 dólares? ¿Y si el costo inicial es de 13 000 dólares? ¿Y si es de 18 000? a) TMAR 14% 0 1 2 3 4 -8000 6000 6500 7000 8000 -8000 5263.157895 5001.538935 4724.800613 4736.642219 -8000 -2736.842105 2264.69683 5001.538935 100% 2736.842105 54.72% 0.5472 6.57 MESES 0.57 POP 1 AÑO, 6 MESES Y 16 DÍAS 16.99 DÍAS b) 0 1 2 3 4 -13000 6000 6500 7000 8000 -13000 5263.157895 5001.538935 4724.800613 4736.642219 -13000 -7736.842105 -2735.30317 1989.497443 4724.800613 100% 2735.30317 57.89% 0.5789245714 6.95 MESES 0.95 POP 2 AÑOS, 6 MESES Y 28 DÍAS 28.41 DÍAS c) 0 1 2 3 4 -18000 6000 6500 7000 8000 -18000 5263.157895 5001.538935 4724.800613 4736.642219 -18000 -12736.84211 -7735.30317 -3010.502557 1726.139662 4736.642219 100% 3010.502557 63.56% 0.63557736 7.63 MESES 0.63 POP 3 AÑOS, 7 MESES Y 18 DÍAS 18.81 DÍAS 3) 5. Cálculo de la TIR Teddy Bear Planet, Inc., tiene un proyecto con los siguientes flujos de efectivo: La empresa evalúa todos los proyectos aplicando la regla de la TIR. Si la tasa de interés apropiada es de 8%, ¿debe la empresa aceptar el proyecto? TMAR 8% 0 1 2 3 -11000 5500 4000 3000 TIR 7.46% TASA VAN 0% 1500 3% 855.6144398 6% 267.5228544 7.46% 3.27418E-11 8% -96.55540314 9% -270.8580271 12% -765.1694606 15% -1220.267938 18% -1640.352714 21% -2029.069843 24% -2389.597529 27% -2724.71652 30% -3036.868457 RESPUESTA: LA EMPRESA NO DEBE ACEPTAR EL PROYECTO, YA QUE EN LA TASA DE INTERÉS DEL 8% SE OBTIENE UN VAN NEGATIVO 4) 11. VPN frente a TIR Considere los siguientes flujos de efectivo sobre dos proyectos mutuamente excluyentes de Bahamas Recreation Corporation (BRC). Ambos proyectos requieren un rendimiento anual de 14 por ciento. Como analista financiero de BRC le plantean las siguientes preguntas: a) Si su regla de decisión es aceptar el proyecto que tenga la TIR más grande, ¿qué proyecto debe elegir? b) Debido a que usted está muy bien enterado del problema de escala de la regla de la TIR, calcula la TIR incremental de los flujos de efectivo. Basándose en sus cálculos, ¿qué proyecto debe elegir? c) Para ser prudente, usted calcula el VPN de ambos proyectos. ¿Qué proyecto debe elegir? ¿Es congruente con la regla de la TIR incremental? a) TMAR 14% PESCA EN AGUAS PROFUNDAS 0 1 2 3 -750000 310000 430000 333000 TIR 19.97% VAFE 68040.68131 BCR 0.091 VECES NUEVO PASEO SUBMARINO 0 1 2 3 -2100000 1200000 760000 850000 TIR 17.36% VAFE 710000 BCR 0.338 VECES RESPUESTA: BASANDONOS UNICAMNTE EN EL TIR MAS ALTO DEBEMOS ESCOGER EL PROYECTO "PESCA EN AGUAS PROFUNDAS" CON UN TIR 19.97% b) AMBOS PROYECTOS 0 1 2 3 -1350000 890000 330000 517000 TIR INCREMENTAL 15.68% RESPUESTA: EL TIR DE AMBOS PROYECTOS ES MAYOR AL TIR INCREMENTAL DE 15,68%, POR LO CUAL PODEMOS ESCOGER CUALQUIERA. c) TASA VAN PESCA EN AGUAS PROFUNDAS VAN NUEVO PASEO SUBMARINO 0% 323000 710000 3% 261029.2873 559291.8451 6% 204744.5206 422149.1567 9% 153463.1657 296950.1841 12% 106601.9042 182309.129 14.00% 77566.3767 111152.6894 15% 63659.89973 77036.24558 15.68% 54464.92699 54464.92699 17.36% 32296.0585 0 18% 24205.24981 -19894.43906 19.97% 0 -79468.85193 21% -12136.04838 -109371.3962 24% -45689.1343 -192167.0974 27% -76737.72434 -268955.708 30% -105530.2685 -340327.7196 RESPUESTA: DE ACUERDO AL TIR INCREMENTAL Y AL VAN OBTENIDO EN AMBOS PROYECTOS, DEBEMOS ESCOGER EL PROYECTO "PESCA EN AGUAS PROFUNDAS" YA QUE EN UNA TASA INCLUSO MAYOR AL TIR INCREMENTAL OBTENEMOS UN VAN POSITIVO HASTA EL TIR DE ESTE PROYECTO. RESPUESTA: EN CASO DE ESCOGER EL TIR INCREMENTAL COMO TIR DE AMBOS PROYECTOS PODEMOS ESCOGER CUALQUIER PROYECTO, TAL COMO LO INDICA LA REGLA DEL TIR INCREMENTAL. VAN 0 0.03 0.06 7.4581662548393046E-2 0.08 0.09 0.12 0.15 0.18 0.21 0.24 0.27 0.3 1500 855.61443983721438 267.52285443688197 3.2741809263825417E-11 -96.555403139765986 -270.85802711753968 -765.16946064140211 -1220.2679378647135 -1640.3527137633337 -2029.06984292384 -2389.5975294552045 -2724.7165202991819 -3036.8684569868019 COMPARACIÓN DE PROYECTOS VAN PESCA EN AGUAS PROFUNDAS 0 0.03 0.06 0.09 0.12 0.14000000000000001 0.15 0.1567706532003752 0.17364132141229272 0.18 0.19970948611152273 0.21 0.24 0.27 0.3 323000 261029.28727852425 204744.52064455883 153463.16568972578 106601.90415451874 77566.376698903157 63659.899728774792 54464.926993965404 32296.058497116202 24205.249806455453 0 -12136.048377673724 -45689.134302305989 -76737.724341590307 -105530.26854802005 VAN NUEVO PASEO SUBMARINO 0 0.03 0.06 0.09 0.12 0.14000000000000001 0.15 0.1567706532003752 0.17364132141229272 0.18 0.19970948611152273 0.21 0.24 0.27 0.3 710000 559291.84508115938 422149.15668639215 296950.18412715057 182309.12900874624 111152.68935650866 77036.245582313277 54464.926993965171 0 -19894.439061442157 -79468.851929765195 -109371.39618675271 -192167.0974455371 -268955.70799015602 -340327.71961766039