Introdução às Ações

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ACCIONES
INTRODUCCIÓN
El origen y la historia de la acción
está íntimamente ligada al origen y
evolución de la Sociedad Anónima,
ésta surge cuando se crea la
necesidad en el trato comercial de
emprender grandes empresas que
una sola persona no estaba
dispuesta ni posibilitada para
asumir el riesgo y el aporte de
grandes capitales, por lo que, la
sociedad requería que los socios
pudieran ser personas en cierta
forma desconocidas en muchas
ocasiones entre los mismos socios.
DEFINICIÓNConsiderados valores
mobiliarios que representan
una fracción proporcional
del capital social que
compone a una sociedad
anónima
Otorgan el derecho a 
participación en una 
sociedad.
Forma de 
inversión de renta 
variable
Pueden ser 
transables sin que 
exista alguna 
restricción por lo 
que rige con 
libertad.
TIPOS DE ACCIONES:
ACCIONES
ORDINARIAS
Representa la 
propiedad de 
capital en una 
empresa 
Derechos 
económicos:
• Recibir dividendos
• Recibir a su parte 
del valor 
económico 
residual de la 
empresa se liquida
• Suscribir nuevas 
acciones.
Derechos políticos:
• Voto en Asamblea 
de Accionistas.
• Revisión de los 
libros y actas. 
• Designación del 
consejo de 
administración.
• Ejemplo:
La empresa “Los andes” S.A. compró acciones ha adquirido 1,000 
acciones comunes de la empresa “Golden” S.A. a un valor nominal de 
S/. 50 por cada acción. Nos piden ayuda a efecto de registrar esta 
operación.
EMPRESA "LOS ANDES" S.A.
DEBE HABER
1
30 INVERSIONES MOVILIARIAS S/ 50,000
302
Instrumentos financieros representativos de derecho patrimonial
3022 Acciones representativos de capital social-Comunes
10 EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO S/ 50,000
104 Cuentas corrientes en instituciones financieras
x/x
Por la adquisición de 1000 acciones comunes de la empresa
"Golden" S.A. a un valor de S/ 50 c/u
2
FORMA DE REPRESENTACIÓN DE LAS ACCIONES 
CERTIFICADOS:
• Cuando el valor de las acciones 
sea pagado de manera íntegra 
entonces el accionista tiene 
derecho a que se le expida un 
título.
• Certificados provisionales se 
emiten cuando las acciones no 
estén integradas totalmente.
ANOTACIONES EN CUENTA:
• Es una forma de representación 
de títulos valores, cotizados o 
no en Bolsa, en la que éstos son 
identificados en registros 
contables especiales, 
generalmente por sistemas 
informáticos, permite agilizar y 
mejorar la seguridad de las 
transacciones de valores.
Título que representa un valor patrimonial tienen
prioridad a la hora de cobrar los beneficios sobre las
acciones comunes
En relación con el pago de dividendos. La tasa de
dividendos de estas acciones puede ser fija o variable
y se fija en el momento en el que se emiten.
Derechos 
económicos
• Tiene derecho de recibir los dividendos.
• Suscribir nuevas acciones ante el emisor.
• Recibir una parte proporcional de los 
activos.
Derechos
políticos
• No tienen voto en la asamblea de 
accionistas.
• Revisión de los libros del emisor dentro 
de los tiempos establecidos para ello
Miden el nivel de participación y lo que le corresponde a un
accionista dentro de la organización en la que corresponda,
sea por concepto de dividendos, derechos de los
accionistas y derechos preferenciales. Asimismo los
inversionistas tienden a preferir instrumentos como las
acciones preferentes en vez de las ordinales debido a su
mayor grado de rentabilidad.
Aquéllas que sólo tienen derecho a votar
en ciertos asuntos de la sociedad,
determinados en el contrato
correspondiente. Como compensación las
acciones de voto limitado, casi siempre
son preferentes o bien tienen derecho a
un dividendo acumulativo o superior al
de las acciones comunes.
TENER UN OBJETIVO CLARO
REDUCIR LAS DEUDAS
SÓLO INVERTIR EN LO QUE SE 
ENTIENDA
NO DEJARSE LLEVAR POR 
LAS MODAS
NO CONFIAR 
CIEGAMENTE EN LOS 
EXPERTOS
MANTENER LA 
CALMA
NO DEJARSE LLEVAR POR 
EL PÁNICO O LA EUFORIA
DIVERSIFICAR, 
DIVERSIFICAR Y 
DIVERSIFICAR
ACCIONES CONVERTIBLES 
El propietario se 
convierte en un 
accionista de la 
empresa, adquiere 
derechos y 
obligaciones.
Acciones que tienen
la capacidad de
transformarse en
bonos o viceversa.
Toda emisión de acciones convertibles debe
tener la siguiente información:
 La fecha de emisión.
 El vencimiento.
 El precio de conversión.
Denominadas también de goce,
son recompensas y clases de
compensación que se les entregan
a los trabajadores por su
conocimiento, experiencia,
trayectoria, liderazgo, y aportes
realizados y que se siguen
entregando al negocio
ACCIONES DE INDUSTRIA
ACCIONES LIBERADAS
Las acciones liberadas suelen ofertarse cuando se realizan
ampliaciones de capital y se aumenta el número de acciones que
forman el capital social de la entidad.
Podemos distinguir dos tipos de acciones liberadas:
Parcialmente liberadas: se exige el desembolso de un
porcentaje.
Totalmente liberadas: ya desembolsada al 100%.
Estas acciones sí expresan su valor
numéricamente.
El valor nominal de una acción es el
valor inicial o de emisión que tienen las
acciones, es decir, es el resultado de
dividir el capital de una sociedad por el
número de acciones de la misma.
ACCIONES CON VALOR NOMINAL
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? Es el resultado de dividir el Capital 
Social de una 
empresa en un 
número 
determinado de 
acciones en el 
momento de 
constitución de 
ésta. El valor 
nominal no 
representa para el 
valor real de la 
acción.
P
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je
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p
lo Las acciones 
con un valor 
nominal de 
US$1 se 
podrían 
cambiar en 
realidad por 
US$15 en la 
bolsa de 
valores.
Estas acciones no expresan su valor
numéricamente sino en el porcentaje
de participación que representan en la
empresa.
Son las Acciones que no representan
el monto del aporte y sólo reflejan la
parte proporcional que representan en
el Capital de la Sociedad.
ACCIONES SIN VALOR
NOMINAL
CARACTERÍSTICAS
intercambio con 
facilidad de 
bonos a 
acciones
Asociadas a 
Inversores con 
bajo riesgo
El tenedor tiene 
derecho a 
cobrar 
dividendos
Se fija un 
presión de 
conversión se 
fija un interés
Quienes tienen este tipo 
de acciones
Inversionistas 
ingresan por primera 
vez al mundo de los 
negocios 
Sociedad Anónima, ya 
que tienen mayor 
facilidad para acceder 
al mercado de valores
¿QUIÉN PUEDE INVERTIR EN LA BOLSA?
Ciudadano común puede
invertir utilizando los
servicios de bróker o a través
de un portal de internet
Es necesario conocer que estos 
deben hacer pública su situación 
financiera, de manera que los 
inversionistas conozcan su estado 
económico 
¿CÓMO SE INVIERTE EN LA BOLSA DE VALORES DE 
LIMA?
Paso 1: Definir el
monto de ahorros
Que se va a invertir.
Y si es la Primera vez
que se va a invertir
Se recomienda que
solo sea el
excedente.
Paso 2: Diversificar tu 
inversión entre varias 
empresas del mercado 
para disminuir el riesgo. 
Debe informarse de las 
compañías que a uno le 
llame más la atención.
Paso 3: La SAB son los 
únicos intermediarios 
autorizados para poder 
comprar y vender 
valores. Si es la primera 
vez, se le asignara un 
RUT, y una cuenta 
electrónica.
Paso 4: La orden de compra 
o de venta se debe de 
realizar de manera 
telefónica, por fax o a 
través de internet, en ello 
se incluye el nombre del 
valor, la cantidad y el 
precio.
VALORACIÓN DE ACCIONES
• Cómo determinar el precio actual (Po) de la acción a un período:
• Cómo determinar el precio de las acciones el próximo año (P1):
• Cuál es el precio de una acción, si un inversionista planea mantenerla 
durante 5 años, la tasa de rentabilidad exigida por el inversionista es 
10% y los dividendos que espera obtener son $0.10 en el primer y 
segundo año y $0.125 el tercer, cuarto y quinto año. El precio de 
venta esperado de la acción es $4.10.
CASO PRÁCTICO
• Cómo determinar la rentabilidad (r) de las acciones o tasa de 
capitalización, a un período:
• Se espera que las acciones comunes de una empresa paguen un 
dividendode $0.10 y al final del período se venden a $2.75. Cuál es el 
valor de esta acción si se requiere una tasa de rentabilidad del 10%?
• El precio hoy de una acción es $2.59 y paga un dividendo de $0.10 si 
se espera venderla en $2.75 ¿cuál es su tasa de rentabilidad?
CASO PRÁCTICO
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S Valores de las Acciones de 
Crecimiento Cero o 
Perpetuidades:
Valores de las Acciones de 
Crecimiento Constante o 
Modelo de Gordon
Valores de las Acciones de 
Crecimiento Sobre normal 
No Constante.
Valores de las 
Acciones de 
Crecimiento Cero 
o Perpetuidades:
Acciones cuyos 
dividendos futuros no 
se espera que crezcan 
(g). es decir:
g = 0
• Las acciones comunes de una empresa pagan anualmente un 
dividendo de $0.15 por acción, que se espera se mantenga constante 
por largo tiempo. ¿Cuál es el valor de esta acción para un 
inversionista que requiere de una tasa de rentabilidad del 10%?
CASO PRÁCTICO
Valores de las 
Acciones de 
Crecimiento 
Constante o Modelo 
de Gordon:
Acciones cuyos 
dividendos futuros 
crecen a una tasa 
constante cada año. 
Dn = Do (1 + g) 
• Una acción común pagó un dividendo de $0.30 por acción al final del 
último año, y se espera que pague un dividendo en efectivo cada año 
a una tasa de crecimiento del 6%. Suponga que el inversionista espera 
una tasa de rentabilidad del 10%. ¿Cuál será el valor de la acción?
CASO PRÁCTICO
• Cómo calcular “g” Tasa de crecimiento de los dividendos:
• Una empresa está vendiendo sus acciones en $4.2 cada una al inicio 
de año, se espera que los pagos por dividendos en ese año sea de 
$0.20 por acción, suponiendo que la tasa de retención, es decir, el 
ratio dividendos repartidos y las utilidades por acción se han situado 
alrededor del 45% (lo que significa que reinvierte el 55% de los 
beneficios por acción).
CASO PRÁCTICO
• Se puede suponer que la empresa ganará el 12% sobre su capital propio en 
libros y reinvertirá el 55%, en consecuencia el valor contable del capital 
propio se incrementará en 6.6%. Si suponemos que la rentabilidad del 
capital propio y la tasa de reparto son constantes, los beneficios y los 
dividendos por acción también aumentarán a la misma tasa, 6.6%.
• Con este dato se puede calcular la tasa de rentabilidad que utilizarán los 
inversionistas para descontar los dividendos futuros de la empresa:
CASO PRÁCTICO
Valores de las 
Acciones de 
Crecimiento Sobre 
normal No 
Constante:
Aquella parte del ciclo 
de vida de una 
empresa en la cual su 
crecimiento es mucho 
más rápido que el de 
la economía como un 
todo.
Pasos a seguir:
1. Calcular los dividendos durante el período de
crecimiento sobre normal y hallar su valor actual.
2. Encontrar el precio de las acciones al final del período
de crecimiento sobre normal y calcular su valor actual.
3. Adicionar las dos cifras de los valores actuales
encontrados para determinar el Po de las acciones.
• Una empresa ha estado creciendo a una tasa del 30% anual debido a 
su rápida expansión y a sus mayores ventas. Se cree que esta tasa de 
crecimiento durará tres años más y después disminuirá al 10% anual, 
permaneciendo así de manera indefinida. El dividendo que acaba de 
pagar es $0.50 por acción y la tasa de rendimiento requerida es 20%. 
¿Cuál es el valor de la acción?
CASO PRÁCTICO
Primer Paso: Calcular los dividendos 
durante el periodo de crecimiento 
sobre normal y hallar su valor actual.
CASO PRÁCTICO
Segundo Paso: Encontrar el precio 
de las acciones al final del período 
de crecimiento subnormal y 
calcular su valor normal.
Tercer Paso: Adicione los valores actuales encontrados para 
determinar el precio de la acción.
CASO PRÁCTICO