4 HEI Práctica Segunda Parte (5)

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UNIDAD 10 
La agonía de la Belle Epoque (1914-1929). 
 
John M. Keynes: “Las consecuencias económicas de Mr. Churchill” 
 
● El objetivo de Keynes es criticar la medida económica tomada por Churchill: volver al 
sistema del Patrón Oro que tenía UK antes de la Primera Guerra Mundial. 
● Churchill tratar de retrotraer el valor de la libra esterlina al valor que tenía previo a la 
guerra mundial. 
● El problema es que durante la guerra el oro se devalúa, y el gobierno de UK aprecia 
la libra en un 10% para poder sostener el mismo valor de la libra con respecto al oro 
previo a la guerra. 
● Keynes declara que la vuelta al Patrón Oro es un problema porque la libra de 1921 
tiene menor valor que en 1914. 
Contexto: 
● La década del 20 tiene un punto fundamental, que es el final de la Primera Guerra 
Mundial. 
● Las caídas del Imperio Austro-Húngaro, del Imperio Alemán y del Imperio Otomano 
fueron puntos focales de la época, que afectaron muy fuertemente a lo sucedido en 
la siguiente década. 
● El fin de la Primera Guerra Mundial marca el fin de la globalización, debido a los 
colapsos económico-productivos de los países que formaban parte de este sistema. 
- Luego de la guerra comienzan a aparecer ciertas cuestiones que antes no 
existían, como la inflación. 
- A medida que la guerra avanzaba, los países beligerantes cortan muchos de 
sus sistemas productivos, debido a que los recursos económicos eran 
movilizados hacia la producción de armamento, y a que no había 
trabajadores en las fábricas. Y a su vez, como los países no importaban de 
sus periferias, había un gran superávit comercial en las colonias, por lo que 
hubo un problema serio en materia económica, y por ende, una gran 
recesión. 
 
Capítulo 1: por qué es peor la desocupación? 
● Con la finalización de la Guerra, los países vencedores y los vencidos tuvieron 
muchas pérdidas y ganancias. 
- El Tratado de Versalles le impone a Alemania la cláusula de reparaciones de 
guerra hacia los países vencedores, y también la devolución de Alsacia-
Lorena a Francia. 
● Al contrario de lo sucedido en Europa, los Estados Unidos vivieron un auge en su 
tasa de crecimiento, debido al gran superávit financiero, y también a su gran sistema 
productivo y de exportaciones, así como un mercado interno robusto y una 
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economía mucho más integrada (desarrollada) → se transforma en la economía 
líder del mundo. 
● Problema → ¿Cómo se vuelve a la globalización? 
● Gran Bretaña tuvo una ventaja por sobre el resto de Europa: 
- No salió tan devastada por los bombardeos, al ser una isla. 
- No tuvo una alta tasa de inflación a lo largo de la Guerra. 
● Aunque estas ventajas le jugaron en contra a los Ingleses → el Partido Conservador, 
Churchill, impone la vuelta de la ortodoxia: vuelta del Patrón Oro. 
● Es decir, piensan que la vuelta a las condiciones previas a la guerra se van a dar sí 
o sí con estas medidas 
● Argumento de Keynes: el nuevo tipo de cambio real afecta la competitividad de 
la economía inglesa. 
● Inglaterra ya no puede imponer un ordenamiento monetario global: 
- Alemania, con su hiperinflación, y Francia con su apuesta a una devaluación 
sistemática, buscan generar competitividad externa. 
- Inglaterra se ve afectada, debido a que tanto Alemania y Francia son muy 
baratas, a comparación de Gran Bretaña. 
- Con la vuelta al Patrón Oro, baja la competitividad y cae la balanza comercial 
inglesa. Debido a un bajo tipo de cambio, una caída de los costos de vida y 
una reducción de los salarios. 
- Problema de que la libra este apreciada en un 10% respecto de la situación 
de anteguerra, en relación a los que importan y exportan: 
- Exportación: tienen que bajar los precios para seguir vendiendo al precio 
internacional => tienen que vender más barato => se afectan dichas 
industrias. 
- Importación: se vuelve más barato importar. 
- Suben las importaciones, bajan las exportaciones = déficit. 
● Según Keynes, la vuelta al patrón oro es una muy mala idea por varias razones: 
- gran aumento en la desocupación. 
- el efecto positivo del patrón oro a nivel social, está muy comprometido por la 
gran desocupación y la reducción de los salarios, por lo que el efecto positivo 
es muy menor al efecto negativo que se generan por los malestares sociales 
→ está en contra de la implementación del sistema. 
● El mundo de los 20 en Inglaterra es un mundo muy deflacionista: 
- La demanda de la moneda es muy alta, debido a que el día de mañana, la 
moneda iba a ser incluso más fuerte, por ende, al no haber consumo, va a 
haber una gran recesión en la demanda agregada. 
- También, hubo un gran problema debido a la caída en la tasa de interés, y 
por ende, un gran aumento en el costo de créditos. 
- Este conjunto termina de destruir la actividad productiva de forma total. 
● Para Keynes hay un problema con la flexibilidad a la baja de los salarios => no se 
pueden bajar los montos de lo salarios por lo que se recurre a echar gente => pocos 
puestos y mucha demanda por lo que la gente esté dispuesta a aceptar 
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salarios menores => problema de desocupación. Es prácticamente imposible que 
bajen todos los salarios de todos los sindicatos. 
● O sea, al nivel de salario real hay un exceso de trabajadores en relación a la 
demanda → el problema es como volver al salario de equilibrio, ya que una solución 
es bajar el salario real mediante DESEMPLEO: una política socialmente costosa. 
 
● Propuesta de Keynes para solucionar esto → ir para atrás con la medida de la 
apreciación de la moneda, es decir devaluarla un 10% para que tenga el valor 
anterior que era un valor competitivo y volver al precio de los bienes anteriores. 
Capítulo 2: en que se ha equivocado Churchill? 
→ Según Keynes, la principal falla es que hubo un mal asesoramiento en dos aspectos 
principales: 
1) Los asesores de materia económica calcularon mal el grado de desajuste de los 
valores monetarios como producto del apreciamiento de la libra 
2) Menospreciaron las dificultades técnicas de provocar una reducción general de los 
valores monetarios interiores (precios internos de la economía) 
● Revaluación rápida y forzada. Tipo de cambio flotante es una alternativa que no 
prospera. 
● La política monetaria menospreció el impacto en el encarecimiento de bienes 
exportables y el movimiento de los precios interiores. 
● Encarecimiento del dinero y restricción crediticia: contracción de la actividad, pérdida 
de dinamismo. 
● Keynes critica las medidas que tuvieron intención de bajar los precios de la 
economía ya que no pudieron hacerlo, y generaron desestabilizaciones económicas 
como la desocupación que llevó a reclamos sociales. 
 
Capítulo 3: La política del Banco de Inglaterra 
Objetivos del Banco de Inglaterra: 
1) Cuidar el nivel de reservas y evitar la fuga de oro.