4 HEI Práctica Segunda Parte (8)

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● Kindleberger → hipótesis internacionalista: sostiene que la crisis es un producto de 
los reajustes de la economía europea luego de la Primera Guerra Mundial 
● Este autor va a criticar la posición de Friedman ante la crisis → Friedman argumenta 
la causa monetarista: la crisis es al interior de EEUU por un mal manejo monetario, y 
a malas decisiones políticas tomadas. 
● Kindleberger argumenta que en el largo plazo, los monetaristas reconocen que la 
crisis no es unicausal, sino que tiene relación con factores externos a EEUU. La 
forma en la que los monetaristas reconocen esto es cuando aceptan la ley “Shoot 
Hanley”. 
● Esa ley tiene como objetivo es el de frenar las importaciones para proteger la 
economía nacional. Se colocaban aranceles/impuestos a las importaciones → ley 
tomada luego de la crisis. 
● Durante la crisis, había cierta incertidumbre sobre qué medidas o decisiones tomar 
ya que se desconocia la situación o la dimensión de la crisis. 
● El autor se trata de preguntar por qué la crisis es tan profunda, por que dura tanto. 
 
¿Por qué está crisis afectó tanto a la economía internacional? 
● Hipótesis: la duración de la crisis y su profundidad se debe principalmente a la falta 
de un país que tome el liderazgo de la economía internacional 
● → “ las causas radican en la falta de un país líder que esté preparado bajo un 
sistema de reglas a imponer pautas de conducta a otros países”. 
● GB fue incapaz de asumir el liderazgo, y en EEUU hubo una mala predisposición a 
cumplir el rol de líder. 
● ¿Cuál es el rol de un líder en la economía global? 
- Defender la apertura de mercado 
- Funcionar como prestamista de última instancia 
- Sostener la estabilidad del tipo de cambio 
- Coordinar las reglas de políticas macroeconómicas. 
● Autor explica que las propuestas que realizaban los teóricos del momento no eran 
“buenas”. Sin embargo, manejaban un diagnóstico de la situación bastante correcto. 
O sea, en términos económicos, logran entender la crisis y sus causas, pero no 
toman medidas adecuadas para solucionarla. 
 
Capítulo 14: 
● Busca responder las preguntas de antes (la causa y las claves de la depresión) 
● Explica las actitudes que debería haber tomado la comunidad internacional, y el líder 
ante la crisis: 
1) Mantener un mercado relativamente abierto a los bienes con “problemas”. 
- Esta medida contribuye a absorber los productos excedentes en el 
extranjero. 
- Para el autor, esto es una forma de financiar a los países que están teniendo 
problemas con sus exportaciones. 
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- Esta medida permite adaptar los recursos internos de una economía a los 
cambios productivos en el extranjero. 
- La intención del autor es que a partir de la existencia de mercados para estos 
bienes ( bienes que los países con economías no tan estables producen) se 
genere estabilidad y productividad en estas economías. 
- Contrariamente: ley “Shoot Hanley” → es una reacción proteccionista de 
EEUU. 
2) Proporcionar préstamos a largo plazo anticíclicos o,por lo menos, estables. 
- Créditos anticíclicos: estos créditos evitan que ocurran recesiones, buscan 
sostener el crecimiento de la economía (romper con el ciclo crecimiento-
recesión) 
- Durante el siglo 19, GB cumple este rol y otorga este tipo de préstamos. Sin 
embargo, esto GB lo hace hasta 1928 cuando comienza a descender la 
liquidez en este país. 
- Este “hueco” que deja GB, lo cubre EEUU durante los años 20 hasta la crisis. 
- Alrededor de la crisis, ambos países dejan de otorgar préstamos. 
- El autor critica a Francia: solo presiona a Alemania y a Austria para que 
paguen las reparaciones de guerra, pero ambos países se encuentran en 
recesión. La situación económica de los países no permite pagar las 
reparaciones. 
- Para el autor, Francia en vez de pedir las reparaciones para tener liquidez 
debería dejar de presionar para así poder recuperarse post crisis. 
3) Estructurar un sistema relativamente estable de tipos de cambio → Estabilidad 
cambiaria. 
- El autor dice que durante todo el siglo XIX, los tipos de cambio se 
mantuvieron estables. 
- El patrón oro se había aceptado y legitimado a nivel internacional. 
- Con las crisis los distintos países comienzan a devaluar su moneda sin un 
criterio general → generando conflictos macroeconómicos a nivel 
internacional. 
4) Asegurar la coordinación de las políticas macroeconómicas. 
- Las políticas macro fueron estables durante el siglo 19. 
- Sin embargo, con la crisis deja de existir un acuerdo internacional de las 
políticas, y se pierde la estabilidad mundial. 
5) Actuar como prestamista de última instancia por medio del descuento, 
proporcionando liquidez en las crisis financieras. 
- Los préstamos tiene una doble dimensión: externa e interna. 
- Los préstamos de última instancia son préstamos que se dan cuando la 
economía está muy mal. 
- Dimensión interna: bancos nacionales (Banco Central en Arg) dan 
inyecciones de dinero a los bancos privados. Ej: crisis 2008. 
- La falla se encuentra en la dimensión externa. Al imponer demasiadas 
condiciones en los préstamos que otorgan, logran desestabilizar la economía 
en vez de inyectar liquidez (es decir, cumplir su rol). 
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● Liderazgo inglés: se sostiene durante todo el siglo 19, y parte del siglo 20 (hasta 
1931). En 1933, en la Conferencia Mundial, UK se hace un lado de la situación 
internacional y se enfoca de cuestiones internas: Commonwealth. El autor explica 
que en este momento, UK le cede el paso a EEUU, aunque no lo toma. 
● Liderazgo EEUU: según el autor, EEUU se considera a sí mismo menos sofisticado 
sobre el conocimiento del entramado económico internacional que UK. Por ello, no 
asume el rol de líder. Recién, a partir de la segunda posguerra, EEUU decide ser el 
líder internacional económico. 
● Rol de los pequeños países: 
- En un principio, hay una visión que los culpa a estos países por la velocidad 
en la que cortaron sus importaciones (siguieron la línea de “Shoot Hanley). 
- El autor explica que es difícil estar de acuerdo con esta visión porque no los 
culpa pero los denomina como “consejeros sin convicción”. 
- Esto quiere decir que no tuvieron el poder de decisión, solo tuvieron la opción 
de seguir la corriente de los países más fuertes (EEUU, UK). 
- El autor denomina o considera países pequeños a los países nórdicos. 
- Estos países terminar siendo consejeros sin convicción por la falta de 
recursos. 
- La ausencia de un liderazgo deja mucha autonomía a los países pequeños, 
que por su cuenta no son relevantes, pero pesan cuando actúan en conjunto. 
● Caso Francia: el autor explica que Francia tenía la intención de tomar este liderazgo, 
quitarselo a UK, pero no tenían la capacidad. Al mismo tiempo, atenta contra el 
sistema por los reclamos constantes y presiones sobre el pago de las reparaciones 
de guerra por parte de Alemania y Austria. 
● “Cuando todos los países intentaron proteger sus intereses privados, perjudicaron 
los intereses internacionales, y luego sus economías fueron más perjudicadas aún” 
→ a la conclusión que llega el autor es que tomar medidas nacionalistas contribuyó a 
la crisis.