6 Resumen 2do parcial (6)

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Ejemplo: Latinoamérica, Asia y África. Las crisis en los países primarios potencian las crisis internas de las economías 
por menor saldo de importación. 
El problema que llevó a una depresión no fue la crisis de la bolsa en el 1929, sino que fueron las erráticas medidas 
tomadas para intentar solucionar esto. 
Carrera de ajustes internacional: Recortes salariales solo sirven si no se hacen en forma coordinada → si todos 
bajamos los salarios a la vez, solo se retrae el mercado internacional y la capacidad de consumo privada. Aún si se 
reestablecieran salarios bajos con una misma productividad, esto no sería deseable: la deuda externa se potenciaría 
ante la caída generalizada de precios internos, por una crisis de la demanda. La deuda en países periféricos o 
marginales sería impagable sin tener que bajar los estándares de vida. La primera necesidad es evitar las bancarrotas 
y la caída del empleo en los países. 
¿Cómo funciona el ciclo económico? Ventas menores y desempleo se retroalimentan, costos bajan menos que los 
precios. Se producen quiebras masivas y así se retrae la economía. Lo mismo que sucede en Inglaterra en los 20. La 
clave es que se autorreproduce la recesión: caída de beneficio del capital y de expectativas. Una forma de intentar 
reestablecer el ciclo normal es incentivar las ventas y la inversión en bienes de capital. Keynes plantea que la mejor 
forma de que se termine con las caídas constantes en los sistemas productivos es con una salida de política fiscal: 
que todos los países se sometan a un gasto público creciente. 
La causa fundamental de la persistencia de la crisis es del mercado de capitales. El riesgo desalienta el crédito y lo 
encarece, agravando un ciclo deflacionista. Hay una gran presión sobre los bancos privados, ya que, si la corrida se 
intensifica por la demanda de liquidez, va a generar una depreciación de la economía por la posible quiebra de gran 
cantidad de estos bancos privados. La deflación y la tasa alta de interés expulsa o desincentiva a futuros prestatarios 
del mercado financiero. El papel fundamental, entonces, lo tienen los Bancos Centrales, y no en forma separada. Los 
Bancos centrales deben fomentar el crédito, tienen que presionar para que el crédito sea barato dentro de sus 
propios países, y en aquellos países donde la crisis tiene consecuencias más fuertes: en los que se producen bienes 
agrícolas. Keynes coloca la responsabilidad a los 3 Bancos Centrales más importantes en el mundo: UK, EEUU, y 
Francia. La razón es porque son los que tienen mayor poder crediticio en el mundo, y si los 3 bancos presionan a sus 
bancos privados para que tomen las mismas decisiones se genera un efecto de crecimiento en la economía, y los 
países satélites siguen las mismas medidas. Nuevamente, se repite la idea que las potencias con mayor capacidad 
económica lideren el proceso de reconstrucción global. Keynes considera que se deben otorgar préstamos 
anticíclicos. 
“Mientras exista la brecha entre prestatarios y prestamistas, y no se encuentre una solución, la caída de los precios 
termina en una depresión” → Keynes se anticipa a lo que realmente sucede en ese momento, lo escribe en 1930. 
 
KINDELBERGER - La crisis económica 1929-1939 
Se inclina por creer y afirmar que la crisis se debe principalmente a un conjunto de causas que él llama “un conjunto 
sistémico complejo y de causas de nivel internacional”. Dentro de ese conjunto de causas se encuentran las causas 
monetarias (de Friedman). Menciona que, en tiempos pasados, como fines del siglo 19 existieron diferentes crisis a 
nivel internacional que afectaron la economía, pero la crisis del 30 no tiene comparación alguna → “periodo único 
en la historia”. 
Dentro de la historia económica, hay distintas posturas sobre las causas y el análisis de la crisis. Kindleberger → 
hipótesis internacionalista: sostiene que la crisis es un producto de los reajustes de la economía europea luego de la 
Primera Guerra Mundial. Este autor va a criticar la posición de Friedman ante la crisis → Friedman argumenta la causa 
monetarista: la crisis es al interior de EEUU por un mal manejo monetario, y a malas decisiones políticas tomadas. 
Kindleberger argumenta que, en el largo plazo, los monetaristas reconocen que la crisis no es unicausal, sino que 
tiene relación con factores externos a EEUU. La forma en la que los monetaristas reconocen esto es cuando aceptan 
la ley “Shoot Hanley”. Esa ley tiene como objetivo de frenar las importaciones para proteger la economía nacional. 
Se colocaban aranceles/impuestos a las importaciones → ley tomada luego de la crisis. Durante la crisis, había cierta 
incertidumbre sobre qué medidas o decisiones tomar ya que se desconocía la situación o la dimensión de la crisis. El 
autor se trata de preguntar por qué la crisis es tan profunda, por que dura tanto. 
¿Por qué está crisis afectó tanto a la economía internacional? Hipótesis: la duración de la crisis y su profundidad se 
debe principalmente a la falta de un país que tome el liderazgo de la economía internacional. Las causas radican en 
la falta de un país líder que esté preparado bajo un sistema de reglas a imponer pautas de conducta a otros países. 
GB fue incapaz de asumir el liderazgo, y en EEUU hubo una mala predisposición a cumplir el rol de líder. ¿Cuál es el 
rol de un líder en la economía global? Defender la apertura de mercado. Funcionar como prestamista de última 
instancia. Sostener la estabilidad del tipo de cambio. Coordinar las reglas de políticas macroeconómicas. 
El autor explica que las propuestas que realizaban los teóricos del momento no eran “buenas”. Sin embargo, 
manejaban un diagnóstico de la situación bastante correcto. O sea, en términos económicos, logran entender la crisis 
y sus causas, pero no toman medidas adecuadas para solucionarla. 
Busca responder las preguntas de antes (la causa y las claves de la depresión). Explica las actitudes que debería haber 
tomado la comunidad internacional, y el líder ante la crisis. 
1. Mantener un mercado relativamente abierto a los bienes con “problemas”. Esta medida contribuye a 
absorber los productos excedentes en el extranjero. Para el autor, esto es una forma de financiar a los países 
que están teniendo problemas con sus exportaciones. Esta medida permite adaptar los recursos internos de 
una economía a los cambios productivos en el extranjero. La intención del autor es que a partir de la 
existencia de mercados para estos bienes (bienes que los países con economías no tan estables producen) 
se genere estabilidad y productividad en estas economías. Contrariamente: ley “Shoot Hanley” → es una 
reacción proteccionista de EEUU. 
2. Proporcionar préstamos a largo plazo anticíclicos o, por lo menos, estables. Créditos anticíclicos: estos 
créditos evitan que ocurran recesiones, buscan sostener el crecimiento de la economía (romper con el ciclo 
crecimiento-recesión). Durante el siglo 19, GB cumple este rol y otorga este tipo de préstamos. Sin embargo, 
esto GB lo hace hasta 1928 cuando comienza a descender la liquidez en este país. Este “hueco” que deja 
GB, lo cubre EEUU durante los años 20 hasta la crisis. Alrededor de la crisis, ambos países dejan de otorgar 
préstamos. El autor critica a Francia: solo presiona a Alemania y a Austria para que paguen las reparaciones 
de guerra, pero ambos países se encuentran en recesión. La situación económica de los países no permite 
pagar las reparaciones. Para el autor, Francia en vez de pedir las reparaciones para tener liquidez debería 
dejar de presionar para así poder recuperarse post crisis. 
3. Estructurar un sistema relativamente estable de tipos de cambio → Estabilidad cambiaria. El autor dice que 
durante todo el siglo XIX, los tipos de cambio se mantuvieron estables. El patrón oro se había aceptado y 
legitimado a nivel internacional. Con las crisis los distintos países comienzan a devaluar su moneda sin un 
criterio general→ generando conflictos macroeconómicos a nivel internacional. 
4. Asegurar la coordinación de las políticas macroeconómicas. Las políticas macro fueron estables durante el 
siglo 19. Sin embargo, con la crisis deja de existir un acuerdo internacional de las políticas, y se pierde la 
estabilidad mundial. 
5. Actuar como prestamista de última instancia por medio del descuento, proporcionando liquidez en las crisis 
financieras. Los préstamos tienen una doble dimensión: externa e interna. Los préstamos de última instancia 
son préstamos que se dan cuando la economía está muy mal. Dimensión interna: bancos nacionales (Banco 
Central en Arg.) dan inyecciones de dinero a los bancos privados. Ej.: crisis 2008. La falla se encuentra en la 
dimensión externa. Al imponer demasiadas condiciones en los préstamos que otorgan, logran desestabilizar 
la economía en vez de inyectar liquidez (es decir, cumplir su rol). 
Liderazgo inglés: se sostiene durante todo el siglo 19, y parte del siglo 20 (hasta 1931). En 1933, en la Conferencia 
Mundial, UK se hace un lado de la situación internacional y se enfoca de cuestiones internas: Commonwealth. El autor 
explica que en este momento, UK le cede el paso a EEUU, aunque no lo toma. 
Liderazgo EEUU: según el autor, EEUU se considera a sí mismo menos sofisticado sobre el conocimiento del 
entramado económico internacional que UK. Por ello, no asume el rol de líder. Recién, a partir de la segunda 
posguerra, EEUU decide ser el líder internacional económico. 
Rol de los pequeños países: En un principio, hay una visión que los culpa a estos países por la velocidad en la que 
cortaron sus importaciones (siguieron la línea de “Shoot Hanley). El autor explica que es difícil estar de acuerdo con 
esta visión porque no los culpa, pero los denomina como “consejeros sin convicción”. Esto quiere decir que no 
tuvieron el poder de decisión, solo tuvieron la opción de seguir la corriente de los países más fuertes (EEUU, UK). El 
autor denomina o considera países pequeños a los países nórdicos. Estos países terminar siendo consejeros sin 
convicción por la falta de recursos. La ausencia de un liderazgo deja mucha autonomía a los países pequeños, que 
por su cuenta no son relevantes, pero pesan cuando actúan en conjunto. 
Cuando todos los países intentaron proteger sus intereses privados, perjudicaron los intereses internacionales, y 
luego sus economías fueron más perjudicadas aún” → a la conclusión que llega el autor es que tomar medidas 
nacionalistas contribuyó a la crisis. 
Caso Francia: el autor explica que Francia tenía la intención de tomar este liderazgo, quitárselo a UK, pero no tenían 
la capacidad. Al mismo tiempo, atenta contra el sistema por los reclamos constantes y presiones sobre el pago de 
las reparaciones de guerra por parte de Alemania y Austria. 
 
KEYNES - Teoría general de la ocupación, el interés y el dinero 
Objetivo de Keynes: Brindar una teoría para explicar por qué las expectativas son cruciales en los procesos 
económicos. Tasas de interés altas desalientan la inversión y tasas de interés bajas alientan la inversión. Keynes toma 
otra parte para explicar el nivel de inversión de la economía y va a tener que ver con las expectativas.