SISTEMA FINANCIERO (1)

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ESTRUCTURA DEL SISTEMA FINANCIERO COLOMBIANO
PROFESOR DANIEL BARRAGÁN RONDEROS
Contenido 
Sistema financiero
Estructura sistema financiero Colombiano.
Mercados financieros
Mercado de capitales.
Mercado intermediado.
Mercado no intermediado.
Renta variable
Renta fija
Derivados
Carteras colectivas.
Para tener en cuenta. 
Actualidad.
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Sistema financiero
Está conformado por AGENTES, ENTIDADES, MERCADOS y ACTIVOS.
En la economía hay personas u organizaciones con recursos disponibles “ofrecen recursos financieros” y hay aquellas que necesitan y solicitan estos recursos “demandan recursos financieros”.
Intermediación de entidades especializadas que cumplen con dos funciones fundamentales: la captación y la colocación.
Agentes con ESCASEZ recursos
Deuda o Recursos propios
Agentes con EXCESO recursos
Ahorro e Inversión
Entidades especializadas
Tasa de captación
Tasa de colocación
$
$
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Estructura Sistema financiero Colombiano
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MINISTERIO DE HACIENDA Y CRÉDITO PÚBLICO
INTERMEDIARIOS FINACIEROS Y Aux.
MERCADOS FINANCIEROS
ACTIVOS FINANCIEROS
Establecimientos de crédito
Sociedades de servicios financieros
Bancos
Corporaciones financieras
Cias. de financiamiento comercial
Entidades cooperativas
Entidades especiales y organismos nacionales especiales
Sociedades fiduciarias
Almacenes generales de depósitos
Sociedades administradoras de pensiones y cesantías
Sociedades de capitalización
Entidades aseguradoras
Intermediarios de seguros
Mercado de capitales
Mercado monetario
Renta variable
Renta fija
Agencias
Agentes
Corredores
Sociedades corredoras de reaseguros
SUPERINTENDENCIA FINANCIERA
BANCO DE LA REPÚBLICA
Otros mercados financieros
Mercado de divisas
Otros
Derivados
Mercado Intermediado
Mercado no intermediado
Bolsa de valores
Depósitos centrales de valores
FOGAFIN
Mercados Financieros
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MERCADOS FINANCIEROS
Mercado monetario
Mercado de capitales
Otros mercados
Establecimientos de crédito
Sociedades de servicios financieros
Entidades aseguradoras
Intermediarios de seguros
Sociedades de capitalización
Intermediado
No intermediado
Bolsa de valores
Mercado de divisas
Fondos de garantías
Cámaras de compensación
Sociedades comisionistas
Bancas de inversión
Depósitos centrales de valores
Mercado bursátil
Mercado mostrador
Bolsa nacional agropecuaria
Bolsa de energía
Renta variable
Renta fija
Derivados
Otros
Mercado de Capitales
	Escenario en el cual se movilizan recursos.
	Función de asignación y distribución.
	Fuente de financiación para empresas y opción de rentabilidad para inversionistas.
	Intervienen entidades especializadas.
	Actores principales: Oferentes y Demandantes. 
MERCADO INTERMEDIADO
Transferencia del ahorro a la inversión se hace a través de INTERMEDIARIOS FINANCIEROS.
MERCADO NO INTERMEDIADO
Transferencia del ahorro a la inversión se hace a través de INSTRUMENTOS FINANCIEROS.
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Mercado Intermediado 
	ESTABLECIMIENTOS DE CRÉDITO
	Instituciones que obtienen fondos, mediante activos financieros, con el fin de concedercréditos a aquellos con necesidad de recursos.
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Bancos
Captar recursos.
Realizar operaciones activas de crédito.
Corporaciones Financieras
Movilización de recursos y asignar capital.
Realizar operaciones activas de crédito e inversiones.
Cías. de Financiamiento Comercial
Captar recursos a corto plazo.
Depósitos a término.
Cuentas de ahorro, corrientes, depósitos a la vista y depósitos a término.
Realizar operaciones activas de crédito para la comercialización de bienes y servicios.
Operaciones de arrendamiento financiero o leasing.
Descontar y negociar pagarés, letras de cambio y títulos de deuda.
Otorgar créditos.
Promover la creación y expansión de empresas.
Operaciones de compra de cartera o factoring.
Efectuar como intermediario cambiario.
Depósitos o instrumentos de deuda a plazos (CDT’s).
SOCIEDADES DE SERVICIOS FINANCIEROS
Entidades especializadas en la administración de recursos.
SOCIEDADES FIDUCIARIAS
Entidades de servicios financieros. 
Constituidas como S.A. 
Reciben mandatos de confianza, con el objeto de cumplir una finalidad específica, siendo, a la vez, asesores de sus clientes. 
Celebrar encargos fiduciarios para:
	Realizar inversiones.
	Administrar bienes.
	Ejecutar actividades relacionadas con el otorgamiento de garantías por 	terceros para asegurar el cumplimiento de obligaciones.
SOCIEDADES ADMINISTRADORAS DE FONDOS DE PENSIONES Y CESANTÍAS
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ALMACENES GENERALES DE DEPÓSITOS
Depósito, conservación, custodia, manejo, distribución y 
compra-venta de mercancías y productos nacionales o extranjeros, 
por cuenta de sus clientes.
Expedición de certificados de
Depósitos y bonos de prenda.
Intermediación aduanera. 
Vigilancia de bienes dados en
garantía.
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SOCIEDADES DE CAPITALIZACIÓN
Estimulan el ahorro con la posibilidad de ganar sorteos.
ENTIDADES ASEGURADORAS
Empresas que reciben dinero de las personas para estar listos a reponer los daños causados por muerte, enfermedad, lesiones etc. o los bienes perdidos por robos, inundaciones,
incendios etc.
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INTERMEDIARIOS DE SEGUROS Y REASEGUROS
Son empresas o personas que trabajan para poner en contacto a las compañías de seguros con las personas que compran los seguros. 
CORREDORES
Sociedades anónimas.
Objeto		
Ofrecer seguros
Promover su celebración
Obtener su renovación, como intermediario entre el asegurado y la aseguradora.
AGENTES Y AGENCIAS
Personas naturales o sociedades de comercio colectivas (comandita simple o Ltda.)
Colocadoras de pólizas de seguros y títulos de capitalización
Objeto		
Promover CELEBRACIÓN y RENOVACIÓN de contratos, de una o varías compañías de seguros.
SOCIEDADES CORREDORAS DE REASEGUROS
Objeto		
Ofrecer contratos
Promover CELEBRACIÓN y RENOVACIÓN.
Entre aseguradoras y reaseguradoras.
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Mercado no Intermediado 
DEPÓSITOS CENTRALES DE VALORES
Depositan, custodian y administran títulos valores.
Registros electrónicos (desmaterializados).
Realizan cobro de capital, rendimientos
financieros o dividendos.
En Colombia existen dos entidades de este tipo:
Depósito Central de Valores del Banco de la República (DCV): Títulos emitidos por el Banco de la República. Inversiones forzosas o sustitutivas de las entidades vigiladas por la Superfinanciera, diferentes de acciones. 
Depósito Centralizado de Valores de Colombia (DECEVAL): Cualquier título inscrito en el Registro Nacional de Valores. 
“Certificados de Depósito” - Acreditan la propiedad.
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BOLSA DE VALORES DE COLOMBIA
La Bolsa de Valores de Colombia nace como producto de la integración de las bolsas de Bogotá, Medellín y Occidente en 2001.
Administra los mercados accionario, cambiario, de derivados y de renta fija.
Facilita el acceso de las empresas a una
amplia comunidad de inversionistas.
Un mercado organizado permite que los
 precios de los valores se fijen de acuerdo
 con las fuerzas competitivas.
De acuerdo al nivel de crecimiento de la Bolsa, se ve la necesidad de desarrollar nuevos mercados, para potenciar el mercado de capitales en Colombia.
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AGENTES QUE INTERVIENEN EN EL MERCADO NO INTERMEDIADO
Emisores de Valores: Son quienes tienen la necesidad de obtener recursos.
	Públicos (Tesorería General de la Nación, Departamentos, Ciudades, Municipios). 
	Privados (Sector Financiero, Sector Real, Comercial y Servicios). 
Intermediarios de Valores: Empresas o personas. Hacen posible que los valores sean comprados o vendidos. 
	Comisionistas Independientes
	Comisionistas de Bolsa	
	Sociedades Administradoras de Inversión 
Proveedores de Infraestructura: Entidades que se encargan
 de almacenar, calificar y registrar la compra y venta
 de los papeles. 
Sociedades Calificadoras de Riesgo: Aclaran a los 
Inversionistas el riesgo que se corre al adquirir un valor. 
Inversionistas: Son quienes compran los valores.
	Calificados (8.500 SMLV)	Institucionales
	Tesorerías			PersonasNaturales
	Inversionistas Extranjeros 
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Primario
Secundario
Público
Privado
Renta variable
Renta fija
Cuenta propia
Comisión
Contado
A plazo
Acciones ordinarias
Acciones preferenciales
Acciones privilegiadas
TES
CDT´s
Bonos
MERCADO BURSÁTIL
Papeles comerciales
Titularizaciones
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MERCADO BURSÁTIL
Tipo de mercado
Clase de operación
Tipo de rendimiento
Emisores
Por actividad
MERCADO MOSTRADOR – O.T.C (Over the counter)
Se desarrolla por fuera de bolsa
Sobre títulos inscritos en el Registro Nacional de Valores e Intermediarios. 
Solo pueden actuar las personas inscritas como intermediarios en el Registro Nacional de Valores e Intermediarios.
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Renta Variable
Títulos nominativos de carácter negociable.
Corresponden al capital suscrito y pagado del patrimonio de una sociedad anónima (emisora dRentabilidad de la inversión
el título).
	Utilidades obtenidas por la empresa, por medio del pago de dividendos.
	Valorización del precio de la acción en bolsa.
Son los títulos más representativos de la renta
variable.
Alto grado de liquidez ya que es de realización
inmediata en el mercado publico de valores.
	
	
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Clases de acciones
Acción Ordinaria
Concede a su titular la posibilidad de recibir dividendos
y derecho a voto en la asamblea.
Acción Preferencial sin derecho a voto
Concede a su titular la prioridad en el pago de dividendos o reembolso de capital en caso de disolución de la empresa. No tiene derecho a voto en las asambleas.
Acción Privilegiada
Funciona como las acciones ordinarias, pero tienen otros derechos que solo pueden ser ventajas económicas.
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INDICES ACCIONARIOS DE LA BOLSA DE VALORES DE COLOMBIA
Es el indicador de la evolución del mercado en función del comportamiento de los precios de las acciones mas importantes.
Instrumento representativo, ágil y oportuno para evaluar la tendencia del mercado accionario.
El IGBC es calculado a cada instante de las negociaciones.
Es compuesto por una canasta de acciones representativas, que varía trimestralmente de acuerdo a la rotación y frecuencia de las acciones que la componen.
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Índice de capitalización bursátil, muestra las variaciones de las 20 acciones más líquidas para determinar su nivel de capitalización bursátil.
Índice accionario de liquidez, muestra el nivel de liquidez de cada compañía de las 20 acciones mas importantes de la BVC.
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Valores cuya rentabilidad y condiciones son conocidos por el inversionista en el momento de la negociación, si se deja hasta el vencimiento.
Rentabilidad de la inversión
	Comprarlo por menos del valor nominal o
	venderlo por encima del valor de compra.
	Intereses o cupones. 
Emisión
Es realizada por un emisor, que es la entidad
originadora de los bonos, quien hace la promesa
de pago de los títulos y recibe los recursos de
la emisión.
La calificación es basada en la medición de
factores cuantitativos y cualitativos para
determinar su nivel de riesgo.
Renta Fija
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DEUDA PRIVADA
BONOS
Títulos que representan una deuda
Se pagará a su dueño el valor nominal, además de unos intereses cada cierto periodo de tiempo.
Plazo mínimo de 1 año.
Tasa fija o variable (indexada al IPC, DTF)
PAPELES COMERCIALES
Plazo se cuenta desde el momento
de la suscripción.
	15 días ≤ Plazo ≤ 1 año
Intereses
Capital
Capital
Intereses
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CDT
Certificados expedidos a solicitud del interesado por bancos, corporaciones financieras o compañías de financiamiento comercial.
El plazo y la tasa al que se emiten los CDT están determinados.
Es negociable en la Bolsa de Valores pero no se puede redimir sino hasta su vencimiento.
Plazo mínimo de un mes.
Si no se anuncia el término al vencimiento, se prorroga en las mismas condiciones iníciales.
Después del término pactado, el banco paga al depositante un valor fijo.
TITULARIZACIONES
Patrimonio Autónomo que se constituye con los bienes o activos cedidos por una o más personas individuales o colectivas (originador).
Activos o bienes, presentes o futuros, que generan flujos de dinero.
Emisión de valores emitidos sobre los flujos que generan o garantizados sobre los activos.
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DEUDA PÚBLICA
TES
Títulos de deuda pública interna emitidos por el 
	Gobierno Nacional. 
Mecanismo de financiación interna del gobierno.
Utilizados para financiar las operaciones presupuestales.
Son libremente negociables en el mercado secundario.
Plazo en función de regulación del mercado monetario y de los requerimientos presupuestales.
Hay emisiones en dólares, euros, yenes y libras (yankees).
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REPOS Y SIMULTANEAS
Operaciones de venta con pacto de recompra.
Hay entrega de títulos a la contraparte que provee la liquidez.
Tasa, plazo y condiciones son fijadas con anterioridad.
Financiación (vendedor) / Inversión (comprador) a corto plazo.
REPOS
Una sola operación donde se negocia la compra y la venta.
Títulos se entregan en garantía.
Pueden ser de renta fija o renta variable.
Plazo	Mínimo 	1 día
	Máximo	90 días 
SIMULTANEAS
Dos operaciones, de compra y de venta, contratadas simultáneamente.
Títulos son vendidos (pasan a ser propiedad del comprador)
Títulos de renta fija.
Plazo	Mínimo	1 día
	Máximos 7 días
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Activo financiero en el cual no se da la entrega física del activo.
No es operación normal de compra venta
Características
Son estandarizados
Están referenciados a un activo subyacente
Se liquidan por diferencial de precios
Requieren constitución de garantías
Media una cámara de compensación.
Derivados
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Carteras Colectivas
Portafolio de un conjunto de inversionistas. 
Se rige por cuotas de participación que se miden en
unidades.
Patrimonios autónomos
Pueden ser administradas por	
	Sociedades comisionistas de bolsa de valores 
	Sociedades fiduciarias
	Sociedades administradoras de inversión.
Tipos	
Abierta: Redención de participaciones en cualquier momento. 
Escalonada: Redención de participaciones se puede realizar en unos plazos estipulados en el reglamento. Plazo mínimo no podrá ser inferior a treinta días.
Cerrada: Redención de participaciones solo se puede realizar al final del plazo previsto en el reglamento.
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Tipos especiales
De mercado monetario: Abiertas. Portafolio constituido exclusivamente con valores. 
Inmobiliarias: Abiertas, escalonadas o cerradas. Concentración mínima del 60% en bienes inmuebles o valores garantizados por bienes inmuebles.
Bursátiles: Abiertas, escalonadas o cerradas. Portafolio
compuesto por valores que compongan un índice
nacional o internacional y cuyo objeto sea replicar
dicho índice. 
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Tendencia Multibanca
Fuente: Anif
 GRUPO ECONÓMICO
HOLDING FINANCIERO
 Histórico
 1923-1990
- Captación CP y MP
- Crédito Ordinario y redescuentos
- Credito Consumo
 
 AFP
- P. Obligatorias
- Cesantías
- P. Voluntarias
 
"Muralla China" 
(Chinese-Wall)
 Portafolios 
de Inversión
 2004-2005
- Captación LP
- Venta seguros
- Coberturas cambiarias
 Nuevo 
- Leasing
- Fiduciaria (patrimonio autónomo)
- Cooperativas
- Cofamiliares
 
Titulariza-
ciones
 Carteras Colectivas
CF + comisionistas
 de bolsa
BANCO COMERCIAL
(Multibanco)
 1990-2004
- Credito Hipotecario 
- Factoring
- Coberturas cambiarias
 
Seguros
Banca de Inversión
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