TFINAL -GRUPO 1

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IMPACTO DE LA CRISIS FINANCIERA GLOBAL DE 2008
EN MERCADOS DESARROLLADOS Y EMERGENTES 
INTEGRANTES: 
VIVIAN DEL ANGEL GUTIERREZ CARRAZCO
LILIAN IVETT ALARCON TITO
IVAN JESUS TTUPA QUISPE
KATHERINE MILLA POMA
GRUPO N° 1 
Las crisis financieras no son un fenómeno nuevo, sino que se ha venido
repitiendo a lo largo de la historia la humanidad la primera de ellas
documentadas ocurre en 1636 en Holanda la idea es que todas estas crisis
financieras han tenido una suerte de común denominador, todas las crisis
financieras se puedes destacar o tener similitudes de:
GLOBALIZACIÓN Y CRISIS FINANCIERA
INTERNACIONAL
Sobreendeudamiento: Se puede provenir de las
personas naturales de las empresas y todo el gobierno
cualquiera que se sobre en deuda genera un
problema.
Una burbuja especulativa es un fenómeno económico consistente en el
incremento desproporcionado del precio corriente de algún activo o
producto, de forma que dicho precio se aleja sustancialmente del valor
teórico del mismo.
Programas de rescate: Busca rescatar al sistema financiero pero asumiendo el gobierno las deudas
que el sistema financiero tenía es decir sistema financiero quiso cobrarle a todos los que les prestó
pero eso no le pudieron pagar entonces el gobierno asume que esa deuda no pagada pero el gobierno
como dicen deudas y ese pago del dinero que los gobiernos tienen que hacer de dónde proviene
básicamente de los impuestos de nosotros 
EJEMPLO DE BURBIJA ESPECULATIVA 
Se puede entender que la gente sobre en deuda para comprar algún
activo que cree que va a subir de precio y que va a ser un buen
negocio hacerlo por ejemplo me sobre en deuda para comprar un
departamento no porque quiera vivir en él sino porque quiero hacer
negocio alquilando lo puedo vender más tarde porque en mi cabeza
está la idea que va a seguir subiendo de precio entonces qué es lo que
pasa que hay sobreendeudamiento la gente compra y compra, hace
efectivamente subir el precio con lo cual con válida la predicción
inicial pero llegado un momento ya la cantidad de clientes que
pueden acceder a un crédito comprar esas ese grupo de viviendas y ya
no existe entonces se encuentra se llegó momento en que hay una
sobreoferta de viviendas y las viviendas comienzan a caer de precio
porque los inversores no tienen cómo venderlas ese patrón es un
patrón repetido américa latina.
LAS CRISIS FINANCIERAS: DEFINICIÓN Y
CAUSAS
 
Según una perspectiva microeconómica, las emergencias
monetarias se caracterizan, en general, por ser un
problema, una agitación o una perturbación en los sectores
empresariales monetarios, lo que hace que se alimente la
determinación desfavorable y los problemas de datos
desviados, por lo que los sectores empresariales monetarios
se vuelven incapaces de canalizar las reservas de forma
eficaz hacia los que tienen las puertas abiertas de la
empresa más útiles 
Lo que ocurre es que en los países en los que el marco monetario es inmaduro,
los bancos representan prácticamente hasta la última parte del mismo.
Básicamente, una emergencia financiera alude a la impotencia del marco
financiero para satisfacer las necesidades de los inversores. Los problemas de los
marcos financieros no son nuevos. En América Latina, las emergencias
monetarias de Argentina (1981), Chile (1981-82), Colombia (1982-83) y
Uruguay (1982) son ejemplos de la afirmación anterior. Con todo, las
emergencias bancarias son difíciles de reconocer según una perspectiva
observacional, debido a los impedimentos de los datos.
LA VOLATILIDAD DEL ENTORNO MACROECONÓMICO
Generalmente, las emergencias monetarias y bancarias han pasado antes
por una decadencia sumada del clima macroeconómico (Hausmann y Gavín
1998). Los fundamentos monetarios se ven impotentes cuando pequeñas
perturbaciones en la remuneración, la calidad de los recursos o la liquidez
hacen que un banco quede anulado o sin liquidez, lo que hace dudar de su
capacidad para respetar sus responsabilidades momentáneas
Se trata, de una carencia de certidumbre. Los principales factores
que deciden la inestabilidad son los siguientes:
Una expansión del coste de financiación, que puede partir de una
expansión del interés por el crédito o de una compresión de la oferta de
efectivo, entre diferentes elementos, construye la cuestión de la elección
desfavorable, ya que los financiadores con grandes emprendimientos no
pueden obtener, mientras que los más peligrosos sí
FLUCTUACIONES BRUSCAS EN LOS
TÉRMINOS DE INTERCAMBIO
 
Si las condiciones de intercambio se vuelven
negativas para el prestatario, la capacidad de pago del
endeudado disminuye. En una revisión
observacional, por lo tanto el 75% de las naciones no
industriales del ejemplo examinado, que se
encontraron con una emergencia financiera,
experimentaron una disminución de los términos de
intercambio de no menos del 10% antes de la
emergencia. La imprevisibilidad de los términos de
intercambio está más articulada en las naciones con
mayor fijación de productos básicos
Un ejemplo de ello es Venezuela, que experimentó una caída
del 25% en el coste global del petróleo en algún momento
entre 1990 y 1994. El principal efecto fue la desintegración
de los registros financieros: en 1990, los ingresos por cargos
petroleros representaban el 19% del PIB, mientras que en
1994 sólo representaban el 10%. El poder público tuvo que
cambiar, los intereses internos se redujeron en un 12,8% y la
tasa de desempleo pasó del 6,3% en 1993 al 17,4% en 1994. 
FLUCTUACIONES EN EL TIPO DE CAMBIO
REAL
 
Un cambio brusco en la norma de conversión puede
influir en el marco financiero en dos situaciones:
cuando los bancos obtienen dinero en el extranjero
en dinero desconocido, pero prestan localmente en
dinero de la zona; y cuando obtienen dinero
momentáneo en dinero desconocido, pero prestan
localmente en una premisa prolongada. En
cualquier caso, los clientes de los bancos
disminuyen sus posibilidades de reembolso de sus
obligaciones. 
Se sostenido que los colosales
movimientos de dinero a capital
que surgieron en las economías
durante la década de los
noventa fueron intervenidos por
estructuras relacionadas con el
dinero que fueron intervenidas
por sistemas financieros que
fueron intervenidos por bancos
que fueron jóvenes. Hay algunas
especulaciones en este sentido:
EL PAPEL DE LOS SISTEMAS FINANCIEROS
 
EL PAPEL DE LOS SISTEMAS FINANCIEROS
1
2
3
La liberalización financiera unida a las reformas estructurales a favor del libre mercado atrajo capitales al mundo
emergente. Ello posibilitó que los bancos asuman negocios que antes, dadas las restricciones, no podían hacer
La liberalización incrementa la competencia entre los bancos. Esto aumenta la presión a asumir demasiados riesgos en sus
préstamos, pero al mismo tiempo, provee a los banqueros de oportunidades de entrar a actividades nuevas y rentables
4
Los malos préstamos tienden a acumularse y resultan en incobrables cuando el boom crediticio se
interrumpe por un choque macroeconómico adverso
Por definición, tienen menos información sobre estos últimos; como consecuencia, el boom crediticio se
asocia con mayores riesgos. Este deterioro de la cartera solo se percibe cuando el boom ha pasado. Por
ejemplo, en México entre 1990 y 1994 los depósitos bancarios aumentaron de 20% a 30% del PBI,
mientras que los préstamos al sector privado crecieron de 10% a 40% del PBI en el mismo período, previo
a la crisis de fines de 1994.
ENTORNO ECONÓMICO Y FINANCIERO
2006-2008 
EL ENTORNO ECONÓMICO MUNDIAL PARA EL AÑO 2008 SE CARACTERIZÓ POR EL DESARROLLO DE TRES
EVENTOS DE GRAN TRASCENDENCIA:
PRIMERO, LA DESACELERACIÓN ECONÓMICA EN LOS PAÍSES INDUSTRIALIZADOS Y
PARTICULARMENTE EN LOS ESTADOS UNIDOS, 
ESTÁ VINCULADA INICIALMENTE A LA DESACELERACIÓN DE LA ACTIVIDAD DE LA
CONSTRUCCIÓN, DEBIDO A LA REDUCCIÓN DE LA DEMANDA DE VIVIENDAS, LO QUE
INICIÓ UNA GRADUAL REDUCCIÓN DE LOS PRECIOS DE LAS MISMAS
S. DADO EL EXCESO DE OFERTAS DE VIVIENDAS Y LA DEMANDA DECRECIENTE,
DISMINUYERON LOS PROYECTOS DE CONSTRUCCIÓN AUMENTANDOEL DESEMPLEO EN
ESTE SECTOR. COMO UNA RESPUESTA ANTE LA DESACELERACIÓN MUNDIAL, EL
GOBIERNO NORTEAMERICANO INTRODUJO UN PROGRAMA FISCAL DE ESTÍMULO A LA
ECONOMÍA POR UN VALOR DE USD 146.0 BILLONES, EL CUAL TUVO POCO EFECTO COMO
AGENTE DINAMIZADOR DE LA ECONOMÍA.
EL SEGUNDO EVENTO ES LA PRESIÓN INFLACIONARIA DEBIDO AL ALZA
DEL PRECIO DEL PETRÓLEO Y LOS COMMODITIES,
EL MOTOR DEL ALZA DE PRECIOS FUE EL AUMENTO DE LA DEMANDA DE LOS COMMODITIES POR PARTE DE LOS
GRANDES PAÍSES EMERGENTES COMO CHINA E INDIA QUE EXPERIMENTABAN UN ALTO Y SOSTENIDO
CRECIMIENTO ECONÓMICO. DE ESTA MANERA SE OBSERVA QUE, POR UNA PARTE, LAS ECONOMÍAS EMERGENTES
EXPORTADORAS DE MATERIAS PRIMAS Y DE ELLAS LAS EXPORTADORAS DE PETRÓLEO, SE BENEFICIARON DE LAS
ALZAS DE LOS PRECIOS INTERNACIONALES; MIENTRAS QUE, POR OTRA PARTE, EL RESTO DE LOS PAÍSES ATRAVESARON
POR UN PERÍODO DE ALTA INFLACIÓN QUE SUPERÓ LAS EXPECTATIVAS Y METAS INFLACIONARIAS DE ALGUNOS
BANCOS CENTRALES. EL AUMENTO DE COMBUSTIBLE IMPACTÓ A LA INDUSTRIA AUTOMOTRIZ AL AFECTAR
NEGATIVAMENTE LA DEMANDA DE AUTOMÓVILES A NIVEL MUNDIAL, CON LO CUAL SE REDUJERON LAS
OPERACIONES DE DIVERSAS PLANTAS DE PRODUCCIÓN ALREDEDOR DEL MUNDO. EL CIERRE DE PLANTAS
AUTOMOTRICES AÑADIÓ UN NUEVO NÚMERO DE DESEMPLEADOS A LA CORRIENTE DE PERSONAS CESANTES DEL
SECTOR DE CONSTRUCCIÓN
 TERCERO LO CONSTITUYÓ EL DESPLOME DEL SISTEMA FINANCIERO MUNDIAL, LO CUAL
REPERCUTIÓ TANTO EN EL SECTOR FINANCIERO, COMO EN EL REAL DE LA ECONOMÍA MUNDIAL. 
 LUEGO DE LA VENTA DE BEAR & STEARNS, EN MARZO DE 2008, MUCHOS DE LOS
GRANDES BANCOS DE INVERSIÓN REPORTARON PÉRDIDAS Y CONFRONTARON
PROBLEMAS DE LIQUIDEZ, LO QUE OCASIONÓ QUE ALGUNOS DE LOS MISMOS
FUERAN ADQUIRIDOS POR OTRAS INSTITUCIONES DE MAYOR FORTALEZA,
MIENTRAS QUE OTRAS, COMO: FANNIE MAE Y FREDDI MAC, RECIBIERON
APOYO DIRECTO POR PARTE DEL 16 GOBIERNO NORTEAMERICANO
CRISIS 
SU ESTALLIDO SE DIO EL 15 DE
SEPTIEMBRE DEL 2008, CUANDO EL BANCO
DE INVERSIÓN LEHMAN BROTHERS SE
DECLARÓ EN BANCARROTA. A
PARTIR DE ESE MOMENTO, ESTADOS
UNIDOS COLAPSÓ Y LUEGO LE SIGUIÓ EL
RESTO DE ECONOMÍAS
DESARROLLADAS
TODO COMENZÓ EN EL 2002. EL ENTONCES PRESIDENTE DE
EE.UU., GEORGE W. BUSH, DIJO QUE PARTE DE
CUMPLIR EL SUEÑO AMERICANO ERA TENER UNA CASA PROPIA.
ASÍ, PIDIÓ AYUDA AL SECTOR PRIVADO, CON MIRAS
A QUE EL MERCADO DE CAPITALES FACILITE EL
FINANCIAMIENTO HIPOTECARIO A PERSONAS DE INGRESOS
MÁS BAJOS.TRAS EL ANUNCIO DE BUSH, LA RESERVA FEDERAL
PRESIDIDA POR ALAN GREENSPAM REDUJO RÁPIDAMENTE
LAS TASAS DE INTERÉS: DE 6% A SOLO 1% EN UNOS CUANTOS
MESES.
CRISIS 
ESTE PANORAMA INTERNACIONAL, LA
ACTIVIDAD ECONÓMICA EN EL PERÚ
REGISTRÓ UN CRECIMIENTO DE 9,8 POR
CIENTO DEL PRODUCTO BRUTO INTERNO
(PBI), LA TASA MÁS ALTA DE LOS ÚLTIMOS 14
AÑOS, Y LA MÁS ELEVADA DE LA REGIÓN DE
AMÉRICA LATINA, COMPLETANDO ASÍ DIEZ
AÑOS CONSECUTIVOS DE EXPANSIÓN
LA DEMANDA INTERNA SE INCREMENTÓ EN 12,3
POR CIENTO EN 2008 (ACUMULÓ TRES AÑOS CON
TASAS DE EXPANSIÓN DE DOS DÍGITOS)
INCENTIVADA POR UN CRECIMIENTO DE LA
INVERSIÓN PRIVADA Y DEL CONSUMO
PRIVADO,
SISTEMA
HIPOTECARIO
LA PROPIEDAD DE UNA VIVIENDA ES UNA ASPIRACIÓN DE CUALQUIER
FAMILIA, PUES ESMCONSIDERADA COMO UNA DE LAS FORMAS
BÁSICAS DE INCREMENTAR LA RIQUEZA. SIN EMBARGO, PARA LA GRAN
MAYORÍA DE INDIVIDUOS EL DESEO DE SER PROPIETARIO DE UN
INMUEBLE QUEDA
OBSTACULIZADO POR SU ALTO PRECIO CON RELACIÓN A LOS INGRESOS
PERCIBIDOS. LA DIFICULTAD DECOMPRAR EL ACTIVO AL CONTADO
ORIGINA QUE EL MECANISMO USUAL PARA ACCEDER A ELLA CONSISTA
EN ACUDIR AL SISTEMA FINANCIERO A SOLICITAR UN CRÉDITO
HIPOTECARIO, DEFINIDO COMO UN PRÉSTAMO GARANTIZADO POR UNA
PROPIEDAD INMUEBLE
La gran depresion
EL PRIMER PUNTO DE INFLEXIÓN OCURRIÓ COMO
CONSECUENCIA DE LA GRAN DEPRESIÓN DE LOS AÑOS TREINTA.
ANTES DE LA MISMA, LAS HIPOTECAS ESTABAN DISPONIBLES
SOLO A CORTO PLAZO, ENTRE CINCO Y DIEZ AÑOS, LA CUOTA
INICIAL EQUIVALÍA A LA MITAD DEL VALOR DE LA VIVIENDA Y LA
TASA DE INTERÉS ERA VARIABLE. LOS CRÉDITOS ERAN
OTORGADOS POR LAS ASOCIACIONES DE AHORROS
Y PRÉSTAMOS Y POR BANCOS HIPOTECARIOS. BAJO EL
ESQUEMA MENCIONADO, POCAS FAMILIAS PODÍAN ACCEDER AL
SISTEMA. ENTONCES OCURRIÓ LA GRAN DEPRESIÓN QUE
REDUJO EL VALOR DE LAS PROPIEDADES EN 50%. LOS
DEUDORES NO TENÍAN LOS FONDOS PARA REALIZAR LOS PAGOS
Y LAS VIVIENDAS NO TENÍAN EL VALOR SUFICIENTE PARA
INTENTAR UNA REFINANCIACIÓN
 EN UN PRINCIPIO, LOS BONOS INMOBILIARIOS
OFRECÍAN AL INVERSIONISTA UN ALTO RENDIMIENTO JUNTO CON UN
BAJO RIESGO, POR LO ANTERIOR, SE CONVIRTIERON
EN EL INSTRUMENTO DE MODA Y LOS PREFERIDOS POR LOS
BANCOS, SIN EMBARGO, LOS BONOS ERAN
BÁSICAMENTE UN CONJUNTO DE CASAS HIPOTECADAS EN REGLA Y
CON PAGOS AL CORRIENTE ADEMÁS DE UNA
BAJA TASA DE INTERÉS, LAMENTABLEMENTE PARA LOS BANCOS,
LAS CASAS SON FINITAS Y NO SE PUEDEN CREAR
DE LA NADA, ES POR ELLO QUE LOS BANCOS, BUSCANDO
MANTENER EL CONSTANTE FLUJO DE CAPITAL QUE LOS
BONOS GENERABAN, COMENZARON A OFRECER CRÉDITOS
HIPOTECARIOS AL POR MAYOR, SIN QUE FUERA
NECESARIO COMPROBAR INGRESOS, TENER UN HISTORIAL
CREDITICIO Y CON TASAS DE INTERÉS CADA VEZ MÁS
ALTAS, CUANDO ESTOS ÚLTIMOS DEJARON DE PAGAR DICHOS
CRÉDITOS, LOS BONOS FUERON POCO A POCO
DISMINUYENDO SU VALOR HASTA QUE EN 2008 LA CRISIS PROVOCÓ
PÁNICO EN LOS INVERSORES HACIENDO QUE
LOS MISMOS EXIGIERAN EL PAGO DE LOS CRÉDITOS DE SUS
INVERSIONES GENERANDO UNA CRISIS DE LIQUIDEZ
EN LA ECONOMÍA
GLOBALIZACIÓN DE LA CRISIS
: IMPACTO EN LOS MERCADOS
FINANCIEROS
GLOBALIZACIÓN ¿AMENAZA U OPORTUNIDAD?
LAS CRISIS EXTERNAS DE LA
DÉCADA DE 1990 HAN OCURRIDO
AL INTERIOR DE UN PROCESO
DENOMINADO GLOBALIZACIÓN.
EN TÉRMINOS AMPLIOS LA
GLOBALIZACION SIGNIFICA:
- INCREMENTO DE LAS
TRANSACCIONES
INTERNACIONALES
- VISIÓN EXTENDIDA DE
MUCHAS INSTITUCIONES QUE
TRANSCIENDE LAS FRONTERA
NACIONALES.
- LAS CRISIS FINANCIERAS DE
LA DÉCADA DE 1990 
- ENTRE 1960 Y 1995 LA IEX
CRECIO UN 59%
¿QUE HA ORIGINADO ESTOS CAMBIOS EN LA
ECONOMÍA MUNDIAL?
AVANCE TECNOLÓGICO: POLITICAS ECONÓMICAS:
¿TODA GLOBALIZACIÓN SIGNIFICA MAYOR COMERCIO Y FLUJOS DE
CAPITALES ORIGINADOS EN LAS MEJORAS TECNOLÓGICAS Y EN LA
APERTURA DE LAS ECONOMÍAS?
NO, AL MISMO TIEMPO EXISTEN OTROS
ASPECTOS DE LA VIDA ECONÓMICA QUE
TAMBIÉN SE HAN GLOBALIZADO. LOS
GOBIERNOS ESTÁN CADA VEZ MÁS
PREOCUPADOS POR LAS POLÍTICAS QUE
LLEVAN A CABO OTROS GOBIERNOS,
PUES ESTAS AFECTAN AL MISMO FLUJO
INTERNACIONAL DE BIENES Y DE
CAPITALES. 
LAS ONG CADA VEZ VEN MÁS ALLÁ DE
LAS FRONTERAS DE SUS PAÍSES,
ALGUNAS VECES PORQUE LOS
PROBLEMAS QUE ENFRENTAN SON DE
NATURALEZA GLOBAL Y OTRAS PORQUE
CONSIDERAN QUE SU PAPEL TIENE
IMPORTANCIA MUNDIAL (POR EJEMPLO,
LA DEFENSA DE LOS DERECHOS
HUMANOS). 
EN PRIMER LUGAR, LOS TIPOS DE CAMBIO SE APRECIARON
EN SEGUNDO LUGAR, LOS NIVELES DE AHORRO INTERNO PERMANECIERON
BAJOS, LO QUE APARECÍA INCONSISTENTE CON UN CRECIMIENTO NO SOLO
RÁPIDO SINO SOSTENIDO.
EN TERCER LUGAR, UNA PROPORCIÓN ALTA DE ESOS FONDOS SIRVIÓ PARA
FINANCIAR CONSUMO O PROYECTOS DE INVERSIÓN DE DUDOSA
RENTABILIDAD.
DESDE MEDIADOS DE LA DÉCADA DE 1970, LA SITUACIÓN CAMBIÓ, EN LA MEDIDA
QUE LA LIQUIDEZ INTERNACIONAL PRIVADA AUMENTÓ, COMO CONSECUENCIA DEL
RECICLAJE DE LOS PETRODÓLARES. EN LA MAYORÍA DE LOS PAÍSES, LOS FONDOS
(PROVENIENTES DE LA BANCA PRIVADA INTERNACIONAL) FUERON CAPTADOS POR
LOS GOBIERNOS PARA FINANCIAR DÉFICITS FISCALES, MIENTRAS QUE, EN ALGUNOS
DE ELLOS, COMO ARGENTINA Y CHILE FUERON CANALIZADOS A TRAVÉS DEL
SECTOR PRIVADO. SIN EMBARGO, CABEN TRES OBSERVACIONES:
EL IMPACTO DE LAS CRISIS
FINANCIERAS INTERNACIONALES EN
AMÉRICA LATINA 
EL RIESGO PAIS Y LA DESACELERACIÓN DE 1998-2000
EN 1997, TODOS LOS PAÍSES DE LA MUESTRA
PRESENTADA EXPERIMENTARON TASAS
POSITIVAS DE CRECIMIENTO, SIN EMBARGO, EN
1998, A EXCEPCIÓN DE BOLIVIA, REDUJERON SUS
TASAS DE CRECIMIENTO, SITUACIÓN QUE SE
DETERIORÓ AÚN MÁS EN 1992. ESTA TENDENCIA
REGIONAL PERMITE PLANTEAR LA HIPÓTESIS DE
QUE FUERON FACTORES EXÓGENOS Y COMUNES A
LA REGIÓN LOS QUE DETERMINARON EL PUNTO
DE INFLEXIÓN OCURRIDO A PARTIR DE 1998. SI SE
COMPARA LA TASA DE CRECIMIENTO DEL PBI EN
1999 FRENTE A LA DE 1997, LA CAÍDA FUE DE
-12,1%EN ARGENTINA, -2,8% EN BRASIL, -8,6% EN
CHILE, -7,5% EN COLOMBIA, -10,7% EN ECUADOR,
-3,2% EN MÉXICO, -4,2% EN PERÚ Y -12,9% EN
VENEZUELA.
EL CANAL COMERCIAL 
LA CONTRACCIÓN DE LAS IMPORTACIONES DE ASIA
ORIENTAL TUVO UN IMPACTO DIRECTO SOBRE LAS
EXPORTACIONES DE AMÉRICA LATINA. LOS PAÍSES
MÁS AFECTADOS FUERON CHILE Y PERÚ, QUIENES,
EN 1996, EXPORTARON A LOS OCHO PAÍSES
MENCIONADOS EL 14% Y 9%, RESPECTIVAMENTE,
DEL TOTAL DE SUS EXPORTACIONES
POR ÚLTIMO, EN EL CUADRO SE PRESENTAN LAS
TASAS ANUALES DE CRECIMIENTO DE LAS
EXPORTACIONES PARA UNA MUESTRA DE PAÍSES DE
AMÉRICA LATINA, LO QUE DEMUESTRA QUE EL
PROBLEMA FUE REGIONAL.
EL CANAL COMERCIAL 
EN SÍNTESIS, POR EL LADO COMERCIAL,
LA CRISIS ASIÁTICA DISMINUYÓ LAS
EXPORTACIONES E INCREMENTÓ LAS
IMPORTACIONES, INCIDIENDO DE MANERA
NEGATIVA SOBRE LA BALANZA
COMERCIAL. EN EL CUADRO SE OBSERVA
EL DETERIORO DE LA BALANZA
COMERCIAL Y DE LA BALANZA EN CUENTA
CORRIENTE EN EL PERÚ ENTRE 1997 Y
1998.
BURBUJA INMOBILIARIA E HIPOTECAS SUBPRIME
BURBUJA INMOBILIARIA
ES EL AUMENTO INJUSTIFICADO DEL
PRECIO DE LAS PROPIEDADES, EL CUAL NO
ESTÁ BASADO EN HECHOS CONCRETOS,
SINO QUE SE TRATA DE MERA
ESPECULACIÓN. 
VARIACION DEL PRECIO DE LAS VIVIENDAS
EL BOOM CREDITICIO
CAMBIOS EN LOS MECANISMOS DE REGULACIÓN Y SUPERVISIÓN FINANCIERA
LAS INNOVACIONES FINANCIERAS CREARON UNA NUEVA INDUSTRIA FINANCIERA, CARACTERIZADA POR LA APARICIÓN
DE PRODUCTOS FINANCIEROS COMPLEJOS.
APARICION DE LAS ACCIONES TECNOLÓGICAS, RELACIONADAS CON EL AUGE DE INTERNET
ORIGEN DE LA BURBUJA INMOBILIARIA 
LA CONSECUENCIA INMEDIATA FUE UN INCREMENTO EN LAS TASAS DE MOROSIDAD Y EMBARGOS HIPOTECARIOS. EN UN
INICIO EL SISTEMA FINANCIERO ENFRENTÓ UN PROBLEMA DE LIQUIDEZ Y LUEGO INSOLVENCIA, COMBINADO CON
INSUFICIENTE CAPITAL EN LOS BANCOS PARA ABSORBER LAS PÉRDIDAS
CONSECUENCIAS
HIPOTECAS SUBPRIME
ES UNA MODALIDAD DE HIPOTECA UTILIZADA PARA
LA COMPRA DE VIVIENDA, CONSIDERADA DE ALTO
RIESGO DEBIDO DEL PRESTATARIO, ES DECIR, SE
CONCEDEN A PERSONAS QUE EN CONDICIONES
NORMALES NO OPTARÍAN A UNA, BIEN POR NO TENER
TRABAJO O INGRESOS O AL MENOS NO DE FORMA
ESTABLE
VARIACION DE LAS PERSONAS QUE ADQUIRIERON UNA
VIVIENDA
EXCESIVO APALANCAMIENTO, TANTO DE LAS FAMILIAS AL
SOLICITAR EL PRÉSTAMO COMO DE LAS ENTIDADES
FINANCIERAS AL OBTENER EL DINERO PARA PRESTARLO. EL
BOOM CREDITICIO CONFIGURÓ UNA ECONOMÍA
SOBREENDEUDADA.
LA TITULIZACIÓN, QUE POSIBILITÓ QUE LOS PAQUETES DE
HIPOTECAS FUERAN ADQUIRIDOS POR INVERSIONISTAS DE
TODO EL MUNDO.
LA SUBESTIMACIÓN DE LOS RIESGOS ASOCIADOS A LAS
HIPOTECAS SUBPRIME LLEVÓ AL CUESTIONAMIENTO DE LA
EVALUACIÓN DE RIESGOS DEL RESTO DE ACTIVOS
FINANCIEROS.
LA OPACIDAD DE LOS ACTIVOS FINANCIEROS DETERMINÓ
QUE NADIE SUPIERA QUÉ CONTENÍA CADA ACTIVO Y QUIÉN
LO TENÍA, LO QUE DIFICULTÓ AÚN MÁS LA VALORACIÓN DE
LOS INSTRUMENTOS Y AUMENTÓ LA INCERTIDUMBRE
FACTORES DE LAS HIPOTECAS SUBPRIME
LECCIONES
1
2
3
UNA DE LAS LECCIONES MÁS IMPORTANTES QUE DEJA LA ACTUAL CRISIS FINANCIERA INTERNACIONAL ESTÁ ASOCIADA CON
LA FRAGILIDAD DE LOS MECANISMOS DE REGULACIÓN FINANCIERA. ESTE FENÓMENO, JUNTO A LA GRAN INTERCONEXIÓN DE
LOS MERCADOS FINANCIEROS QUE SE REFLEJÓ EN LA INNOVACIÓN DE PRODUCTOS Y SERVICIOS EN ESTE SECTOR, LA
LAXITUD EXAGERADA EN LA POLÍTICA MONETARIA, LAS DECISIONES ERRÓNEAS DE CONCEDER HIPOTECAS A GENTE SIN
CAPACIDAD DE PAGO Y A TASAS BAJAS SIN PREVER MECANISMOS DE COMPENSACIÓN CUANDO LAS TASAS SE
QUINTUPLICARON, Y LA FALTA DE TRANSPARENCIA EN LA GESTIÓN BANCARIA FUERON, SIN DUDA, ASPECTOS QUE
INFLUYERON EN EL DETERIORO DE LAS CONDICIONES FINANCIERAS MUNDIALES.
LA CRISIS FINANCIERA SEÑALA LA URGENTE NECESIDAD DE AMPLIAR LOS ÁMBITOS DE REGULACIÓN Y SUPERVISIÓN A
TODO EL CONJUNTO DE LAS INSTITUCIONES BANCARIAS Y FINANCIERAS, CON MIRAS A QUE ASUMAN UNA ADECUADA
COBERTURA DEL RIESGO, ADEMÁS DE PROVEER IMPORTANTES VOLÚMENES DE INFORMACIÓN A LAS AUTORIDADES
REGULADORAS PARA ESTABLECER SU CONTRIBUCIÓN A UNA ADECUADA GESTIÓN DE RIESGO SISTÉMICO. A SU VEZ, LA
NUEVA NORMATIVA DEL SECTOR DEBE SER FLEXIBLE, ORIENTADA AL DESARROLLO DE PODEROSOS MECANISMOS DE
GESTIÓN DEL RIESGO E INTERVENCIÓN PREVENTIVA, AL CONTROL DEL CAPITAL Y SU LIQUIDEZ, Y A UNA EVALUACIÓN
IMPARCIAL BASADA EN LOS RIESGOS ASUMIDOS MÁS QUE EN LA ENTIDAD QUE LOS ASUME, ADEMÁS DEL SEGUIMIENTO
AL CUMPLIMIENTO DE LAS RESTRICCIONES IMPUESTAS SOBRE LAS AGENCIAS CALIFICADORAS DE RIESGO.
LA CRISIS FINANCIERA CONFIRMÓ TRES ELEMENTOS CLAVE QUE LOS CLIENTES ESPERAN DE NOSOTROS EN ESOS
MOMENTOS. LOS CLIENTES QUIEREN HACER NEGOCIOS CON UNA EMPRESA QUE CONOCE SUS NECESIDADES, QUIEREN
ESTABILIDAD Y UNA EMPRESA CON SOLIDEZ FINANCIERA Y QUE GARANTICE QUE SUS ACTIVOS ESTÁN SEGUROS. LA CRISIS
TAMBIÉN HA DEMOSTRADO LA IMPORTANCIA DE TENER UN NEGOCIO DONDE REINE LA DISCIPLINADA. Y DE RETARNOS
CONSTANTEMENTE PARA LIBERAR RECURSOS QUE NOS PERMITIERON REINVERTIR EN EL NEGOCIO. GRACIAS A ESO, HEMOS
MANTENIDO UNA POSICIÓN MUY SÓLIDA PARA PODER AYUDAR A NUESTROS CLIENTES A NAVEGAR POR LOS MERCADOS EN
UN MOMENTO DE EXTREMA VOLATILIDAD. LA CRISIS PUSO DE MANIFIESTO EL VALOR DE ADOPTAR UNA VISIÓN A LARGO
PLAZO, QUE BENEFICIÓ NO SOLO A NUESTROS CLIENTES, SINO TAMBIÉN A NUESTRO NEGOCIO. LOS MERCADOS
RECOMPENSARON A LAS EMPRESAS CON RECURSOS Y FORTALEZA SUFICIENTE PARA PERMITIR A LOS PROFESIONALES DE
LA INVERSIÓN HACER LO QUE MEJOR SABEN, BUSCAR OPORTUNIDADES PARA LOS CLIENTES.
CONCLUSIONES
1
2
3
LA CRISIS FINANCIERA MUNDIAL DE SEPTIEMBRE DE 2008, CUYO ORIGEN SE UBICA
EN EE. UU. Y, EN PARTICULAR, EN LAS HIPOTECAS DENOMINADAS SUPBRIME DIERON
PASO A LA CONTRACCIÓN MUNDIAL DE LA ACTIVIDAD ECONÓMICA Y EL EMPLEO, ASÍ
COMO A UN AUMENTO EN LA PERCEPCIÓN DE RIESGO POR PARTE DE LOS
INVERSIONISTAS A NIVEL INTERNACIONAL
EL SISTEMA FINANCIERO PUDO RESPONDER DE ESTA MANERA GRACIAS A UNA
RESPUESTA OPORTUNA DEL BANCO CENTRAL, QUE BRINDÓ LIQUIDEZ MASIVA EN SOLES
Y DÓLARES DURANTE ESTE TIEMPO. LA PROVISIÓN DE LIQUIDEZ POR PARTE DEL BCR 
LA DESACELERACIÓN EN EL CRECIMIENTO DEL CRÉDITO EN DÓLARES, QUE PASÓ DE
17% EN EL 2008 A 1% DESDE LA AGUDIZACIÓN DE LA CRISIS INTERNACIONAL,
REFLEJA UNA MENOR DEMANDA POR CRÉDITOS ASOCIADA A LA CAÍDA DE CASI 40%
EN EL COMERCIO MUNDIAL EN EL ÚLTIMO AÑO, QUE SE TRADUJO PARA NUESTRO PAÍS
EN MENORES IMPORTACIONES Y EXPORTACIONES POR APROXIMADAMENTE US$
12.000 MILLONES.