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Calderón Ochoa, Carolina. ; Ugarelli Betalleluz, Elizabeth. ; Ugarelli Betalleluz, María 
Soledad. / Propuesta metodológica de precios de transferencia para operaciones 
financieras en empresas del sector bancario peruano. -- Lima : Universidad Esan, 2010. 
– Maestría en Finanzas. 
 
 
RESUMEN EJECUTIVO 
 
En un mundo cada vez más integrado, gracias a las bondades de la tecnología, las 
relaciones comerciales internacionales también se intensifican cada vez más; y producto de 
ello, la necesidad de contar con regulación suficiente que salvaguarde, los intereses de cada 
país adquiere mayor importancia, es así que surgen conceptos que ayudan a este objetivo, 
como son los Precios de Transferencia. 
 
Los Precios de Transferencia, son aquellos precios a los que una empresa cede bienes 
materiales, activos intangibles o presta servicios a empresas vinculadas o domiciliadas en un 
paraíso fiscal; el principio fundamental sobre el cual se basa es el Principio de Libre 
Concurrencia o también llamado de Plena Competencia, el mismo que estipula tratar a partes 
asociadas como si fueran partes independientes; en otras palabras que las operaciones se 
pacten a valores de mercado. 
 
En el Perú, el tema de Precios de Transferencia, aparece en el 2001, pero recién en el 
2006, a través de la Ley de Impuesto a la Renta en sus diversas normativas, se establece su 
obligatoriedad formal, para todas aquellas empresas que realicen operaciones con sus partes 
vinculadas. La obligatoriedad de contar con estudios de Precios de Transferencia se da en 
los siguientes casos: 
 
i) Cuando los ingresos devengados superen los seis millones de nuevos soles 
(6,000,000 nuevos soles) y el monto de operaciones con sus vinculadas supere un 
millón de nuevos soles (1,000,000 nuevos soles); y/o 
ii) Cuando hubieran realizado al menos una transacción desde, hacia o a través de 
países o territorios de baja o nula imposición. 
 
La presente tesis tiene por objetivo aportar con el planteamiento de una propuesta 
metodológica, que minimice las falencias encontradas en la aplicación de la metodología, que 
actualmente se practica para los estudios de Precios de Transferencia. Se eligió un sector 
económico, se identificaron los tipos de operaciones más frecuentes y se analizaron las 
limitaciones de la metodología que en la práctica se aplican. Es así que el grupo de tesis se 
enfocó en el sector bancario y sus operaciones frecuentes. 
 
El sector bancario peruano, se caracteriza principalmente por concentrar más del 80% 
de su actividad en sólo cuatro bancos, además de ser considerado un sector poco 
desarrollado, lo cual dificulta la obtención de operaciones comparables; las mismas son 
necesarias para obtener referencias de precios de mercado que constituyan la base para la 
evaluación de Precios de Transferencia a través de la aplicación de los diferentes métodos 
permitidos por la legislación. 
 
Los métodos que contempla la legislación peruana son recogidos de las directrices 
establecidas por la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económicos (OCDE, 
1995), son seis y son los siguientes: i) Método del Precio Comparable no Controlado, ii) 
Método del Precio de Reventa, iii) Método del Costo Incrementado, iv) Método de la 
Participación de Utilidades, v) Método Residual de Participación de Utilidades, y vi) Método 
del Margen Neto Transaccional. 
 
El método comúnmente utilizado para analizar operaciones financieras, es el Método 
del Precio Comparable no Controlado; éste método es el más directo y exige contar con una 
cantidad suficiente de operaciones comparables, las mismas que para ser consideradas 
como tal deberán ser idénticas o tan similares que sus diferencias puedan ser ajustadas; 
éstas son características que difícilmente pueden cumplir las operaciones del Sistema 
ii 
 
Bancario peruano, obligando a ampliar los criterios de comparabilidad y forzar así una 
comparación que en muchas oportunidades resulta ilógica. 
Cabe señalar, que los Precios de Transferencia se aplican para sustentar que las 
operaciones con partes vinculadas no están siendo manejadas de forma tal que ocasionen un 
perjuicio al fisco, tanto por evasión o elusión del impuesto a la renta como del impuesto 
general a las ventas. 
 
Para demostrar lo afirmado; se aplicó esta metodología a seis (06) operaciones 
financieras de tres tipos distintos, i) dos operaciones de depósito a plazo en distintas 
monedas, ii) dos operaciones pasivas con pagarés en distintas monedas, y iii) dos 
operaciones de leasing a plazos ampliamente distintas; aplicando de ser el caso, tal como es 
costumbre en la metodología actual, un análisis de regresión para forzar la comparación con 
la muestra y ampliar el rango; es así como se obtuvo resultados diversos, que evidencian que 
la forma de aplicar la metodología en la actualidad no refleja la realidad de la operación. 
 
Con estos casos prácticos se demostró que: el rango intercuartil utilizado por la 
metodología actual, no se ajusta a las condiciones reales de las operaciones en evaluación, 
esto debido a que excluye de la muestra el 50% de los valores extremos, siendo éstos 
también operaciones a valor de mercado y por ende comparables a las operaciones sujetas a 
evaluación; que en ausencia de operaciones comparables, contempla la aplicación de ajustes 
que distorcionan la realidad de la muestra, forzando la comparación, lo que ocasiona la 
obtención de resultados que carecen de razonabilidad; que no considera todos los aspectos 
que intervienen en la determinación del precio de una operación financiera, logrando así 
realizar comparaciones absurdas que no se ajustan a la realidad. 
 
Habiendo determinado los defectos que caracterizan a la metodología, se plantea una 
metodología cuyo principal objetivo es la obtención de parámetros de comparación 
razonables y por ende de resultados objetivos. 
 
La propuesta metodológica se aproxima al método del margen neto transaccional, el 
mismo que consiste en la comparación de márgenes de utilidad neta de operación, éste 
método es menos sensible a las diferencias que se pueden encontrar con las operaciones 
comparables, por lo tanto permite mayor flexibilidad en los criterios de comparabilidad. 
Llevándolo a la naturaleza de las operaciones financieras, el método consiste en determinar 
los spread de las operaciones vinculadas y compararlos con los spread de las operaciones 
de las empresas no vinculadas. La base de nuestra propuesta descansa en la relación que 
existe entre Pool de Fondos o Curva de Precios del Banco y la tasa pactada en cada 
momento. 
 
Así mismo, se tomó en consideración la volatilidad implícita en la relación de las tasas 
de las operaciones de la muestra y la curva de rendimiento de bonos soberanos, es así que 
se incluyó en la propuesta la aplicación de la desviación estándar, desestimado la aplicación 
del rango intercuartil por las observaciones señaladas. 
 
Se aplicó el método propuesto a las mismas operaciones que la metodología actual; 
seis (06) operaciones financieras de tres tipos distintos, i) dos operaciones de depósito a 
plazo en distintas monedas, ii) dos operaciones pasivas con pagarés en distintas monedas, y 
iii) dos operaciones de leasing a plazos ampliamente distintas; obteniendo así que: la 
operación de depósito a plazo en Moneda Extranjera se realizó a una tasa mayor que los 
valores de mercado a diferencia de la que operación que se realizó en Moneda Nacional; 
ambos préstamos comerciales se otorgaron a tasas de mercado; la operación de leasing a 
1,800 días (TEA 8%) resultó a valor de mercado, mientras que la otorgada a 7,300 días (TEA 
6%), como era razonable, no. 
 
Esta tesis aporta en el desarrollo de una guía de buenas prácticas, que permita aplicar 
una metodología de Precios de Transferencia objetiva y que de un sustento ante la autoridad 
tributaria. No se trata de beneficiar ni al contribuyente ni al fisco si no que con la aplicación de 
la metodología se cumplacon el objetivo deseable, sustentar razonablemente el valor de la 
operación realizada entre partes vinculadas. 
iii 
 
 
Resumen elaborado por los autores.
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