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Crecimiento Económico en Chile: ¿Cómo, Cuánto, Cuándo? Klaus Schmidt-Hebbel Banco Central de Chile Seminario en la Academia de Profesores Eméritos Universidad de Concepción Concepción, 29 de junio de 2005 Once one starts to think about them [growth issues], it is hard to think about anything else Robert Lucas, 1988 (Premio Nobel en Economía, 1995) Contenido 1. ¿Cuánto ha crecido Chile en su historia -- y en comparación mundial? 2. ¿Qué explica el alto crecimiento económico durante 1986-1998 y crecimiento desde 1999? 3. ¿Cuáles son las fortalezas y debilidades para el crecimiento futuro de Chile? 4. ¿Qué falta para asegurar un elevado crecimiento de largo plazo? 5. Conclusiones sobre el crecimiento futuro de Chile: ¿cómo, cuánto, cuándo? 1. ¿Cuánto ha crecido Chile en su historia - y en comparación mundial? Nivel y volatilidad del crecimiento del PIB per capita en Chile, por décadas (1810-2004) -2.00% -1.00% 0.00% 1.00% 2.00% 3.00% 4.00% 5.00% 18 10 18 20 18 30 18 40 18 50 18 60 18 70 18 80 18 90 19 00 19 10 19 20 19 30 19 40 19 50 19 60 19 70 19 80 19 90 20 00 -2 00 4( e) Décadas 0.00% 2.00% 4.00% 6.00% 8.00% 10.00% 12.00% 14.00% 16.00% promedio volatilidad Crecimiento del PIB per cápita de Chile relativo a otros países: 4 fases históricas 0.00 0.50 1.00 1.50 2.00 2.50 3.00 18 20 18 28 18 36 18 44 18 52 18 60 18 68 18 76 18 84 18 92 19 00 19 08 19 16 19 24 19 32 19 40 19 48 19 56 19 64 19 72 19 80 19 88 19 96 Australia España Japón México Inglaterra EEUU Relación entre crecimiento y volatilidad en países en desarrollo, 1960-2000 -2.00% -1.00% 0.00% 1.00% 2.00% 3.00% 4.00% 5.00% 6.00% 7.00% 0.00% 1.00% 2.00% 3.00% 4.00% 5.00% 6.00% 7.00% 8.00% 9.00% Volalidad crecimiento PIB P ro m ed io c re ci m ie nt o P IB Chile Nivel del PIB per cápita y Crecimiento del PIB en Chile y el Mundo, 1980-2001 PIB per capita (USD PPP), varios regiones/ países Crecimiento del PIB, varios períodos, varias regiones 80-85 86-90 91-95 96-01 Chile 2,795 4,254 6,232 8,498 LAC 3,894 5,043 5,838 6,855 IMA 4,619 5,980 6,891 8,290 EAP 741 1,345 2,138 3,308 OECD 11,330 16,963 20,759 25,037 Mundo 3,364 4,806 5,694 6,850 0 2 4 6 8 10 80-85 86-90 91-95 96-01 Chile LAC IMA OECD Mundo A&P 2. ¿Qué explica el alto crecimiento económico durante 1986-1998 -- y el crecimiento desde 1999? Crecimiento efectivo y de tendencia del PIB en Chile, 1961-2005 - 1 5 . 0 - 1 0 . 0 - 5 . 0 0 . 0 5 . 0 1 0 . 0 1 5 . 0 6 1 6 5 6 9 7 3 7 7 8 1 8 5 8 9 9 3 9 7 0 1 0 5 C r e c . P I B e f e c t iv o ( % ) C r e c . P I B t e n d e n c ia ( % ) ¿Qué explica un alto crecimiento? Teoría y evidencia internacional: • Crecimiento = “transpiración” (acumulación factores productivos) + “inspiración” (aumento eficiencia productiva) • Elevado crecimiento no se logran sin mucha “inspiración” • Buenas instituciones y políticas llevan a un país a “inspirarse” • “Inspiración” se refleja en productividad total de factores (PTF), medida residualmente a partir de una función de producción agregada para el PIB • PTF es una medida útil de eficiencia agregada. ¿Qué explica el rápido crecimiento de Chile en los años noventa? • Calidad de las políticas: estabilidad macroeconómica, reformas estructurales y calidad de las instituciones • Complementariedad de las políticas • Lo que se ve reflejado en: – análisis del aumento de la PTF en Chile – análisis del crecimiento del PIB en un contexto internacional. -1.00% 0.00% 1.00% 2.00% 3.00% 4.00% 5.00% 6.00% 1961-1973 1974-1989 1990-2003 Capital Trabajo PTF Descomposición del crecimiento del PIB: 1961-2003 Descomposición del crecimiento del PIB: Sub-períodos 1990-1997 y 1998-2003 Estimación (a) Estimación (b) Estimación (c) 0% 1% 2% 3% 4% 5% 6% 7% 8% 9% 1990-1997 1998-2003 Capital Trabajo PTF Descomposición del aumento anual de la PTF, 1963-2003 Efectivo 0.45% Predicho 0.40% Ciclo Términos de intercambio -0.67% Subvaluación cambiaria 0.02% Políticas e Instituciones Inestabilidad macroeconómica -0.11% Reformas estructurales 1.15% Libertades civiles -0.02% Complementariedad de las políticas 0.02% ¿Qué explica el aumento de la tasa de crecimiento del PIB per cápita entre 1996-2000 y 1981-1985? Variable Chile América Latina Este Asiático Países Industriales Crecimiento Económico Variación Actual 3.57 2.94 -0.21 1.37 Variación Proyectada 3.76 2.65 1.42 0.94 Convergencia PBI per capita inicial -0.19 0.00 -0.20 -0.09 Capital Humano 0.47 0.40 0.47 0.42 Políticas Estructurales Crédito Privado -0.11 -0.11 -0.29 -0.25 Indice de Instituciones 0.94 0.50 0.32 0.01 Gasto de Gobierno 0.78 0.35 0.32 0.04 Políticas de Estabilización Tasa de Inflación 0.55 0.90 0.07 0.30 Sobre valuación del TCR 0.35 -0.01 -0.03 -0.46 Políticas de Apertura Apertura Comercial 0.45 0.42 0.51 0.42 Apertura Financiera 0.67 0.38 0.52 0.80 Choques Externos Variaciones en T de I 0.11 0.09 0.02 0.01 Cambios de Periodo -0.27 -0.27 -0.27 -0.27 ¿Qué hay detrás de los años de vacas flacas (1998-2003) y del actual período de vacas gordas (2004 - ....) ? • El ciclo mundial: términos de intercambio, crecimiento mundial, tasas de interés • Las políticas macroeconómicas: contractivas (procíclicas) en 1998 y expansivas (contracíclicas) desde 2001 • Las fortalezas y debilidades estructurales de la economía chilena (que revisaremos más adelante) Estabilidad Macroeconómica 1: Política Monetaria e Inflación - 2 1 4 7 1 0 1 3 1 6 1 9 2 2 2 5 2 8 3 1 9 0 9 1 9 2 9 3 9 4 9 5 9 6 9 7 9 8 9 9 0 0 0 1 0 2 0 3 0 4 0 5 R a n g o m e t a In f l a c i ó n T P M r e a l Estabilidad Macroeconómica 2: Política Fiscal y Premio Soberano - 3 . 0 - 2 . 0 - 1 . 0 0 . 0 1 . 0 2 . 0 3 . 0 4 . 0 9 5 9 6 9 7 9 8 9 9 0 0 0 1 0 2 0 3 0 4 .I 0 4 .I I 0 4 .I II 0 4 .I V 0 5 .I 5 0 7 0 9 0 1 1 0 1 3 0 1 5 0 1 7 0 1 9 0 B . C o n ve n c i o n a l ( % p i b ) B . E s t r u c t u r a l ( % p i b ) r i e s g o p a ís Proyecciones de Crecimiento e Inflación, 2005-2006 (IPoM, Mayo 2005) Crec. PIB Trimestral (Var. Anual, %) Inflación (Var. Anual, %) 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 0 1 0 2 0 3 0 4 0 5 0 6 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 0 1 2 3 4 5 6 7 0 1 0 2 0 3 0 4 0 5 0 6 0 7 0 1 2 3 4 5 6 7 3. ¿Cuáles son las fortalezas y debilidades para el futuro crecimiento de Chile? Fortalezas de Chile • De las comparaciones internacionales se desprende que Chile está bien ubicado en: – Estabilidad macroeconómica – Calidad de sus instituciones – Desarrollo del mercado de capitales – Apertura comercial – Cobertura educación Estabilidad macroeconómica Tasa de inflación promedio (%) Déficit fiscal promedio (% PIB) -2 0 2 4 6 8 80-85 86-90 91-95 96-01 Chile LAC IMA OECD Mundo 0 10 20 30 40 50 80-85 86-90 91-95 96-01 Chile EED OECD Mundo Estabilidad macroeconómica Premio riesgo soberano en economías emergentes (junio 2004, puntos base) 0 100 200 300 400 500 600 700 800 Brasil Colombia Perú Filipinas México Malasia Chile Corea Polonia Tailandia Hungría Calidad de las instituciones (Datos para 2002) Estabilidad Politica CHL -3 -2 -1 0 1 2 3 PIB per capita (logs, PPC) Alta Bajo Calidad Regulación CHL -3 -2 -1 0 1 2 3 PIB per capita (logs, PPC) Alto Bajo Cumplimiento ley CHL -3 -2 -1 0 1 2 3 PIB per capita (logs, PPC) Alto Bajo Efectividad Gobierno CHL -3 -2 -1 0 1 2 3 PIB per capita (PPC, logs) Alto Bajo Desarrollo mercado capitales (Datos para 2001) Activos Totales del Sistema Financiero (% PIB) Ranking de Fortaleza del Sistema Bancario 46% 56% 73% 85% 117% 126% 142% 170% 173% 173% 181% 208% 252% 284% 338% 356% 399% 0% 100% 200% 300% 400% 500% México Hungría Brasil Filipinas China Australia Canadá EEUU Japón 0.0 2.0 4.0 6.0 8.0 10.0 12.0 14.0 16.0 Argentina Indonesia VenezuelaTailandia Filipinas China Perú Japón Brasil Malasia Taiwan México Nueva Zelanda Israel Chile Alemania Australia Hong Kong Francia Irlanda Reino Unido Portugal EEUU Canadá Países Desarrollados Paísesde América Latina Otras economías emergentes Desarrollo mercado capitales (Datos para 2001) Capitalización mercado accionario (% PIB) Liquidez del Mercado Accionario (Rotación como % de capitalización) 0% 50% 100% 150% Uruguay Indonesia Perú China Alemania Chile Francia Canadá Malasia 0% 50% 100% 150% 200% 250% Uruguay Chile Perú Venezuela México Australia Japón R. Unido Alemania Beck, Demirguc-Kunt y Levine (2003). Apertura comercial Exportaciones + Importaciones (% PIB) Brasil Japón Argentina EE.UU. China Bolivia España Chile México Suecia Israel Holanda Bélgica Ireland Singapur 0 100 200 300 400 B ra sil A rg e n tin a C h in a E sp a ñ a M é xic o Isra e l B é lg ic a S in g a p u r 77 181 38 53 58 67 0 50 100 150 200 A&P OECD LAC IMA Mundo Chile Cobertura de la educación Argentina Australia Austria Belgium Bolivia Botswana Brazil Canada Central Afr. R. Chile China Colombia Congo Costa Rica Denmark Ecuador Egypt El Salvador France Guatemala Haiti Honduras Hungary India Italy Japan Kenya Korea Kuwait Mexico New Zealand Panama Paraguay Peru Singapore South Africa Spain Sri Lanka Switzerland United Kingdom United States Venezuela 0 2 4 6 8 10 12 14 0 5000 10000 15000 20000 25000 30000 35000 40000 PGB per cápita, PPP 2000 A ño s Años de Escolaridad, 1999 (Promedio para población mayor de 15 años) Educación promedio Años de escolaridad de población mayor de 25 años 4 5 6 7 8 9 10 11 19 60 19 63 19 66 19 69 19 72 19 75 19 78 19 81 19 84 19 87 19 90 19 93 19 96 19 99 20 02 A ño s de E sc ol ar id ad Debilidades de Chile • De las comparaciones internacionales se desprende que Chile está mal posicionado en: – Distribución del ingreso y pobreza – Calidad de la educación relativamente baja – Bajo nivel de inversión en innovación tecnológica Distribución del ingreso Distribución del ingreso vs ingreso per capita (coeficiente de Gini) CHL 0.0 0.1 0.2 0.3 0.4 0.5 0.6 0.7 0.8 Resultados de pruebas internacionales y gasto en educación 300 350 400 450 500 550 600 0 10.000 20.000 30.000 40.000 50.000 60.000 70.000 80.000 Gasto acumulado por estudiante Pu nt aj e PI SA Perú In do ne si a Brasil México Chile Argentina Polonia Grecia Re p. C he ca Hungría Corea Irlanda Austria Finlandia EE. U U . España Italia Canadá Investigación y desarrollo Gasto en Investigación y Desarrollo (% del PIB) 0.44 0.42 0.51 0.61 0.54 0.92 1.07 1.11 1.16 1.30 1.55 1.96 2.09 2.20 2.40 0.43 0.72 0.93 1.05 1.46 -0.4 0.1 0.6 1.1 1.6 2.1 2.6 1980 1985 1990 1995 2000 Chile Promedio Mundial Industriales Asia 4. ¿Qué falta para asegurar un elevado crecimiento de largo plazo? Educación: Diagnóstico • Fortaleza: Alta cobertura de educación primaria y secundaria • Debilidad 1: Baja cobertura de educación preescolar y superior • Debilidad 2: Baja calidad de la educación Educación Superior Porcentaje de la Población (25-64 años) con Educación Superior Estados Unidos Zimbabw e Sri Lanka Filipinas Perú Tailandia Turquía BrasilMalasia UruguayChile Polonia MéxicoHungría Rep. Checa Corea España Nueva Zelanda Italia Irlanda Suecia AlemaniaHolanda Reino Unido Finlandia Japón Canadá Australia DinamarcaNoruega 0 5 10 15 20 25 30 35 40 45 2000 7000 12000 17000 22000 27000 32000 PIB pc PPP 1999 Educación Superior PhD Graduados en Ciencia (por millón de habs 1996-1999) Científicos e Ingenieros en I+D (por millón de habs 1990-2000) EE.UU. 91 4099 Finlandia 177 5059 Irlanda 82 2184 Israel 88 1563 Suecia 197 4511 Nva Zelanda n.d. 2197 Corea 49 2319 Singapur n.d. 1653 Chile 4 370 Educación • Políticas propuestas: – aumentar la competencia entre los establecimientos educacionales – modificar y perfeccionar programas de pedagogía, implementando un sistema de acreditación de profesores, asociar remuneraciones a desempeño y reducir las restricciones a los despidos – implementar políticas para aumentar la cobertura preescolar Innovación tecnológica • Debilidades en insumos y resultados: – déficit de investigadores dedicados a I+D – bajo gasto (especialmente privado) en I+D – falta de vinculación entre universidades y empresas – bajas exportaciones intensivas de alta tecnología – bajos pagos internacionales recibidos por patentes y tecnologías nacionales Chile 2000 0 5 10 Inversión Extranjera Directa Bruta como % del PIB (7.20) Pagos por licencias y royalties (US$ mill) Pagos por licencias y royalties (US$/mill hab.) Ingresos por pagos de licencias y royalties (US$ mill) Ingresos por pagos de licencias y royalties (US$/mill hab.) Tasa de matrícula universitaria en ingeniería y ciencias (% de estudiantes universitarios) Barreras administrativas en el inicio de actividades Investigadores en I+D (US$/mill hab.) Investigadores en I+D Publicaciones de artículos científ icos y tecnológicos (/mill hab.) Publicaciones de artículos científ icos y tecnológicos Espíritu emprendedor de gerentes Cooperación Universidad-Empresa en Investigación Comercio de Manufacturas como % del PIB Gasto total en I+D como % del PIB Exportaciones de alta tecnología como % de la exportación de manufacturas Aplicaciones de patentes otorgadas por el USPTO Disponibilidad de Capitales de Riesgo Gasto Privado en I+D Variables del Sistema Innovativo Innovación tecnológica • Políticas propuestas: – centralizar y coordinar el presupuesto y los mecanismos de apoyo público a I+D, evitando los actuales problemas de información y coordinación – Estos planes deberían ser sancionados por líderes en I+D, fundamentalmente del sector privado – evaluar incentivos a mayor participación del sector privado en el gasto en I+D Mercado Laboral y Crecimiento • La eficiencia de los mercados laborales contribuye al crecimiento a través de: – su impacto en la movilidad del trabajo y la reasignación de recursos – el grado de participación laboral de distintos grupos de la población – incrementos en la productividad laboral por inversión en capital humano (educación, capacitación) • Pero cabe notar: muchas políticas laborales tienen más relación con el desempleo cíclico que con crecimiento de largo plazo. Mercado Laboral: Diagnóstico • Baja participación laboral femenina • Escaso uso de contratos de tiempo parcial • Rigidez de jornada laboral y de contratos a plazo fijo • Salario mínimo relativamente alto • Flexibilidad laboral -- evidencia mixta: – Chile está en la media en ranking internacionales (Rama y Artecona, 2002 y OECD, 2003) – Altos costos de despido por indemnizaciones, costos judiciales y multas (Heckman y Pagés, 2000) – Albagli et al. (2004): Chile es relativamente flexible en comparación con América Latina y la OECD. Total Hombres Mujeres Total Hombres Mujeres Austria 4.7 59.0 69.4 49.5 58.4 62.6 54.2 Francia 10.2 66.9 77.2 57.4 29.5 32.7 26.2 Alemania 8.4 58.4 68.9 48.7 52.5 57.1 47.6 Italia 10.6 48.3 62.2 35.3 39.6 45.1 34.0 Holanda 7.8 64.8 80.5 48.7 67.7 67.4 68.0 España 18.9 50.6 63.9 38.4 47.4 52.7 41.8 Suecia 4.4 70.0 73.4 66.6 51.1 52.6 49.5 Suiza 2.2 67.4 77.8 57.6 68.3 70.5 66.0 Europa Continental 8.0 61.2 70.6 52.2 51.2 54.1 48.2 Canadá 9.5 65.9 72.5 59.5 64.4 65.9 62.9 Irlanda 14.4 57.8 70.1 46.0 50.7 54.3 46.9 Japón 2.6 62.4 76.4 49.3 47.0 47.4 46.6 Inglaterra 8.8 62.9 71.6 54.5 69.2 73.2 65.0 Estados Unidos 6.6 67.2 74.7 60.2 65.9 68.6 63.2 Australia 8.2 62.5 72.0 53.2 68.4 70.8 65.9 Otros OECD 7.3 65.0 74.0 56.4 62.1 64.2 60.0 Hong Kong 2.7 62.0 75.5 48.5 49.3 49.5 49.1 Corea 3.6 60.5 74.4 47.4 31.326.5 35.4 Tailandia 2.9 72.2 80.3 64.2 53.4 57.9 48.6 Singapur 3.2 63.9 77.5 51.3 44.2 42.5 45.8 Asia-Pacífico 3.1 65.3 78.5 52.6 46.4 48.3 44.4 Argentina 8.7 58.2 76.2 41.3 52.3 63.1 41.2 Brasil 4.8 66.9 82.0 52.8 63.0 75.1 50.7 Chile 9.5 55.0 74.4 36.5 35.2 44.6 25.1 Colombia 11.8 67.7 79.8 57.7 53.8 58.6 49.7 Venezuela 9.7 60.9 81.4 40.4 46.1 62.7 28.9 México 4.0 60.0 83.8 38.5 52.5 69.8 36.1 Latinoamérica 7.8 62.4 79.6 46.5 51.4 62.2 40.6 Desempleo 1980-2000 Participación Mayores de 15 Participación 15-24 años Mercado Laboral: Diagnóstico Ctos. despido Instituciones y empleo Indicadores institucionales Persistencia desempleo cíclico Alemania 9.49 51.25 2.60 10.75 Canadá 4.60 33.75 1.10 6.75 Estados Unidos 0.00 22.25 0.70 5.75 Francia 9.52 50 2.80 9.00 Inglaterra 12.10 28 0.90 7.38 Italia N.A. 59.25 3.40 9.58 G7 7.14 40.75 1.92 8.20 Australia 3.69 35.75 1.20 7.50 Bélgica 14.40 48.25 2.40 9.38 Corea N.A. 51 2.50 4.33 España 26.30 69.75 3.10 11.38 Holanda N.A. 54.25 2.20 7.33 Nueva Zelandia 1.84 32 0.9 N.A. Portugal 34.72 79 3.7 N.A. Suecia N.A. 42 2.60 12.13 Otros OECD 23.99 55.38 2.67 10.28 Argentina 24.80 66 N.A. N.A. Bolivia 39.63 66 N.A. N.A. Brasil 14.87 78.25 N.A. N.A. Chile 28.16 50 1.80 4.63 Colombia 29.10 59.25 22.75 México 26.05 77.25 2.60 5.50 Venezuela 24.62 75.25 N.A. N.A. Latinoamérica 27.31 63.90 2.20 13.69 Albagli, García y Restrepo Heckman y Pagés Rama y Artecona OECD4 (Un mayor índice denota mayor grado de rigidez laboral) Mercado Laboral: Diagnóstico Salario Mínimo/Salario Medio 0 0.1 0.2 0.3 0.4 0.5 0.6 0.7 Fr an ci a A us tra lia Irl an da G re ci a C hi le B él gi ca H ol an da N va . Z el . C an ad á In gl at er ra P or tu ga l H un gr ía E . U ni do s Ja pó n R ep . C he ca E sp añ a C or ea M éx ic o Mercado Laboral: Propuestas • Eliminar pagos de indemnizaciones por año de servicio, sustituyéndolos por mayor cotización para seguro de desempleo (Blanchard y Tirole, 2004) – Ello elimina distorsiones en decisiones de contrata- ción y despido, aumentando movilidad laboral y productividad, y reduciendo duración del desempleo • Flexibilizar distribución de horario laboral en la jornada y permitir mayor uso de contratos temporales y de prueba • Buscar formas alternativas de financiamiento del cuidado infantil para mujeres que trabajan, para reducir la discriminación laboral por este concepto. Eficiencia del sector público • Respecto al gasto público, se puede mejorar eficiencia en varios servicios públicos, con mejor diseño institu- cional que simule condiciones de competencia y mejo- rías en incentivos para la gestión pública y su evaluación • En particular, la eficiencia del sector público de salud disminuyó significativamente entre 1990 y 1999, mientras que el gasto público en salud aumentó • Mejorar la ley de quiebras y aumentar la eficiencia del sistema judicial (como la reforma procesal penal) permitirían aumentar la calidad de las instituciones. 5. Conclusiones sobre el Crecimiento Futuro de Chile: ¿Cuánto, Cuándo, Cómo? ¿Cuánto y Cuándo? • Chile creció fuertemente durante 1986-1998, moderadamente durante 1999-2003 y está volviendo a crecer cerca del 6% en 2004-2006 • El alto crecimiento pasado y el reinicio de un crecimiento más vigoroso en el presente se basa en el ciclo mundial y en las grandes fortalezas de Chile. • Sin embargo, para cimentar un alto crecimiento futuro, se deben cumplir cinco condiciones. ¿Cómo? (1) Mantener y profundizar las fortalezas, como estabilidad macro-financiera, integración comercial, reforma procesal penal (2) Reformar la educación: aumentar cobertura preescolar y universitaria, y aumentar calidad (3) Fomentar innovación y desarrollo: reformar marco institucional de políticas y fomentar mayor participación del sector privado ¿Cómo? (4) Reformar los mercados laborales: reducir pagos de indemnizaciones por años servicio, flexibilizar jornadas y contratos laborales, elevar participación laboral femenina y (5) Mejorar la eficiencia del sector público. Crecimiento Económico en Chile: ¿Cómo, Cuánto, Cuándo? Klaus Schmidt-Hebbel Banco Central de Chile Seminario en la Academia de Profesores Eméritos Universidad de Concepción Concepción, 29 de junio de 2005 Crecimiento Económico en Chile:¿Cómo, Cuánto, Cuándo? Contenido 1. ¿Cuánto ha crecido Chile en su historia - y en comparación mundial? Nivel y volatilidad del crecimiento del PIB per capita en Chile, por décadas (1810-2004) Crecimiento del PIB per cápita de Chile relativo a otros países: 4 fases históricas Relación entre crecimiento y volatilidad en países en desarrollo, 1960-2000 Nivel del PIB per cápita y Crecimiento del PIB en Chile y el Mundo, 1980-2001 2. ¿Qué explica el alto crecimiento económico durante 1986-1998 -- y el crecimiento desde 1999? Crecimiento efectivo y de tendencia del PIB en Chile, 1961-2005 ¿Qué explica un alto crecimiento? ¿Qué explica el rápido crecimiento de Chile en los años noventa? Descomposición del aumento anual de la PTF, 1963-2003 ¿Qué explica el aumento de la tasa de crecimiento del PIB per cápita entre 1996-2000 y 1981-1985? ¿Qué hay detrás de los años de vacas flacas (1998-2003) y del actual período de vacas gordas (2004 - ....) ? Estabilidad Macroeconómica 1: Política Monetaria e Inflación Estabilidad Macroeconómica 2: Política Fiscal y Premio Soberano Proyecciones de Crecimiento e Inflación, 2005-2006 (IPoM, Mayo 2005) 3. ¿Cuáles son las fortalezas y debilidades para el futuro crecimiento de Chile? Fortalezas de Chile Estabilidad macroeconómica Estabilidad macroeconómica Calidad de las instituciones Desarrollo mercado capitales Desarrollo mercado capitales Apertura comercial Cobertura de la educación Educación promedio Debilidades de Chile Distribución del ingreso Resultados de pruebas internacionales y gasto en educación Investigación y desarrollo 4. ¿Qué falta para asegurar un elevado crecimiento de largo plazo? Educación: Diagnóstico Educación Superior Educación Superior Educación Innovación tecnológica Innovación tecnológica Mercado Laboral y Crecimiento Mercado Laboral: Diagnóstico Mercado Laboral: Diagnóstico Mercado Laboral: Diagnóstico Mercado Laboral: Propuestas Eficiencia del sector público 5. Conclusiones sobre el Crecimiento Futuro de Chile: ¿Cuánto, Cuándo, Cómo? ¿Cuánto y Cuándo? ¿Cómo? ¿Cómo? Crecimiento Económico en Chile:¿Cómo, Cuánto, Cuándo?