Administracion_Financiera (3)

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Administración Financiera 
Examen sábado 8 de octubre 2016 
1.- El precio de mercado en dólares del BONAR X es en este momento a u$s 105,60 (cierre del martes 
04/10/2016. Las cotizaciones de bonos indican. 
Fecha de vencimiento: 17/04/2017 
Interés: Devengan semestralmente una tasa fija del 7% nominal anual, calculada sobre la base de 
un año de 360 días. Integrado por 12 meses de 30 días cada uno. Las fechas de pago de intereses 
serán el 17 de abril y el 17 de octubre de cada año. 
Forma de Amortización: Integra al vencimiento. 
a) Usted piensa que una tasa adecuada al riesgo de la operación es del 4% efectiva anual. 
¿Compraría el bono? 
b) Si usted tiene una alternativa de una alternativa que es hacer un plazo fijo en dólares con 
vencimiento el 17/04/2016 por el que le ofrecen una tasa del 3% nominal anual ¿Cuál de las 
dos opciones elige? 
(Recuerde que el plazo fijo tiene el 1 por mil del impuesto a los sellos y que el bono tiene 
costos de adquisición por 0,5%, ambos pagaderos al inicio) 
2.- Suponga que desea utilizar el modelo de crecimiento de dividendos para valuar las acciones de 
una empresa. Usted cree que los dividendos crecerán 10% anual indefinidamente. Y piensa que el 
rendimiento requerido del mercado sobre esta acción es del 11%. La empresa pagara un dividendo 
de $0,23 por acción exactamente dentro de un año. 
a) ¿Cuánto pagaría por las acciones en este momento? 
b) Suponga que compra las acciones, las conserva el tiempo suficiente para recibir el 
próximo dividendo y después las vende, ¿Qué tasa de rendimiento ganara sobre 
esta inversión? 
3.- ¿Qué datos necesitaría para utilizar el modelo CAMP con el fin de estimar el rendimiento 
requerido de las acciones de una empresa? 
4.- 
a) ¿En que difiere cubrir una exposición cambiaria con opciones o con contratos foward? 
b) ¿Qué indica esto sobre los costos de la cobertura con opciones en lugar de contratos foward? 
5.- Si la tasa de interés libre de riesgo se eleva ¿El valor de una opción aumenta o disminuye? 
6.- Una empresa evalua un proyecto de inversión. La inversión en bienes de uso es de $700.000, se 
amortiza íntegramente en el ejercicio 1 (momento en el que finaliza el proyecto) y no tiene valor de 
reventa. Además requiere invertir en el momento cero $300.000 en concepto de capital de trabajo 
por compra de mercaderías. Se espera vender y cobrar 100.000 unidades durante el periodo 1, el 
costo unitario es de $3. La tasa de impuesto a las ganancias es de 35%. Se solicita determinar el 
precio de venta unitario necesario, para que el proyecto tenga una TIR de 26%. 
7.- Un inversor lanza una opción de venta (put) sobre acciones con un precio de ejercicio de $273, 
cobrando una prima de $17. Otro inversor, compra una opción de compra de acciones (call) con un 
precio de ejercicio de $273, pagando una prima de $17. 
a) ¿Cuál es la cotización mínima o máxima a partir del cual cada inversor obtiene ganancias? 
b) Si las dos operaciones las hiciera el mismo inversor ¿Qué explicación le encuentra? 
8.- Usted necesita dimensionar el Capital de Trabajo que requiere un negocio nuevo que piensa 
encarar. Se elaborara un producto que requiere una materia prima que tiene un subciclo de 
abastecimiento (A) de 20 días, de producción (P) de 5 días, de venta (V) de 40 días y de cobranza (C) 
de 30 días fecha factura, el costo unitario de la materia prima es de $58 por producto elaborado. El 
proveedor de la materia prima vende de contado sin tolerancia alguna. Los gastos de estructura no 
tienen financiamiento alguno. Se estiman 25.000 unidades mensuales. Se le consulta: ¿Cuál es la 
máxima cuantía de gastos de estructura erogables anuales, si se disponen $5.700.000 para capital 
de trabajo? (Deje bien aclarado su cálculo)