U1 T4 2 Razones Financieras

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ADMINISTRACIÓN FINANCIERA
ÍNDICE
 UNIDAD III: ANÁLISIS FINANCIERO .................................................................................................................... 1
1. Razones financieras a los estados financieros ................................................................................................................... 1
1.1. Razones de actividad ...................................................................................................................................................................................1
1.2. Razones de rentabilidad .......................................................................................................................................................................... 3
BIBLIOGRAFÍA .......................................................................................................................................................................... 10
1TECNOLÓGICO NACIONAL
1. Razones financieras a los estados financieros
1.1. Razones de actividad
Los índices de actividad miden qué tan rápido diversas cuentas se convierten en ventas o efectivo, es 
decir, entradas o salidas. O sea, la eficiencia con que la empresa emplea los recursos que tiene a su 
disposición. Esta razón está relacionada con el análisis de liquidez. Existen varios indicies para medir 
la actividad de las cuentas corrientes más importantes, entre las cuales se encuentra el inventario, 
las cuentas por cobrar. También es posible evaluar la eficiencia con la que se usan los activos totales. 
Entre ellas tenemos:
1.1.1 Rotación de inventarios 
Mide la actividad o número de veces que se usan o se han renovado los inventarios de una empresa. 
Una respuesta baja, muestra la poca eficiencia administrativa en cuenta al tratamiento de los 
inventarios. Se calcula:
Este resultado nos indica que el inventario de mercancías de la empresa rota 1.02 veces en el año; es 
decir, que el inventario se convierte 1.02 veces por año en efectivo o en cuentas por cobrar. 
Podemos calcular la edad promedio de los inventarios o sea el número de días en que el inventario 
rota, o número de días que se requieren para vender el inventario, se calcula mediante la siguiente 
formula:
 UNIDAD III: ANÁLISIS FINANCIERO
= ( Costo de los bienes vendidos)
(Inventarios (Almacén))
= 2,000
 1,960.89
 = 365 
 Rotación del Inventario
= 1.02 veces
Rotación del inventario
Rotación del inventario
= 365
 1.02
= 358 días
Rotación del inventario 
en días (RID)
Rotación del inventario 
en días (RID)
2 TECNOLÓGICO NACIONAL
Manual de Administración financiera
Nos indica el número de días, en promedio, pasan antes de que el inventario se convierta en cuentas 
por pagar mediante las ventas. Nuestra empresa está convirtiendo en ventas su inventario cada 358 
días. Al compararlo con la media de la industria que es 5 veces, nuestra compañía está teniendo 
serios problemas en convertir sus inventarios en ventas, por lo que debemos tomar medidas.
1.1.2 Rotación de las cuentas por cobrar (RCC)
Esta mide la actividad o número de veces que las cuentas por cobrar se convierten en efectivo, o sea, 
para evaluar las políticas de crédito y cobro. Nos indica el grado de liquidez de la cuenta de clientes. 
Indicando la calidad de las cuentas por cobrar de la empresa y qué tan eficiente es en sus cobros. Se 
calcula: 
Nos indica que la empresa convierte en efectivo las cuentas por cobrar 6.75 veces al año en estudio. 
Estos resultados se pueden comparar con los de la industria o en base a los datos históricos, o sea 
con el año anterior. 
Podemos calcular la Edad promedio en días de las cuentas por cobrar o sea el tiempo o número de 
días que se requiere para cobrar las cuentas por cobrar y convertirlas en efectivo. Se calcula: 
Este resultado nos indica el número promedio en días que las cuentas por cobrar están en circulación 
antes de ser cobradas, O sea que el periodo recuperación de cobranza de la empresa es de 54 días 
después de concedido el crédito. Entre menos días es mejor. Por lo general el periodo promedio de 
cobranza de las empresas es de 30 a 60 días. Si de acuerdo al giro de nuestra empresa es de 30 
días estaríamos observando que las políticas de crédito de la empresa no están siendo eficiente. La 
rotación de cuentas por cobrar de la industria es de 45 días. La disparidad entre el desempeño en el 
cobro es mejor.
 = (Ventas netas a crédito)
(Cuentas por cobrar)
= 4,900.9 
725
= 6.75 veces
Rotación de las cuentas 
por cobrar (RCC)
Rotación de las cuentas 
por cobrar (RCC)
 = 365 
 Rotación cuentas por cobrar en días
= 365
 6.75
= 54 días
Rotación de las cuentas 
por cobrar en días 
(RCCD)
Rotación de las cuentas 
por cobrar en días 
(RCCD)
3TECNOLÓGICO NACIONAL
Unidad 3: Análisis financiero
1.1.3 Rotación de los activos fijos netos
Mide la rotación de la planta y el equipo. Se calcula: 
Interpretación;
La mediana de la industria es de 1 ves. Este resultado nos indica que los activos fijos rotaron 0.20 
veces en el año. Lo que nos indica que las ventas fueron, inferiores a los activos, o sea que por cada 
córdoba invertido en activos totales generó ventas de 0.20 centavos córdobas. 
La empresa está generando menos ingresos por ventas por córdobas invertidos en activos. O sea, 
no está generando suficiente volumen de ventas con relación a la inversión en activos totales. Se 
deben tomar medidas para aumentar las ventas o tomar otras medidas, como el análisis individual de 
las cuentas que conforman el activo, para analizar por ejemplo si entre los activos fijos existe activos 
Tomando en cuenta el resultado que es de 0.20 centavos córdobas 
1.2. Razones de rentabilidad
Estos indicadores de rentabilidad sirven para medir la efectividad de la administración de la empresa 
para controlar los costos y gastos, y de esta manera convertir las ventas en utilidades.
Existen muchas medidas de rentabilidad. Estas medidas permiten evaluar las utilidades de la empresa 
con respecto a un nivel determinado de ventas, cierto nivel de activos o la inversión de los propietarios. 
Sin utilidades una empresa no podrá atraer capital externo. Los propietarios, los acreedores y la 
administración prestan mucha atención al incremento de las utilidades debido a la gran importancia 
que el mercado otorga a las ganancias. 
Los más comunes son los siguientes:
1.2.1 Margen de utilidad bruta
Mide el porcentaje de cada córdoba de ventas que queda después de que la empresa pago sus 
bienes. Cuanto más alto es el margen de utilidad bruta, mejor (es decir, es menor el costo relativo de 
la mercancía vendida). Se calcula: 
 = (Ventas netas)
(Activos totales)
= 4,900 
24,000.90
= 0.20 veces
Rotación de los activos 
totales
Rotación de los activos 
totales
4 TECNOLÓGICO NACIONAL
Manual de Administración financiera
Interpretación
Este resultado nos indica que la empresa genera 59 % de utilidad bruta, luego de deducidos los 
costos de los bienes vendidos. O sea que por cada córdoba en ventas la empresa genera 0.59 
centavos córdobas.
1.2.2 Margen de utilidad operativa
Mide el porcentaje de cada córdoba de ventas que queda después de que se dedujeron todos 
los costos y gastos, excluyendo los intereses, impuestos y dividendos de acciones preferentes. 
Representa las utilidades puras ganadas sobre cada córdoba de ventas. La utilidad operativa es pura 
porque mide solo la utilidad ganada en las operaciones e ignora los intereses, los impuestos y los 
dividendos de acciones preferentes. Es preferible un margen de utilidad operativa alto. Se calcula: 
Interpretación
Este resultado nos indica que la utilidad operacional corresponde a un 19.59 % de las ventas luego 
de deducidos los costos y gastos. O sea que por cada córdoba vendido nos genera 0.19 centavo 
córdobas de utilidad.
1.2.3 Margen de utilidad neta
Mide el porcentaje de cadacórdoba de ventas que queda después de que se dedujeron todos los 
costos y gastos, incluyendo intereses, impuestos y dividendos de acciones preferentes. Cuanto más 
alto es el margen de utilidad neta de la empresa, mejor. Se calcula: 
= (Utilidad bruta)
Ventas
= (Utilidad de operación
Ventas
= 2,900
 4,900
= 960
 4,900
x 100
x 100
x 100
x 100
= 59%
= 19.59%
Margen bruto
Margen 
operacional
Margen 
operacional
Margen bruto
5TECNOLÓGICO NACIONAL
Unidad 3: Análisis financiero
Interpretación
Por cada córdoba vendido la empresa obtiene un rendimiento del 13.71 %, luego de deducidos los 
costos, gastos, intereses e impuestos. El margen de nuestra empresa en estudio está arriba de la 
mediana (12%), la cual indica que tiene un nivel relativo más alto de rentabilidad en ventas que la 
mayoría de las empresas en la industria.
1.2.4 Rendimiento sobre los activos totales (ROA) (Rendimiento sobre la inversión (RSI)
Mide la eficacia general de la administración por generar utilidades con sus activos disponibles; 
cuanto más alto es el rendimiento sobre los activos totales de la empresa, mejor. Se calcula.
Interpretación
Este resultado nos indica que la utilidad neta con respecto al activo total es del 2.80 %; o sea que por 
cada córdoba invertido en activo total generó 0.028 centavos córdobas de utilidad. La empresa tiene 
un rendimiento de sus activos para generar utilidad por debajo de la industria que tiene una mediana 
de 5%.
1.2.5 Rendimiento sobre el capital
El retorno ganado sobre la inversión de los accionistas comunes de la empresa. Generalmente, cuanto 
más alto es este rendimiento, más ganan los propietarios. Se calcula: 
= (Utilidad neta)
Ventas
= (Utilidad neta)
(Activos totales)
= 672
 4,900
= 672
 24,000.90
x 100
x 100
x 100
x 100
= 13.71 %
= 2.80 %
Margen de 
ganancia neta
Rendimiento sobre 
los activos totales
Rendimiento sobre 
los activos totales
Margen de 
ganancia neta
6 TECNOLÓGICO NACIONAL
Manual de Administración financiera
Interpretación
Este resultado nos da la capacidad de generar ganancias sobre el valor de la inversión realizada de 
los accionistas. La empresa está generando utilidades del 8.40 % sobre la inversión realizada por 
los accionistas. El rendimiento sobre el capital de nuestra empresa en estudio está por debajo de la 
mediana (10%), la cual indica que tiene un nivel relativo menor de rentabilidad en generar utilidades 
con respecto a la inversión de los accionistas que la mayoría de las empresas en la industria.
Resumen de razones financieras (James C. Van Horne, 2010)
Liquidez
Razón corriente
(Activo corriente - Inventario)
(Pasivo corriente)
Mide la capacidad de satisfacer 
deudas actuales con activos 
actuales.
Prueba ácida
(Activo corriente - Inventario)
(Pasivo corriente)
Mide la capacidad para cumplir 
deudas actuales con los activos 
corrientes más líquidos (rápidos).
Apalancamiento
Deuda total de 
activos
( Total de pasivos)
( Activos totales)
Muestra el grado relativo en el que 
la empresa usa el dinero prestado.
Deuda a capital de 
accionistas
( Deuda a largo palzo) 
(Capital social)
Indica el grado en que se usa el 
financiamiento mediante deuda en 
relación con el financiamiento de 
capital.
Cobertura de 
interés
( Utilidad antes de intereses e 
impuestos)
(Gastos de intereses)
Indica la capacidad para cubrir los 
cargos de interés; dice el número de 
veces que se gana interés.
= (Utilidad neta)
(Capital social)
= 672
 8,000
x 100
x 100 = 8.40 %
Rendimiento sobre 
el capital
Rendimiento sobre 
el capital
7TECNOLÓGICO NACIONAL
Unidad 3: Análisis financiero
Actividad
Rotación de los 
inventarios (RI)
( Costo de los bienes vendidos)
(Inventarios (Almacén) )
Mide cuantas veces se ha vendido 
el inventario durante el año; da una 
idea de la liquidez del inventario y de 
la tendencia a abastecer en exceso.
Edad promedio en 
días del Inventario
(365)
(Rotación del Inventario)
Numero promedio de días que 
el inventario se guarda antes de 
convertirse en cuentas por cobrar o 
efectivo a través de las ventas.
Rotación de las 
cuentas por cobrar
(Ventas netas a crédito)
(Cuentas por cobrar)
Mide cuántas veces las cuentas 
por cobrar se han convertido (en 
efectivo) durante el año; da una 
idea de la calidad de las cuentas por 
cobrar.
Edad promedio de 
las CxC
365
(Rotación cuentas por cobrar en días)
Número promedio de días en 
que las cuentas por cobrar están 
pendientes, es decir, el número 
de días que transcurren antes de 
cobrarlas.
Rotación de activos 
totales
(Ventas netas)
(Activos totales)
Mide la eficiencia relativa de los 
activos totales para generar ventas.
Rentabilidad
Margen de 
ganancia neta
(Utilidad neta)
Ventas
Mide la rentabilidad con respecto a 
las ventas generadas; ingreso neto 
por dólar de venta.
Rendimiento sobre 
activos
(Utilidad neta)
(Activos totales)
Mide la efectividad global al 
generar ganancias con los activos 
disponibles; capacidad de generar 
ganancias a partir del capital 
invertido.
Rendimiento sobre 
el capital
(Utilidad neta)
(Capital social)
Mide la capacidad de generar 
ganancias sobre la inversión de los 
inversionistas de acuerdo con el 
valor en libros.
8 TECNOLÓGICO NACIONAL
Manual de Administración financiera
Comercial León Santiago
Estado de resultado
Del 1 de enero al 31 de diciembre del 
2020
Ventas
Costo de Venta C$ 2,000.00
Utilidad Bruta C$ 2,900.00
Gastos de Operación
Gastos de venta C$ 825.90
Gastos de Administración 999.21
Productos Financieros C$ 34.95
Total de Gastos de Operación C$ 1,790.16
Utilidad de Operación * C$ 1,109.84
Gastos por intereses C$ 149,84
Utilidad antes de IR C$ 960.00 
Impuesto sobre la Renta C$288.00
Utilidad neta del periodo C$ 672.00
Utilidad antes de intereses e impuestos.
Datos promedios de la industria que opera la empresa
 • Razón circulante: 6 veces
 • Prueba acida: 4 veces
 • Razón de endeudamiento: 40 %
 • N° de veces que se cubre el interés: 5 veces
 • Rotación de los inventarios: 3 veces
 • Periodo de cobranzas en días: 45 días
 • Rotación del activo fijo: 2 veces
 • Rotación del activo total: 1 vez
 • Margen neto: 12 %
 • Rendimiento del activo total: 5 %
 • Rendimiento del capital: 10 %
9TECNOLÓGICO NACIONAL
Unidad 3: Análisis financiero
Comercial León Santiago
 Balance general al 31 de diciembre del 
2020
ACTIVOS C$ 6,525.18
 Caja y Banco 725.00
Clientes 1,960.89
Inventarios 2,288.93
Otros activos circulantes C$ 825.90 C$ 11,500.00
Total de Activos Circulantes 999.21 
ACTIVOS NO CORRIENTES C$ 34.95 5,000.00
Edificio 3,600.00
Mobiliario y Equipo 400.90
Equipo de Transporte 3,500.00
Otros activos 12,500.00
Total de Activos no corrientes C$ 24,000.90 
TOTALES 
PASIVO C$ 1,200.36
Cuentas por pagar 100.12
Acreedores Bancarios 180.00
Intereses por Pagar 820.12
Otros pasivos a corto plazo C$ 2,300.60 
Total Pasivos Circulantes C$ 3,659.40 
Préstamos Bancarios por pagar C$ 3,000.00 
Hipotecas por Pagar C$ 6,659.40 
Total de pasivos a largo plazo C$ 8,960.00 
TOTAL DE PASIVO 
PATRIMONIO C$ 8,000.00 
Capital Social C$ 7,040.90
Ganancias Acumuladas C$ 
15,040.90 
Total de Patrimonio C$ 24,000.90
Pasivo + Capital
10 TECNOLÓGICO NACIONAL
Manual de Administración financiera
BIBLIOGRAFÍA
 • Guadalupe Ochoa, R. S. (2012). Administración Financiera Correlacionada con las NIIF (Tercera 
ed.). México: McGraw-Hill.
 • James C. Van Horne, J. M. (2010). Administración Financiera (Decimotercera edición ed.). México: 
Pearson Educación.
 • Narvaez, A. (2006). Principios de Administración Financiera. Managua.
	 UNIDAD III: ANÁLISIS FINANCIERO
	1.	Razones financieras a los estados financieros
	1.1. Razones de actividad
	1.2. Razones de rentabilidad