descargable_EA1

Vista previa del material en texto

Unidad 1 - E.A. 1
INTRODUCCIÓN AL MERCADO DE CAPITALES
Autor
Germán Alonso González Gallo
Competencias
Ruta Metodológica
Introducción a la Temática
Enseñanzas
Resumen de la Temática
Glosario
Referencias
Introducción al Mercado de Capitales
Competencias
Analiza la pluralidad de datos e informes que se encuentran en el ámbito 
macroeconómico, sectorial y financiero, para el planeamiento, control y toma de 
decisiones con los recursos empresariales, con el fin de aumentar el valor de la 
empresa.
Comprende el papel del Mercado de Capitales dentro del sistema financiero, 
conociendo las instituciones, los productos y los mercados que lo conforman, así 
como las relaciones entre ellos y su entorno económico, mediante la investigación e 
interiorización de los ejes temáticos para cualificar el aprendizaje individual y 
grupal.
Recomendaciones Generales
Apreciado estudiante, lea detenidamente las recomendaciones presentadas a continuación 
para el desarrollo apropiado de su proceso de aprendizaje, durante el espacio académico 
Introducción al Mercado de Capitales.
Ruta Metodológica






• Descargue el material de consulta, de manera que pueda acceder a la
información de forma fácil y permanente, léalo y resuma los aspectos más
relevantes.
• Interactúe con todos los contenidos de la asignatura, de manera que ubique los
recursos, documentos, instrucciones y material de apoyo, para el desarrollo de
las actividades de la plataforma y la participación en los encuentros sincrónicos
y presenciales.
• Mantenga comunicación constante con el docente virtual, por medio de los
recursos dispuestos en la plataforma.
• Desarrolle las actividades autónomas y evaluativas según las indicaciones de
cada una, en las fechas y horarios dispuestos para las mismas.
• Organice sus tiempos de estudio de acuerdo con los cronogramas de
presentación de actividades, encuentros sincrónicos y presenciales con
oportunidad.
• Realice consultas adicionales en buscadores académicos, de manera que le
permita profundizar la temática propuesta en la unidad de aprendizaje.
Requisitos:
Formulación y Evaluación de Proyectos.
Exploración
Apreciados estudiantes, a continuación, encontrarán una serie de actividades que 
expondrán las diferentes temáticas a tratar durante la primera unidad de este espacio 
académico, por lo tanto, se deben tener en cuenta las instrucciones realizadas en el 
transcurso de la unidad.
La exploración es el inicio de esta unidad de aprendizaje que les permitirá comprender todo el 
estudio relacionado con el Mercado de Capitales y los diferentes instrumentos financieros que 
se negocian en las bolsas de valores y el mercado over the counter (OTC). Para iniciar, los 
invito a leer las siguientes preguntas:
Introducción a la Temática
Scene 1 Slide 1
Continue Next Slide
Scene 1 Slide 2
Continue Next Slide
Scene 1 Slide 3
Continue End of Scenario
Luego, por favor respondan lo siguiente en su cuaderno:
Cómo estudiante de Administración Financiera ¿qué podría recomendarle?1
2
3
¿Conozco algún tipo de inversión libre de riesgo?
¿Conozco algún instrumento financiero en el cual puede invertir en bolsa de valores?
¿Qué tipo de rentabilidad puede entregar una inversión libre de riesgo y una de 
mayor riesgo?
4
Esta unidad de aprendizaje tiene como finalidad mejorar sus competencias en el área de las 
finanzas personales y empresariales, debido a que aprenderán todo lo relacionado con el 
mercado de capitales y sus diferentes instrumentos financieros, donde se diferencia la renta 
fija de la renta variable y la gran cantidad de opciones que tienen los inversores, de llevar su 
dinero a diferentes empresas públicas y privadas, que cotizan en la bolsa de valores de 
Colombia y del mundo.
Reconocimiento de saberes previos:
La primera unidad de este espacio académico reúne el conocimiento adquirido en semestres 
anteriores, por lo tanto, deben responder las siguientes preguntas en su cuaderno, con la 
finalidad de recordar lo aprendido:
¿Qué es el sistema financiero colombiano?1
¿Qué es un mercado?2
¿Qué es la ley de la oferta y la demanda?3
¿Qué es la tasa DTF y qué relación tiene con el CDT?4
Estos conceptos los han trabajado en otras unidades de aprendizaje y son la base de este 
espacio académico ya que se utilizan con frecuencia en los mercados de capitales y valores.
Relaciones con el nuevo aprendizaje
A partir de este momento, empezarán a tener relación con el lenguaje que se maneja en la 
bolsa de valores. 
Por lo anterior, lea detenidamente cada oración y con la palabra subrayada arme una frase, 
diferente a la que está como ejemplo:
1
2
3
En el mercado bursátil se encuentran diferentes instrumentos financieros para invertir.
El spread que se gana un comisionista de bolsa, es la diferencia entre compra y venta.
Un instrumento de renta fija es un bono.
Un instrumento de renta variable es una acción.4
Competencias y/o resultado de aprendizaje:
Para lograr las competencias y/o resultado de aprendizaje que se encontraron al iniciar el 
espacio de aprendizaje, es muy importante tener presente la respuesta a los siguientes 
interrogantes: 
Enseñanzas
El sistema financiero colombiano está formado por cuatro grandes mercados, los cuales se 
explicarán en esta unidad, teniendo como inicio el conocimiento previo de la definición 
 
de 
mercado, se conocerá la formación de los precios a través de la oferta y la demanda hasta
 
 
llegar al mercado de capitales, donde se explicará la diferencia entre mercado
 
 
intermediado y mercado de valores, siendo este último el objetivo principal de análisis 
 
de 
esta primera unidad, en la que se indagará de forma más extensa sobre los diferentes 
instrumentos de renta fija, renta variable y derivados financieros que se ofrecen en este 
tipo de mercado. Así mismo, se tratará el tema del mercado de divisas colombiano que se 
realiza a través del sistema electrónico de transacciones e información SET-- FX 
administrados por FX S.A., conoceremos las funciones del autorregulador del mercado de 
valores AMV, la finalidad principal que cumple el depósito central de Valores Deceval y por 
último, la temática de los índices bursátiles, aprendiendo la función que cumplen, cómo se 
conforman y cuales tienen mayor impacto y reconocimiento a nivel nacional e internacional.
1. Definición de mercado
Un mercado se puede definir como cualquier espacio (físico o virtual) donde se lleva a 
cabo un intercambio de bienes o servicios y sus actores principales son los que venden o 
los que ofrecen y los que compran o los que demandan. Antiguamente, se decía que un 
mercado era un espacio físico, pero debido a la llegada de la tecnología, las negociaciones 
se hacen en la actualidad a través de sistemas electrónicos como el computador, el celular, 
una Tablet o cualquier otro dispositivo que esté ligado a internet; por ejemplo: en el caso de 
la China, más del 70% de las negociaciones se realizan a través de sistemas electrónicos.
Existen tres elementos que relacionan Fischer y Espejo (2017), cuando mencionan 
que el mercado está conformado por consumidores reales y potenciales de un producto y 
servicio:
Uno o varios individuos con necesidades y deseos por satisfacer.
Un producto que pueda satisfacer esa necesidad.
Personas que ponen los productos a disposición de los individuos con 
necesidades a cambio de una remuneración (p. 53).
Una herramienta básica para el desarrollo de una sociedad, ya que, mediante él, se hace 
la transición del ahorro a la inversión; moviliza recursos principalmente de mediano y largo 
plazo, desde aquellos sectores que tienen dinero en exceso (ahorradores o inversionistas) 
hacia las actividades productivas (empresas, sector financiero, gobierno) mediante la 
compraventa de títulos valores (p. 79).
De otra parte, Ramírez, Hoyos y Redondo (2019) definen el mercado de capitales como:
Para estudiar los diferentes tipos de mercado, debe realizar la siguiente lecturaen la 
página de secuencia 73.
Lectura 1. Tipos de mercado 
González, M. y Pérez, A (2009). Introducción a la Economía. Recuperada el 12/10/2020 en 
https://login.crai.referencistas.com/login?url=https://www.ebooks7-24.com?il=3600&pg=73
VER LECTURA
https://login.crai.referencistas.com/login?url=https://www.ebooks7-24.com?il=3600&pg=73
Con el estudio de la lectura, de respuesta al siguiente interrogante para ser socializado en la 
próxima sesión presencial. ¿Qué tipos de mercado existen y qué finalidad tiene cada uno?
Teniendo definidos los conceptos de mercado y mercado de capitales, podemos revisar como 
se forman los precios en los diferentes tipos de mercados y la función que cumple tanto 
la oferta como la demanda, al momento de formarse los precios de los instrumentos 
financieros.
1.1 La demanda
Cuando las personas desean satisfacer sus necesidades de cualquier tipo, se ven enfrentados 
a querer comprar bienes y servicios, en otras palabras, sienten el deseo de cubrir un faltante 
llamado consumo. Las cantidades que encontramos en el mercado no constituye la demanda, 
pero lo que las familias están decididas a adquirir si tiene una relación directa. 
Para entender de forma gráfica la relación que tienen las cantidades demandadas con el 
precio vamos a revisar el siguiente ejemplo:
Un vehículo en el mercado tiene un precio de $100.000.000, otros 
cuestan:$90.000.000,$80.000.000,$70.000.000, 60.000.000,$50.000.000,$40.000.000 
respectivamente. Al organizar estos datos en una tabla quedarían, así:
http://crai.referencistas.com:2078/?il=3600&pg=6
Se evidencia en la tabla de demanda que en la medida que aumenta el precio de los 
automóviles, disminuye la cantidad demandada de los mismos, es decir al disminuir el precio 
(P), la cantidad demandada (Q) aumenta, y al aumentar el precio (P), la cantidad demandada 
(Q) disminuye. De este hecho económico se evidencia que el precio y la cantidad demandada
varían en forma inversamente proporcional, esto es lo que se conoce como ley de la demanda,
la cual veremos graficada en el siguiente plano cartesiano:
La curva de demanda tiene una pendiente negativa, obsérvese que cuando se 
desean comprar seis automóviles su precio es de 60.000.000 cada uno, pero 
cuando se quieren comprar cuatro automóviles su precio es a $70.000.000 cada uno, de 
ahí, se tiene una relación inversa que hace que al reducir las cantidades los precios 
aumenten.
En economía se habla de la función de demanda y la curva de demanda como lo manifiestan 
González y Pérez (2009), así: “la función de demanda es la relación matemática que muestra 
que la cantidad demandada de un bien está relacionado con el precio de dicho bien, y el 
precio de los bienes relacionados, la renta, los gustos y otros factores” (p. 63).
1. 2 La oferta
Ahora veremos la oferta desde el punto de vista del consumidor o comprador: cuando el
precio es muy alto disminuye su capacidad de compra, es decir su demanda y desde el
punto de vista del productor: a un precio elevado se incentiva la producción, porque indica
quizás mayores ingresos.
Ejemplo: se desean ofrecer once vehículos a un precio de $100.000.000 cada uno, diez 
vehículos a$90.000.000 cada uno, ocho vehículos a $70.000.000 cada uno, seis vehículos a 
$60.000.000 cada uno, cinco vehículos a $50.000.000 cada uno y cuatro vehículos a 
$40.000.000 cada uno. Al organizar estos datos en una tabla quedarían, así:
Como puede observar la tabla de oferta nos indica que, cuanto mayor es el precio del 
automóvil mayor es la cantidad ofrecida del mismo. A medida que el precio sube las cantidades 
ofrecidas aumentan, por una razón sencilla y es que el vendedor está dispuesto a vender más, 
en este caso vehículos, lo que se explica como una relación directamente proporcional entre el 
precio y las cantidades ofrecidas y esto es lo que se denomina Ley De La Oferta, la cual 
veremos graficada a continuación: 
En este caso, cuando se ofrecen ocho vehículos su precio es de $70.000.000 cada uno, y 
cuando se ofrecen nueve vehículos su precio es de $80.000.000 cada uno, 
buscando siempre mayor rentabilidad cuando se produce más, de ahí la pendiente 
positiva.
En economía se habla de la función de oferta y la curva de oferta como lo manifiestan 
González y Pérez (2009), así:
La función de oferta es una expresión matemática que representa la relación que 
existe entre el precio de un bien y su oferta, suponiendo que el resto de los factores 
que puedan afectar a la oferta permanecen constantes, esto es, ceteris paribus. Del 
mismo modo, la curva de oferta es la representación gráfica de la función de oferta y, al 
contrario que la demanda, tiene pendiente positiva, mostrando la relación positiva que 
existe entre precio y cantidad ofrecida, es decir, que se cumple la ley de la oferta (p. 
72 – 73).
Después de analizar los precios de forma separada, tanto de demanda como de 
oferta, es importante relacionar ambos conceptos, para conocer cómo se forman estos en 
los mercados, por lo tanto, damos paso al siguiente punto.
1.3 Equilibrio de mercado
La curva de oferta traduce la capacidad y el deseo de los productores y/o vendedores de 
vender y la curva de demanda informa la capacidad y el deseo de los consumidores de 
comprar una cantidad de bienes y servicios a un precio dado en un tiempo determinado, 
entonces cuando se unen estas dos curvas observamos que se cortan en un solo punto 
donde convergen un precio y una cantidad que son compatibles con los deseos tanto de 
consumidores como de vendedores; a este punto se le llama equilibrio del mercado.
Para comprender de forma más amplia, debemos de unir el precio que se estableció 
para la demanda y la oferta (son los mismos precios para ambos casos), al igual que la 
cantidad demandada y la cantidad ofrecida. Vamos a revisar el siguiente cuadro:
Se puede observar que cuando se ofrecen seis vehículos y se demandan seis vehículos (a esta 
cantidad intercambiada se le denomina cantidad de equilibrio), se forma el precio de mercado 
de$60.000.000 (a este precio se le denomina precio de equilibrio). Ahora vamos a observarlo 
de forma gráfica:
El punto donde coinciden los deseos de los que ofrecen con los que demandan está señalado 
con la letra E, lo que quiere decir que el precio de mercado de automóviles que 
se formó es de$60.000.000 (precio de equilibrio). En un precio de $90.000.000 se 
puede decir que la cantidad ofrecida es mayor a la cantidad demandada ( exceso de 
oferta) y en un precio de $40.000.000 la cantidad demandada es mayor que la cantidad 
ofrecida, por lo tanto, se dice que hay exceso de demanda.
Es muy importante recordar los conceptos de oferta y demanda, debido a que los precios de los 
diferentes mercados se forman de esta manera y se va a trabajar con este concepto cuando 
se estén viendo los diferentes instrumentos financieros que se ofrecen en las bolsas de 
valores. El único activo que no tiene este comportamiento son los bonos, que hacen parte del 
mercado de renta fija y su precio se forma a través de la tasa de interés que veremos en la 
segunda unidad .
Entendido este tema podemos dar paso a revisar como se conforma el sistema financiero 
colombiano, con sus respectivos participantes.
2. Composición del sistema financiero
El sistema financiero está conformado por cuatro grandes mercados donde intervienen los 
agentes con excedente de liquidez y los agentes que necesitan dinero (personas, entidades 
públicas y privadas), es allí donde se mueven capitales de dinero para que la economía del 
país avance y pueda convertir en muchos casos el ahorro en inversión.
Para empezar a conocer como está conformado el sistema financiero, se estudiarán los 
diferentes mercados que allí operan, a través del siguiente recurso:
Para visualizar mejor la información del recurso anterior, dé clic aquí:
Disponible en: https://aulasvirtuales.uniquindio.edu.co/RecDigital/Intro_MercadoCapitales/
recursos/unidad1/R01_Composicion/index.html
VER RECURSO
https://aulasvirtuales.uniquindio.edu.co/RecDigital/Intro_MercadoCapitales/recursos/unidad1/R01_Composicion/index.htmlPara una mejor comprensión de los mercados que conforman el sistema financiero, los invito 
a revisar los siguientes recursos (video y gráfico):
Video 1. Estructura del Sistema Financiero 
Udearroba (2018). Estructura del Sistema Financiero. Recuperado el 12 de octubre de 2020 en 
https://www.youtube.com/watch?v=R2QAhRzlhiY
VER VIDEO


 
https://aulasvirtuales.uniquindio.edu.co/RecDigital/Intro_MercadoCapitales/recursos/unidad1/R01_Composicion/index.html
https://www.youtube.com/watch?v=R2QAhRzlhiY
https://www.youtube.com/watch?v=R2QAhRzlhiY
https://www.youtube.com/watch?v=R2QAhRzlhiY
https://www.youtube.com/watch?v=R2QAhRzlhiY
https://www.youtube.com/watch?v=R2QAhRzlhiY
• Otros mercados financieros: productos que ofrecen entidades bancarias o no
bancarias (leasing, factoring, fondos de capital privado y otros).
• Mercado no bancario: mercado de valores; a través del cual una economía distribuye
recursos, riesgos e información, de manera que el ahorro se transfiera hacia la
inversión (títulos de renta fija y de renta variable).
• Mercado bancario: Median entre los agentes superavitarios (quien tiene el dinero) y
los deficitarios (quien no tiene dinero); son los bancos, corporaciones financieras,
fiduciarias, entre otros.
• Mercado monetario: es donde confluyen la oferta, la demanda de dinero y se fija la
tasa de interés de corto plazo. Ejemplos: títulos de deuda pública a corto plazo,
certificados de depósito y préstamos interbancarios.
• Mercado de divisas: intercambio de monedas extranjeras (bancos, multinacionales,
instituciones financieras no bancarias y bancos centrales).
• Mercado de capitales: dinero a disposición del inversionista que genera rentabilidad.
Forma de financiación a largo plazo para el gobierno y las empresas.
Habiendo estudiado el sistema financiero con sus respectivos integrantes, podemos ingresar al 
maravilloso mundo de las bolsas de valores, conociendo en primera instancia la Bolsa de 
Valores de Colombia (BVC), posteriormente, se hará una reseña de las principales bolsas de 
valores en el mundo.
3. Bolsa de Valores de Colombia (BVC)
Antes de iniciar la historia de la Bolsa de Valores de Colombia (BVC), debemos conocer la 
definición de Bolsa de Valores y su finalidad. Posteriormente, vamos a mencionar las Bolsa 
de Valores que más representación tienen a nivel mundial, conociendo un poco de historia 
sobre los países sedes.
Para definir una Bolsa de Valores se tomará lo manifestado por Córdoba (2015) cuando cita 
a Jaramillo (2003), quien dice: “Es un establecimiento público o privado, autorizado por los 
Gobiernos de los países, en el cual se compran y venden títulos valores por intermedio de 
los corredores de bolsa” (p.168). Por lo tanto, este lugar permite la reunión de las 
personas, entidades públicas y privadas que tienen sus ahorros y los desean transformar 
en inversión con los demandantes del dinero. Pero ¿qué beneficio tienen las Bolsas de 
Valores al reunir a los oferentes y demandantes del dinero? obtienen comisiones cada vez 
que hay una compra o una venta de los títulos valores tranzados.
En la página oficial de la Bolsa de Valores de Colombia (BVC), se manifiesta que las 
principales funciones que cumplen estas entidades, radican en canalizar los recursos del 
público para la financiación de las empresas y el Gobierno, además desarrollan soluciones 
y productos buscando satisfacer las necesidades de todos los jugadores en la industria 
bursátil.
Después de conocer la definición de Bolsa de Valores y sus funciones principales, 
conozcamos un poco de historia de la BVC, desde el momento en que se crearon las tres 
bolsas de valores que existían en Colombia hasta su fusión.
Pinzón (2019) en la revista Semana, hace una reseña histórica que titula La Historia de la 
Bolsa en Colombia:
El mercado de capitales en el país está ligado al desarrollo de la economía nacional. En 
el siglo XX se vivió un proceso de industrialización que generó la acumulación de capital 
y dio pie a la creación, en 1928, de la Bolsa de Valores de Bogotá. 
Estos son algunos de los hitos más importantes:
En 1929 se registró la primera rueda de la Bolsa de Bogotá. El recinto tenía capacidad 
para 17 puestos de comisionistas. 
El 19 de enero de 1961 nació la Bolsa de Medellín. Se constituyó con un capital de 
522.000 pesos, suma aportada por 29 corredores, que conformaban la Asociación de 
Corredores de Medellín.
En 1983 inició operaciones la Bolsa de Occidente S.A. Durante sus primeros años, esta 
plaza aumentó su volumen transado hasta en 236 por ciento anual.
En junio de 2001 las tres plazas se fusionaron y se creó la Bolsa de Valores de 
Colombia.
Ocho años después, una de las utilidades más valorizadas en la historia de América 
latina con 16.200 puntos sobre 1.000 (p. 19).
Ahora podemos revisar los diferentes integrantes de la Bolsa de Valores de Colombia 
quienes participan de forma directa al momento de realizar una operación de inversión:
Los diferentes títulos valores en renta fija, renta variable y derivados financieros, hace que 
la Bolsa de Valores de Colombia se convierta en uno de los epicentros de mayor 
importancia a nivel económico en el país, debido a que si una empresa necesita dinero 
para financiar deuda o realizar inversiones estratégicas en beneficio de su negocio, se 
inscribe en bolsa como Sociedad Anónima cumpliendo una serie de requisitos, 
encontrando altos volúmenes de dinero, tomados de los inversores a través de acciones y 
bonos en su gran mayoría. La BVC y 21 Trading Coach (2018) hacen referencia a que:
En la Bolsa de Valores de Colombia se efectúa la negociación de valores mediante 
las ruedas o reuniones públicas de negociación, donde se reúnen la oferta y la 
demanda de valores, facilitando el encuentro entre empresas o instituciones que 
necesitan recursos financieros y aquellas entidades o personas que tienen 
excedentes de capital y están dispuestas a invertir (p.6).
Emisores –
Son las entidades públicas y privadas que se encargan de captar dinero del público, generalmente a 
través de títulos de renta fija como las acciones y de renta variable como los bonos, estos dos 
instrumentos los analizaremos más a fondo en la siguiente sección.
Inversionistas –
Son aquellos agentes superavitarios que tienen excesos de liquidez y quieren invertir sus ahorros para 
generar rentabilidades, donde encontrarán tasas fijas y tasas flotantes, que generan diferentes riesgos 
que van muy de la mano con la rentabilidad. 
Intermediarios –
Son el vínculo directo con la Bolsa de Valores de Colombia, si desea hacer una inversión en este 
lugar, no lo puede hacer sin el acompañamiento de una Sociedad Comisionista de Bolsa, un 
Fondo de Pensiones (siendo este el de mayor vínculo por trabajar con nuestro dinero en el 
mercado bursátil), entre otros.
Sociedades Comisionistas de Bolsa SCB –
La fuente principal de transparencia de estas entidades, es el Código de Conducta de las Sociedades 
Comisionistas miembros de la BVC. Reciben supervisión permanente del Autorregulador del Mercado 
de Valores y de la Superintendencia Financiera de Colombia, a través de las páginas Registro 
Nacional de Agentes del Mercado de Valores RNAMV y del registro Nacional de Profesionales del 
Mercado de Valores RNPMV. La SCB debe realizar acompañamiento constante a los inversionistas 
en la toma de decisiones.
Bolsa de Valores –
Se encarga de administrar las plataformas transaccionales, permitiendo realizar actividades de 
negociación de activos financieros emitidos por empresas o gobiernos con transparencia y legalidad, 
bajo la supervisión y vigilancia de las entidades encargadas de realizar esta actividad.
Depósito Central de Valores –
Esta función la cumple en Colombia Deceval, del cual se hará referencia en la sección donde se 
tratará el tema de los reguladores del mercado. Su función principal es tomar todos los títulos valores, 
instrumentos financieros y valores, tanto de la parte bursátil como de los bancos y almacenarlosen 
bóvedas electrónicas, cada vez que se haga una compra o una venta de un activo financiero.
3.1 Bolsas de Valores de mayor importancia en el mundo
Entidades regulatorias –
Son las encargadas de realizar la supervisión, vigilancia y control, de todas las actividades que 
se realizan en el sistema financiero y se encargan de dar transparencia y credibilidad, 
aumentando la imagen ante los inversionistas. Estas entidades fueron mencionadas con 
anterioridad.
Para visualizar mejor la información del recurso anterior, dé clic aquí: 
Disponible en: https://aulasvirtuales.uniquindio.edu.co/RecDigital/Intro_MercadoCapitales/recursos/
unidad1/R02_Bolsa/index.html
VER RECURSO
https://aulasvirtuales.uniquindio.edu.co/RecDigital/Intro_MercadoCapitales/recursos/unidad1/R02_Bolsa/index.html
https://aulasvirtuales.uniquindio.edu.co/RecDigital/Intro_MercadoCapitales/recursos/unidad1/R02_Bolsa/index.html
https://aulasvirtuales.uniquindio.edu.co/RecDigital/Intro_MercadoCapitales/recursos/
https://aulasvirtuales.uniquindio.edu.co/RecDigital/Intro_MercadoCapitales/recursos/unidad1/R02_Bolsa/index.html
Existen otras bolsas de valores en el mundo, cabe mencionar la gran Bolsa de Frankfurt en 
Alemania, la bolsa de Paris en Francia, la Bolsa de Valores de Sao paulo (BOVEPSA) en Brasil 
y muchas otras, que hacen que los capitales del mundo fluyan para el crecimiento económico 
en beneficio tanto de inversores como de las mismas empresas. Pero ¿por qué Estados Unidos, 
Inglaterra y Japón lideran el negocio bursátil a nivel mundial? la respuesta es muy fácil de 
contestar, debido a que estos registran históricamente un mayor crecimiento económico y uno 
de los mayores indicadores de la economía, son las Bolsas de Valores de cada país; veamos 
a través de una breve reseña histórica como estas potencias mundiales han llegado a liderar y 
estar a la vanguardia:
En el año de 1944 durante la segunda guerra mundial, se reunieron 44 países con la finalidad de dar un 
orden mundial económico, la reunión fue en el hotel Mount de Bretton Woods ubicado en New 
Hampshire (EE. UU). Allí, se tomó la decisión de unir la divisa dólar de los Estados Unidos al oro, con la 
finalidad de proponerla como moneda mundial, lo cual fue aprobado porque el país del norte era quien 
tenía la mayor cantidad de reserva en oro en todo mundo. Desde ese momento, viene su liderazgo 
mundial en todo el hemisferio, no solo en su moneda sino también su cultura y política capitalista.
Al hablar de Inglaterra, en cuanto al mundo financiero y económico, nos estamos refiriendo 
directamente a la ciudad de Londres, en este lugar se mueven diariamente más de dos billones de 
dólares en compra y venta de activos financieros, la tercera parte del dinero que se mueve en todo el 
mundo. La ciudad tiene leyes autónomas de Inglaterra y de Gran Bretaña para poder operar con 
tranquilidad y hacer que las negociaciones se faciliten, esto hace que la libra esterlina se fortalezca 
ante dólar y aunque en la actualidad pertenece a la Unión Europea, su divisa no es el euro y el Brexit 
se ve venir a pasos agigantados. 
Después de ser derrotados durante la segunda guerra mundial en el año de 1944, cuando Estados 
Unidos lanzó dos bombas nucleares en las ciudades de Hiroshima y Nagasaki en el Japón, en 
represalia por el ataque de los kamikazes a la base naval Pearl Harbor, el país admitió de forma 
contundente que habían perdido la guerra, fue así como Japón se sumió al hambre, la pobreza y 
pérdida de vidas humanas más grande de toda su historia. Lo cual los llevó a retomar las riendas de su 
país para poder salir adelante, esto lo hicieron a través del ahorro, el estudio y el exceso de trabajo. 
Aunque Japón es un país muy pequeño y sobrepoblado, su cultura, disciplina y ganas de salir adelante 
han hecho que su moneda mundial, el Yen, sea reconocido por el Banco Mundial y el Fondo Monetario 
Internacional, como reserva mundial al lado de importantes monedas de países desarrollados.
https://aulasvirtuales.uniquindio.edu.co/RecDigital/Intro_MercadoCapitales/recursos/unidad1/R02_Bolsa/index.html
No podemos terminar esta sección sin hacer referencia a la situación bursátil de la China, ya que como 
potencia mundial debería estar liderando el escalafón de las grandes bolsas de valores del mundo, pero 
debido a que su moneda el Yuan es controlada por el régimen comunista de su presidente Xi Jinping, esta 
no puede fluctuar libremente a través de la oferta y la demanda lo que la hace diferente a las demás 
monedas. El Yuan es considerado reserva mundial y la bolsa de Shanghái es el mercado de valores 
más grande de China y una de las tres bolsas que opera de manera independiente en el país.
Hemos visto la Bolsa de Valores de Colombia, su historia, importancia en la economía 
y los diferentes participantes que interactúan en ella. Así mismo, dimos un recorrido mundial, 
recordando las historias de los países donde se encuentran las Bolsas de Valores de mayor 
importancia, ahora damos paso a los instrumentos que mayor relevancia tienen en la Bolsa de 
Valores.
4. Títulos más representativos en el mercado de valores
Antes de empezar con los diferentes instrumentos financieros que tienen mayor relevancia 
en la Bolsa de Valores, debemos conocer dos tipos de mercados donde se negocian en 
primera y segunda instancia hasta llegar al poder del público. Ramírez, Hoyos y Redondo 
(2019) los definen de la siguiente forma:
Mercado primario: Es el conjunto de operaciones que componen la colocación de nuevas 
emisiones de títulos, las empresas recurren a este mercado para captar los recursos financieros 
que necesitan, ya sea para la financiación de sus proyectos de expansión o para emplearlos 
en otras actividades productivas es la emisión inicial del título valor.
Mercado secundario: Es el conjunto de operaciones que representa la transferencia de 
la propiedad de títulos valores ya colocados en el mercado primario y que se encuentran 
en poder del público, este mercado proporciona liquidez a los títulos que ya están 
en circulación. En otras palabras, podemos decir que es el encargado de poner entre sí, a 
los ahorradores para que intercambien los títulos valores que ya poseen (p. 125).
Son estos dos mercados donde se negocian los títulos de renta fija, renta variable y 
derivados financieros que se relacionan, así:
Títulos de renta fija: En este tipo de inversiones se reconoce un interés fijo desde el inicio de 
la transacción, pagadero generalmente al momento del vencimiento. Dentro de los 
instrumentos más conocidos en el mercado se tienen los bonos TES que emiten los gobiernos, 
los bonos que ofrecen las entidades privadas y los CDT. Estas negociaciones por lo general 
tienen implícitas dos tipos de tasas, la tasa fija simple y la tasa compuesta, esta última 
generalmente se compone de un indicador y puntos adicionales que se suman de la siguiente 
forma: DTF + 3 puntos, IPC + 5 puntos, también se conocen como tasas indexadas. 
Los bonos, son títulos valores que emiten las empresas con la finalidad de adquirir una deuda 
con las personas o inversores, quedando endeudados con ellos, comprometiéndose a devolver 
en el tiempo pactado tanto el dinero por la compra de los bonos más un interés fijo acordado. 
Existen dos tipos de bonos, aquellos que pagan un interés o cupón de forma periódica y el 
bono cero cupones que paga el capital y los intereses al final del periodo.
El autorregulador del mercado de valores (2013) define los bonos, así:
Títulos de renta variable: En este tipo de inversiones no se garantiza la tasa de 
interés de la devolución del capital invertido y esto se debe a diferentes factores tales 
como, el comportamiento de las empresas en el mercado, variabilidad de la economía, 
comportamiento de los mercados financieros, entre otros. Estas inversiones van de la 
mano con la premisa riesgo rentabilidad, a mayor riesgo se espera mayor rentabilidad 
o mayores pérdidas. Los títulos valores más conocidosen la renta variables son las
acciones.
Las acciones, son títulos valores que las compañías emiten al público en general 
para captar recursos con la finalidad de invertirlos en actividades que les permitan 
crecer o pagar préstamos bancarios, entre otros objetivos. A diferencia de los bonos, 
donde la empresa queda con una deuda, las acciones venden una parte de la 
empresa, de ahí que los inversionistas al convertirse en accionistas tienen una clase 
de derechos económicos y políticos. Los derechos económicos se ven representados 
en el dividendo y los derechos políticos (dependiendo el tipo de acción) se verán 
reflejados en la toma de decisiones que se realizan en las asambleas de accionistas, 
realizadas por las empresas de forma periódica.
Bonos de deuda privada: son los emitidos por entidades del sector privado, en las que 
el Gobierno Nacional no cuenta con una posición dominante o mayoritaria. La colocación 
de estos bonos permite a los emisores obtener financiación a largo plazo, a tasas de 
interés competitivas y eventualmente en grandes montos. Además, pueden hacer 
amortizaciones parciales de la deuda o el pago total al vencimiento.
Bonos de deuda pública: Son emitidos por las entidades del sector público o aquellas 
en las cuales la participación del Gobierno supera el 51%. Existen bonos de deuda 
pública interna y externa mediante los cuales el Gobierno Nacional obtiene recursos 
para financiar sus actividades (p.9).
La Bolsa de valores de Colombia y 21 Trading Coach (2018) hacen referencia a los diferentes 
tipos de acciones así:
Acciones ordinarias –
Acciones preferenciales –
También permiten al accionista tomar un beneficio de los dividendos, sin embargo, no le dan el 
derecho de votación dentro de las asambleas de los accionistas que organiza la empresa. Por 
lo general, las acciones preferenciales generan mayores dividendos para sus propietarios, de 
manera tal que se compensa un poco la imposibilidad de influir sobre las decisiones que 
se toman en la empresa. En caso de liquidación de la empresa, el propietario de 
acciones preferenciales tendrá derecho a recibir activos como forma de pago de manera 
prioritaria frente a los propietarios de acciones ordinarias.
Acciones privilegiadas –
Suelen ser más costosas que las anteriores, puesto que cuentan con dividendos con mayor 
prelación que los anteriores tipos de acciones y cuenta con derecho a voto en las asambleas 
donde se toman decisiones estratégicas de la empresa. En caso de liquidación de la 
empresa, el propietario de acciones privilegiadas tendrá derecho a recibir activos como 
forma de pago de manera prioritaria frente a todos los demás tipos de accionistas (p. 4).
Son las más comunes y que corresponden a la mayoría dentro de la bolsa de valores. Este tipo de 
acciones le dan opción al accionista de recibir dividendos, como su beneficio económico, y adicionalmente, 
le permite votar en las asambleas de accionistas de la empresa, de manera tal que le da la capacidad de 
influir, de acuerdo con su participación dentro de las decisiones que se toman para el futuro de 
la institución. En caso de liquidación de la empresa, el propietario de acciones ordinarias tendrá derecho 
a recibir activos como forma de pago, una vez se hayan pagado las obligaciones a los acreedores 
y empleados.
No se puede dejar de lado, que otro de los beneficios que nos puede entregar una acción es la 
valorización del título a través del precio de mercado. Para entenderlo de forma más 
sencilla, se plantea el siguiente ejemplo: 
Una acción de ECOPETROL en el mes de febrero tenía un valor de $2.500 y en el mes 
de diciembre cerró su precio por valor de $3.150. Los movimientos del precio se ven 
reflejados en la siguiente tabla:
Posteriormente se grafican de la siguiente forma:
Dos amigos Juan y Pedro, decidieron comprar 1.000 acciones cada uno, entraron al 
mismo tiempo, es decir, en enero a un precio de $2.500. 
Juan entró en enero y su inversión fue de $2.500.000 (1.000 x 2.500), en febrero el precio 
pasó de $2.500 a $$2. 50, por lo que se sintió muy contento al ver su inversión se estaba 
rentabilizando, en marzo el precio descendió a $2.450 y se sintió defraudado porque 
esperaba que el precio subiera, sin embargo se esperó hasta el mes de agosto y en ese 
momento vendió sus 1.000 acciones de ECOPETROL aprovechando que el precio estaba 
en $2.950, por lo tanto recibió$2.950.000, obteniendo un beneficio de $450.000 ($2.950.000 
-$2.500.000) o sea que tuvo una rentabilidad del 18% ((precio de compra - precio de 
venta)--1).
Por otra parte, Pedro pagó en enero $2.500.000 (1.000 x 2.500), en febrero el precio 
pasó de$2.500 a $2.650, por lo que se sintió muy contento al ver su inversión se estaba 
rentabilizando, en marzo el precio descendió a $2.450 y se sintió defraudado porque 
esperaba que el precio subiera, por lo tanto decidió cerrar su posición y vendió las 
1.000 acciones de ECOPETROL porque se sintió temeroso de continuar con la inversión, 
recibió en ese momento $2.450.000 ($2.450 x 1.000), obteniendo una pérdida de -$50.000 
($2.450.000 -$$2.500.000) o sea que tuvo una rentabilidad del -2% ((precio de compra – 
precio de venta) -1).
En este sencillo ejemplo se puede observar como la variabilidad del precio que se conoce 
como volatilidad varía mes tras mes, así mismo, pasa en las operaciones bursátiles 
llevando a ganar dinero a través de rentabilidades positivas como le sucedió a Juan y 
llevando a perder dinero a través de rentabilidades negativas como le sucedió a Pedro. El 
riesgo es un factor muy importante en este tipo de negociaciones.
Futuros: Se puede entender un futuro como la compra sobre planos, donde se 
pactan las condiciones el día de la negociación (precio, fecha de entrega) pero el 
activo se recibe y se paga en el futuro. En el caso de la BVC se negocian contratos 
sobre acciones, dólares títulos, etc. (p.2).
Por su parte Hull (2009) define las opciones, los contratos a plazo Forward y los Swaps 
como: 
Opciones: Existen dos tipos: de compra y de venta. Una opción de compra otorga al 
tenedor el derecho a comprar un activo en una fecha específica a cierto precio. Una 
opción de venta otorga al tenedor del derecho de vender un activo en una fecha 
específica a cierto precio. El precio establecido en el contrato se conoce como precio 
de ejercicio o precio strike; la fecha estipulada en el contrato se conoce como fecha 
de vencimiento. Una opción europea se ejerce solo en la fecha de vencimiento y una 
opción americana se puede ejercer en cualquier momento de su vida (p.6).
Derivados Financieros: Un derivado es un activo que se forma a través de otro activo 
el cual se llama o se denomina subyacente, por lo tanto, el precio del derivado depende 
del subyacente, para entender mejor este concepto tomemos como ejemplo el petróleo 
el cual tiene como derivados el plástico, el maquillaje, la gasolina, las llantas, las 
bolsas, los detergentes, entre otros, para el caso de los derivados el activo subyacente 
es un activo financiero como los bonos, las acciones, una divisa, la tasa de interés, 
commodities, índices bursátiles, entre otros. Entonces, se puede decir que la definición 
de derivado financiero es un acuerdo o contrato que se negocia a una fecha específica 
futura y a un precio determinado, las condiciones se fijan en la actualidad y se cumplen 
a futuro. En el mercado OTC los derivados más conocidos son los Forwards, los Swaps 
y las Opciones; en las bolsas de valores operan los Futuros y las Opciones.
Contratos a plazo Forward: Un contrato a plazo es similar a un contrato de futuros en 
cuanto a que es un acuerdo para comprar o vender un activo en una fecha futura 
específica a cierto precio. No obstante, en tanto que los contratos de futuros se 
negocian en bolsas, los contratos a plazo se negocian en el mercado over-the-counter. 
Los contratos a plazo sobre divisas son muy populares. Casi todos los bancos importantes 
emplean comerciantes al contadoy comerciantes a plazo. Los comerciantes al contado 
negocian una divisa con una entrega casi inmediata. Los comerciantes a plazo la 
negocian con una entrega a futuro (p. 5).
Swaps: Un swap es un acuerdo entre dos empresas para intercambiar flujos de 
efectivo en el futuro. El acuerdo define las fechas de pago de los flujos de efectivo y 
cómo deben calcularse. Por lo general, el cálculo de los flujos de efectivo implica el 
valor futuro de una tasa de interés, un tipo de cambio u otra variable de mercado (p. 
153).
Hemos visto los diferentes títulos que más relevancia tienen en el mercado de valores, 
destacándose su definición, modo de operación y características principales. La forma de 
liquidarlos se verá en la unidad 2. Ahora damos paso a dar un vistazo al mercado de divisas 
que tanta importancia tiene en Colombia y en el mundo.
5. Mercado de divisas colombiano
Estas operaciones se realizan en la BVC a través de la plataforma SET - FX administrados 
por Integrados FX - S.A. Quien se encuentre afiliado puede realizar compra y venta de la 
divisa dólar mediante estaciones de trabajo computarizadas, igualmente tiene derecho 
a consultar información de primera mano que ofrece SET - FX, accediendo al conocimiento 
permanente del dólar frente al peso colombiano.
En la página de la Bolsa de Valores de Colombia se mencionan los mercados que 
administra SET -–FX, así:
Dólar Spot –
Las transacciones de compra y venta de dólares se hacen en la modalidad de contado, es 
decir, el mismo día en el que se hace la operación se hace el cumplimiento. Si un 
operador compra hoy dólares a través de SET FX, los recibe y paga pesos en el mismo día.
Next Day a 1 y 2 días –
Las transacciones se hacen con plazo de cumplimiento a uno o dos días. Es decir, si un 
operador hace en el sistema una operación hoy para comprar dólares, estos los recibirá 
mañana o pasado mañana dependiendo de las características de la negociación.
Mercado Forward –
Las transacciones con dólares se hacen con plazo mayor a tres días. Habitualmente 
los plazos más negociados son los de 30, 60, 90, 180 y 360 días. En este mercado, 
los operadores cambiarios pactan una operación a futuro que se hará efectiva en la 
fecha establecida de mutuo acuerdo. Es un contrato en el que además de la fecha se 
determina el precio y el monto de la operación, así como el tipo de entrega (física o por 
compensación).
Se debe tener en cuenta que este tipo de negociaciones se fija mediante la tasa 
Representativa del Mercado (TRM), esta tasa resulta de hacer un promedio de las 
operaciones de compra y venta de dólares norteamericanos del día y se encarga de calcular y 
certificar este dato la Superintendencia Financiera de Colombia, teniendo solo en cuenta las
negociaciones directas de compra y venta de divisas con un monto superior a $5.000 USD. 
Los participantes de este mercado son en su gran mayoría exportadores e importadores, 
bancos, comisionistas de bolsa, Banco de la República, Ministerio de Hacienda, entre otros.
Si se desea hacer una negociación de la divisa dólar en el mercado OTC, se acude a las 
casas de cambio donde maneja un precio de compra y venta menor al que se opera en la 
Bolsa de Valores de Colombia, debido a que el precio se forma a través de la oferta y la 
demanda. Por ejemplo, si se desean comprar dólares el día de hoy los podemos encontrar
a $3.620 y los podemos vender a $3.580, la diferencia de $40 por dólar ($3.620 - 
$3.580) es conocido como el spread que le queda al dueño de la casa de cambio o casa
de giro internacional.
5.1 Mercado de divisas Internacional
También es conocido como FOREX, en inglés Foreign Exchange, es descentralizado y se 
negocian diferentes divisas; este mercado mueve alrededor de cinco billones de dólares 
diarios, ubicándose en el primer lugar de todos los mercados bursátiles del mundo. Las 
divisas que más se transan en este mercado son el Dólar estadounidense, el Euro, el Yen 
Japonés, la Libra Esterlina, el Dólar australiano, el Dólar canadiense, el Franco suizo y el 
Dólar neozelandés. Es uno de los mercados más fluctuantes y debido a esto 
genera demasiado riego invertir en él, siempre se recomienda prepararse muy bien 
antes de ingresar a operar en plataformas de trading para minimizar el riego. Al momento 
de iniciar una compra o una venta de divisas, se tendrá contacto directo con el bróker 
quien hace las veces de comisionista de bolsa, este se encarga muchas veces de 
apalancar las inversiones que se pueden convertir en acelerador de ganancias o pérdidas. 
En este tipo de mercados se puede aplicar el análisis fundamental y técnico que ayuda 
en muchas situaciones a minimizar el riesgo y predecir hacía donde se dirige el precio, 
aunque no son estudios que den un 100% de credibilidad, si ayudan a la toma de 
decisiones.
 
 
 
6. Reguladores del mercado de valores
Son los encargados de realizar las actividades de vigilancia, supervisión y control al sistema 
financiero en Colombia, encargándose de la transparencia y legalidad que debe existir, 
manteniendo la confianza y credibilidad ante los diferentes actores del mercado. Dentro de 
estos están:
Congreso de la República –
Hace parte de la rama legislativa del poder público en el país, está conformado por 
la Cámara de Representantes y el Senado, quienes se encargan de reformar la 
constitución, crear las leyes, hacer control político y público. Puede realizar control 
judicial a través de juicios políticos, eligen al Contralor General de la República, al 
Procurador General de la Nación, Magistrados de la Corte Constitucional, Defensor del 
Pueblo, Vicepresidente de la República cuando no exista, entre otros.
Ministerio de Hacienda y Crédito Público –
Se encarga de regular el mercado de valores a través de la Ley marco, dándole atribuciones a 
la Superintendencia Financiera de Colombia para que imparta instrucciones y 
reglamentaciones. El Gobierno que preside la Presidencia de la República, se encarga de 
cumplir funciones de regulación a las actividades aseguradora, financiera y bursátil a través 
del Ministerio de Hacienda y Crédito Público y la Superintendencia Financiera de Colombia.
Superintendencia Financiera de Colombia –
Es la encarga de realizar vigilancia, supervisión y control a todos los integrantes del sistema 
financiero colombiano, de forma permanente publica circulares imponiendo normatividad de 
lo que se puede y no se puede hacer. Está adscrita al Ministerio de Hacienda y Crédito 
Público y como lo manifiesta Ramírez, Hoyos y Redondo (2019): “Resultó de la fusión de la 
Superintendencia Bancaria y la Superintendencia de Valores en 2005 (Ley 964 del 2005 y 
Decreto 4327 de 2005)” (p. 94).
Banco de la República de Colombia –
Dentro de sus principales funciones está la de controlar la inflación en Colombia, establecer 
la tasa de interés o intervención a la que deben prestar los bancos, ser el emisor del dinero, 
controlar, mantener y manejar las reservas internacionales en el país, fijar la tasa 
representativa del mercado (TRM) para el dólar y otras monedas, entre otras.
Autorregulador del Mercado de Valores (AMV) –
Es una organización privada sin ánimo de lucro, encargada de monitorear, disciplinar y 
profesionalizar el mercado de valores colombiano. Así mismo, son los encargados de velar 
por la transparencia en las negociaciones diarias. Dentro de sus funciones están: apoyar la 
bolsa de valores de Colombia, evitar la manipulación de precios, mantener la disciplina de los 
agentes del mercado y emitir sanciones.
Deposito Central de Valores (DECEVAL) –
Su propósito es entregar soluciones eficientes y confiables, desde las funciones de custodia, 
administración, compensación y liquidación que prestamos a personas, empresas, 
inversionistas y todos los agentes financieros dentro y fuera del país. Esta tarea aplica para los 
títulos valores, de contenido crediticio, de participación o representativos de mercancías o 
instrumentos financieros inscritos en el RegistroNacional de Valores y Emisores.
Después de realizar el estudio de los reguladores del Mercado de Valores, es 
importante conocer los diferentes tipos de riesgos que se pueden correr en el mercado 
bursátil, entre ellos se tienen:
Riesgo de Mercado: Este riesgo está directamente relacionado con el precio del 
activo financiero, el cual se puede ver afectado por múltiples causas y perder su 
valor de mercado, a través por ejemplo de la pérdida de valor patrimonial o la 
percepción que tiene el mercado sobre su estabilidad.
Riesgo de impago: Se da cuando una de las partes, bien sea el inversionista o la 
empresa, no efectúa los pagos que se comprometió a realizar, este riesgo va 
de la mano con la insolvencia o la quiebra, cuando una empresa está dando esta 
clase de manifestaciones en el mercado de valores, son signos de alarma para los 
inversionistas.
Riesgo de liquidez::Si los compromisos de corto plazo no son efectuados dentro 
de los plazos establecidos, se está materializando este tipo de riesgo, se puede 
dar por exceso de inversiones materiales en empresas que no prevén la liquidez 
en el corto plazo. 
Para cerrar esta unidad, vamos a conocer ahora qué es un índice bursátil, cuál es su 
finalidad, cómo se conforman en Colombia y cuáles son los de mayor representación 
mundial.
7. Índices bursátiles
La BVC y 21 Trading Coach (2018) manifiestan que: 
Un índice bursátil es un indicador de la evolución de un mercado. Refleja el comportamiento 
de una canasta o grupo de activos, ya sean acciones, deuda pública, materias primas entre 
otros. Son una medida del desempeño que este grupo de activos ha presentado durante un 
periodo de tiempo determinado. Para los inversionistas representan un punto de 
referencia para conocer la evolución de los mercados (p.3). 
Para construir un índice se necesita un grupo de activos que se seleccionan bajo unos 
criterios específicos, bien puede ser por mayor o menor bursatilidad, que pertenezcan al 
mismo sector, entre otros, y posteriormente ponderarlos por pesos diferentes. Los índices 
permiten crear diversas alternativas de inversión, nuevas referencias (benchmark) para los 
administradores de portafolios, ofrecen información transparente y potencian la 
negociación.
Los índices que existen en el mercado colombiano son los siguientes: 
Renta variable COLEQTY:YNació en el año 2013 y entrega una serie de 
referencias del mercado colombiano. Esta construido con una canasta de 
40 acciones y ha permitido el desarrollo de nuevos índices a partir de la 
liquidez, el tamaño y las buenas prácticas.
 
El índice COLCAP es el de mayor importancia y representatividad en Colombia, está 
conformado por las 20 acciones de mayor liquidez en el mercado. El índice COLSC (Small 
Cap) se compone de 15 acciones, son las de menor capitalización bursátil y aquellas 
empresas que cuentan con reconocimiento IR (Investor Relations) son las que clasifican 
dentro del índice COLIR, exaltando las buenas prácticas.
La BVC y 21 Trading Coach (2018) dicen que: 
El precio de cada acción dentro del índice se calcula a través de un ponderador que se 
mantiene fijo durante el trimestre y que es igual al flotante de la compañía, el cual se entiende 
como el número de acciones de la compañía en poder de inversionistas sin interés de control. 
Se entiende como un inversionista sin interés de control, aquel que tiene una participación 
menor al 1% de las acciones emitidas por la compañía o como aquel considerado 
como inversionista institucional; debido a esto, el flotante de cada compañía es calculado así: 
Flotante de la compañía = Acciones en poder de inversionistas institucionales (+) Acciones 
en poder de inversionistas con participación inferior al 1% (p. 9).
Renta fija COLTES::Nació en el año 2012, entrega una serie de referencias del 
mercado de deuda pública, se desarrolla a partir de la emisión y el plazo de 
vencimiento de los títulos. Veamos en el siguiente gráfico como se constituyen los 
COLTES:
El índice COLTES Tasa Fija se compone de:
COLTES Corto Plazo que incluye los títulos TES B con vencimiento entre 1 y 5 años. 
COLTES Largo Plazo que incluye los títulos TES B con vencimiento mayor a 5 años.
Los COLTES UVR los desarrolló el Ministerio de Hacienda y Crédito Público, su 
finalidad es servir de referencia del cálculo de la rentabilidad mínima que entregan los 
fondos de pensiones.
Mercado monetario: La BVC y 21 Trading Coach (2018) dicen que: 
El COLIBR es un índice de acumulación de los rendimientos diarios de la tasa IBR 
Overnight calculada y publicada por el Banco de la República. Teniendo en cuenta 
la operatividad del cálculo de la tasa overnight y la forma de replicación del índice, 
éste solo se calcula los días hábiles (p. 12). 
Ya relacionamos las diferentes familias de los índices que se manifiestan en el mercado de 
valores de Colombia, ahora veamos cuales son los índices de mayor representación 
mundial.
7.1 Índices bursátiles de mayor relevancia mundial
El índice bursátil de mayor representación a nivel mundial es el Dow Jones, fue 
creado por Charles Henry Dow, considerado el padre del análisis técnico. Su nombre real 
es el Dow Jones Industrial Average y nació con 12 compañías, actualmente está 
conformado por las 30 empresas más representativas del mercado de los Estados Unidos.
El índice Estándar & Poor’s 500 (S&P 500) es el índice de mayor representación en 
cuanto a situación real del mercado, la componen 500 empresas de los Estados Unidos 
que cotizan en NYSE y NASDAQ y constituye cerca del 80% de las empresas de mayor 
bursatilidad.
NASDAQ 100 (NDX 100) nació en el año de 1985, es un índice que almacena las 100 
empresas más importantes de tecnología tanto de Estados Unidos como de cualquier lugar 
del mundo. 
Financial Times Stock Exchange 100 (FTSE 100) es el índice de la bolsa de valores de 
Londres, nació en el año de 1984 y lo componen las 100 compañías más representativas de 
Gran Bretaña. 
El índice Nikkei 225 nació en 1949 y lo componen las 225 empresas de mayor liquidez que 
cotizan en la bolsa de valores de Tokio en Japón.
Así terminamos el recorrido de introducción al mercado de capitales, donde se tuvo la 
oportunidad de conocer un poco del lenguaje que se maneja en el mercado bursátil 
identificando los diferentes instrumentos que se negocian, la historia de la bolsa de valores
de Colombia y las bolsas de mayor representación mundial, aprendimos sobre el mercado 
de divisas, quienes regulan el mercado de valores y terminamos con los índices bursátiles 
que operan en La BVC y en el mundo. Ahora si podemos dar paso a la segunda unidad, 
donde aprenderán a liquidar instrumentos financieros. Para una mejor comprensión de la 
temática a seguir, les recomiendo estudiar y repasar el tema de transformación de tasas. 
Resumen de la Temática
https://aulasvirtuales.uniquindio.edu.co/RecDigital/Intro_MercadoCapitales/recursos/unidad1/descargable_EA1.pdf
RAE (2019). Diccionario de la lengua española. 23.ª ed., [versión 23.2 en línea]. Recuperado el 
10 de abril de 2020 de https://dle.rae.es/?id=U7qM4mB
Glosario
https://dle.rae.es/?id=U7qM4mB
• Autorregulador del Mercado de Valores (2013). Todo lo que un inversionista debe saber
sobre los bonos. Bogotá.
• Coach de Trading BVC y 21 (2018). La familia de los índices. Bogotá.
• Coach de Trading BVC y 21 (2018). ¿Qué es y cómo funciona una bolsa de valores?
Bogotá.
• Coach de Trading BVC y 21 (2018). ¿En qué productos puedo invertir a través de la bvc?
Acciones. Bogotá.
• Córdoba, M. (2015). Mercado de Valores. Bogotá: Ecoe Ecoediciones.
• Fischer, L. y Espejo, J. (2017). Mercadotecnia. Mc. Educación Graw Hill: México.
• González, M. Pérez, A. Castejón, R. Méndez, E. Martínez, J. Gómez, J. y Mochón, A.
(2009). Introducción a la Economía. Pearson Education SA: Madrid España.
• Pinzón, D. (2019). Revista Semana. Bogotá: Publicaciones Semana SA
• Ramírez, O. Hoyos, H. y Redondo, R. (2018). Mercado de Capitales Introducción al
Mercadode Divisas. Bogotá: Ecoediciones.
• Youtube. (2018). Estructura del Sistema Financiero. Recuperado el 12 de octubre de
2020 en https://www.youtube.com/watch?v=R2QAhRzlhiY
Referencias
UNIVERSIDAD 
DEL QUINDIO 
UNIDAD DE VIRTUALIZACIQN 
unidaddevirtualizacion@uniquindio.edu.co 
Tel: (57) 6 7 35 9300 Ext 400 
Universidad del Quindfo 
Carrera 15 Calle 12 Norte 
Bloque de Ciencias Basicas - Primer Piso 
Armenia, Quindfo - Colombia 
- - - www.uniquindio.edu.co - - - - - - - - - - - -====z== . , . . , . .
ESTRATEGIA VIRTUAL