TAZ-TFG-2022-4082

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Trabajo Fin de Grado 
 
 
 
Contabilidad y Finanzas 
 
ANÁLISIS Y GESTIÓN DE COSTES DE UNA 
ENTIDAD FINANFICERA 
 
 
 
Autor 
Adrián De La Parra García 
 
 
 
Director 
Fernando Llena Macarulla 
 
 
 
 
 
Facultad de economía y empresa 
 
 
2022 
 
Índice: 
 
Presentación y Metodología………………………………………………………………….3 
Introducción y objetivos……………………………………………………………………...4 
Análisis Estratégico .......................................................................................................................................... 6 
 DAFO…………………………………………………………………………………...8 
Análisis de gestión de costes y financiero………………………………………………..12 
 Ingresos……………………………………………………………………….............12 
 Gastos…………………………………………………………………………………15 
Análisis costes…………………………………………………………………………16 
Indicadores y ratios…………………………………………………………………...19 
Análisis de línea de negocio…………………………………………………………..24 
Aspectos sociales y medioambientales……………………………………………….27 
Conclusiones…………………………………………………………………………..33 
Bibliografía……………………………………………………………………………34 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
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Presentación, objetivos y metodología: 
 
Caja Rural de Navarra es la empresa elegida para este trabajo de contabilidad de costes y 
gestión sobre la que vamos a realizar un análisis desde el punto de vista de la gestión 
económica financiera de sus costes. 
 
Se ha escogido el tema de costes y gestión puesto que la contabilidad y gestión de la 
empresa es un tema que me llama mucho la atención y resulta interesa comprobar las 
diferentes opciones y decisiones que tiene que tomar una empresa de estas magnitudes 
respecto al coste, siempre es curioso la empresa privada y la diversidad de esta más si nos 
referimos a una entidad de crédito como esta. 
 
Los objetivos de este trabajo es profundizar en una entidad de crédito como hemos 
comentado antes donde un punto fundamental en estas empresas se encuentra en saber 
gestionar el dinero que los clientes depositan en la entidad de una forma correcta a la vez 
que generan un rendimiento con este pasivo con diversidad de operaciones donde lo más 
común se resume en préstamos y operativa que conlleva un interés para el cliente, donde 
las entradas de capital tienen que ser superior a las salidas y con un rendimiento irregular 
a lo largo del año puesto que se realizan campañas a lo largo de este ya sea con captación 
en fondos de inversión o similares o campañas relacionadas con los seguros donde en el 
importe la entidad se lleva una prima y comisión por operación. 
 
Es importante también señalar la diferencia de volumen relacionado con la operativa de 
particulares y la operativa con empresas donde encontramos diferente tipo de servicios 
que explicaremos más adelante. 
 
Los objetivos serán hacer un análisis en profundidad tanto de la empresa como del sector 
en el que se encuentra, analizar el sector y las operaciones que puede realizar en mayor 
medida, identificar los costes asociados a los diferentes procesos operativos y análisis 
para la toma de decisiones. 
 
A partir de ahí elaborar una serie de propuestas para mejorar la eficacia y rentabilidad de 
la empresa con los efectos sociales y medioambientales que son una parte fundamental 
en una entidad privada de carácter social como Caja Rural de Navarra. 
 
Lo anteriormente comentado se trata de un pequeño resumen sobre lo que ampliaremos 
más adelante, pero para hacernos una idea de la metodología y objetivos a tener en cuenta 
durante el proceso. 
 
Introducción y objetivos: 
 
En primer lugar, vamos a hablar un poco sobre la empresa sobre la que se va a realizar el 
trabajo Caja Rural de Navarra es una entidad financiera de ámbito regional que cuenta 
con 947 trabajadores y 254 oficinas situadas en: Navarra (139), La rioja (24), Guipúzcoa 
(37), Álava (18), Vizcaya (35), y Madrid (oficina centrada para contacto central y temas 
administrativos.). 
 
Es una entidad presente en todos los sectores de la economía: particulares, empresas e 
instituciones, en los que es una entidad de referencia. Su futuro está íntimamente ligado 
al nivel de desarrollo de esta región, por lo su compromiso con ella es total y resulta de 
vital importancia para su propia existencia. Este compromiso se refleja en el 
mantenimiento de empleo y su red de oficinas incluso tras la evolución de los peores 
tiempos de crisis. 
 
Es una entidad privada de carácter social, es una cooperativa de crédito que cuenta con 
más de 178.000 socios y los resultados obtenidos se pueden dividir mayoritariamente en 
2 grupos: 
 
-El primero se destina aproximadamente el 90% a incrementar las reservas de la entidad, 
elevando el patrimonio neto para seguir impulsando el desarrollo de la economía Local 
(Lo que les permite contar con un elevado patrimonio neto como puede ser en 2021 que 
contaba con 1.398 millones de euros) 
 
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-Por otro lado, destina el 10% de beneficios anuales restantes a dotar de recursos al Fondo 
de Educación y Promoción. (En los últimos 5 años ha dedicado al mismo alrededor de 
47 millones de euros). 
 
Es una de las entidades financieras más solventes del sistema financiero español. La ratio 
de capital ordinario (CET 1) es del 18,13%, uno de los más elevados del sector financiero 
nacional por encima de Bankia o BBVA. 
 
SI pasamos a hablar de la calificación de esta empresa (Rating), esta evaluada por 2 de 
las principales agencias de Rating a nivel mundial, con una calificación de BBB+ por 
Fitch y Baa1 por Moody, lo que la sitúa entre las mejores calificadas del sector. 
 
Esta Caja pertenece al grupo Caja Rural formado por 29 Cajas Rurales con más de 2300 
oficinas y más de 9200 empleados. Grupo que inspirado en un modelo cooperativo 
europeo permite mantener su total independencia en gestión, pero con servicios y 
economías de un grupo financiero considerable. 
 
Por último, antes de comenzar podemos destacar algún dato estadístico de las cuentas 
anuales del ejercicio 2021 para ponernos en situación. Cuenta con más de 560.00 clientes, 
el resultado del último año fue de 88.3 millones de euro y depósitos de clientes valorados 
en 10.281 millones de euros. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Análisis Estratégico: 
 
Analizando el sector bancario en primer lugar podemos decir que se trata de un sector 
con gran competitividad donde números entidades compiten en el precio del dinero, es 
decir, si bien es importante la cantidad de captación de clientes y una cierta labor 
comercial pero la parte donde genera mayor importancia es el precio de prestación de 
dinero con los intereses, comisiones y tarifas. 
 
La crisis que hemos sufrido ha alentado a la consolidación y concentración de muchos 
sectores financieros, alimentando el debate sobre los efectos de una mayor concentración 
sobre el nivel de competencia y la estabilidad del sistema financiero. Desde 2009 el 
número de entidades se ha reducido, especialmente en el subsector de esta empresa de 
caja rurales y cajas de ahorro. A pesar de ello el grado de concentración es bastante bajo 
correspondiente a un sistema bancario competitivo como hemos comentado 
anteriormente. Encontramos entidades bastante mejor posicionadas que otras, pero no hay 
una entidad dominante en el sector. 
 
Para medir este grado de concentración del sector existe un acuerdo generalizado en 
cuanto a los ingredientes de cualquier grado de concentración como son el número de 
entidades y el tamaño de las mismas. Durante la carrera hemos estudiado el índice de 
Herfindal, este índice se calcula elevando al cuadrado las cuotas de mercado (cuota de 
mercado es la producción de la empresa sobre el total que se produce en ese sector) que 
la empresa posee y elevando esas cantidades. 
Como podemos ver en la imagen la H es la suma de los cuadrados del porcentaje de 
mercado de cada una de las n empresas que lo componen.Hay 2 formas de estudiar este 
índice, en la carrera se eleva al cuadrado la cuota de mercado con dato real mientras que 
para analizar aquí las entidades se eleva al cuadrado el porcentaje, es decir, el valor 
anterior multiplicado por 100. 
 
 
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Antes de analizar la tabla con los datos referentes a la comparación entre los primeros 
trimestres de 2020 y 2022 (Belén Trincado, 2022), vemos que en este primer trimestre de 
2022 las entidades bancarias mejor posicionadas son: en 1º lugar CaixaBank con un 
28,5% de cuota (400.604 millones de euros), seguido en 2º lugar de Santander con un 
20.9% (293.407 millones) y en 3º lugar BBVA con un 14,7% (206.451 millones). 
Como podemos comprobar el grupo Caja Rural es muy pequeño comparado con estas 
grandes entidades, pero gran importancia e impacto en el norte de España. 
 
Según los datos del Banco Central Europeo y siguiendo el índice de Herfindal-Hirschman 
en 2020 las 5 mayores entidades españolas concentraban el 66.4% de los activos 
financieros del sector (3 anteriores más Sabadell y Bankinter). España ocupa el puesto 18 
de entre los 27 de la Unión Europea con 1081 puntos. 
 
Comparándolo con la Unión Europea, según los expertos la barrera en la que se puede 
hablar de un mercado altamente concentrado está en los 1.800 puntos, y se empieza a 
hablar de oligopolio y monopolio a partir de los 2.500 puntos. España se encuentra por 
debajo de ese umbral, pero muy alejado de momento de los valores de países bien 
posicionados con alta competitividad como Francia (678), Italia (675) o Alemania (325). 
 
Además de la concentración podemos fijarnos en indicadores de estabilidad en el sector 
bancario (Jaime Zurita, 2014) como puede ser el Índice de volatilidad (grado de 
competencia en la industria y si son constantes o inestables), tasas de índice de entrada o 
salidas (número de entidades que entran y salen en el sector) o el índice de rotación del 
mercado (las empresas que entran más las que salen dividido entre las existentes). 
Obtenemos de ahí ciertas conclusiones: 
• Después de la crisis hay gran inestabilidad en el sector, después de 2014 se vuelve 
más inestable para volverme más inestable nuevamente en los últimos años. 
• Las salidas del sector han sido considerablemente mayores a las entradas. 
 
Este sector es muy irregular ya que es muy dependiente de los factores macroeconómicos 
que condicionan el funcionamiento y desarrollo de la economía y con ello el valor del 
dinero. El EURIBOR es el índice de referencia que indica el tipo de interés promedio al 
que las entidades financieras se ofrecen a prestar dinero en el mercado, este condiciona 
en gran medida las condiciones y precios a los que las entidades pueden realizar 
operaciones y el beneficio obtenido de ello. 
 
Por ejemplo, en Caja Rural de Navarra al estar este indicativo en negativo, tener depósitos 
de los clientes les costaba dinero a la entidad por lo que entro en vigor una serie de 
medidas con la finalidad de que al mantener ese dinero ahí no supusiera un coste para 
ellos, por lo que si no cumplías unas condiciones te cobraban gastos de mantenimiento 
de cuenta. 
 
DAFO: 
 
Pasamos a realizar un análisis DAFO de Caja Rural de Navarra, un análisis DAFO es una 
herramienta de estudio de la situación de una empresa, institución, proyecto o persona, 
analizando sus características internas y su situación externa en una matriz cuadrada. 
Primero realizamos una peque tabla a modo de resumen para después entrar a explicar un 
poco cada apartado. 
 
DEBILIDADES AMENAZAS 
1. Baja cuota de mercado 
2. Rango/campo de actuación 
3. Gran supervisión operaciones 
4. Longevidad empleados 
5. Innovación tecnológica 
1. Clima político 
2. Déficit público 
3. Tasa de desempleo 
4. Euríbor 
5. Cambio de hábitos y comportamientos 
sociales 
FORTALEZAS OPORTUNIDADES 
1. Valores y filosofía de la entidad 
2. Experiencia en el sector financiero 
3. Toma de decisiones 
4. Formación de los trabajadores 
5. Imagen de marca 
6. Promoción interna de los trabajadores 
1. Ley prevención blanqueo de 
capitales 
2. Uso de internet 
3. Uso de la banca digital o a distancia 
4. Redes sociales 
5. Bajo poder de negociación clientes 
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7. Ofrecimiento y contratación de 
productos y servicios online 
Particulares 
 
 
Debilidades: 
 
Una vez hemos visto los aspectos principales en la tabla comenzamos a explicar los 
apartados empezando por las debilidades. En primer lugar, como hemos comentado 
anteriormente encontramos la baja cuota de mercado con respecto a grandes entidades de 
la talla de BBVA o Caixabank, esta baja cuota de mercado está relacionado con el 
segundo punto porque al tratarse de una entidad algo más relacionada con el ámbito rural 
centra su actuación y filosofía en el norte (Navarra, País Vasco y la Rioja). Esto la limita 
mucho como entidad cerrando a realizar operaciones en otras zonas de España donde 
podría obtener gran beneficio. 
La gran supervisión de operaciones nos referimos a que una operación tiene que ser muy 
clara y muy segura para que el departamento de riesgos acepte la operación, esto en el 
2008 fue una clara ventaja para no desaparecer como otras cajas, pero actualmente las 
directrices excesivamente estrictas les impide avanzar y consolidarse en el sector. 
La longevidad de los empleados, existe el tópico de que una vez entras en esta entidad es 
difícil (al no ser que realices un error estrepitoso) que te echen. Siguen una política 
conservadora donde a veces no es promocionado o ascendido el empleado con mejor 
rendimiento si no que el que más años lleva en la entidad lo que resulta perjudicial para 
los incentivos y rendimiento. 
Por último, la innovación tecnológica, el sistema operativo habitual de actuación por esta 
entidad se conoce como “Terminal Financiero IRIS” en el cual se realizan la mayoría de 
las operaciones donde todos los usuarios pueden acceder a la información de los clientes 
y operar desde el fichero de la persona, pues bien, este sistema salvo alguna actualización 
puntual no sufrido ningún cambio o actualización en más de 4 años. 
 
 
 
Amenazas: 
Pasamos a analizar las amenazas que nos encontramos, en primer lugar, el clima político, 
donde los numerosos cambios y limitaciones con la pandemia y el desajuste político 
(como todos bien sabemos) en nuestro país han supuesto desconcierto y un 
comportamiento conservador por parte de las entidades bancarias. 
El déficit público provoca una posible pérdida de competitividad internacional, supone 
un incremento de los precios e inflación. Actualmente el dato es significativamente malo, 
en 2021 fue de -6,87% respecto al PIB. (Déficit público, Datos Macro). 
El Euribor lo hemos comentado más arriba y es que es un dato fundamental para la entidad 
para generar rendimiento con sus operaciones (interés) y hasta hace menos de un año era 
negativo por lo que tenían que pactar tipos fijos. 
Por último, los cambios de hábitos y comportamientos sociales, la tendencia actual es no 
fiarse de los bancos y tacharlos de ladrones, la gente está cansada y es más conservadora. 
Es más adversa al riesgo, a invertir y a realizar inversiones por lo que guarda y ahorra 
más que antes. 
 
 
Fortalezas: 
 
Es muy importante la filosofía de la entidad donde dedica un 10% del beneficio anual al 
Fondo de Educación y promoción, están muy comprometidos con su imagen y su carácter 
social aspecto relacionado con el punto 5. 
Experiencia en el sector financiero, creada en 1986 que se ha ido expandiendo a lo largo 
de los años, cuenta con gran experiencia en el sector y ha sufrido cambios que le han 
llevado a situarse donde se encuentra hoy en día. 
La formación de los trabajadores es un aspecto importanteya que se encarga de contratar 
gente muy joven recién salida de la universidad con algo de formación en el sector para 
formarla y especializarla a lo largo de los años, actualmente cuenta con el programa 
experience donde mientras entras en prácticas para ir familiarizándote con el entorno 
estudias un curso de experiencia del cliente sumado a conseguir pasar 2 exámenes 
referentes a LCCI (Ley de Contrato de Créditos inmobiliarios) y otro para poder realizar 
inversiones. Este último aspecto está relacionado con la promoción interna que conforme 
vas formándote vas ascendiendo en la entidad. 
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Por último, ofrecimiento de productos online, cuenta con Ruralvia producto para poder 
realizar gran cantidad de operaciones de tu cuenta desde la página web o teléfono móvil, 
así como firmar documentos o enviar ficheros girando recibos sin necesidad de acudir a 
tu oficina. 
 
Oportunidades: 
 
Por último, hablamos de las oportunidades y ventajas que nos pueden surgir gracias a la 
evolución de los últimos años. 
 
La ley de prevención de blanqueo de capitales es una disposición destinada a establecer 
el marco regulatorio y sancionatorio de las actividades de las que pudiese derivar el 
blanqueo de capitales y la financiación al terrorismo. Con esto la ley y su reciente 
actualización incorpora su alcance a sectores que están creciendo recientemente como las 
actividades de Exchange electrónico que en algunas partes del mundo suelen ser un 
refugio efectivo para dinero producto de actividades ilícitas lo que supone cierta 
seguridad y ayuda a las entidades bancarias y de crédito para no ver perjudicada su 
imagen. 
El crecimiento de internet y la tecnología supone una mejora de la información, reducción 
de posibles costes de gestión y organización para la entidad mejorando así su producto. 
 
El uso cada vez más habitual de la banca digital supone suprimir un paso intermedio 
administrativo y de gestión, actualmente es raro que una empresa no este familiarizada 
con este uso y tenga que acudir a las oficinas. 
Las redes sociales juegan un papel muy importante ya que sirven de exposición mundial 
para nuevos o actuales clientes, es una gran labor de marketing. 
 
En último lugar encontramos el bajo poder negociación de los clientes, ya que, aunque 
existe gran cantidad de entidades financieras el número es muy reducido si lo 
comparamos con la cantidad de clientes que tienes estas entidades (Caja Rural de Navarra 
contó con más de 560.000 clientes en 2021). 
 
 
Análisis y gestión de costes y financiero: 
 
Ingresos: 
 
En 2020 según el informe anual Caja Rural de Navarra obtuvo: 
 
 
 
 
Si nos fijamos en la tabla superior (EY, Cuentas Anuales) los ingresos por intereses en 
término general se refieren al interés generado por prestar dinero a los clientes, estos 
ingresos se pueden dividir en 2 grandes partes: particulares y empresas. 
 
Por la parte de los particulares, la entidad genera intereses por 2 operaciones: los 
conocidos como préstamos rápidos, es decir, financiación rápida a corto plazo en un 
momento casual como puede ser por ejemplo ortodoncia, la universidad o un 
electrodoméstico con un interés alto). El otro tipo son los préstamos a largo plazo como 
puede ser una hipoteca inmobiliaria, un coche o puesta en marcha negocio. 
 
Por otro lado, también tenemos las empresas, estas también se dividen entre operaciones 
a corto plazo y largo plazo. 
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 En el corto plazo tenemos como financiación operaciones puntuales como pueden ser 
descuentos comerciales (Cheques y pagarés), descuento de facturas, cuadernos SEPA 
(anticipo de giro de recibos), cuentas de crédito (disponen de una cantidad en su cuenta 
corriente de la que pueden hacer uso o no), lo referente a importación y exportación y por 
último factoring. 
 
En el largo tenemos los préstamos normales a varios años y el conocido Leasing que es 
un mecanismo de financiación donde la entidad compra la maquinaria y es propietaria de 
ella (Precio nominal +IVA) y el cliente hace uso del mediante un pago periódico (cuota 
+ intereses +IVA prorrateado). 
El precio del interés varía según varios factores a tener en cuenta como la rentabilidad del 
cliente con la entidad, el Euribor, el riesgo que asume la entidad con esa operación, la 
capacidad de reembolso, las garantías o el importe de la maquinaria. 
En los préstamos contamos con meses de carencia, pero podríamos hacer una estimación 
del interés del Euribor+ entre 1-3%. 
 
Otro tipo de ingresos son los ingresos por dividendos, las entidades tienen inversiones en 
empresas y tienen participaciones donde obtienen unos ingresos como su nombre indica 
en dividendos. 
Ingresos por comisiones, en este apartado entraría el tema de seguros (vida, comercio, 
patrimoniales, automóviles…. Etc.) donde las entidades trabajan con compañías de 
seguros, en Caja Rural las más habituales son Liberty Seguros y Mapfre donde por cada 
seguro que contratan se llevan una comisión, normalmente se generan campañas para 
incentivar este apartado. En menor medida también obtiene comisiones de mantener el 
dinero en la cuenta de los clientes con los que no se puede realizar ninguna operación o 
suponen un gasto. 
Para obtener unos buenos ingresos a parte de un precio competitivo es muy 
importante por no decir indispensable para esta empresa la labor de 
comercialización, la producción aquí no tiene mucho sentido porque tienes 
gran cantidad de bancos que te ofrecen un producto parecido por lo que 
precios competitivos, un buen trato cercano con el cliente y la labor de 
comercialización son factores fundamentales. 
 
Análisis General línea de negocio: 
 
En relación con los ingresos comentado anteriormente vamos a analizar una línea de 
negocio de Caja Rural de Navarra donde la elegida es más orientada a las empresas que 
puede ser algo más interesante y alejado de lo típico de préstamos hipotecarios o 
préstamos rápidos. Nos vamos a centrar en el descuento comercial, es decir, a la entidad 
llegan una serie de cheques para ingresar en cuenta, pero el vencimiento todavía no ha 
llegado por lo que el cliente decide anticiparlos obteniendo el importe en el día, pero 
cediendo el derecho de cobrarlo a Caja Rural el día de su vencimiento más una serie de 
intereses. 
A modo de información adjuntamos una tabla de los precios que nos han informado con 
información que nos han proporcionado a modo estándar que se han ido siguiendo a lo 
largo de este año 2022. 
 
 Enero Febrero Marzo Abril Marzo Mayo Junio 
Intereses 
Cartera 
1.384 1.430 1.29 1.454 1.452 1.393 1.648 
 
Esta línea de negocio ha ido ganando peso en la empresa a lo largo del tiempo junto con 
los préstamos rápidos. Ambos son líneas de negocio que su rentabilidad se basa en el 
volumen. 
La rentabilidad por unidad que ofrecen estos productos es muy baja, pero en gran cantidad 
puede ser realmente elevada, si un cheque al final se queda impagado o un préstamo en 
“moroso” rompe todas las estadísticas del grupo bajando drásticamente la rentabilidad 
obtenida. 
Como vemos los precios de los productos y servicios ofertados se compone casi en su 
totalidad del precio de mercado y la variación de la economía. 
 
 
 
 
 
 
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Gastos: 
 
 
Pasamos a analizar los gastos, en el cuadro anterior podemos ver los gastos relacionados 
a los intereses de los préstamos realizados, en este nuevo cuadro podemos ver los gastos 
de administración que desglosado se refieren a gastos de personal (apartado que suele ser 
muy medido en este sector) y otros gastos de administración como pueden ser por ejemplo 
los servicios necesarios de notarías para poder firmar oficialmente las pólizas o el trato 
con el Banco Central. 
Tenemos también la amortización de los inmuebles, así como el posible deterioro de 
estos, el deterioro de activos financieros en participaciones en otras empresas o entidades. 
(MartínezGarcia, J. y Marín Hernandez, S.) (Mendialdua Blanco, A.) 
Llegamos al apartado más importante que es el deterioro de valor en activos financieros, 
aquí corresponde lo conocido como lista de morosos, cliente que resultan impagados y 
hay que luchar por recuperar el activo. Las entidades tienen herramientas conjuntas para 
visualizar rápido estos clientes donde se comparten datos como puede ser CIRBE (Central 
de Información de Riesgos) es una base de datos que recoge la información de los 
préstamos, créditos (riesgo directo), avales y garantías (riesgo indirecto). Este no es un 
registro de morosos, pero ayuda a la hora de elegir los clientes. También existe el RAI 
(Registro de Aceptaciones Impagadas) y Experian-Badexcug. 
Por último, antes de operar con clientes es común que pidan el documento conocido como 
“Pool Endeudamiento” se trata de un documento sobre el cliente en el que se detalla todas 
las operaciones de financiación obtenidas con las entidades bancarias. 
 
Los clientes impagados resultan un gran gasto para las entidades porque es un activo que 
dejan de recibir y además pierden uno que ya tenían. 
 
-COSTES: 
 
Pasamos a hablar de los costes y su valoración según varios parámetros. 
Vamos a analizar los costes de personal de Caja Rural de Navarra. 
Según la naturaleza de los costes se trata de costes externos. 
Según la asignación se trata de costes del periodo que no se puede atribuir a un producto 
en concreto por lo que se encuentran en el apartado de costes indirectos. 
Por último, según la variabilidad respecto al volumen de producción son gastos variables 
ya que depende del personal que haya y sobre todo de los incentivos que forma gran parte 
de la nómina de los trabajadores. 
Estos costes como hemos comentado antes las importancias de la labor comercial se 
encuentran en costes administración y comercialización. 
 
Una vez definido de que tipo de costes se trata pasamos a la segunda fase que es la 
asignación de estos costes a su departamento. 
Estos costes están diversificados entre todas las oficinas, pero algunas cuentas con muy 
pocos empleados así que reduciremos a las 4 principales oficinas (Oficina Principal 
Pamplona, Tafalla, Tudela y Estella) que cuentan con más empleados. 
El gasto en este apartado asciende a 53.400 miles de euros en el año 2020(supuesto)de 
los cuales 41630 corresponden a costes fijos de personal y 11770 a los variables donde 
encontramos los incentivos que suponen un porcentaje importante en la nómina de los 
trabajadores gracias a cumplir ciertos objetivos y campañas propuestas. 
 
Desglosando un poco este coste encontramos: 
 
-Sueldos y salarios 
-Seguridad social 
-Dotaciones a planes de pensiones 
-Otros gastos de personal. 
 
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No tenemos acceso a los datos desglosados de los gastos de personal así que para realizar 
un análisis en profundidad procedemos a simularlos con su lógica. 
 
Los ingresos totales de la entidad son 165197 miles de euros tal y como viene indicado 
en las cuentas anuales. De ahí obtenemos las ventas de las 4 oficinas más importantes y 
el número de operaciones totales de esas entidades. 
 
Ventas 
Oficinas 
Simulado 
Oficina 
Pamplona (A) 
Tudela 
(B) 
Estella (C) Tafalla 
(D) 
Total 
Oficinas A B C D 
ventas 67200 26400 14800 7225 115625 
N.º 
operaciones 
25340 14320 10497 5298 55455 
 
Tras simular el número de operaciones y las ventas asociadas a las distintas oficinas ya 
podemos realizar una departamentalización del coste unitario comercial y de 
administración como podemos ver en la siguiente tabla. 
 
 
 
 
COSTE 
UNITARIO 
RETROSPECTIVO 
PTO A 
 
 
Coeficiente técnico Precio CU 
A 2,65 0,3233 0,86 
B 1,84 0,3233 0,60 
C 1,41 0,3233 0,46 
D 1,36 0,3233 0,44 
 
Una conclusión general que podemos sacar es que el coste de la sección de Tudela es más 
elevado al resto de sucursales, esto puede ser debido a una gran eficiencia a la hora de 
conseguir objetivos y realizar un buen número de operaciones como observamos en el 
coeficiente técnico, puede ser debido también a que cuentan con personal más cualificado 
y varios o buenos directivos. 
Por último, aunque es normal el coste de la oficina principal es más elevado porque se 
concentran las operaciones más importantes y la alta dirección. Se toman las decisiones 
cruciales donde los empleados tiene responsabilidad que va remunerada como es lógico. 
 
 
COSTE UNITARIO INPUT 
RACIONAL PTO X 
 
 coeficiente técnico precio c.u 
A 1,471 0,355575464 0,52 
B 1,844 0,355575464 0,66 
C 1,410 0,355575464 0,50 
D 1,364 0,355575464 0,48 
 
Analizamos también el coste unitario input racional donde la gran diferencia en el precio 
ya que se calcula por separado los costes indirectos y luego directos multiplicado por el 
I. Racional que en este caso es 1.1 
 
Por último, vamos a realizar el reparto de costes en 2 grupos diferenciados como son 
gastos de personal de alta directiva (A) y gastos de personal de empleado medios (B). La 
diferencia clara que hacemos para diferenciar un grupo de otro es que incluimos en alta 
dirección: directores y subdirectores de oficina, jefes de departamento y trabajadores que 
proporcionen servicio y soporte al conjunto y estén en comunicación con el banco central. 
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Retrospectivo 
 Coeficiente 
técnico 
Precio CU 
Alta Directiva 2,941 0,323 0,950 
Trabajador medio 1,515 0,323 0,489 
 
Como hemos explicado anteriormente la conclusión es que la alta dirección supone un 
mayor coste para la empresa por la labor que realizan, por otro gracias a los becarios, 
empleados en formación con un programa especial y demás trabajadores no 
especializados la empresa consigue abaratar bastante estos costes indirectos. 
 
Indicadores y Ratios: 
 
Una vez analizado y comentado los aspectos fundamentales de nuestra empresa pasamos 
a elaborar una serie de ratios (Agulló, A.) para analizar su situación financiera y 
económica un poco más en profundidad, así como observar que aspectos son mejorables 
de cara al futuro. Vamos a ver una serie de ratios como son Liquidez, solvencia, 
endeudamiento y estructura del capital o rentabilidad. Para analizar estas ratios vamos a 
hacer uso de las cuentas anuales publicadas en el informe de auditoría que dejaremos el 
enlace en el final del trabajo. (datos en miles de euros) 
 
1. Análisis de liquidez 
 
El objetivo principal de este punto es evaluar la capacidad de cada empresa para 
atender a sus compromisos de pago a corto plazo. Para ello vamos a hacer uso de 
las ratios siguientes: 
 
 
• Ratio de Circulante o solvencia 
 
Mide la capacidad de la empresa para generar, con los cobros realizables 
a corto plazo, recursos líquidos suficientes para atender a sus compromisos 
de pago del pasivo corriente. 
 
AC 
PC 
Activo Corriente: 15.291.116 
Pasivo Corriente: 14.207.865 AC/PC= 1,0762 
 
Este valor tiene su origen principalmente en periodos de cobro y pago, al tratarse de una 
entidad de crédito el termino corriente es especial puesto que este valor se puede 
modificar a lo largo del año con periodificaciones contables. 
 
Como esta ratio es superior a 1 podemos decir que Caja Rural de Navarra es solvente, 
tiene capacidad para pagar sus deudas a c/p. 
El valor óptimo se sitúa entre 1,5 y 2 por lo que la situación es mejorable por parte de la 
empresa. 
 
• Ratio de tesorería o liquidez inmediata: 
 
𝐸
𝑃𝐶
 
 
 
Con ella se pretende conocer qué porcentaje de deuda puede 
ser devuelta por la empresa con el disponible que en ese momento se 
dispone, es decir, por cada 100 euros de Pasivo corriente tiene 10 de 
tesorería. 
 
Disponible/Pasivo Corriente= 9.56% 
Disponible: 1.358.754 
21 
 
Pasivo Corriente: 14.207.865 
Ratio ajustada al valor óptimo del 10% por lo que no debe ser descuidada, pues esta ratio 
no tiene en cuenta los vencimientos de cada una de las deudas.2. Análisis de solvencia: 
 
Este apartado centra su atención en el largo plazo pretendiendo evaluar por tanto si la 
situación de la empresa es estable o inestable y analizar así la presencia de equilibrios o 
desequilibrios que puedan comprometer el futuro de esta. 
 
Para ello haremos uso de diversas ratios como son: 
 
• Ratio de Garantía o solvencia: 
 
𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜
𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜
 
 
Este indicador muestra las garantías que ofrece la empresa a sus 
acreedores en el caso hipotético de liquidación de esta. 
Activo: 16.073.014 
Pasivo: 14.674.709 
 
La ratio de garantía es de 1,095 se Encuentra por encima de 1 pero no en el baremo óptimo 
que es entre 1,5 y 2. Encontrarse por encima o por debajo implica que eres menos rentable, 
en este caso por carecer de patrimonio neto comparado con el resto del balance. Este valor 
es muy cercano al del año pasado que se encuentra en 1.090. 
 
• Ratio de estabilidad o cobertura inmovilizado: 
 
Trata de medir la fortaleza de la empresa, observando la cobertura del 
activo no corriente. 
 
𝑃𝑁𝐶 + 𝑃𝑁
𝐴𝑁𝐶
 
 
El valor óptimo de esta ratio se encuentra en 1, aquí encontramos un 2,34 valor bastante 
por encima ya que vemos que tanto el activo no corriente como pasivo no corriente 
supone un valor bastante bajo en un balance de una entidad bancaria. El activo no 
corriente tiene cobertura de sobra. 
 
3. Análisis de endeudamiento: 
 
En este apartado se va a hacer uso únicamente de la ratio de endeudamiento a C/p debido 
al bajo importe del largo plazo en el balance. Con ella indicamos que porcentaje de cada 
unidad monetaria de patrimonio neto se utiliza como deuda. 
𝑷𝑪 + 𝑷𝑵𝑪
𝑷𝑵
 
Pasivo: 14.674.709 
PNC: 466.844 
 
El óptimo se encuentra en la unidad, pero como hemos comentado anteriormente el 
patrimonio neto de una entidad como Caja Rural de Navarra comparada con otras 
empresas normales dedicadas a la producción es muy bajo por lo que se encuentra muy 
endeudada, pero maximizando la rentabilidad minimizando el riesgo financiero dentro de 
lo posible. 
Este valor se encuentra en 10,5. 
 
4. Análisis de la rentabilidad: 
 
Se va a centrar la atención en el análisis de rentabilidad. Es decir, evaluar la capacidad de 
las empresas para generar beneficios. Para ello actuaremos de una forma similar a la de 
los puntos anteriores analizando diversas ratios 
• Return on equity (ROE): 
23 
 
 
Esta ratio mide el rendimiento del capital, mide la rentabilidad obtenida 
por la empresa sobre sus fondos propios tal y como vemos en la fórmula. 
𝐵𝑒𝑛𝑒𝑓𝑖𝑐𝑖𝑜 𝑁𝑒𝑡𝑜
𝑃𝑎𝑡𝑟𝑖𝑚𝑜𝑛𝑖𝑜 𝑁𝑒𝑡𝑜
 
 
 
Beneficio Neto: 88.262 (Resultado sin tomar en cuenta elementos que pueden 
reclasificarse en el resultado a posteriori). 
Patrimonio Neto: 1.398.305 
ROI: 0,063--- 6,3% 
 
Con este resultado podemos ver y afirmar que la empresa, como es normal en el sector, 
no genera gran rentabilidad con sus fondos propios si no con el pasivo que es el dinero y 
depósito de los clientes. 
 
• Return on Investments (ROA): 
 
Ratio que indica la rentabilidad de una empresa en relación con su activo 
total; indica el rendimiento que se está obteniendo de los activos. 
𝐸𝐵𝐼𝑇
𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙
 
EBIT: 97.248 
ROI: 0,61% 
 
Este valor es bastante bajo debido a los bajos beneficios de 2021 y un apartado a mejorar 
en 2022, el activo total es muy elevado comparado con la rentabilidad que obtenemos y 
es un apartado a mejorar en 2022. 
 
También puede ser útil observar el margen de interés donde observamos: 
El valor que nos viene ya dado en las cuentas anuales es de 142.709, que teniendo en 
cuenta que los gastos de intereses son 15.226 nos indica el amplio beneficio y rentabilidad 
que obtenemos en este apartado y que es fundamental para una entidad bancaria. 
• Apalancamiento financiero: 
Trata de la diferencia entre la aportación de capital propio y aquella que 
tiene como origen el crédito prestado. 
𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜
𝐹𝑜𝑛𝑑𝑜𝑠 𝑃𝑟𝑜𝑝𝑖𝑜𝑠
x 
𝐵𝐴𝑇
𝐵𝐴𝐼𝑇
 
 
El apalancamiento financiero se encuentra en valores superiores a 1 (10,8), por lo que 
conviene endeudarse porque la entidad obtiene una mayor rentabilidad sin ponerse en 
riesgo. 
 
 
Análisis de línea de negocio: 
 
Recientemente en pamplona se han implementado unas bicis eléctricas a modo de 
franquicia para uso público con diversas paradas o estaciones por la ciudad. Funciona con 
el teléfono móvil para mayor comodidad y funcionalidad por lo que supone una opción 
de transporte para todo el mundo, Caja Rural de Navarra cuenta con un patrocinio en estas 
bicicletas, pero se le puede presentar la oportunidad de negocio de asociarse como 
empresa participada de la caja o simplemente comprar la operativa de Pamplona sin 
incluir las demás en otras ciudades. 
 
Vamos a analizar la rentabilidad de esta oportunidad de negocio y la posible previsión de 
las ventas según 3 escenarios posibles como son esperado, optimista y pesimista. 
 
Vamos a dotas a los escenarios optimistas y pesimistas de un 25% y al normal o esperado 
de un 50% de posibilidades de ocurrir. 
 
La inversión inicial es de 5 millones de euros, los flujos de caja y demás 
datos se adjuntan en la tabla inferior. 
25 
 
 
 
 Optimista Normal/esperado Pesimista 
 0,2 0,5 0,3 
Flujos de caja año 
1 
657.000,0 625000 515.600 
Flujos de caja año 
2 
725.300 675600 535.200 
Flujos de caja año 
3 
850.400 734500 590.450 
Flujos de caja año 
4 
931.600 840200 672.140 
Flujo de caja año 5 1064.900 936600 736.950 
Flujo de caja año 6 1113.470 1017230 784.560 
Flujo de caja año 7 1271.200 1025200 814.020 
 
Los flujos de caja, aunque son orientativos entendemos que son simulados ya que, aunque 
tenemos aproximaciones no podemos saber la gente que va a hacer el uso de bicicletas en 
los próximos años, aunque si hay una evidencia de una clara tendencia al alza en este 
sector gracias a la concienciación. 
 
La probabilidad de que ocurra lo esperado es de un 50%, la probabilidad de que ocurra la 
previsión pesimista es algo más probable ya que, aunque se tiene en cuenta la situación 
económica actual no sabemos en qué baremo se va a desplazar el precio de la gasolina o 
las nuevas leyes del gobierno por lo que le damos una cierta probabilidad superior al 
pesimista. 
 
El coste capital medio ponderado suponemos que es 4, 6 y 8 respectivamente. 
 
Procedemos a evaluar el proyecto de inversión según el valor presente net el cual se 
compone de la suma de los flujos de caja dividido entre 1+coste capital elevado al número 
de años menos la inversión inicial tal y como se ve en la fórmula de abajo. 
 
VPN: -Inv. +∑
𝐹𝐶
(1+𝑖)¬𝑛
 
 
Adjuntamos la tabla donde se encuentran todos los flujos de caja para las diferentes 
previsiones una vez descontado el coste de capital. 
 
 
 
VPN (pesimista)=-5m+
515.600
(1.08)
+ 
535.200
(1.08)¬2
+
590450
(")´3
+
672140
(")´4
+ 
736950
(")´5
+ 
784560
(")´6
+
814020
(")´7
= 
 
VPN(p)=-5m+3.369.950= -1.630.049.12 
 
Pasamos a analizar el valor del esperado o normal: 
 
VPN (esperado): -5m+ 
625000
(1.06)
+
675600
(1.06)´2
+
734500
(")´3
+
840200
(")´4
+ 
936600
(")´5
+ 
1017230
(")´6
+
1025200
(")´7
 
FC(P) FC(E) FC(O)
477407,41 589622,6415 631.730,8 
458847,74 601281,5949 670.580,6 
468718,25 616700,3634 756.002,5 
494042,97 665517,0959 796.335,6 
501555,79 699882,0047 875.270,2 
494405,88 717107,0106 879.991,5 
474972,85 681816,5529 966.007,5 
3369950,88 4571927,264 6.359.490,4 
27 
 
 
VPN (E): -5m+4.571.927,264= -428.072.83 
 
 
Por último, calcularemos el del optimista: 
 
VPN (optimista): -5m+
 757.000,0 
(1.04)
+
825300
(1.04)´2
+
950400
(")´3
+
1031600
(")´4
+
1164900
(")´5
+
1213470
(")´6
+
1371200
(")´7
 
 
VPN (O)= -5m+ 6.359.490,4= 1.359.490,4 
 
Ahora calculamos el valor medio ponderado por la probabilidadde que ocurra cada 
previsión, es decir: 
 
VPN(p)*0.3+VPN(E)*0.5+VPN(o)*0.2= -431.153,03 
 
Por lo que la conclusión que podemos sacar tras el análisis que si no aumentan los flujos 
de caja la inversión que hemos planteado no es viable ni rentable para nuestra empresa. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
ASPECTOS SOCIALES Y MEDIOAMBIENTALES: 
 
Un aspecto fundamental y que cada vez se esta haciendo más popular en el mundo de la inversión 
son los criterios ASG. 
 
Este tipo de fondos y de gestión de cartera esta siendo muy demandado porque grandes empresas 
han comunicado que apoyan esta tendencia y vana invertir capital ahí, próximamente el 80% de 
los fondos cumplirá con criterios ASG. 
 
ASG significa Criterios Ambientales, Sociales y de Gobernanza en castellano, si bien suele 
mencionarse por sus siglas en inglés, ESG. Son criterios fundamentales a la hora de la gestión de 
activos y de las inversiones. 
 
Desde hace un tiempo que la sostenibilidad viene siendo cada vez más considerada. Un factor que 
influyen son los criterios ASG. Se trata de factores ambientales, sociales y de gobernanza con los 
que se deciden ciertas inversiones. 
 
Estos factores se dividen en: 
• Factor A: Las decisiones que toman en cuenta el cambio climático, la biodiversidad y 
los recursos naturales, así como la gestión de los residuos y otros factores 
medioambientales. Es uno de los principales criterios. 
• Factor S: Considera los diferentes grupos de interés con los que se relaciona una 
organización. Este criterio se refiere a los derechos humanos, los derechos laborales y 
condiciones de trabajo, la salud y seguridad en el trabajo, así como la igualdad de 
oportunidades, y otros aspectos. 
• Factor G: Es el criterio que considera lo referido a la transparencia, el equilibrio y la 
información en una organización. 
 
 
 
 
 
 
 
 
29 
 
Los criterios AGS y ESG se conforman por los siguientes tres pilares: 
 
1. Criterios ASG/ESG: Criterios ambientales 
 
Hacen referencia a toda actividad que realice la empresa que impacte de forma, ya sea 
positiva o negativa, al medio ambiente. El cumplimiento de estos criterios ambientales es 
cada vez más valorado como un factor de eficiencia, calidad y compromiso por parte de 
la empresa. Por tanto, el uso de materiales fungibles, el consumo eficiente de energía 
eléctrica y agua, entre otros, es considerado de vital importancia. 
 
De esta manera, las empresas pueden obtener beneficios, pero al mismo tiempo siendo 
conscientes del impacto que producen en el ambiente, reduciendo al mínimo los efectos 
adversos y el cambio climático. Algunas de las empresas más comprometidas con este 
primer criterio ASG son: Danone, HP Inc., L’Oreal. 
 
2. Criterios ASG/ESG: Criterios sociales 
 
Los criterios sociales centran su atención en la relación empresa-sociedad, especialmente 
a los aspectos relacionados con la salud, educación, cultura, derechos humanos y de los 
trabajadores o cualquier otro que pueda ayudar en la mejora de la percepción de la 
empresa y la imagen de la marca entre los colaboradores, clientes y demás partes 
involucradas. 
 
Actualmente, la sociedad se encuentra en una etapa de vulnerabilidad en diferentes 
aspectos, por lo que para las empresas es fundamental cumplir con los criterios sociales 
de ética y responsabilidad social para crear un impacto positivo en el público, combinando 
esto con el criterio ambiental. 
 
De acuerdo con el diario El Mundo, las empresas que más ha devuelto a la sociedad en 
materia de buenas políticas laborales y responsabilidad social son Fundación Bancaria 
La Caixa, Banco Santander, BBVA, Telefónica, Orange, El Corte Inglés, Carrefour, Ikea, 
L’Oreal, entre otras. 
 
No lo he puesto como ejemplo, pero aquí es donde más se identifica Caja Rural de 
Navarra, promoviendo obras sociales en la zona provincial que le rodea, realizando 
actividades y promociones como pueden ser capeas universitarias o la próxima carpa, así 
como integración y formación. 
 
3. Criterios ASG/ESG: Criterios de Buen Gobierno 
 
Guardan relación con todo lo relacionado a la gestión de calidad, cumplimiento de 
normas y reglamentos propios y/o externos, perfil de riesgo de la compañía, por tanto, se 
hace un énfasis especial en la protección de los intereses de los accionistas, manteniendo 
la transparencia y rendición de cuentas, entre otros. 
 
En este sentido, las empresas están en la responsabilidad de crear estrategias de desarrollo 
sostenible, políticas laborales dignas y equitativas, diversidad no solo en cuanto a género 
sino en todos los aspectos sociales, responsabilidad y transparencia con sus inversores, 
empleados y consumidores. Un ejemplo del cumplimiento de este criterio ASG es la 
empresa Iberdrola, la cual se ha caracterizado por prácticas que garantizan la excelencia 
de su cadena de producción. 
 
Por otro lado, encontramos las finanzas sostenibles: 
 
Las finanzas sostenibles se centran en dos factores principales: el medio ambiente y la 
sociedad. Las cuestiones medioambientales están relacionadas con la adaptación y 
mitigación al cambio climático y con el medioambiente. Las cuestiones sociales están 
relacionadas con la desigualdad, la inclusión y la inversión en capital humano. 
 
Las personas que estén interesadas en invertir bajo criterios de responsabilidad y ética 
tienen ante sí un buen abanico de opciones: desde los productos tradicionales en la gestión 
de activos hasta los fondos ISR, los planes de pensiones y los bonos verdes y sociales, 
entre otros. En todos los casos se trata de financiar a empresas con criterios éticos, 
negocios que cuidan el medio ambiente y firmas empresariales con programas solidarios, 
todas ellas respetuosas con los derechos de los trabajadores o defensoras de la igualdad 
salarial. 
31 
 
 
Otro aspecto medioambiental a tener en cuenta es el cambio de normativa en la empresa, 
ahora la información sobre movimientos y cuentas llegan al correo electrónico o se 
pueden ver por internet. 
Se acabó el sobre con correo en papel para evitar el la contaminación y gasto innecesario 
de papel, así como la firma digital en todas las oficinas en una Tablet. 
 
La Entidad refleja en su pasivo las dotaciones obligatorias al Fondo de Educación y 
Promoción, que se reconocen como un gasto del ejercicio y si son voluntarias se 
reconocen como distribución del beneficio que supone un 10%. 
La aplicación de este fondo se produce normalmente con abono a tesorería, salvo que, el 
importe de la Obra Social se materialice mediante actividades propias de la Entidad, en 
cuyo caso, se reduce el Fondo 
de Educación y Promoción reconociendo simultáneamente un ingreso en la cuenta de 
pérdidas y ganancias y se destinará a actividades que cumplan alguna de las siguientes 
finalidades: 
 
a) La formación y educación de los socios y trabajadores de la Caja Rural en 
los principios y valores cooperativos, o en materias específicas de su 
actividad societaria o laboral y demás actividades cooperativas. 
 
b) La difusión del cooperativismo, así como la promoción de las relaciones 
Inter cooperativas. 
 
c) La promoción cultural, profesional y asistencial del entorno local o de la 
comunidad en general, 
así como la mejora de la calidad de vida y del desarrollo comunitario y las 
acciones de protección medioambiental. 
 
La Asamblea General fijará las líneas básicas de aplicación del Fondo de 
Educación y Promoción. 
Para el cumplimiento de los fines del Fondo se podrá colaborar con otras sociedades y 
entidades, pudiendo aportar, total o parcialmente su dotación. 
El Fondo de Educación y Promoción es inembargable y sus dotaciones deberán figuran 
en el pasivo del Balance con separación de otros epígrafes, con arreglo a lo dispuesto en 
las normas reguladoras de la 
actividad de las entidades de crédito. 
 
Por último, recientemente encontramos la campaña realizadael 29 de septiembre 
conocida como “El día solidario” 
El objetivo era teñir de verde las redes sociales con orgullo de que son solidarios. Por eso, 
este año, han diseñado unas imágenes del Día Solidario, que pueden descargar fácilmente, 
y pedían compartirlas en tus redes sociales y WhatsApp para dar visibilidad a su Día 
Solidario. 
 Colaboran con Cáritas y su Programa de Acogida y Atención Primaria. Y lo hacen 
donando el 20% de las ventas de seguros que consigan hacer en el Día Solidario. Gracias 
a este programa, se acogen a las personas ofreciendo un espacio de atención y escucha 
desde el respeto y la dignidad para mejorar su calidad de vida. Cáritas atiende las 
necesidades básicas mediante ayudas de primera necesidad: alimentación, vivienda, 
salud, etc. Con este programa, realizan acciones específicas para personas migrantes y 
refugiadas. Por lo tanto, es un programa especialmente importante con la situación 
derivada de la guerra de Ucrania. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
33 
 
Conclusiones: 
A modo de conclusión podemos ver que realizar un análisis de costes y gestión de una 
entidad financiera es complejo, a datos que no son muy claros y toda su evolución y 
situación esta condicionada por factores macroeconómicos e índices de referencia en el 
mercado. Aun así, Caja Rural de Navarra se ha mantenido en pie durante más de 100 años 
por lo que tiene una política conservadora y de desarrollo constante. Al ser una 
cooperativa de crédito también destacamos su buena imagen en la comunidad autónoma 
gracias a sus labores sociales y garantía de buen trato y cercanía con el cliente. 
Se acerca una época complicada para este tipo de entidades por lo que necesita realizar 
algún cambio para no sufrir en esta nueva crisis que se viene como hemos visto en los 
tipos de interés. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
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España en los 2 Últimos años. 
https://cincodias.elpais.com/cincodias/2022/05/16/companias/16527235
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2. Zurita, J. (2014). Análisis de la concentración y competencia en el 
sector bancario. https://www.bbvaresearch.com/wp-
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3. Datos Macro. Déficit público. 
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4. EY. (2021) Cuentas Anuales Caja Rural de Navarra. 
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5. Agulló Antón, J. (2016). ANÁLISIS ECONÓMICO-FINANCIERO 
6. Mendialdua Blanco, A. (2015). Gestión de entidades financieras: Un 
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7. Martínez Garcia, J. y Marín Hernandez, S. (2003). Contabilidad 
bancaria: financiera, de gestión y auditoría. 
 
 
https://cincodias.elpais.com/cincodias/2022/05/16/companias/1652723529_101157.html
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