apuntes-macroeconomía

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APUNTES. 
MAGNITUDES MACROECONÓMICAS 
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MACROMAGNITUDES ECONÓMICAS. 
 
Dentro de la ciencia económica (o Teoría Económica), existen dos 
grandes ramas de conocimiento: la Microeconomía y la Macroeconomía. 
La Microeconomía estudia el funcionamiento de los mercados 
específicos: en concreto estudia comportamientos individuales de los 
agentes económicos, y cómo se determinan los equilibrios en precio y 
cantidades en cada mercado. 
La macroeconomía estudia el comportamientos de algunos“ 
AGREGADOS ECONÓMICOS”, como el nivel de renta nacional, el 
nivel de empleo, el nivel general de precios, el consumo, el ahorro, la 
inversión, la riqueza nacional, etc. 
Son conceptos “agregados”, ya que son sumatorios de conductas o 
situaciones individuales. 
En Macroeconomía se parte de la hipótesis de que entre estas 
macromagnitudes o agregados, existen relaciones regulares o estables 
que hay que conocer, para que laspolíticas económicas del Gobierno 
sean eficaces (es decir, cumplan sus objetivos). 
Los objetivos de Política Económica fundamentales de cualquier 
gobierno son las siguientes: pleno empleo, estabilidad de los precios 
(combatir la inflación), equilibrio presupuestario de las cuentas públicas, 
equilibrio de las cuenta exterior del país (Balanza de pagos), crecimiento 
económico estable y redistribución de la riqueza (combatir la pobreza). 
Lo ideal sería conocer los comportamientos o valores individuales de 
cada agente económico, para después sumarlos y obtener el dato 
macroeconómico. 
Pero esto es imposible ya que existen millones de agentes económicos, 
lo que llevaría mucho tiempo, y además el coste censal sería 
elevadísimo. 
La solución a este problema se obtiene de la estadística inferencial: a 
través de esta ciencia, es posible conocer mediante el estudio de una 
pequeña muestra de agentes económicos, el comportamiento de la 
población total, con un margen de error predefinido. 
 
DIFERENCIA ENTRE VARIABLES MACROECONÓMICAS FLUJO 
Y FONDO 
 
Las variables FONDO o STOCK están referidas a un instante de tiempo. 
Las variables FLUJO, están referidas a un periodo de tiempo. 
Ejemplos de variables fondo: la riqueza nacional (conjunto de bienes 
físicos y financieros de un país respecto al resto del mundo); la oferta de 
dinero (cantidad de dinero en circulación en una economía en un 
momento dado); la tasa de empleo o de desempleo; el nivel general de 
precios; el stock o nivel de capital de una economía. 
Ejemplos de variables flujo: el consumo nacional, la inversión nacional, 
la renta nacional, las importaciones, las exportaciones, etc. 
En general una variable FONDO cambia de valor a través de las 
variables FLUJO. Ejemplo: La riqueza de la nación aumenta a través de 
incrementos de la renta nacional o reducciones del consumo nacional. 
Otro ejemplo: el nivel de capital (bienes de inversión) aumenta a través 
de un flujo de nueva inversión que supera a la minima de reposición o 
mantenimiento. 
Veamos las MACROMAGNITUDES BASICAS partiendo de una 
economía muy simplificada. 
 
ECONOMIA CERRADA Y SIN SECTOR PUBLICO (sin gobierno, ni 
relaciones con el exterior). 
 
Concepto de Producto Nacional (PN): el producto nacional de un país, 
es el valor total de la corriente de bienes y servicios finales generados en 
una economía, durante un periodo de tiempo (normalmente un año). 
La parte del PN destinada a satisfacer las necesidades de la población en 
el periodo considerado se llama CONSUMO (C); el resto del PN 
destinado a MANTENER Y AMPLIAR la capacidad productiva en el 
periodo considerado, es la INVERSIÓN (I). 
Por tanto, PN = C + I. 
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Analicemos la definición del PN: 
1. PN es una corriente de bienes y servicios finales generados en un 
año: es una variable FLUJO. 
2. “Bienes finales”: esta expresión nos recuerda que hay que evitar 
las dobles contabilizaciones al calcular el PN de una economía. 
No es lo mismo bienes finales que bienes terminados. Son 
bienes terminados aquellos que permiten satisfacer directamente 
las necesidades de los consumidores (bienes de consumo 
terminados), y de las empresas ( bienes terminados de capital 
fijo). Los bienes finales estén formados por los bienes 
terminados de consumo y de capital, más aquellas materias 
primas y productos en curso o semiterminados, generados en el 
periodo, pero no transformadas aún en productos terminados 
durante el año considerado. 
Ejemplo: calcula el PN de España en el año 2.000 si produjo 
bienes terminados de consumo por valor de 900 millones euros, 
bienes terminados de capital por 300 millones euros, y materias 
primas y productos en curso por valor de 600 millones euros, de 
los que 500 fueron utilizados en la fabricación de los anteriores 
bienes terminados. 
PN = 900 +300+(600-500) =1.300 millones euros. 
Consecuencia de lo anterior también se puede calcular el PN de la 
siguiente forma: 
PN = Ventas de bienes y servicios de consumo + Ventas de bienes 
de capital fijo + Incremento de existencias de Productos terminados 
+ Incremento de existencias de materias primas + Incremento de 
existencias de productos semiterminados ( es decir, consumo más 
inversión). 
Ejemplo: Con los datos de ejercicio anterior si además sabemos que, 
Ventas de bienes de consumo: 860 millones euros, y 
Venta de bienes de capital fijo: 280 millones euros, entonces 
PN = 860 + 280 + (900- 860) + (300-280) + 100 = 1.300 millones 
euros. 
 
3. Otra aclaración del concepto de PN: como la heterogeneidad de 
esta corriente de bienes y servicios es enorme, sólo podemos 
superar el problema valorando esta corriente monetariamente ( es 
decir, en moneda). Es pues, un valor monetario 
4. El PN es una magnitud polémica, controvertida, por varias 
razones: 
a) Es muy discutible que la producción de determinados 
bienes y servicios suponga un mayor bienestar social. 
Ejemplos: la producción de alcohol, tabaco, la 
producción de gasoil destinada a cubrir el excesivo 
consumo del mismo por problemas de congestión del 
tráfico en las grandes ciudades, etc. 
b) El PN no tiene en cuenta el trabajo llevada a cabo por un 
gran colectivo: el de las amas de casa, ya que nadie está 
dispuesto a pagar un precio de mercado por ello. 
c) No se tienen en cuenta los servicios rendidos por bienes 
de consumo duraderos, en el seno de las familias. 
d) No se tiene en cuenta la economía sumergida (la que no 
declara impuestos). 
Por tanto, es muy discutible que el PN sea una medida adecuada del 
bienestar económico de un país. 
 
Veamos otro concepto: el GASTO NACIONAL (GN); es la otra 
vertiente del PRODUCTO NACIONAL. Es como mirar una misma 
moneda (lo que se produce en un país) desde la otra cara, desde la 
cara de su utilización. 
El GN en un año considerado, es igual al gasto de consumo en el año 
(C), más el gasto total del año en inversión (I): (Capital fijo más 
variación de existencias de materias primas, productos 
semiterminados y terminados). 
Se trata pues, de la misma corriente de bienes y servicios: una desde 
el punto de vista de su generación (PN), y otra desde el punto de 
vista de su utilización (GN). 
Aclaraciones del concepto de GN: 
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1. El gasto en bienes de consumo duradero por las familias, se 
considera gasto de consumo (C) (televisión, frigorífico…). 
2. Los servicios rendidios por los bienes de consumo duradero, 
no forman parte del PN. 
3. El gasto en vivienda se considera GASTO DE INVERSIÓN 
(I) (EN CAPITAL FIJO). 
Qué es inversión (I): aquella parte del PN destinada a mantener y 
ampliar el capital productivo de una economía en el año 
considerado. Esta inversión se divide en: 
a) Inversión en capital fijo (naves industriales, máquinas…) 
b) Inversión en existencias ( variación de existencias de 
materias primas, productos semiterminados y productos 
terminados ). 
 
CONCEPTOS DE PRODUCTO NACIONAL BRUTO Y PRODUCTO 
NACIONAL NETO. 
 
Para comprender estos conceptos necesitamos entender antes, qué es la 
DEPRECIACIÓN.(D) 
Los bienes de capital de una economía,se sufren una depreciación, 
deterioro o pérdida de valor, en un año considerado, por tres causas: 
 Por el uso. 
 Por el paso del tiempo. 
 Por la obsolescencia: nuevos bienes con tecnología más moderna 
y eficiente, dejan obsoletos a los antiguos bienes de capital. 
De ahí viene la distinción entre: 
PNB (producto nacional bruto): corriente de bienes y servicios finales 
generados en un país durante un año, destinados a satisfacer las 
necesidades corrientes de la población (consumo:C), y por otro lado, a 
mantener y ampliar el capital productivo de la economía en el año 
considerado (IB: inversión bruta). 
PNN (producto nacional neto): corriente de bienes y servicios finales 
generados en un país durante un año, destinados a satisfacer las 
necesidades corrientes de la población (consumo:C), y por otro lado, a 
ampliar el capital productivo de la economía en el año considerado (es 
decir, suponemos que el capital productivo anterior está intacto). 
Por tanto, PNB = PNN + D. 
¿ Cuál tendrá un mayor interés económico? EL PNN. Un país podría 
aumentar mucho su PNB, pero destinar muy poco a mantenimiento de 
capital productivo (D); esto sería engañoso ya que estaríamos forzando 
un capital producto cada vez más viejo que, al final terminaría 
parándose. 
Sin embargo con el PNN, suponemos que ya destinamos los recursos 
necesarios a mantenimiento del capital anterior (D): por tanto éste sólo 
puede aumentar de dos maneras: 
 Aumentando los factores productivos. 
 O mejorando la tecnología existente. 
Por tanto INVERSION BRUTA (IB): parte del PNB, destinada a 
mantener y ampliar el capital productivo en el año considerado. 
INVERSION NETA (IN): parte del PNB, destinada a ampliar el capital 
productivo en el año considerado. 
DEPRECIACION (D): parte del PNB, destinada a mantener el capital 
productivo en el año considerado. 
POR TANTO, si el país se limita a mantener el capital productivo: 
 IN= 0. Y se cumpliría que IB = IN + D. 
Y si el país, ni mantiene ni amplia el capital productivo: 
IB = 0 ; 0 = IN + D ; IN = -D . Se produce una nueva inversión negativa 
o desinversión, como consecuencia de la depreciación. 
 
Repasemos las relaciones vistas hasta ahora: 
 
PNB = C + IB = GNB (gasto nacional bruto) 
PNB – D = PNN (producto nacional neto) 
IB – D = IN (inversión neta) 
PNN = C + IN = GNN (gasto nacional neto) 
IB = IBCF + Iex 
 
Veamos ahora el concepto de RENTA NACIONAL (RN) ó (Y). 
 
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Recordemos a través del gráfico del doble flujo circular de la renta, 
cómo funciona una economía de mercado. Sabemos que en el mercado 
de factores se generaban todas las rentas de las familias, al vender a las 
empresas todos los factores de los que eran propietarias (TRABAJO 
CAPITAL Y NATURALEZA). Obtenían así unas rentas que eran los 
salarios, los intereses y las rentas de la tierra. Por otro lado, las empresas 
obtenía sus propias rentas derivadas de su actividad comercial que 
llamamos beneficios. Pues bien, 
RENTA NACIONAL (RN) de un país en un año considerado, se define 
como la suma total de todas las rentas generadas a favor de los 
poseedores de los factores productivos, en contraprestación por la 
aportación de los mismos al proceso productivo. 
 Es decir, 
RN = salarios del trabajo + alquileres y rentas de la tierra + intereses del 
capital + beneficios empresariales generados en el proceso productivo en 
el año considerado. 
Pero mucha atención: PN y RN, son dos caras de una misma moneda: 
son en el fondo el mismo concepto. Se trata de la misma producción de 
un país vista desde su generación (PN), o bien desde sus distintas formas 
de distribución (RN). 
Por tanto, PRODUCTO NACIONAL Y RENTA NACIONAL son 
conceptos idénticos bajo perspectivas diferentes (producción y 
distribución). OSEA, PN = RN. 
Ambos conceptos los podemos estudiar en valores brutos o netos: 
PNN = RNN (renta nacional neta: no incluye la depreciación) 
PNB = RNB (renta nacional bruta: incluye la depreciación). 
Ahora bien, normalmente el concepto de RENTA NACIONAL se utiliza 
en valores netos. Por tanto, en adelante cuando hablemos de RENTA 
NACIONAL (Y), nos estaremos refiriendo a la Renta Nacional Neta. 
Por tanto si nos referimos a ella en términos netos, por definición: 
 
Y = PNN ( renta nacional es lo mismo que producto nacional neto). 
 
Repasemos de nuevo las relaciones vistas hasta ahora: 
 
PNB = C + IB = GNB 
PNB – D = PNN = Y = C + IN = GNN 
 
Entonces, PRODUCCION, GASTO Y DISTRIBUCIÓN, son tres 
puntos de de vista desde los cuales se puede contemplar una misma 
corriente de bienes y servicios generados en una economía en un año 
considerado. 
Notas aclaratorias del concepto de Renta Nacional (Y): 
a) La renta nacional no incluye las plusvalías minusvalías 
obtenidas por los agentes económicos en el año considerado. 
b) La renta nacional no es igual a la suma de los ingresos 
efectivamente percibidos por las familias. La razón, es que una 
parte de la renta nacional es retenida por las empresas societarias 
(con forma de sociedad), en forma de beneficios retenidos o 
reservas. 
c) Además las familias o consumidores verán incrementados sus 
ingresos efectivos con los llamados PAGOS DE 
TRANSFERENCIAS. Estos pagos no son retribuciones como 
contraprestación a la aportación a una actividad productiva ( por 
tanto no forman parte de la renta nacional) Ejemplos pagos de 
transferencias: subvenciones públicas a empresas, remesas de 
emigrantes, etc. 
Por tanto, definimos una nueva magnitud: LA RENTA 
NACIONAL DISPONIBLE (Yd). 
Entonces se cumple que, 
Yd = Y – Sf 
 Donde, Y = Renta Nacional, 
Sf = Ahorro de las empresas o beneficios retenidos (reservas). 
 
La renta nacional disponible (Yd), se destina en parte a satisfacer 
las necesidades corrientes de la población (C = consumo), y el 
resto se ahorra por las familias (Sed = ahorro de las familias o 
economías domésticas). 
Yd = C + Sed 
 
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Por otro lado, el ahorro total de la economía en una año dado en 
términos netos, será igual al ahorro de las familias (Sed) más el 
ahorro de las empresas (Sf). 
SN = Sed + Sf 
Volvamos a repasar las relaciones vistas: 
 
Yd = Y – Sf 
Yd = C + Sed 
SN = Sed + Sf 
Esta última expresión se puede pasar a valor brutos sumando en 
ambos términos la depreciación (D): 
SB (ahorro bruto) = SN + D = Sed + Sf + D 
 
ANALISIS DE UNA ECONOMIA CERRADA CON SECTOR 
PUBLICO. 
 
Vamos a incluir ahora la actividad del sector público. Por tanto, se trata 
de una economía en la que existen tres tipos de agentes: familias o 
consumidores, empresas o agentes productores y el sector público o 
gobierno. 
 
 
ECONOMÍA CERRADA, CON SECTOR PÚBLICO. 
 
Vamos a incluir ahora en nuestra economía simplificada un nuevo 
agente: el sector público o gobierno. 
Por sector público entendemos todos los gobiernos y 
administraciones territoriales (comunidades autónomas y 
municipios), más el gobierno y la administración estatal. 
Las empresas públicas controladas por alguno de estos gobiernos, las 
incluimos dentro del sector empresas. 
Por tanto, en esta economía existen tres tipos de agentes: 
consumidores o familias (economías domésticas), empresas y sector 
público. 
Aspectos más importantes a destacar del sector público: 
1. Existe un volumen importante de GASTO PUBLICO 
CORRIENTE (es el gasto púbico Cg), destinado a 
proporcionar un conjunto de servicios públicos: orden 
público, defensa nacional, educación, justicia, sanidad….. 
Este consumo público está formado por el pago de sueldos a 
funcionarios, compra de bienes y servicios a empresas y 
alquileres de edificios. 
Además habrá un GASTO DE INVERSIÓN PÚBLICO (Ig), 
destinado a mantener y ampliar el capital público del país: 
carreteras, puertos, hospitales, centros de enseñanza, etc. 
2. Existen un INGRESOS PÚBLICOS CORRIENTES, 
formados por los impuestos (T), más las rentas que 
proporcionan las empresas públicas y otras propiedades 
públicas (R). 
Los impuestos (T), serán de dos tipos: Directos (Td), que 
gravan la renta de los individuos o empresas (IRPF e ISoc),e 
indirectos (Ti), que gravan el gasto y aparecen incorporados 
al precio de los bienes y servicios (IVA, impuestos sobre 
bebidas alcohólicas, sobre carburantes, etc) 
3. Otro aspecto de la actividad del sector público son los 
PAGOS DE TRANFERENCIA (Tr): son pagos que no nacen 
como retribución a la aportación de factores al proceso 
productivo. Son como donaciones o regalos, incrementan por 
tanto la renta de quien las percibe, pero no forman parte de la 
Renta Nacional (suponen una simple redistribución de renta). 
Ejemplos de pagos de transferencia: 
a) Las subvenciones (Sb) o ayudas públicas a las 
empresas si cumplen determinados requisitos. Tienen 
el efecto de reducir el precio de los bienes y servicios 
públicos. 
b) Los pagos de la Seguridad Social: como prestaciones 
por enfermedades, accidentes, pensiones diversas, 
prestaciones de desempleo, etc. El gobierno recibe 
ingresos de transferencia procedentes de las cuotas 
sociales de familias y empresas, y a cambio, satisface 
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PAGOS DE TRANSFERENCIA a las familias. El 
saldo de ingresos y pagos determina el PAGO DE 
TRANSFERENCIA NETO del gobierno a las 
familias, que afecta a la renta disponible de éstas 
(Yd). 
 
Veamos cómo quedan las fórmulas al introducir el sector público: 
Los impuestos indirectos al incorporarse al precio de los bienes y 
servicios, conducen a la distinción entre PN (producto nacional), 
bruto o neto, valorado al coste de los factores (acf), o valorado a 
precios de mercado (apm). 
 
Terminología a utilizar: 
Apm = a precios de mercado. Incluye los impuestos indirectos netos 
de subvenciones). 
Acf = = a coste de los factores: no tiene en cuenta el efecto de las 
subvenciones nide los impuestos indirectos. 
Ti = Impuestos indirectos. 
Sb = subvenciones públicas a empresas. 
Entonces se cumplirá que 
 
Valor apm = Valor acf + Ti – Sb 
 
En concreto, 
PNBapm – D = PNNapm 
PNNapm – Ti + Sb = PNNacf = Y (Renta Nacional). 
 
Es decir, el PNNacf es equivalente al concepto de Renta Nacional 
(en términos netos). 
Veamos más relaciones a estudiar. La terminología a estudiar será la 
siguiente: 
C =.Gasto total de consumo de la economía en el año considerado. 
 
Ced = Consumo de economías domésticas. 
Cg = Consumo del sector público. 
IN = Inversión total neta de la economía en el periodo (destinada a 
ampliar el capital productivo). 
INed = Inversión neta de las familias en el periodo (nuevas 
viviendas). 
IN = Inversión neta de las empresas. 
INg = Inversión neta del sector público. 
 
Entonces se cumplirá que, 
GNNapm = C + IN = Ced + Cg + INed + INf + INg 
 
En términos brutos sería así: 
 
GNNapm + D = GNBapm = Ced + Cg + INed + INf + INg +D = 
= Ced + Cg + IBed + IBf + IBg = C + IB 
 
Veamos cómo se expresa ahora la RENTA DISPONIBLE DE LAS 
ECONOMÍAS DOMÉSTICAS (Yd): 
 
Yd = Y – Sf - Td – R + H, en donde, 
 
Y = Renta nacional. 
Yd = renta nacional disponible de las economías domésticas. 
Td = Impuestos directos. 
Sf = Ahorro de las empresas (beneficios retenidos o reservas). 
R = Rentas del gobierno procedentes de empresas y propiedades 
públicas.. 
H = pagos de transferencia netos del gobierno a las familias 
(seguridad social). 
Por tanto, Y = Yd + Sf + Td +R – H 
 
Entonces, para terminar, el AHORRO TOTAL NETO de una 
economía (SN), será igual: 
 
SN = SNed + SNf + SNg , donde 
 
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Sf = ahorro empresarial. 
Sg = ahorro del sector público, que será igual a la diferencia entre 
ingresos públicos del año considerado y los gastos públicos de dicho 
año. Por tanto, 
Sg = Ti + Td + R – Cg – H 
 
Sed = Ahorro neto de las economías domésticas, que será igual a la 
diferencia entre la renta disponible de las familias (Yd) y sus gasto 
en consumo (Ced). Por tanto, 
 
Sed = Yd – Ced = Y – Sf - Td – R + H - Ced 
 
ANALISIS DE UNA ECONOMÍA ABIERTA Y CON SECTOR 
PÚBLICO 
 
La economía aparece ahora dividida en cuatro sectores: economías 
domésticas o familias, empresas, sector público y sector exterior o 
resto del mundo. 
Ahora, debemos hacer la distinción entre PI (PRODUCTO 
INTERIOR) y PN (PRODUCTO NACIONAL). 
Se llama PRODUCTO INTERIOR DE UN PAÍS en un año dado 
(PI), al valor total de los bienes y servicios finales generados por una 
economía, DENTRO DE SUS FRONTERAS. 
Se llama PRODUCTO NACIONAL DE UN PAÍS (PN), en un año 
dado, ), al valor total de los bienes y servicios finales generados por 
factores de producción que son propiedad de las personas poseen la 
nacionalidad de ese país. (nacionales de ese país). 
 
Por tanto, si llamamos, 
Rfn = rentas generadas fuera de las fronteras del país, por factores de 
producción propiedad de nacionales del país. 
Rfe = rentas generadas dentro de las fronteras del país por factores de 
producción, propiedad de extranjeros. 
Entonces, se cumplirá que, 
PI + (rfn – rfe) = PN (producto nacional: lo producido por factores de 
producción, tanto fuera como dentro de las fronteras del país.. 
Esta ecuación la podemos expresar tanto en términos 
brutos como en términos netos: 
PIBapm + (rfn – rfe) = PNBapm 
PINacf + + (rfn – rfe) = PNNacf 
Pues bien, cuando en una economía abierta y con sector público 
hablemos de RENTA NACIONAL (Y), nos estaremos refiriendo al 
PRODUCTO NACIONAL NETO AL COSTE DE LOS FACTORES. 
Es decir, Y = PNNacf 
 
Finalmente, comentemos las TRANSFERENCIAS en esta economía 
abierta y con sector público: 
En un año dado, entre países se producen PAGOS DE 
TRANSFERENCIA INTERNACIONALES o entre 
países (recordemos que una transferencia es como una 
donación o regalo: algo que se obtiene sin aportar nada al 
proceso productivo). 
Clasificación de las transferencias internacionales: 
1. Públicas (entre gobiernos) y corrientes o de consumo (para 
cubrir las necesidades del periodo actual). Ejemplo: la ayuda al 
subdesarrollo consistente en enviar un avión cargado de 
alimentos y medicinas. 
2. Privadas (entre personas de diferentes países) y corrientes o de 
consumo (para cubrir las necesidades del periodo actual). 
Ejemplo: las remesas de emigrantes a sus familias. Sólo si 
residen más de 6 meses fuera de su país. Si residieran menos de 
6 meses fuera de su país, su renta se consideraría procedente del 
país de origen. 
3. Públicas (entre gobiernos) y de capital o de inversión (ayudas 
para realizar infraestructuras). Ejemplo: las ayudas que España 
ha recibido de la UE (Unión europea durante aproximadamente 
20 años, para mejorar su red de transporte por carretera 
(FONDOS DE COHESIÓN EUROPEA). 
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4. Privadas (entre particulares) y de capital o de inversión (ayudas 
para invertir en bienes de capital). Ejemplo: ayudas de 
asociaciones privadas benéficas para la canalización y 
construcción de pozos de agua en países africanos. 
 Entonces, surge un nuevo concepto: LA RENTA NACIONAL 
DISPONIBLE (RND), en una economía abierta y con sector público. 
Se cumplirá que, 
RND = Y + Z, donde, 
Y = renta nacional de un país. 
Z = Saldo neto de transferencias internacionales CORRIENTES o DE 
CONSUMO, PÚBLICAS Y PRIVADAS, procedentes del resto del 
mundo. 
Es decir, 
Z = Zed + Zg, siendo, 
Zed = Saldo neto de transferencias internacionales privadas (entre 
familias) y corrientes, procedentes del resto del mundo. 
Zg = Saldo neto de transferencias internacionales públicas (de 
gobiernos) y corrientes, procedentes del resto del mundo. 
Finalmente, veamos qué les llega al bolsillo de las familias en forma de 
dinero efectivo: es lo que llamamos RENTA NACIONAL 
DISPONIBLE DE LAS ECONOMÍAS DOMESTICAS (Yd): 
Yd = Y – Sf – Td – R + H + Zed 
En donde, 
Sf = ahorro empresarial o beneficios retenidos (reservas) 
Td = impuestos directos. 
R = rentas procedentes de empresas y propiedades públicas. 
H = pagos de transferencia netos de la seguridad social 
Zed = saldo neto de transferencias internacionales privadas y corrientes.. 
 
EL EQUILIBRIO MACROECONÓMICO. CONCEPTOS DE 
DEMANDA Y OFERTA AGREGADAS. 
 
En una economía abierta, con lo que se produce dentro del país (PI = 
producto interior), se atiende, por un lado a la demanda internadel país ( 
de consumo e inversión), y por otro lado a la demanda extranjera de ese 
producto interior (son las exportaciones = X). 
Por otro lado, la demanda interna (la de residentes dentro de un país), se 
cubre , por un lado con producto interno (producido dentro del país), 
pero tambien con producto externo (son la importaciones = M). 
Por tanto, llamamos OFERTA GLOBAL DE UN PAÍS en una año dado 
(lo expresamos ahora en términos netos y a precios de mercado), como, 
OFERTA GLOBAL = PINapm (oferta interna) + M (producto externo o 
importaciones) 
Y por otro lado, llamamos DEMANDA GLOBAL DE UN PAÍS en un 
año dado (lo expresamos en términos netos y a precios de mercado), 
como, 
DEMANDA GLOBAL = C + INi (demanda interna) + X (demanda 
externa de producto interno, o exportaciones), 
Como es todo mercado, el equilibrio se consigue cuando se iguala la 
oferta y la demanda, pero ahora se trata de una oferta y demanda 
globales (de todos los mercados): nos referimos al EQUILIBRIO 
MACROECONÓMICO. La ecuación de equilibrio macroeconómico 
será la siguiente: 
OFERTA GLOBAL = DEMANDA GLOBAL 
PINapm + M = C + INi + X, 
Donde, 
C = consumo nacional. Interno 
INi = inversión neta interna 
X = exportaciones 
M = importaciones. 
También se suele expresar así: 
PINapm = C + INi + (X – M) = GINapm, donde 
PINapm, significa lo produce un país dentro de sus fronteras a precios 
de mercado. 
GINapm, expresa el GASTO TOTAL de un país dentro de sus fronteras 
a precios de mercado. 
Si ahora sumamos a ambos miembros, el sumando (rfn – rfe), 
obtenemos, 
PINapm + (rfn – rfe) = PNNapm, con 
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PNNapm = C + INi + (X – M) + (rfn – rfe). 
Finalmente, si sumamos en los dos términos de la 
ecuación anterior Z (saldo neto de transferencias 
internacionales corrientes públicas y privadas), 
obtenemos, 
PNNapm + Z = C + INi + (X – M) + (rfn – rfe) + Z 
La suma algebraica, 
(X – M) + (rfn – rfe) + Z, 
 
representa el saldo neto de un país con el resto del mundo por 
operaciones corrientes o de consumo. 
Si el saldo es positivo en un año dado, significará que su posición 
acreedora – deudora respecto al resto del mundo, en principio, habrá 
mejorado (es decir, le deben en el exterior más que antes o debe al 
exterior menos que antes). Si este saldo es negativo en una año dado 
significará lo contrario (que habrá empeorado). 
Pero decimos que SÓLO EN PRINCIPIO, porque en ese 
saldo no hemos tenido aún en cuenta, un nuevo elemento: 
F = SALDO NETO DE TRANSFERENCIAS 
INTERNACIONALES DE CAPITAL O INVERSIÓN públicas 
y privadas. 
Entonces, llamamos, 
So = Préstamo neto al extranjero o saldo neto de las variaciones de 
activos y pasivos de un país respecto al resto del mundo. 
So = (X – M) + (rfn – rfe) + Z + F 
Si So > 0 en un año dado, significará que ha habido una inversión 
exterior del país en términos netos (0 PRESTAMO DEL PAÍS AL 
RESTO DEL MUNDO). 
Si So < 0en un año dado, significará LO CONTRARIO: que ha habido 
una desinversión o endeudamiento del país frente al resto del mundo (0 
PRESTAMO DEL RESTO DEL MUNDO A NUESTRO PAÍS).