Principios-de-Administracion-Financiera-páginas-101

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578 PARTE 7 Decisiones financieras a corto plazo
total del inventario, 4. punto de reposición, 5. cantidad económica de pedido.
Explique su respuesta.
Problema de finanzas personales
P14.7 Costos marginales Jimmy Johnson está interesado en comprar un Jeep SUV nuevo.
Tiene dos opciones: un modelo V-6 y un modelo V-8. Planea conservar durante 5 años el
modelo que compre, y luego venderlo. Suponga que el valor comercial de los dos
vehículos al final del año 5 será el mismo.
Existen diferencias categóricas entre los dos modelos, y Jimmy necesita hacer una
comparación financiera. Los precios al menudeo sugeridos por el fabricante (PMSF) para
el V-6 y el V-8 son $30,260 y $44,320, respectivamente. Jimmy cree que la diferencia de
$14,060 es la diferencia en el costo marginal de los dos vehículos. Sin embargo, se
dispone de muchos más datos, y usted comunica a Jimmy que su análisis es muy simplista
y le puede hacer que tome una decisión financiera deficiente. Suponga que la tasa de des-
cuento actual de ambos vehículos es del 5.5% anual. Otra información pertinente sobre
su compra se muestra en la siguiente tabla:
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V-6 V-8
PMSF $30,260 $44,320
Motor (litros) 3.7 5.7
Cilindros 6 8
Depreciación durante 5 años $17,337 $25,531
Cargos financieros* durante el periodo total de 5 años $5,171 $7,573
Seguro durante 5 años $7,546 $8,081
Impuestos y tarifas durante 5 años $2,179 $2,937
Mantenimiento/reparaciones durante 5 años $5,600 $5,600
Rendimiento promedio en millas por galón 19 14
Periodo de conservación en años 5 5
Millas recorridas al año durante 5 años 15,000 15,000
Costo por galón de gasolina durante 5 años $3.15 $3.15
*Los cargos financieros son la diferencia entre el total de principal y los intereses pagados durante 
el periodo completo de 5 años menos el costo real del SUV. Suponiendo una tasa de descuento anual
del 5.5% durante cada uno de los 5 años y los respectivos valores presentes de $30,260 para el V-6 
y de $44,320 para el V-8, las anualidades son de $7,086.20 y $10,379.70, respectivamente. 
[V-6: (5 � $7,086.20) � $30,260 � $5,171, y V-8: (5 � $10,379.70) � $44,320 � $7,573]
a) Calcule el costo total “verdadero” de cada vehículo durante el periodo de conser-
vación de 5 años.
b) Calcule el costo total de combustible de cada vehículo durante el periodo de conser-
vación de 5 años.
c) ¿Cuál es el costo marginal de combustible asociado con la compra del SUV V-8 más
grande y más caro?
d) ¿Cuál es el costo marginal de comprar el SUV V-8 más grande y más caro?
e) ¿Cuál es el costo marginal total asociado con la compra del SUV V-8? ¿Cómo se com-
para esta cifra con los $14,060 que calculó Jimmy?
P14.8 Cambios en las cuentas por cobrar sin deudas incobrables En la actualidad, Tara’s
Textiles tiene ventas a crédito de $360 millones anuales, y un periodo promedio de cobro
de 60 días. Suponga que el precio de los productos de Tara es de $60 por unidad y que
los costos variables son de $55 por unidad. La empresa considera un cambio en sus
cuentas por cobrar que produzca un incremento del 20% en las ventas y un incremento
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CAPÍTULOS 14 Administración del capital de trabajo y de activos corrientes 579
del 20% en el periodo promedio de cobro. No se espera ningún cambio en las deudas
incobrables. El costo de oportunidad de riesgo similar de la empresa sobre su inversión
en cuentas por cobrar es del 14%. (Nota: Considere un año de 365 días).
a) Calcule la contribución adicional de las ventas a las utilidades que la empresa
obtendrá si realiza el cambio propuesto.
b) ¿Qué inversión marginal en las cuentas por cobrar resultará?
c) Calcule el costo de la inversión marginal en las cuentas por cobrar.
d) ¿Es recomendable que la empresa realice el cambio propuesto? ¿Qué otra informa-
ción sería útil en su análisis?
P14.9 Cambios en las cuentas por cobrar con deudas incobrables Una empresa evalúa un
cambio en sus cuentas por cobrar que aumentaría las deudas incobrables del 2 al 4% 
de las ventas. En la actualidad, las ventas son de 50,000 unidades, el precio de venta 
es de $20 por unidad, y el costo variable por unidad es de $15. Como consecuencia del
cambio propuesto, se pronostica que las ventas aumentarán a 60,000 unidades.
a) ¿Cuál es el monto en dólares de las deudas incobrables actualmente y con el cambio
propuesto?
b) Calcule el costo de las deudas incobrables marginales de la empresa.
c) Si ignoramos la contribución adicional del aumento de las ventas a las utilidades, y el
cambio propuesto ahorra $3,500 sin producir ningún cambio en la inversión
promedio en las cuentas por cobrar, ¿recomendaría su implementación? Explique.
d) Si consideramos todos los cambios en costos y beneficios, ¿recomendaría el cambio
propuesto? Explique su respuesta.
e) Compare y analice las respuestas que dio en los incisos c) y d).
P14.10 Relajación de los estándares de crédito Lewis Enterprises considera la relajación de sus
estándares de crédito para aumentar sus ventas, las cuales son bajas actualmente. Como
consecuencia de la relajación propuesta, se espera que las ventas se incrementen en 10%,
de 10,000 a 11,000 unidades durante el próximo año, que el periodo promedio de cobro
aumente de 45 a 60 días, y que las deudas incobrables muestren un incremento del 1 al
3% de las ventas. El precio de venta por unidad es de $40, y el costo variable por unidad
es de $31. El rendimiento que requiere la empresa sobre inversiones de riesgo similar es
del 25%. Evalúe la relajación propuesta y haga una recomendación a la empresa. (Nota:
Considere un año de 365 días).
P14.11 Inicio de un descuento por pago de contado Actualmente, Gardner Company realiza
todas sus ventas a crédito y no ofrece ningún descuento por pago de contado. La empresa
considera ofrecer un descuento del 2% por pagar en un plazo de 15 días. El periodo
promedio de cobro actual de la empresa es de 60 días, las ventas son de 40,000 unidades,
el precio de venta es de $45 por unidad, y el costo variable por unidad es de $36. La
firma espera que el cambio en las condiciones de crédito produzca un incremento en las
ventas a 42,000 unidades, que el 70% de las ventas aprovechen el descuento, y que el
periodo promedio de cobro disminuya a 30 días. Si la tasa de rendimiento que requiere la
compañía sobre inversiones de riesgo similar es del 25%, ¿debería ofrecer el descuento
propuesto? (Nota: Considere un año de 365 días).
P14.12 Reducción del periodo de crédito Una empresa considera reducir su periodo de crédito de
40 a 30 días y cree que, como consecuencia de este cambio, su periodo promedio de cobro
disminuirá de 45 a 36 días. Se espera que los gastos por deudas incobrables disminuyan del
1.5 al 1% de las ventas. La empresa vende ahora 12,000 unidades, pero considera que
como resultado del cambio propuesto, las ventas disminuirán a 10,000 unidades. El precio
de venta por unidad es de $56, y el costo variable por unidad es de $45. La empresa tiene
un rendimiento requerido sobre inversiones de riesgo similar del 25%. Evalúe esta decisión
y haga una recomendación a la empresa. (Nota: Considere un año de 365 días).
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