1 Introduccion a la Reestructuracion Corporativa

Vista previa del material en texto

1. Introducción a la Reestructuración Corporativa
Pablo Gutiérrez Romero
Reestructuración Corporativa
│2
 En un concepto general, una reestructuración es una transformación.
• En un concepto más específico, es una reorganización (empresa en marcha).
 En un concepto empresarial, la reestructuración es un tipo de acción corporativa
llevada acabo cuando se modifica significativamente las operaciones y la estructura
de una empresa, como un medio para minimizar el daño financiero potencial y
mejorar el negocio.
Reestructuración Corporativa
│3
 La creciente competencia dentro de un entorno de globalización, crea un medio
ambiente de volatilidad. Enfrentado a esta incertidumbre, muchas empresas han visto
la necesidad de reestructurarse de alguna forma: achicándose, diversificándose,
fusionándose con otra empresa, adquiriendo una empresa o despojándose de ciertos
activos (Ford, GM, BMW, British Airways).
 El objetivo: Crear un nuevo tipo de organización que se adapte eficientemente a este
medio ambiente dinámico.
 Por lo general, hay tres tipos básicos de reestructuración en una empresa:
 Reestructuración organizacional
 Reestructuración operacional
 Reestructuración financiera
Reestructuración Corporativa
│4
a) Reestructuración Organizacional
 La estructura de la empresa define como opera.
Reestructuración Corporativa
│5
a) Reestructuración Organizacional
Reestructuración Corporativa
│6
a) Reestructuración Organizacional
 Es un cambio estratégico que le permite a la empresa enfrentar las crecientes exigencias del
mercado y poder ser más competitiva.
 Parte de una planificación estratégica.
 Muchas empresas emprenden un proceso reestructuración para definir o modificar su
estructura organizacional, alinear la empresa a nuevas estrategias (nuevo modelo de
negocios) o acomodarse a movimientos en el mercado (Costumer Service).
 La reestructuración organizacional ayuda a la empresa a lo siguiente:
1. Responder mejor a las necesidades de los clientes y el mercado
2. (Re) Definir su misión, visión y valores, en línea con la estrategia
3. Hacer efectivo cambios en la estructura de la empresa
Reestructuración Corporativa
│7
b) Reestructuración Operacional
 Algunas empresas crean nuevas divisiones de negocio para desarrollar nuevos productos,
otras, deciden cerrar subsidiarias, desechar líneas de productos, despedir personal y vender
sus instalaciones para mantenerse.
 Una reestructuración operacional implica cambiar la estructura de los activos de una
empresa, adquiriendo nuevas empresas o vendiendo total o parcialmente sus activos,
subsidiarias o líneas de negocio.
 La reestructuración operacional ayuda a la empresa a lo siguiente:
1. Despojarse de activos improductivos.
2. Concentrarse en las áreas de mayor rentabilidad en el negocio.
Reestructuración Corporativa
│8
c) Reestructuración Financiera
 Se refiere a los cambios en la estructura de capital de la empresa, tales como: recompra de
acciones, recapitalización, endeudamiento, privatizaciones, entre otros.
 Por lo general, las empresas que sufren dificultades financieras debido a uno o varios
“shocks”, se ven en la necesidad de reorganizarse financieramente.
I. La ineficiencia administrativa (mas del 50% de los casos).
II. Recesión en la industria o en la economía.
III. Pérdida de ciertos mercados.
IV. Incremento en los precios de la materia prima.
V. Insolvencia Técnica (Pasivos mayores que Activos?)
 Cuando la empresa está en insolvencia técnica, se ve obligada a tomar ciertas acciones que
no hubiera tomado si dispusiera de suficientes flujos de caja: Ej No pagar dividendos hasta
despedir personal, despojarse de activos, etc.
 TIENE CONSECUENCIAS!
Reestructuración Corporativa
│9
Reestructuración Financiera
 Por lo general, existen dos posibles caminos que una empresa puede
adoptar:
1. La empresa debe tomar medidas radicales para ponerse
nuevamente en marcha. Este camino sería el proceso de
reestructuración de la empresa.
2. La empresa ha llegado al punto de que ya no es viable. El
camino sería el de liquidación por quiebra (voluntaria).
 En el proceso de reestructuración financiera se debe tomar ciertas
medidas de emergencia, tales como:
 Negociar con los acreedores.
 Tomar medidas para reducir drásticamente los costos.
 Reducir el número de empleados.
 Efectuar cambios en la estructura organizacional.
Reestructuración Corporativa
│10
Reestructuración Financiera
 Las acciones correctivas comienzan con la negociación con los acreedores (“stakeholders”)
 Bancos y otras entidades financieras
 Tenedores de bonos
 Proveedores
 Fondos de pensión
 Impuestos
 Gobierno
 El acreedor principal organiza un comité ad-hoc con los otros acreedores para organizar la
formación de una junta de acreedores.
 Posteriormente, el Comité contrata a una firma de auditores para que evalúe la situación
actual de la empresa y les de una opinión imparcial acerca de la transparencia en la
información financiera.
 Plan Financiero de reestructuración.
 Liquidación forzosa.
Reestructuración Corporativa
│11
Plan Financiero
 El plan financiero debe contener como mínimo los siguientes factores:
 Propuesta de una nueva estrategia corporativa.
 Propuesta de cambios al interior de la empresa.
 Propuesta de cambios en los mecanismos de autocontrol (Control interno).
 Propuesta de ajustes administrativos.
 Organización, descripción de funciones y reglamento interno.
 Selección, contratación y desarrollo de personal, cuando corresponda.
 Cronograma de desembolsos de nuevos créditos previstos para capital de trabajo.
 Análisis financiero y proyecciones del negocio.
 Cronograma de la acciones a ejecutarse.
 Luego de analizar y evaluar el reporte del auditor y el plan financiero de la empresa, la junta
de acreedores debe determinar una de las siguientes alternativas:
 Efectuar una reestructuración de la deuda.
 Recapitalizar la empresa.
 LBO o MBO.
 Tomar control del manejo de la empresa.
Reestructuración Corporativa
│12