FINANZA DE EMPRESAS

Vista previa del material en texto

FCE-UNE 	Finanzas de Empresas	Prof. Lic. Ernesto Báez
Facultad de Ciencias Económicas
Carrera de Contabilidad
Finanzas de Empresas
Contenido: UNIDAD 1
Concepto Fundamentales de Finanzas: a) naturaleza de las finanzas en la administración b) función financiera; c) concepto de empresas; d) clases de empresas; e) separación entre propiedad y administración; f) estructura de la organización; g) objetivo de la empresa.
Objetivos específicos de la unidad
· Explicar la naturaleza, los conceptos fundamentales y la evolución de las finanzas
· Identificar las áreas de responsabilidad de la función financiera
· Explicar los conceptos de empresa y las formas alternativas de organización de los negocios
· Interpretar la separación entre propiedad y administración
· Identificar en una estructura organizacional de empresa, la gerencia financiera y sus componentes, con sus respectivas funciones
· Explicar los objetivos de la empresa y cuál es el objetivo financiero en la actualidad en las empresas.
¿Qué son las Finanzas?
Naturaleza
	Digamos, al respecto, que el vocablo “Finanzas” se ha incorporado a nuestro lenguaje por vía de una adaptación o asimilación de la voz francesa “finance”. Por el Gran Diccionnaire Universel P. Larousse nos enteramos de su etimología. Se dice allí que dentro de la ciencia fillógica francesa es mayormente aceptado que el vocablo “finance” es una derivación del viejo verbo “finer”, pagar, que a su vez provendría del latín “fenus”: el producto, el interés del dinero.
	Desde esta significación primaria cuesta imaginarse por qué hoy en día la palabra “Finanzas” se ha aplicado para designar un espectro de actividades en el que separada o corrientemente los diccionarios señalan como sinónimos de la palabra “Finanzas” a “hacienda pública”, “hacienda real”, “rentas del estado”, “tesoro público” y otras por el estilo.
	Por mucho tiempo, “las finanzas”, como tema de enseñanza e investigación, tuvieron sus orígenes por sujeto exclusivo al estado. “Las Finanzas” eran presentadas como “la ciencia que estudia la economía en general sujeta a la acción de un estado o cuerpo administrativo autónomo, con el objeto de procurar y de emplear los bienes materiales (particularmente el dinero) necesarios para las funciones de las comunidades económicas obligatorias”, “que tiene por objeto investigar las diversas formas o medios por los cuales el estado o cualquier otro poder local, procura las riquezas materiales necesarias para su vida y funcionamiento, y también la forma en que esta riqueza serán utilizadas”, o definidas también como “la ciencia que se ocupa de las rentas públicas y de los medios de poner en acción estas mismas rentas”.
Concepto:
· Término Genérico que hace a la obtención de dinero a través de la inversión o la emisión de deuda, y a la administración de los ingresos y gastos de una organización.
· Las Finanzas estudia la manera en que la gente asigna recursos escasos a través del tiempo.
En un sentido real: las finanzas es la piedra angular del sistema empresarial en la actualidad; una buena administración financiera es de importancia vital para la salud económica de las empresas, de los negocios y por tanto para las naciones y para el mundo.
Evolución de las Finanzas
	Las Finanzas de las empresas consideradas durante mucho tiempo, parte de la economía, surgieron como un campo de estudios independientes a principios del siglo pasado.
	En su origen se relacionaron solamente con los documentos, instituciones y aspectos de procedimiento de los mercados de capital. Los datos contables y los registros financieros no eran como los que se usaban en la actualidad ni existían reglamentaciones que hicieran necesaria la divulgación de la información financiera.
	Con la década iniciada en 1920, las innovaciones tecnológicas y las nuevas industrias provocaron la necesidad de mayor cantidad de fondos, impulsando el estudio de las Finanzas para destacar la liquidez y el financiamiento de las empresas. La atención se centró más bien en el financiamiento externo que en la administración interna.
	La gran depresión de los años treinta obligó a centrar el estudio de las finanzas en los aspectos defensivos de la supervivencia, la preservación de liquidez, las quiebras, las liquidaciones y reorganizaciones. La principal preocupación en el financiamiento externo era como saber cómo un inversionista podía protegerse. Como era natural, las tendencias conservadoras dominaban, dando mayor importancia a que la empresa mantuviera una sólida estructura financiera.
	Durante la década de 1940 hasta principios de 1950, las finanzas siguieron el enfoque tradicional que se había desarrollado durante las décadas de 1920 y 1930. Analizaban la empresa desde el punto de vista de alguien ajeno a la misma, como pudiera ser un inversionista, pero no ponían énfasis alguno en la toma de decisiones dentro de la empresa. Aunque el estudio del financiamiento externo seguía siendo en gran parte descriptivo, los estudiantes aprendían más sobre el estudio del análisis de los flujos de efectivo de la empresa y se hablaba más sobre la planeación y el control de estos flujos desde el interior.
	A mediados de la década de 1950 adquirieron un papel importante el presupuesto capital y las consideradas relacionadas con el mismo. Apoyados estos por el énfasis coincidente sobre el valor presente y se convirtieron en un catalizador para los amplios cambios a producirse. Nuevos métodos y técnicas para seleccionar los proyectos de inversión de capital condujeron a un marco para la distribución eficiente del capital dentro de la empresa. El administrador financiero ahora tiene a su cargo los fondos totales asignados a los activos y la distribución del capital a los activos individuales sobre la base de un criterio de aceptación apropiado y objetivo.
	Después llegó la computadora, a partir de las décadas de los años 1950 y 1960, sistemas complejos sobre información comenzaron a brindar al administrador financiero informaciones sobre la cual tomar decisiones correctas. Se pudieron aplicar a los problemas financieros herramientas analíticas poderosas. Encontraron amplio uso de las técnicas de investigación de operaciones y de decisiones, se hicieron posibles análisis financieros más disciplinados y provechosos. La era electrónica ha afectado profundamente los medios que utilizan las empresas para realizar sus operaciones bancarias, pagar sus cuentas, cobrar el dinero que se les debe, traspasar efectivo, la determinación de estrategias financieras y proteccionistas, el manejo del riesgo financiero, etc.
	En la década de 1980, hemos sido testigo de grandes avances intelectuales en la evolución de las empresas en un mundo donde reina la incertidumbre. Se le ha dedicado una creciente atención al afecto de las imperfecciones del mercado tiene sobre el valor. El papel de los impuestos personales, en conexión con los impuestos de las empresas, ha sido un área que ha rendidos frutos particularmente provechosos. La información económica permite obtener una mejor compresión del comportamiento que en el mercado tiene los documentos financieros. 
	En los años noventa, las finanzas han tenido una función vital y estrategia en las empresas. El Gerente de Finanzas se ha convertido en parte activa: la generación de la riqueza. Para determinar si genera riqueza debe conocerse quienes aportan el capital que le Empresa requiere para tener utilidades. Este se convierte en la base del costo de la oportunidad, con respecto al cual se juzgará el producto, la inversión y las inversiones y las decisiones de operación. 
	En los primeros años de los primeros siglos, la evolución de las finanzas ha tenido gran repercusión sobres el papel y la importancia de lo administrativo y financiero. Las finanzas han evolucionado descriptivo que eran antes; ahora incluyen análisis rigorosos y teoría normativas Han dejado de ser un campo preocupado fundamentalmente por la obtención de fondos para abarcar la administración de activos, la asignación del capital y la valuación de la empresa en elmercado global; ya no son un campo con un interés primordial en el análisis externo de la empresa, sino que dan gran importancia a la toma de decisiones dentro de la empresa.
	La recesión-setiembre 2008 (posible depresión) obliga a centrar el estudio de finanzas en los aspectos defensivos se la supervivencia, la preservación de liquidez, las quiebras, las liquidaciones y reorganización. La principal preocupación en el financiamiento externo es saber cómo un inversionista puede proteger. Como es natural, las tendencias conservadoras dominaban, donde mayor importancia a que la empresa mantuviera una sólida estructura financiera.
	La recesión-setiembre de 2011, em 2012 una depresión en algunos países obliga a continuar el estudio de las finanzas en los aspectos defensivos de la supervivencia,
	La preservación de liquidez, las quiebras, las liquidaciones y reorganizaciones. La principal preocupación en el financiamiento externo es saber cómo un inversionista puede protegerse. Como es natural, las tendencias conservadoras dominaban, dando mayor importancia a que la empresa mantuviera una sólida estructura financiera.
	La principal característica de las finanzas actuales es el cambio continuo por nuevas ideas y técnicas. Hay una gran diferencia entre el papel del administrador financiero en comparación con que era hacer años atrás. Las profesoras y las administradoras financieros tienen que acostumbran a aceptar y acompañar el medio cambiante y superar sus retos. Para este fin tener que comprender a la perfección el objetivo fundamental de la empresa.
	A medida que nos adentramos en el nuevo siglo, las fusiones y adquisiciones serán aun una parte importante del mundo financiero. Sin embargo, las tendencias más importantes que se espera que continúen durante la siguiente década o durante un periodo similar son:
1) la continua globalización de los negocios;
2) un mayor incremento del uso de la tecnología eléctrica, especialmente la relacionado con la generación y el desplazamiento de la información, y 
3) la actitud regulatoria de los gobiernos 
LA FUNCIÓN REGULATORIA
	Los teóricos de la administración financiera coinciden en asignar a esta área la responsabilidad de ocuparse de la óptima conjunción de los orígenes y aplicaciones de fondo de la Empresa.
	El Gerente financiero se enfrenta con dos problemas básicos. Primero ¿Cuándo la empresa debería invertir y que activos concretos debería de hacerlo? Es la Decisión de inversión en la empresa o decisión de presupuesto de capital. Segundo, ¿Cómo debería conseguirse los fondos necesarios para tales inversiones? Esto es la decisión de Financiamiento.
1. DECISIÓN DE PRESUPUESTO DE CAPITAL: Decisión sobre qué activos reales, la empresa debería adquirir.
1.1 ¿Qué volumen total de fondos debe ponerse en actitud?, o, alternadamente, ¿Qué tamaño debería tener la empresa y cuál debería ser su índice de crecimiento? Esta cuestión comprende sin agotar todos los aspectos la determinación de los objetivos de la empresa, un conjunto de técnicas para medir el rango, la aceptación y el desarrollo de proyectos, así como también la definición del efecto que tendrá la adquisición de un nuevo activo sobre los flujos de fondos originados por los activos existentes.
1.2 ¿En qué activos específicos debe invertirse?, en otras palabras, ¿cuál debe ser la cantidad de dinero que comprenden los activos corrientes y fijos?; una vez que se determina la composición, el administrador financiero debe dedicarse a encontrar y mantener ciertos niveles “óptimos” de cada activo corriente. También debe precisar cuáles son los mejores activos fijos para adquirir. Debe saber en qué momento los activos fijos se vuelven obsoletos y es necesario reemplazarlos o modificarlos. La determinación de la estructura óptima de activos de una empresa no es un proceso simple; requiere perspicacia y estudio de las operaciones pasadas y futuras de la empresa y asimismo comprensión de los objetivos a largo plazo. Al determinar la estructura de activos de la empresa, se da forma a la parte del activo en el balance general.
2 DECISION DEL FINANCIAMIENTO: Decisión de cómo conseguir el dinero para pagar las inversiones de la empresa en activos.
2.1 ¿Cómo se deben obtener los fondos necesarios para adquirir los activos específicos?, o, lo que es equivalente, ¿Cuál debe ser la estructura de financiación de la empresa? El proceso de conformación de la estructura financiera incluye dos tipos de decisiones. Una de ellas tiene que ver con la determinación del volumen de la financiación a corto plazo y a largo plazo. Esta es una decisión importante por cuanto que la composición del financiamiento afecta la rentabilidad y la liquidez general de la empresa. La otra decisión no menos importante se refiere a la identificación de las mejores fuentes para obtener la financiación de corto a largo plazo. Al terminar la estructura financiera se están construyendo las partes del pasivo y capital en el balance general.
2.2 Las tres cuestiones recién puntualizadas están estrechamente ligadas. El volumen total de activos dependerá de las posibilidades específicas de inversión, así como las posibilidades de financiación. Las facilidades para obtener recursos financieros dependerán a su vez de la cantidad y calidad de los proyectos de inversión en que van a ser aplicados. Algunos autores opinan que la esfera de acción del Administrador Financiero debe extenderse aún más, hasta abarcar el planeamiento de la ganancia, apoyando el desarrollo de la tarea con la técnica de la programación por metas.
2.3 En el primitivo enfoque de las finanzas de empresas estaba implicado que el administrador financiero debía ocuparse casi exclusivamente de la búsqueda de los instrumentos e instituciones idóneas para satisfacer los requerimientos de fondos planteados por los departamentos operativos, es decir, la actuación del funcionario financiero se concentraba en la configuración del costado derecho del balance empresario (el pasivo y el capital)
LA FUNCIÓN DE LAS FINANZAS EN LA ACTUALIDAD
	En la actualidad la función de las Finanzas comprende tres decisiones fundamentales que la empresa debe tomar: inversión, financiamiento y dividendos.
Decisión de Inversión: la decisión de inversión es la más importante de las tres cuando se toma para crear valor. La inversión de capital es la asignación de ésta a objetivos de inversión, cuyos beneficios se conseguirán en el futuro. Debido a que los beneficios futuros no se conocen con certeza, es inevitable que en las propuestas de inversión exista riesgo. Por ello deben evaluarse en relación con el rendimiento y el riego esperado, pues éstos son los factores que afectan a la evaluación de la Empresa en el mercado
	También forma parte de la decisión de inversión la determinación de re asignar el capital cuando un activo ya no justifica, desde el punto de vista económico, el capital comprometido en él. Por consiguiente, la inversión de capital determina el número total de activos que posee la empresa, la composición de los mismos y la naturaleza del riesgo comercial de la empresa según lo perciben los que aportan el capital.
	Además de seleccionar nuevas inversiones, la empresa tiene que administrar con eficiencia los activos ya existentes. Los Gerentes Financieros tienen diversos grados de responsabilidad operativa por los activos existentes; están más preocupados por el manejo de los activos circulantes que por los activos fijos.
	El crecimiento de una empresa puede ser interno, externo o ambos, nacional o internacional; por consiguiente, también se considerará el crecimiento mediante las operaciones internacionales. Por la globalización de las Finanzas en años recientes, se destaca los aspectos internacionales de la toma de decisiones financieras.
Decisión de Financiamiento: en la segunda decisión importante de la empresa, la decisión del lanzamiento, la preocupación del administrador financiero es determinar cuál es la mejor mezcla de financiamiento o estructura de capital. Si una empresa puede cambiar su valuacióntotal mediante modificaciones en la estructura de su capital, debe existir una mezcla financiera óptima, mediante la que se puede llevar al máximo el precio de mercado por acción.
Decisión de Dividendos: la tercera decisión importante de la empresa es su política de dividendos. La decisión de dividendos incluye el porcentaje de las utilidades por pagar a los accionistas mediante dividendos en efectivos, la estabilidad de los dividendos absolutos en relación con una tendencia, dividendos en acciones. 
	La razón de pagos de dividendos determina el importe de las utilidades retenidas en la empresa y tiene que evaluarse a partir del objetivo de aumentar al máximo la utilidad de los accionistas. 
	El valor de un dividendo para los accionistas, cuando lo tenga, debe ser considerado contra el costo de oportunidad de las utilidades retenidas que se pierden como un medio de financiamiento mediante el capital en acciones comunes, por consiguiente, es obvia que la decisión de dividendos debe ser analizada a partir de la decisión de financiamiento.
En resumen, los administradores financieros toman decisiones acerca de cuáles activos deberán adquirir las empresas, la forma en la que estos activos deberán ser financiados y de qué manera deberán administrarse los recursos actuales de la empresa. Si estas responsabilidades son desempeñadas de manera óptima, lo cual también maximizará el bienestar a largo plazo de los clientes de la compañía o quienes trabajen en ella, así como a la comunidad en la que se encuentra la Empresa.
EMPRESA
Conceptos: 
· Cualquier iniciativa comercial, industrial, de servicio, que implique riesgos.
· Suma de proyectos en marcha
¿Qué es el proyecto?				Respuesta: una idea organizada
Formas alternativas de organización de los negocios:
Existen tres formas principales de organización de negocios: 
a) persona física 
b) asociaciones, 
c) corporaciones.
En términos de números, aproximadamente el 75% de los negocios son administrados como personas físicas, mientras que el 7% son asociaciones y el 18% restante son corporaciones.
Sin embargo, si se le considera el valor en dólares de las ventas, casi el 90% de éstas son generadas por las corporaciones, mientras que el 10% son generadas tanto por las personas físicas como por las asociaciones.
a) Persona Física (propietario individual): 
1- Se constituye de una manera muy sencilla y poco costosa
2- Está sujeta a un número reducido de disposiciones gubernamentales y
3- El negocio no queda sujeto al pago de impuestos sobre ingresos de naturaleza corporativo
Persona Física también presenta tres limitaciones importantes:
1- A la persona física le es difícil obtener fuertes sumas de capital,
2- El propietario tiene una responsabilidad personal ilimitada por las deudas del negocio, lo cual puede dar como resultado pérdidas que excedan la cantidad de dinero que se haya invertido y 
3- La vida de un negocio organizado como persona física individualmente suelen restringirse principalmente a las operaciones de negocios pequeños.
b) Asociaciones (sociedades colectivas):
Se dice que existe una Asociación siempre que dos o más personas se asocian para administrar un negocio de naturaleza no corporativa. Las Asociaciones pueden operar bajo diferentes grados de formalidad, pueden ir desde acuerdos informales de tipo oral hasta convenios formales presentados ante la secretaría de estado del área en la cual la asociación realiza sus operaciones de negocio.
La Principal ventaja de una asociación:
1- Es su bajo costo y su facilidad de formación y,
2- El tratamiento fiscal de una asociación es similar al de las personas físicas, lo cual representa en general una ventaja.
Las Desventajas son similares a los asociados con las personas físicas:
1- Responsabilidad ilimitada
2- Vida ilimitada de la organización
3- Dificultad para transferir su propiedad
4- Dificultad para obtener grandes sumas de capital.
c) Corporación (sociedades anónimas)
Una corporación es una cantidad legal creada por el estado. Es autónoma y distinta de sus propiedades y administradores.
Esta autonomía le confiere a la corporación tres ventajas principales:
1- Vida ilimitada: una corporación puede continuar su vida aún después de que sus propietarios originales y sus administradores hayan fallecido.
2- Facilidad en la transferencia de los títulos de propiedad: los títulos de propiedad pueden dividirse en acciones de capital. Las cuales pueden transferirse con mucha más facilidad que los instrumentos de propiedad de las asociaciones o de las personas físicas.
3- Responsabilidad Ilimitada: para ilustrar el concepto de una responsabilidad limitada supóngase que usted invirtiera $ 10.000 en una asociación y qué ésta cayera en quiebra con una deuda de $1.000.000. Ya que los propietarios son responsabilidades por la deuda de una asociación, a usted le correspondería cubrir una parte de la deuda de la compañía y podría también ser responsable por la deuda total de $1.000.000 en caso de que los socios no pudieran liquidar sus partes correspondientes.
En Conclusión: Aquel inversionista que participa en una asociación se encuentra expuesto a una responsabilidad ilimitada. Por otra parte, si usted invirtiera $ 10.000 en el capital de una corporación que posteriormente cayera en quiebra, su pérdida potencial sobre la inversión quedaría limitada a los $10.000 originalmente.
Estos tres factores de vida ilimitada, facilidad en la transferencia de los títulos de propiedad y responsabilidad ilimitada – hacen mucho más fácil que las corporaciones obtengan dinero en los mercados generales de capitales, principalmente en términos de los problemas que suelen encontrar las personas físicas o las asociaciones-
Ellos se deben a las siguientes razones:
1- La responsabilidad ilimitada reduce los riesgos que corren los inversionistas y, manteniéndose todas las demás constantes, entre más bajo sea el riesgo de una empresa, mayor será su valor.
2- El valor de una Empresa está sujeto a sus oportunidades de crecimiento, las cuales dependen a su vez de la capacidad de la Empresa para traer capital. Debido a que las corporaciones pueden obtener capital con mayor facilidad que las personas físicas y las asociaciones, tienen mayores oportunidades de crecimiento.
3- El valor de un activo también depende de su liquidez, lo cual se refiere a la facilidad con que se puede vender un activo y convertirlo en efectivo a un “valor de mercado justo”. Puesto que una inversión en el capital de una corporación es mucho más líquida que una inversión similar en una persona física o en una asociación, esto también significa que la forma corporativa de organización puede contribuir a aumentar el valor de un negocio.
4- Las corporaciones se gravan en una forma distinta a las de las personas físicas y las asociaciones; por lo general, los negocios deben pagar una mayor cantidad de impuesto cuando se constituyen como corporaciones, pero bajo ciertas condiciones la carga fiscal puede llegar a ser la misma.
Separación entre Propiedad y Administración
	En las empresas individuales, e incluso en muchas sociedades en nombre colectivo, los propietarios y los gerentes son las mismas personas.
	Pero en las grandes, los propietarios no administran personalmente el negocio. Más bien delegan esa responsabilidad a gerentes profesionales que no siempre poseen acciones en la Empresa.
Hay por lo menos cinco razones por las cuales los propietarios delegan la dirección a otras personas:
Primero: pueden contratarse administradores profesionales con una excelente habilidad para dirigir la empresa. Ello puede deberse a que cuentan con mejores conocimientos tecnológicos, más experiencia y una personalidad más adecuada para el puesto. En una estructura donde el propietario también es el gerente, es necesario que reúna las cualidades de un ejecutivo y los recursos necesarios para realizar la producción. Esto no es necesario en una estructura en que la propiedad y la administración son independientes.
	Por ejemplo, pongamos el caso de la industria del entretenimiento.Los individuos más preparados para dirigir un estudio cinematográfico o una red de televisión tal vez carezcan de los recursos financieros para comprarlos, y las personas que poseen suficiente dinero para adquirirlos, posiblemente no tengan la habilidad necesaria para dirigirlos. Es pues, lógico quienes poseen cualidades de gerencia produzcan y distribuyan y que los ricos se limiten a aportar el capital.
Segundo, quizá haya que reunir los recursos de muchas familias para alcanzar el nivel suficiente en la empresa. Por ejemplo, cuesta algunos millones producir una película de bajo presupuesto y se requieren muchos millones para producir una película de larga duración. La necesidad de reunir recursos para lograr una escala eficiente de producción hace necesario una estructura de con muchos propietarios, sin que todos tengan que estar involucrados en administrar el negocio.
Tercero, en un ambiente económico incierto, los propietarios querrán diversificar los riegos, entre muchas compañías. Una diversificación óptima requiere que el inversionista tenga un portafolio de activos, donde cada valor no sea más que una parte pequeña. Esta diversificación eficiente es difícil de lograr si no se separan la propiedad y la administración.
	Por ejemplo, supongamos que un inversionista piensa que en los próximos años serán buenos para las empresas de la industria del entretenimiento y que le gustaría comprar valores diversificados en ella. Si además del entretenimiento y que les gustaría comprar valores diversificados en ella. Si además él tuviera que administrar las compañías en que invierte, no le será posible diversificarse en varias ellas. La sociedad anónima facilita mucho la diversificación por parte de los inversionistas – propietarios porque les permite una participación relativamente pequeña de cada firma.
Cuarto, en la estructura separada es posible reducir los costos de la obtención de información. Los gerentes pueden reunir la información más exacta de que se dispone sobre la tecnología de producción, sobre los costos de los insumos y sobre la demanda de los productos.
	Una vez más tomemos el caso de la industria del entretenimiento. Se requiere mucha información para administrar eficientemente la producción y distribución de una película. Cuesta poco recabar lo referente a los actores y directores más cotizados que pueden ser contratados para invertir en una película; en cambio, no es así en el caso de otros insumos de la producción y distribución. El establecimiento de redes de información de agentes e intermediarios es costoso y la forma más eficiente de hacerlo consiste en hacer que los ejecutivos de los estudios cinematográficos se especialicen en ello.
Quinto, hay una “curva de aprendizaje” o “interés permanente”, que favorece a la estructura separada. Supongamos que el propietario quiere vender ahora o más tarde toda su tecnología o una parte de ella. Si el dueño debe también el director, los nuevos dueños aprenderán el negocio del ex propietario para poder administrarlo eficientemente. Pero si el dueño no tiene que serlo, entonces cuando se venda la compañía el director seguirá en su puesto trabajando para los nuevos propietarios. Cuando una compañía emite acciones al público por primera vez, los propietarios – directores originales a menudo siguen administrándola, a pesar de ya no poseer participación alguna.
	La sociedad anónima es idónea para separar la propiedad de la empresa, ya que admite cambios relativamente frecuentes de dueños por medio de la transferencia de acciones sin que ello afecte a las operaciones. En todo el mundo, millones de acciones de este tipo de organización cambian de manos diariamente y rara vez ello repercute en la administración u operaciones de las compañías.
Las Finanzas en una Estructura Organizacional de Empresa
Directorio
Presidente
Tesorero
Contador
Planificación Financiera
Gerente de Comercialización
Gerente de Administración
Gerente de Finanzas
Gerente de Producción
Gerente General
	
El Gerente de Finanzas tiene tres departamentos bajo sus órdenes: planeación financiera, tesorería y contabilidad, encabezados cada uno por un encargado.
El encargado de planeación financiera: se encarga de analizar los grandes desembolsos de capital como las propuestas de entrar en nuevas líneas del negocio o salir de negocios ya existentes. Esto incluye las propuestas de fusiones, adquisiciones y creación de subsidiarias.
El Tesorero tiene la responsabilidad de dirigir las actividades financieras de la compañía y administrar el capital de trabajo. Entre sus funciones figuran las siguientes: encargarse de las relaciones con la comunidad de inversionistas externos, administrar la exposición a los riesgos de la moneda y de las tasas de interés, dirigir el departamento de impuestos.
El encargado de contabilidad, supervisa las actividades contables y de auditoría. Esto abarca la preparación de los informes internos en que se comparan los costos planeados con los reales, los ingresos y las utilidades de varias unidades de negocios. También abarca la preparación de los estados financieros que utilizarán los accionistas, los acreedores y las autoridades reguladoras.
Responsabilidad Social
Concepto:
	Admite varias acepciones, pero todas coinciden en que se trata de un enfoque que se basa en un conjunto integral de políticas, prácticas y programas centrados en el respeto por la ética, las personas, las comunidades y el medio ambiente.
	Se emplea para describir una amplia variedad de iniciativas de orden económico, social y medio ambiental tomadas por empresas, que no se fundan exclusivamente en requisitos jurídicos y son, en su mayoría de naturaleza voluntaria.
	La responsabilidad social de las empresas no es algo nuevo, sin embargo, hoy en día es uno de los temas que concita, la máxima atención del sector empresarial y del resto de la sociedad. En los últimos años han surgido diferentes iniciativas mundiales que han impulsado la incorporación de la Responsabilidad Social en la estrategia empresarial.
Objetivo para la Administración Financiera
	Toda conducta individual, de grupo u organizacional está orientada hacia el cumplimiento de objetivos. La palabra “objetivo” sugiere estructurar determinada actividad en una dirección precisa.
	Los objetivos de la empresa son las condiciones que determinan sus prioridades, políticas y procedimientos; que constituyen un punto de referencia para la planeación y el instrumento para coordinar el accionar de todas las áreas. Los estrategas teóricos sostienen la necesidad de establecer objetivos explícitos y mensurables, pues sólo así será posible identificar los cursos de acción que mejor se corresponde con ellos.
	En este texto damos por sentado que el objetivo de la empresa es acrecentar al máximo los valores de los accionistas. El valor está representado por el precio de mercado de las acciones comunes de la empresa, el cual, a su vez, es un reflejo de las decisiones de ella, relacionadas con la inversión, el financiamiento y los dividendos. La idea es adquirir activos, cuyo rendimiento esperado supere su costo, para financiar con estos instrumentos, donde hay ventajas especiales, impuestos, u otros, y adoptar una política de dividendos significativa para los accionistas.
Maximización de las Utilidades
Frente a la Maximización de las Acciones
	Con frecuencia se estima que elevar al máximo las utilidades es el objetivo adecuado de la empresa, pero es una meta tan amplia como la de maximizar la riqueza del accionista. En primer término, las utilidades totales no son tan importantes como las utilidades por acción.
	Una empresa siempre puede aumentar las primeras emitiendo acciones y utilizando los ingresos incluso provenientes de su venta para invertir en certificados de la Tesorería. Sin embargo, incluso maximizar las utilidades por acción no es un objetivo completamente apropiado, en parte porque no especifica la oportunidad o duración de los rendimientos esperados.
	Las ideas de maximizar las ganancias han recibido un volumen considerablede críticas, y en la actualidad ya se habla de objetivos múltiples en la organización, más que de una meta única y omnipotente. Decir que la empresa tiene una meta única exclusiva es desconocer a la organización como institución social.
	Así, por ejemplo, un criterio alternativo surgido de esa corriente crítica es el de que la empresa persigue simultáneamente tres objetivos: muy familiar entre nosotros, aclararemos que la responsabilidad social abarca deberes hacia el personal, los consumidores, la comunidad en general, etc.
	El problema siguiente al reconocimiento de objetivos múltiples es el de la interdependencia y la contradicción en los mismos. Otorgar preeminencia a uno de ellos puede resultar en un futuro el estrangulamiento de la empresa.
Términos Relevantes para Recordar
Depresión: Periodo de estancamiento económico suave o severo. En años recientes se ha aceptado generalmente que el término recesión se debe aplicar a las caídas moderadas y de corto plazo en los negocios, y dejar depresión para aludir al estancamiento más dramático y de mayor plazo en los negocios, tales, como el que se tuvo en la década de los 30.
Dividendos: pago que se hace a los accionistas con cargo a las utilidades obtenidas por la empresa, y cuyo importe es decretado por la asamblea general ordinaria de accionistas, para ser distribuidos a prorrata entre el número de acciones en circulación. Por lo que se refiere a los accionistas preferentes, en dividendos es fijo y está predeterminada en los estatutos.
Prorrata: redistribución proporcional a una fórmula de conveniencia adecuada.
Portafolio de inversión: posesión de participaciones en una empresa sin intervenir en su dirección.
-2-