Ayudantía 3

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PONTIFICIA UNIVERSIDAD CATÓLICA DE CHILE 
FACTULAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS Y ADMINISTRATIVAS 
INSTITUTO DE ECONOMÍA 
 
AYUDANTÍA 3 
Macroeconomía I – EAE220D – Secciones 1 y 2 
Segundo Semestre 2018 
Profesor: Salvador Valdés 
Ayudantes: Arturo Claro – Felipe Cummins - Josefa Diez – Rodrigo Icaran – Carolina Reed 
*para dudas ver mails en programa. En negrita los ayudantes responsables de esta ayudantía. 
 
 
I. Comentes 
 
1) Balanza de Pagos 
 
a) Un economista afirma: “Los fondos de pensiones son de propiedad de millones de trabajadores 
chilenos. Uno de los servicios que prestan las administradoras de fondos de pensiones (AFP) es encargar 
la gestión de partes de esos FP, a gestores financieros extranjeros seleccionados. Las comisiones de esos 
gestores se restan directamente del valor de nuestros fondos de pensiones. Por lo tanto, la variación 
negativa que sufren nuestros fondos de pensiones por este concepto (comisiones) debe registrarse en la 
cuenta financiera de la balanza de pagos de Chile”. Comente si esto es Verdadero, falso o Incierto 
 
b) Estamos a mediados de 2012, fecha en que Chile tiene un déficit de cuenta corriente de tamaño 
moderado y una posición de inversión internacional neta positiva sustancial. Ahora, imagine que se 
observó una caída en el precio internacional del cobre durante el segundo trimestre de 2012, que trae 
consigo un empeoramiento del saldo de la cuenta corriente de la balanza de pagos de ese trimestre. Sin 
embargo, se observa también durante ese trimestre, un mejoramiento en la posición de inversión 
internacional, medida en moneda nacional (pesos chilenos, CLP). Explique cómo puede ocurrir este 
mejoramiento de la PII, pues parece contradictorio. 
 
2. Cuadro de Flujo de Fondos 
 
Del examen del 2° sem 2016 
 En el siguiente cuadro, suponga que no existe Banco Central. Analice un aumento en la Inversión 
pública en vagones del Metro importados por el Ministerio de Obras Públicas, financiado con ahorro 
externo. Proponga (y marque) un conjunto de 4 celdas cuyo valor sería afectado por esta operación en 
el mismo perído en que ella ocurre, e indique qué ocurre con el déficit fiscal (empeora, mejora, no 
cambia) si esas celdas que Ud. propuso son afectadas. 
 
 
3. Modelo keynesiano del consumo privado 
 
 Si en un país el consumo autónomo es $30 billones de florines y la propensión marginal a consumir es 
75%, entonces, según el modelo keynesiano del consumo, ¿Cuál es el monto del Ingreso Disponible que 
debe tener ese país para que la tasa de ahorro media suba hasta 22%? 
 
II. Ejercicios 
1) Los Reed. Como usted sabe, un supuesto oculto en el modelo básico es que los activos y deudas 
tienen plazo de 1 período. La familia Reed planifica los próximos dos meses. En el pasado los Reed 
invirtieron en un negocio familiar, que es imposible vender este mismo mes (ni hipotecar) debido a las 
demoras y costos propios de esas transacciones. Los Reed igual iniciaron el proceso de venta en t =1 y 
estiman que venderán con seguridad en el mes 2 en $5,4 millones. Por suerte, en el mes 1 recibirán un 
dividendo por $0,1 millones. Suponga que los Reed desean legar $5,2 millones al mes 3, y que las tasas 
de interés reales de acreedor y de deudores son 0,2% y 3,2% respectivamente entre los meses 1 y 2. 
Respecto a los ingresos disponibles antes de intereses, la familia Reed tiene y proyecta tener $1,3 y $1,6 
millones respectivamente para los próximos dos meses. 
(i) Presente las restricciones de flujo de fondos para estos 2 meses y grafique la restricción 
presupuestaria intertemporal en el plano (C1,C2). 
(ii) Suponga en vez que el negocio familiar es un activo líquido (por ejemplo acciones transadas en bolsa) 
que pueden ser vendidas de inmediato (en t =1) en $5,3892 millones (este valor es 5,4/1,002). Presente 
las nuevas restricciones de flujo de fondos. 
(iii) Calcule las coordenadas de la dotación de t = 2 en cada caso. Muestre en un mismo gráfico en el 
plan (c1, c2) las restricciones presupuestarias intertemporales de (i) y (ii). 
(iv) Explique intuitivamente qué cambiaría para los Reed si el activo fuera líquido. 
 
2) Las restricciones presupuestarias 
 Ahorro flujo y ahorro stock. Primero explique si es posible o no, que una persona que está ahorrando, 
es decir consumiendo menos que su ingreso disponible, esté a la vez pagando la tasa de interés de los 
deudores de crédito de consumo. 
Luego, use los siguientes datos para identificar aquél monto de consumo corriente que entrega cero 
ahorro stock (a1 = 0), y aquél monto de consumo corriente que entrega cero ahorro flujo (S1 = 0), 
ambos en el período 1. 
Datos: y1 = 100; a0 = -70, r0 = 0,08. 
 
3) El modelo de consumo de Keynes en presencia de impuestos 
Suponga que en un cierto país se aplican dos impuestos: un Impuesto al Valor Agregado (IVA), a tasa 𝑡𝑐, 
que recauda 𝑇𝑡
𝐶 = 𝑡𝑐 ∙ 𝐶𝑡, y un impuesto al ingreso personal que recauda 𝑇𝑡
𝑌 = 𝑡𝑦 ∙ 𝑌𝑡
𝐿,𝐾, donde 𝑌𝑡
𝐿,𝐾 es 
el ingreso factorial, es decir obtenido como remuneración del trabajo y/o del capital, indistintamente. Por 
su parte, 𝑇𝑟𝑎𝑛𝑠𝑓𝑡 es la suma de las transferencias recibidas desde los gobiernos residentes. (Nota: en la 
mayoría de los países las transferencias no entran a la base del impuesto al ingreso, aunque en los países 
nórdicos sí lo hacen). Las donaciones netas de no residentes son cero. 
Suponga que el consumo privado se comporta según prescribe el modelo de consumo de Keynes, y 
suponga el ingreso disponible pertinente para efectos del consumo real resta todos los impuestos, 
incluyendo el IVA, ¿cuál es la propensión marginal a consumir desde el ingreso factorial 𝑌𝑡
𝐿,𝐾, y cuál es la 
propensión marginal a consumir desde las transferencias del gobierno? 
Explique por qué son distintas.