capitulo 2 - METODO DE RAZONES SIMPLES - Rosario Burgueño

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CAPiTULO]]
METODO DE RAZONES SIMPLES
Introduccion
E te metodo consi te en relacionar cifras de conceptos homogeneos de los estados
financieros y de su resultado obtener consideraciones que nos sirvan para apoyar
nuestra interpretacion ace rca de la solvencia, estabilidad y productividad de la
mpre a.
EI fundamento de este metodo e ta determinado en la intima relacion que guardan
los cone tos que forman a los estados financieros, asi como las ligas entre rubros
que son homogeneos de un estado financiero a otro, es por esto que nacen las
Ilamadas:
1. Razones Estaticas. Por formarse de rubros del Balance General/Estado de
Situacion Financiera, que es un estado estatico.
2. Razones Dimimicas. Por corresponder a cuentas del Estado de Resultados, que
e un estado dinamico.
3. Razones Esttitico-Dimimicas. En la que intervienen cifras de conceptos de uno
y otro estado.
010: Puedenformarse ra=ones tomando en consideracion cuentas 0 conceptos de otros
e tados que no sean el Balance 0 el de Resultados. pOl' 10 que se incluirim en el grupo de
las razones estciticas si el estado es de tal naruraleza. 0 dincimicas si el estado fuera
dincimico. 0 bien, estcitico-dincimicas si los datos obtenidos provienen de dos estados
mancieros de diferente naturaleza.
A continuacion, se presentaran primeramente las "Razones Financieras" que e
on ideran mas comunes dando la fundamentacion y la interpretacion general d
ada una de las razones seleccionadas; po teriormente se ejempliftcan con
alternati as interpretando la cifra reportada .
------- = olvencia irculante
Pasivo
Circulante
01 encia Inmediata
ANAL/SIS £ INTERJ'RETACIO.\ D
=
Activo Disponible
Pasivo irculante
Activo
Circulante
Metodo de razones simples
I. Amilisis de la solvencia
Fundamentacion:
Es una prueba mu rigorista por considerar la liquidez de la empresa mediante la
uti lizacion de los valores facilmente realizables como es el efectivo en Caja y Bancos
y las in er iones en acciones, bonos y valores.
20
ola: Para ser menos rigorista. se aceptara la ra::6n de:
Activo Circulante - Inventarios
Pasivo Circulante
Fundamentacion:
Parte de la base de que las deuda a corto plazo e tan garantizadas con los valores
del Activo Circulante, que con tituye los bienes disponibles con los que se cubriran
las deudas proximas a vencer. Visto desde otro punto de vista, el Pasivo Circulante
es el resultado del financiamiento del Activo Circulante.
Interpretacion:
Esta razon es la mas antigua y se exigia una relacion minima de 2 a I. Actualmente,
en vista del uso del credito como auxiliar economico de las grandes empresas su
relacion puede y debe er menor, de acuerdo con el giro de la empresa, para que tenga
una solvencia circulante buena.
Interpretacion:
AI igual que en la razon anterior, se exigia una proporcion de 1a I; pero la practica
ensefia que el tener efectivo ocioso es tan perjudicial como el tener una relacion
inferior a 0.40. Esta razon es Hamada como la "Prueba de Acido".
1/ M£TOOO DE RAZO ES SIMPU;"S 21
Eo' e Ie caso, la razon debe ser cercana a la unidad para considerarla ra=onable,
tendo el giro de la empresa para una interpretacion mas adecuada.
Aoali is de la estabilidad
-tudio del Capital
Pa ivo Total
Capital Contable
Pasi 0 Circulante
Capital Contable
= Origen del Capital
Pasivo Fijo
Capital Contable
FUfldamentacion:
finalidad de este grupo de razones es la de conocer la proporcion que existe en el
rigen de la inversion de la empresa capital proveniente de fuentes ajenas y capital
tenido de sus propios recursos.
= Inversion del Capital
Capital Contable
Interpretacion:
Como regia general se puede aceptar como relacion maxima la de I a I re pecto ala
rimera razon es decir, que el capital ajeno sea igual al propio debido a que una
razon uperior provocaria un desequilibrio y habria peligro de que pa ara a ser
propiedad de terceras per onas. Respecto de las otras do razones, e conveniente que
la egunda de elias sea superior.
Activo Fijo
Fundamentacion:
i e observa con detenimiento se encuentra logica la intima relacion que guardan los
bienes estables con apital propio que e una inversion permanente y esta razon a
u vez como prestamos a largo plazo (capital ajeno), que normal mente irven para
la adquisicion de nuevos activos fijos.
22
= Valor Contable del Capital
Interpretacion:
EI resultado aceptable de esta raz6n es en funci6n al tipo de empresa de que se trate,
ya que es muy natural que una compaiHa industrial necesita de mayores recursos fijos
(maquinaria y equipo) que una comercial por 10 que una relaci6n en el primer ca 0
de rna de I sin pasar de 1.50 e bueno, no a i para el comercio.
Capital Contable
Capital Social Pagado
Fundamentacion:
on valores provenientes de conceptos similares que varian a traves del tiempo y
como resultado de las operaciones realizadas por la empresa determinandose el
rendimiento obtenido aprovechado por la compania, 0 bien el reflejo de los errores
de administraci6n.
Interpretacion:
Esta raz6n muestra la aplicaci6n de intereses obtenidos para el mejor
aprovechamiento de futuras operacione , por 10 que una relaci6n superior a I, nos
indicara el grado de aprovechamiento mientras dicha relaci6n aumente y siendo
inferior a I, una situaci6n de peligro.
2. Estudio del cicio econ6mico
Ventas etas a Credito
Promedio de Cuentas por
Cobrar
= Rotaci6n de Cuentas por Cobrar
Fundamentacion:
Como se indica en la raz6n es necesario analizar las ventas tomar solamente
aquellas que son a credito, despues de deducir las de oluciones, rebajas,
bonificaciones y descuentos de este tipo de operaciones para que al compararlas con
el promedio de 10 saldos mensuale de clientes (minimo el saldo de 3 fechas
distintas) nos de el numero de eces que este promedio se de plaza a trave de la
entas.
Interpretacion:
E ta razones indicaran indirectamente el re ultado de la aplicaci6n de una buena 0
mala politica administrati a; por 10 que en forma general podra decir eque mientra
CAPiTULO II. MlTODO DE RAZONES SIMPLE 23
nos de un desplazamiento superior, mejor sera la politica administrativa seguida a
que sefialara el uso eficiente de los valores que se estudian.
Costo de 10 Vendido
Promedio de Inventarios
de Artfculos Terminados
Rotacion de In entarios de
Artfculos Terminados
Fundamentacion:
AI igual que la anterior razon, esta nos indicara las veces que se desplazan los
inventario a traves de las "Ventas". Lo anterior se comprende faci Imente i se
obser a que el costa de 10 vendido representa las ventas, pero al costa que es el precio
a que estan valuados los inve.ntarios.
Interpretacion:
Estas razones indicaran indirectamente el resultado de la aplicacion de una buena 0
mala politica admin istrativa; por 10 que en forma general podra decirse que mientras
nos de un desplazamiento superior, mejor sera la politica administrativa seguida ya
que sefialara el uso eficiente de los alores que se estudian.
Costo de Materia Prima Empleada
Promedio de In entarios Materias Primas
= Rotacion de Materias Primas
Rotacion de Cuentas por Pagar
Fundamentacion:
Esta razon nos indica las veces que se desplaza la materia prima del total empleado
en produccion.
Interpretacion:
Estas razones indicaran indirectamente el resultado de la aplicacion de una buena 0
mala polftica administrativa; por 10que en forma general podra decir e que mientras
nos de un desplazamiento superior, mejor sera la politica administrati a seguida, a
que sefialara el uso eficiente de los valores que se estudian.
Compras etas a Credito
Promedio de Cuenta por Pagar
Fundamentacion:
os indicara como en la primera rotaci6n sefialada el numero de vece que e
de plazan las deuda a corto plazo por adquisicion de mercancfas 0 de materias
primas en relacion al total de las mi mas adquiridas en el ejercicio que e analiza.
24 ANAL/SIS E I TERPRETACJONDE ESTADOS FI 'AN IEROS
Jill 'P' t ion:
a I n orrecta a esta razon la danl el conocimiento que se tenga de las
u nta por cobrar, y tendremos la pauta para precisar si esta 0 no de
I ~ dito que noconceden y de ahi que nuestro razonamiento sea mas
n uando obrepa ara los limite ideale.
0\ ertibilidades
360 dias
Rotacion de Cuentas por Cobrar
Fundamentacion:
i los resultados obtenidos por las razones anteriore que muestran la rotacion de
diferente cuentas y las traducimos a dias, tendremos datos mas comprensibles.
Referente a cuentas por cobrar sabremos si el credito concedido esta de acuerdo
ala politica administrativa y se recuperara en el tiempo razonable para no entorpecer
nuestro cicio economico.
Interpretacion:
in poder establecer un resultado fijo para los dato que no reportan esta razones
que convierten a dia las diferentes rotaciones, i e puede deducir que mediante un
dato que repre ente el menor numero de dias sera mas ventajo 0, ya que la duracion
del cicio economico sera corto y mas rapidamente se recuperara el efectivo puesto
en acti idad.
360 dia
Rotacion de Articulo Terminados
=
Fundamentacion:
A traves del resultado de esta razon se conoceran los dias que se necesitan, para
colocar en el mercado la produccion.
Interpretacion:
AI igual que en la con er ion anterior, se puede deducir que mediante un dato que
represente el menor numero de dias sera mas ventajoso ya que la duracion del cicIo
economico sera corto rna rapidamente se recuperara el efectivo puesto en
act\\I\Qad.
por Pagar
4PiruLO /I METOOO DE RAZONI:.- SIMPLES 25
Fundamentacion:
i e com para esta razon con la del credito que concede la empresa, sabremos si la
empresa trabaja con ventaja de credito 0 no al que Ie conceden sus proveedores.
Interpretacion:
E ta razon indicani e numero de dias en que la empresa esta liquidando sus deudas,
-ituacion que debe estar acorde con los plazos que Ie han sido concedidos por sus
pro eedores.
uma de Convertibilidades = Duracion del Cicio Economico
Fundamentacion:
obtiene el cicio economico de la empresa sumando el re ultado de las anteriores
on ertibilidades, de esta manera e determinara el plazo medio nece ario para que
a operaciones de la empresa se transformen en efectivo a compra de materias
rimas, estas a productos terminados colocarlas en el mercado y por ultimo el cobro
n efectivo. 0 incluir la relacion de cuentas por pagar).
Interpretacion:
En principio, si la suma de las convertibilidades muestra un cicIo economico acorde
fa actividad de la empresa, se considerara que la estabilidad estara dentro de los
Imites aconsejables. Ahora bien, si los dias que da la suma es superior tendra el
nalista la obligacion de investigar en donde se encuentra la falla administrativa.
III. Analisis de la productividad
Ventas etas
Capital Contable
Estudio de las Ventas
Ventas Netas
Capital de Trabajo
=
Fundamentacion:
J ra tener el dato qu uestre la productividad de la empresa, es necesario utilizar
- ventas en relacion con el capital propi v con el capital en movimiento que es el
~ trabajo, ya que estas venta esta su editadas a la potencialidad de dichos
__ itales.
26 ANAL/SIS £ INT£RPRl:.TACION DE ESTADO FINANCIEROS
Interpretacion:
EI estudio de las ventas por medio de este metodo no es del todo exacto por 10 que
se hace necesaria la aplicacion de otros metodos que nos sefialen la deb ida
interpretacion.
Utilidad eta
Capital Contable
Utilidad eta
Pasivo Total + Capital Contable
Uti Iidad eta.
Ventas etas
Estudio de la Utilidad
Fundamentacion:
La razones que se indican mostraran el rendimiento obtenido, de acuerdo a
diferentes factores y por ende la eficiencia de la polftica administrativa.
L~ primera razon sefiala la productividad obtenida de acuerdo a la inversion
propta.
En la egunda razon se tomaran en consideracion no solo los recursos propio
sino ademas los ajenos.
La tercera dara el rendimiento que por cad a peso de venta obtiene la empresa.
Interpretacion:
Como es logico suponer mientras mayor sea el rendimiento obtenido sera indice de
una mejor polftica administrativa que redundara en una situacion financiera sol ente
e table.
E nece ario comparar la utilidad con las ventas para precisar si la empresa e ta
obteniendo el resultado normal de acuerdo al giro y volumen de sus operaciones.
Supera it Ganado
Capital Contable
Dividendos Decretado
Cap al Contable
=
Estudio de la Aplicacion
de Recur os
11 \fETODO DE RAZO E tUPLES 27
lJIdamentacion:
_ iialar estas razones, es con el objeto de ver la aplicacion que se hace de los
mi ntos ganados los cuales deben er netos es decir despues de con iderar los
tos a que estan sujetos y dejar solamente aquellas cantidades que en un futuro
n r utilizadas .
. rpretacion:
'e uma importancia estudiar la aplicacion que se les da a los resultados de una
:- a, a que puede generalizarse que es tan perjudicial reinvertir utilidades de
u formen capital ocioso como dejar sin los debidos recursos a la empresa.
rnativa
encia
ncia Circulante
"A" "B" "C"
Circulante 180,000 135,000 72,000
= ~ 1.50 = 0.80Circulante 90000 90,000 90,000
~ retacion:
,.. mo ya se dijo anteriormente, la razon de 1es a 2 en la Solvencia Circulante
• ·ultado mas conservador, aun cuando este puede ser menor y considerarse
o a las operaciones que realiza la empresa. 0 hay que olvidar que e
nt conocer como esta formado el circulante para poder llegar a una
~ a ion precisa de la forma en que la di ponibilidade de la empresa podrfan
Tomando como base 10 antes mencionado el resultado de $1.50 puede ser el
- .\ ado si la distribucion en sus Acti os esta balanceada y en esa forma podrfa
u deuda a corto plazo .
....a situaciones que se presentan en esta alternativa se pueden considerar
- e liti as para la empresa, puesto que a un plazo menor de un ano debera
Iiqu idar cantidades superiores a sus posibi Iidades. Esto es que la empresa cuenta con
solo 0.80 por cad a peso que debe. e recomendaria conseguir algun prestamo a
largo plazo para cubrir dichas deudas y nivelar sus cuentas de activo en forma tal
que u cicio economico e mantenga estable.
"c" EI resultado de $0. 10 en cualquiera de las situaciones que se han previ to,
estan dentro de un terreno peligroso para la empresa, su solvencia es bastante
delicada y deben estudiarse otras razones que nos indiquen la situacion real de la
empre a.
"B" i 010 consideramos el efectivo, la situacion es aceptable puesto que la
di ponibilidad de $0.33 por peso es adecuada' no asi si consideramos las cuentas por
cobrar que da por resultado junto con los inventarios mas de $ I .02 que es
desproporcionado a 10 que debia formar el Activo las cuentas y los documentos por
cobrar de $0.33.
ANAu IS £ I T/:.'IIPRHTACf()N Of ESTADO FlNANCIEROS
olvencia Inmediata
"A" "B" "c"
Activo Disponible 90,000 30000 9000
Pa ivo Circulante 90,000 l 90,000 0.33 90000
0.10
:
28
Interpretacion:
Antes de hacer una interpretacion de los re ultados obtenidas en las altemativas que
se presentan, se recuerda que el criterio del Analista varia en esta razon. Algunos
con ideran que el Activo disponible es unicamente el efectivo en caja y bancos
adicionando valores de nipida realizacion, y atros opinan que es el Acti 0 circulantt
menos los inventarios' 10 que da lugar a que adem as del efectivo y valores se
con ideren las cuentas y documentos por cobrar.
"A" i el re ultado de I es a I, en el caso de considerar exclusi amente el efectivo,
estariamos en una situacion de con tar con un Capital ocioso, y si tomaramos el
segundo caso la situacion seria mas normal puesto que es de pensarse que el otro
peso en esta alternativa corresponderia a las sumas de los Inventarios de la empre a.
c: p;ruw II. MEroOO DE RAZO £S SIMPLES
II. Dali is de la e tabilidad
1. E tudio del capital
29
Pasivo Circulante
Capital Contable
Pa ivo Fijo
Capital Contable
"A" "B" "C"
210,000 90000 300,000
300000
0.70
300000 0.30 300000 l
"A" "B" "C"
90000 210000 300000
300,000
0.30
300000
0.70
300000 l
Interpretacion:
"A" e observa en la primera razon que tanto el Capital propio como el Capital
ajeno se equiparan es decir, que estan nivelados, 10 que resta descubrir e si hay
pel igro de que la empresa pudiera pa ar a tereeras personas.Esta situacion en nuestro
caso es grave, puesto que la deuda a corto plazo e muy superior a los biene con que
cuenta la empresa y si no puede negociarla a plazo mayores nue tra suposicion e
puede hacer realidad y perder el negocio los actuales aceioni tas.
"B" En este easo, la situacion es muy distinta a la anterior y teniendo una buena
olvencia la empresa contara con una buena estabilidad la cual debera cuidar y
con ervar dentro de esos margenes.
"C" La situacion es por dema delieada y solo con una productividad excelente,
pod ria salir adelante pero 10 mas probable e que tenga que declarar e en quiebra 0
dejar el negocio en manos de sus acreedores.
30
Inversion del Capital
Activo Fijo
Capital Contable
"A"
210000
300000
"B"
30,000= 0.70 ---
300,000
"C"
480,000
0.10 300000
Interpretacion:
"A" Es de pensarse que se trata de una empresa industrial que invierte $0.70 por
cada peso de Capital propio y siendo asi, la interpretacion seria que es razonable
dicha in ersion debiendo tamar en consideracion fa antiguedad de la misma.
"B" uestra interpretacion es similar al cas a anterior si se trata de una empresa
comercial 0 de servicios, en las cuales sus inventarios son los renglones importantes
"C" Este ca a es clasico de una empresa industrial que hace uso de todo sus
recursos propios y ajenos para montar una maquinaria y equipo.
Verificar si es una nueva adquisicion de su Activo fijo para combinar la
interpretacion de esta razon can su solvencia circulante y la productividad en el
futuro.
Valor Contable del Capital
Capital Contable
Capital Social
"A"
300,000
250,000
"B"
700,000
1.20 ----
50,000
"C"
60,000
100,000
Interpretacion:
"A" e observa que ala empresa por cad a peso invert ida Ie reditua 1.20 a sea que
tiene 0.20 de utilidad reflejada dentra de sus reservas de capital y/o en la cuenta de
re ultados de ejercicios anteriores. Es conveniente investigar si ha habido distribucion
de utilidades para lIegar a una interpretacion mas exacta.
"B" Es casi segura que en este caso la tendencia seguida par la empresa es ir
acumulando las utilidades de ejercicios anteriores sin capitalizarlas, ituacion que
puede ser correcta si es ha servido para una mayor proyeccion, que reditue en un
mayor rendimiento.
W /I METOOODE RAZONES IMPLE 31
En este caso, la situaci6n es definitivamente mala, puesto que ya se ha perdido
I ~O%del capital invertido se recomienda investtgar con mucho cuidado la
por la cual la empresa ha perdido.
tudio del cicio economico
( cion de Cuentas por Cobrar y su Convertibilidad
etas a Credito
por Cobrar
Convertibilidades
"A"
900,000
180000
"B"
900000
120,000
"C"
900,000
7.5 ----
360,000
360 dfas
5
360 dfas
72
7.5
48 360 dfas
2.5
144
, rerpretacion:
" EI resultado de 5, quiere decir que las cuentas por cobrar dan 5 vueltas durante
_ .::rio,10 cual representa, convertido en dfas a que cad a 72 dfas se hacen efectivas
~- uentas por cobrar. i el plan de creditos que ofrece la empresa corresponde a 30,
~ 90 dfas, se puede interpretar que el sistema de credito 0 el de cobranzas esta
_ lando en 12 dfas, puesto que la media corresponderfa a 60 dfas.
De todas maneras, es una situaci6n bastante estable la que reflejan las cifras
_~·eriores.
B' i la rotaci6n en este supuesto es de 7.5 durante el ano podremos interpretar
la Empresa esta por debajo de los Ifmites de credito previstos de 30, 60 y 90 dfas,
- e to que, al convertir la rotaci6n en dfas representa que cad a 48 dfas se recuperan
.1 uentas por cobrar, 0 sea, que 12dfas antes estas se hacen efectivas, a diferencia
.: la primera situaci6n, en la cual el atraso en el credito 0 en la cobranza es de 12
~ a .
e recomienda investigar si la productividad de la empresa no se ve maniatada por
ontral demasiad rfgido en los creditos otorgados 0 en la cobranza que moti en
_ a baja en el volumen de operaciones de entas que pueden redundaren el resultado
-inal del ejercicio.
"C" El aspecto que reflejan los resultados de esta tercera alternativa es
preocupante, puesto que ha sobrepasado por mucho los limites que se otorgan de
cn~dito, aun cuando en este caso pudiera pensarse que se ha ampliado hasta los 120
dfas. Es por esto que se hace necesario profundizar en estas areas y determinar si los
creditos son otorgados arbitrariamente, 0 bien, las cobranzas no han sido efectiva .
32 ANAu IS E INTERPRETACION DE ESTADOS FINAN IEROS
Rotacion de Inventarios de Articulos Terminados y sus Convertibilidades
"A" "B" "C"
Costo de 10 Vendido 500000 500,000 500000
~ ~ = ~Promedio de In entarios 100,000 125,000 250,000
Convertibilidades
360 dfas 360 dfas 360 dfas
18072 = 90 =
5 4 2
Interpretacion:
"A" Tomando en cuenta el resultado de la rotacion de cuentas por cobrar y el
obtenido en esta razon podrfamos enalar que la situacion estci acorde entre ambos
casos y que aun cuando se podrfa considerar un poco lento, sujeto a mejorar,
podemos Ilegar a la conclusion de que estamos ante una situacion de estabilidad
adecuada.
"B" Siguiendo la comparacion que se hace en el caso anterior, notamos la
discrepancia que existe entre una rotacion y otra; la situacion es favorable para la
empresa, sus departamentos de credito y cobranzas estcin funcionando
admirablemente no asf el control de sus inventarios de artfculos terminados el cual
presenta una lentitud en su rotacion que podrfa agravarse si llegara el momenta de no
contar con el inventario suficiente para continuar con su volumen de operaciones
habitual.
"C" En este caso, observamos que su inventario se renueva dos veces al ano,
situacion que hace pensar que estcimanejando un volumen de inventarios que puede
influir para acrecentar sus gastos fijos innecesariamente. Ademas, su rotacion de
cuentas por cobrar se nota fuera de los plazos a que nos hemos estado refiriendo de
30, 60•. 90 y probabl ente 120 dfas. La (mica razon que podrfa justificar los
resultados anteriores y que motivarfa una interpretacion total mente distinta, serfa que
el giro de la empresa fuera de productos de linea blanca, televisores, muebles etc.,
CAPiTULO II. METODO DE RAZONES lMPLES
que pudieramos considerar como productos de temporada que se producen
venden cambiando los modelos cada ano 0 cada dos anos.
33
Rotacion de Materias Primas y sus Convertibilidades
"A" "B" "C"
Compra de Materia
320,000 200,000Prima Empleada 250,000
~ ~ 2.5=Promedio de Inventarios 50,000 40,000 80,000
Convertibilidades
360 dias 360 dias 360 dias
= 72 :; 40 144
5 8 2.5
Interpretacion:
"A" Hasta el momento puede establecerse que el estudio de la empresa seleccionada
para esta alternativa es aceptable' la empresa se esta administrando sobre bases
conservadoras.
"B" Con el resultado de esta raz6n, podemos asegurar que existe una grave
deficiencia financiera en su proceso productivo, puesto que, teniendo rotaciones muy
aceptables en cuentas por cobrar yen materias primas, se nota una discrepancia con
la rotaci6n de sus inventarios de productos terminados. Se recomienda profundizar
el estudio en la planta product iva, para precisar la deficiencia financiera que se esta
detectando.
"C" Como se ha observado en el estudio de las rotaciones anteriores de esta
alternativa, continua siendo lenta su recuperaci6n; por 10 tanto, se estima que la
empresa esta en una situaci6n grave.
Rotacion de Cuentas por Pagar y sus Convertibilidades
Compras Netas a Credito
Promedio de Cuentas por Pagar
"A"
282,000
60,000
"B"
360,0004.7---~
= 60,000
"C"
240,000
2 60,000
34
Convertibilidades
360 dias
4.7
77
360 dias
6
ANAL/SIS E INTERPRETACION DE ESTADOS FINANCIEROS
360 dias
4
Interpretacion:
"A" EI resultado de 4.7 de rotaci6n en cuentas por pagar es benefico para la
empresa, por tener un plazo mas amplio para el pago de sus deudas que el credito que
a su vez concede a sus clientes. Por 10 tanto, se sigue confirmando nuestra
interpretaci6n de que estamos frente a una empresa con solvencia y estabilidad.
"B" AI igual que en la Alternativa A, la situaci6n de credito que recibe la empresa
con el que esta concede, Ie es favorable,por 10 que es conveniente seguir manteniendo
la estabilidad lograda.
"C" A traves del resultado obtenido se ve que la situaci6n se agrava, puesto que,
a la empresa se Ie concede un plazo menor que el que ella otorga a sus clientes, 0
bien, el plazo en que realiza la cobranza es mayor. Es decir, que aun cuando el plazo
es de 90 dias, la empresa no recupera, sus cuentas por cobrar, sino hasta pasados 144
dias.
In. Analisis de la productividad
Estudio de las Ventas
Ventas etas
Capital Contable
Ventas etas
Capital de Trabajo
"A"
900,000
300,000
900,000= ----
90,000
"B"
600,000
~ 300,000
10 600,000
= 45,000
"C"
300,000
300,000
300,000= 13.33 .
-- egatlvo
Interpretacion:
"A" Aparentemente la productividad de la empresa es correcta, desde el punto de
vista de que el Cap al contable se reproduce tres veces y el Capital de trabajo diez
veces. Seria conveniente que se investigara si negocios con actividades similares
sobrepasan estos niveles.
fT La II. UE7VOO DE RAZONE SIMPLES 35
'B" e puede interpretar que la empresa es productiva, pero todavia puede
.: mentarse con una buena administracion, pues hemos visto que la empresa tiene
_ Iv ncia y su estabilidad aun cuando no es de 10 mejor, puede mejorarse. Por 10
""n rior, vemos que 13.33 de la razon ventas netas a Capital de trabajo es elocuente.
" Esta Alternativa no es halagadora, teniendo en cuenta que si los accionistas
e- an arriesgando un monto importante, no les es nada agradable vender una cantidad
_ual a la aportada; menos cuando ve que su solvencia esta por perderse y su
~ abilidad e ta sobre bases muycriticables, esde recomendarseque la interpretacion
de el analista en este caso, se base en estudios de mercado, de produccion, y a
'~a\eS de esa informacion proponer un aumento de su capital 0 cambiar linea de
"'roductos 0 inclusive, liquidar el negocio.
tudio de las Vtilidades
"A" "B" "e"
90,000
0.30
48,000 (30,000)
(0.10)= = 0.16
300,000 300,000 = 300,000
Utilidad eta 90,000 48,000 0.08 (30,000) = (0.03)0.15
Pasi o Total + Capital 600,000 = 600,000 = 900,000 --
Contable
Utilidad eta 90,000 48,000 (30,000)
0.10 600,000 = 0.08 (0.10)Ventas etas 900,000 = 300,000
" " Los resultados son buenos a secas es una empre a como ya se dijo con buena
roductividad, con posibilidades de mejorar sus resultados positivos. Mucho
pendera del mercado que tenga para el.futuro, por 10 que seria recomendable
fectuar estudios de presupuestos para evitar el peligro que al expandir e, u co tos
. gastos fijos intluyan en la obtencion de sus utilidades.
'B" La interpretacion que se puede dar a 10 resultados en esta Alternati a, es que
e ncuentra en un ana menor a la anterior y que seria bueno dar los con ejos
d cuados para mejorar su solvencia y en especial su estabilidad para que repercuta
n u resultados.
36 A Au I E INTERPRETACION DE ESTADOS FINANCIERO
"C" La empresa esta francamente mal y sera conveniente aplicar otro metodo que
confirme la tendencia de la empresa (de continuar asi va directo a la quiebra), para
e itar que su situaci6n e agrave, dando lugar a que sus accionistas y acreedore
resulten 10menos afectados.
Estudio de la Aplicacion de Recursos
"A" "B" "C"
upera it Ganado 140,000 748000 - -
-= 0.47 14.96 X
Capital Contable 300,000 50,000 100000
Oi idendos Oecretados 72,000 - - - -
0.24 = X X
Capital Contable 300;000 50,000 100000
Interpretacion:
"A" e desprende de los resultados de las razones anteriores que la empresa tiene
por co tumbre distribuir dividendos y 610 dejar una minima parte dentro de su
Capital contable, probablemente para incrementar la reserva legal.
Seria conveniente, estudiar la posibilidad de no retirar las utilidades si se cristaliza
la idea de incrementar las operaciones de la empre a.
"B" A diferencia del caso anterior e ob erva que la empresa retiene sus utilidades
y no las distribu e. Si la empre a tiene pen ado aumentar el volumen de sus
operacione con su propios recursos, la politica seguida es correcta.
"C" in comentarios.
Razones estandar
Por medio de este metodo se trata de lIegar al perfeccionamiento con el uso de 10
estandares que no es otra cosa que el instrumento de control y medida de eticiencia
para el iminar errores desperdicios etc., mediante la comparaci6n con stante con datos
reales 0 actuale .
Las razones estandar e dividen en:
37
I. Intemas. Basadas en datos de la propia empresa en arios anteriores.
2. Extemas. Que se obtienen del promedio de un grupo de empresas de giro
similar.
\ entaja de:
1. Razones Estandar Internas
a) En la determinacion de los costos de produccion.
b) En presupuestos.
c) En medidas de control de direccion en sucursales y agencias.
2. Razones Estandar Extermls
a) Por instituciones de credito para concesiones de credito 0 vigilancia de los
mismos.
b) Por profesionales (Contadores Publicos Economistas etc.) como un servicio
adicional a sus clientes.
c) Por el gobierno en e tudios economicos.
d) Por camaras de industria 0 de comercio.
En Mexico se puede decir que es nula la aplicacion de este metodo por las
iguientes desventajas:
I. Juicios personales en la elaboracion de los estados financieros, sin salirse de
las tecOlcas contables, principios y normas del Contador Publico.
2. Cierre de balance, en fechas distintas, es decir, al comparar los datos de la
empresa que analizamos al 31 de diciembre, con los de otras empresas que
cierran su ejercicio en otra fecha, logicamente varianin en su informacion.
3. Mercado. Lo datos con los cuales vamos a comparar pueden ser de epocas en
que existe una inflacion 0 deflacion en el mercado diferente al ejercicio
analizado.
4. imilares, pero no identicos, 10 cual quiere decir que no es 10 mismo:
- Una empre a que produce objetos finos a otra que se dedica a 10 mismo pero
de objeto corrientes.
- Una empre a de gran magnitud a una de esca os recursos.
- Una empre a con ario arios de e tablecida a una que inicia operaciones.
- Etc.
5. Carencia de Datos. La e tadi tica que en Mexico e puede obtener e tan vaga
o tan poco veraz, que resulta impo ible su aplicacion practica.
38
Razon indice
Este metodo que esta basado en los dos anteriores, es el ultimo intento para analizar
e interpretar por medio de razones financieras los estados financieros de una empresa
que como es facil suponer tambien en la practica queda desechado por las desventajas
citadas en el metodo anterior.
La razon indice se determina por diferentes procedimientos aqui 010se presenta
uno de ellos. Apoyandose en una hoja tabular( como se vera mas adelante) el Anali ta
prepara el estudio de la Razon indice de la siguiente manera:
I. Seleccionar aquellas razones tanto 'simples como estandar que tienen mayor
importancia en Ia empresa sin que estas excedan de 10 razones (Columna I).
2. EI conjunto de razones se igualan a 100% y se ponderan cada una de las
razones ajuicio del anal ista dandoles un valor segun su importancia (Columna
2).
3. Tanto las razones estandar r olumna 3) como las simples (Columna 5) se
multiplican separadamente por la ponderacion antes dicha (Columnas 4 y 6).
4. e suman los valores ya ponderados de las columnas 4 y 6.
5. e divide la suma de las razones simples ponderadas entre la suma de razones
e tandar ponderadas, el resultado como porcentaje e la Razon indice de la
situacion general de la empresa.
(APiruw /I MEroOO DE RAZONES IMPL£ 39
Ejemplo de la determinacion de la razon indice
Razon
Razon Ponde- Estandar imple impleracion Estandar ponderada ponderada
Acti 0 Circulante
25% 2 50 4 100
Pasivo Circulante
2
Capital Contable
15% 15 2 30
Pasivo Total
3
Rotaci6n de Cuentas 20% 6 120 3 60por Cobrar
4 Rotacion de Inventarios 20% 6 120 5 100
Ventas etas
9 455 5% 10 50
Capital Contable
Utilidad eta
6 5% 4 2 3 1.5
Capital Contable
Utilidad eta
7 10% 15 1.5
Ventas etas
uma 100% 358.5 337.5
358.5: 100% :: 337.5: X
100% x 337.5
94% Razon indiceX
358.5
EI re ultado anterior de 94% obtenido como razon indice, debe interpretar e como
aceptab Ie puesto que la des iacion de 6% puede considerarse dentrode los margenes
razonables' para fundamentar nuestra opinion tomaremos en cuenta otros puntos de
vista.
I. La posible deficiencia de exceso en monetario de 1 a 4 se com pen a en cierta
forma con tener una razon de 1 a 2 en funcion de su capital propio con el
ajeno, ya qu este ultimo es menor.
40
2. Las otras cinco razones financieras como se ve son inferiores a las razones
esmndar, de ahi el margen de desviacion que nos reporta el metodo en cuestion.
Otra forma de comprobacion que elimina en cierta forma el criterio del Analista
en funcion a la ponderacion, es sumar el conjunto de razones standar y el de las
razones imple y conjugarlas' 10 que daria por resultado 10 iguiente:
Razon Estandar imple
1 2 4
2 I 2
3 : 6 3
4 6 5
5 10 9
6 4 3
7 15 I
25.55 23.4
25.55 : 100% :: 23.4 : X
100% x 23.4
X 92%
25.55
omo e puede ob er ar, a tra es de e te procedimiento e obtiene un factor que
pod ria con iderarse rna conser ador al tomar una des iacion del 8% en lugar del
6% que pod ria parecer de poca importancia.
Cabe aclarar que pod ria dejar e In solucionar falla de la admini tracion
palpable, como 10 son:
una cobranza deficiente mostrada por la tercera razon 0 bien
una aceptacion de creditos sin guardar los debidos Iineamientos.