3 Economia II - Apuntes de Clase (20)

Vista previa del material en texto

¿Cómo se registran en Argentina? 
Las transacciones del punto A a el punto E se registran en la cuenta corriente . La transacción F 
es un pase de un activo físico, eso se anota como parte de la cuenta de capital . Y las 
transacciones de la G a la J, son parte de la cuenta financiera argentina. 
 
Esta última se registra con una lógica de activos y pasivos no con los signos que usamos para 
registrar los ítems de credito (+) y debito (-). Es decir, 
A. El pago de la deuda del gobierno implica reducir un pasivo (-U$ 50) 
B. La inversión de la empresa extranjera implica el aumento de un pasivo (+U$ 30 mill), ya 
que los dueños son no residentes. Creo que es - igual acá. 
C. La compra de U$ por el Central (+U$ 105) y los hogares (U$ 20) implican un aumento del 
activo 
D. La compra de acciones locales por parte de no residentes implican la generacion o 
acumulacion de un pasivo (-U$15) ya que es un no residente quien controla el fondo 
El saldo de la cuenta corriente más la cuenta de capital constituye lo que se denomina 
necesidades de financiamiento. Si es positivo debe corresponderle un saldo negativo en la 
cuenta financiera. Y lo contrario si es negativo. 
 
 
Teórica 13 - 15/04: Continuidad clase pasada y resumen 
 
¿Pero entonces los países pueden gastar el ingreso que no tienen? → Si, si logran conseguir 
que alguien en el mundo les preste. 
 
La primera cuestión que debemos incorporar es que la existencia de una conexión entre las 
economías hace que, a nivel de cada país, el gasto agregado doméstico ya no (r) (r)C + G + I 
debe ser igual a la producción ( Y ). ⇒ concepto de absorción o gasto interior . Suma del 
consumo, las compras del gobierno y las inversiones. La relación entre la absorción y la 
producción interior es lo que da lugar al signo de tu balanza corriente. 
 
Esa identidad de las cuentas nacionales tiene varias implicancias: 
1. El producto es igual al gasto de bienes y servicios finales 
2. El gasto depende del ingreso nacional 
3. El ahorro es igual a la inversión interior 
 
Una vez que admitimos que los países pueden permitirse tener un nivel de gasto diferente de la 
producción interior, las demás identidades deben ser reconsideradas. 
 
Una economía abierta no necesita que su gasto interior sea igual a la producción. Pero si el gasto 
es mayor que la producción, experimentamos un déficit de cuenta corriente: alguien nos está 
prestando. Ese déficit de cuenta corriente, a su vez, necesita ser compensado con un superávit 
de la cuenta financiera y de capital: alguien compra activos locales. 
 
Ejemplo: el caso de la crisis Argentina de 2001-2002 
 
En nuestro modelo, si crece mucho la inversión, el consumo, el gasto del gobierno, y no crece el 
ahorro, ¿con que tiene que ser compensado esto? Con préstamos externos. Como hay mucha 
demanda de inversión las empresas están dispuestas a pagar altas tasas de interés. Eso pasó en 
Argentina. En ese momento, había una tasa de cambio fija que era 1 peso = 1 dólar. Que temor 
podría alentar a irse de la Argentina, vender sus activos? Que se devalúe el peso y valga menos. 
La rentabilidad depende de que siga valiendo un dólar. Hay un retiro masivo de inversiones, 
especulativas, aumentó el déficit fiscal porque no podía financiar el gasto de interior debido su 
baja tasa de ahorro. 
 
Resumiendo 
En la economía abierta la inversión interior no tiene que ser igual al ahorro interior. Eso es tanto 
una oportunidad para los inversores que buscan mejores oportunidades más allá de los limites 
de las economías nacionales ( KI ) tanto como una oportunidad para los que necesitan fondear la 
inversión local I(r) . 
 
La cuenta corriente incluye también los pagos netos de factores. Una economía además de 
registrar los ingresos por las exportaciones, las importaciones, también registra pagos por 
factores de servicios (alquileres, intereses de la deuda, trabajo), y todo eso también es parte de 
la cta corriente. 
 
Por otra parte, la contabilidad de la balanza de pagos nos permite relacionar dos conceptos muy 
importantes, pero distintos, del ingreso nacional: 
 IB enta neta del exterior NBP + R = P 
 
El PNB tiene incluido los pagos netos de factores o renta neta del exterior. Es decir, la cuenta 
corriente. CUENTA CORRIENTE NO ES BALANZA COMERCIAL. Cta corriente es la balanza 
comercial + los pagos netos de factores. Balanza comercial es NX . Entonces en el PNB se usa la 
cta corriente, no la balanza comercial. Sería entonces, 
 NB (r) (r) X NFP = C + G + I + N + P