AcercaBCRA

Vista previa del material en texto

Acerca del Banco Central
� | Acerca del Banco Central 
Acerca del Banco Central | � 
Acerca del Banco Central
� | Acerca del Banco Central 
© Banco Central de la República Argentina, �008
ISBN: 978-987-1564-05-7
Hecho el depósito que establece la Ley 11.7�3
Dirección General
Adrián E. Figueroa, Gerente Principal de Comunicaciones 
y Relaciones Institucionales
Áreas del Banco Central que colaboraron 
en la elaboración de contenidos
Subgerencia General de Investigaciones Económicas
Subgerencia General de Medios de Pago
Subgerencia General de Regulación y Régimen Informativo
Subgerencia General de Servicios Centrales
Subgerencia General de Economía y Finanzas
Museo Histórico y Numismático “Dr. José E. Uriburu (h)”
Bibliotecas “Dr. Raúl Prebisch” y “Tornquist”
Diseño y Diagramación
Área Imagen y Diseño, Gerencia Principal de Comunicaciones 
y Relaciones Institucionales
Banco Central de la República Argentina
Reconquista �66
Buenos Aires (C1003ABF)
Argentina
Tel. | (54 11) 4348-3500 
Fax | (54 11) 4000-1�00
Mail | bancocentraleduca@bcra.gov.ar 
Web | www.bcra.gov.ar
Publicación de distribución gratuita. Prohibida su venta. 
No se permite la reproducción parcial o total, el almacenamiento, el alquiler, la 
transmisión o la transformación de este libro, en cualquier forma o por cualquier 
medio, sea electrónico o mecánico, mediante fotocopias, digitalización u otros mé-
todos, sin el permiso previo y escrito del editor. Su infracción está penada por las 
leyes 11.7�3 y �5.446.
Acerca del Banco Central | 3 
05 | Una nueva visión institucional
 Historia
07 | Patrimonio arquitectónico
09 | Misión, funciones y operaciones del Banco Central
�� | Superintendencia de Entidades Financieras y Cambiarias 
�3 | Política Monetaria
�6 | Política Cambiaria
�7 | Política Financiera
�8 | Tesoro
�0 | Investigaciones Económicas
�� | Publicaciones
�4 | Servicios a la comunidad
�9 | El Banco Central y su aporte a la educación
3� | Presencia en ámbitos culturales y promoción de las artes
3� | Glosario de términos económicos
Índice
� | Acerca del Banco Central 
Acerca del Banco Central | 5 
Una nueva visión institucional
Desde el comienzo de la gestión del Dr. Martín Redrado, el Banco Central 
ha iniciado un proceso de apertura hacia la comunidad, con el objetivo de 
difundir su misión y funciones, mejorar el acceso a la información econó-
mica y financiera e incorporar nuevas audiencias fuera de las estrictamente 
técnicas. 
Este cambio, sin precedentes después de 73 años de historia, se centró en la 
necesidad de trabajar sistemáticamente y de manera integral para el forta-
lecimiento institucional del Banco Central. 
Con este objetivo se desarrollaron el Programa de Identidad y la Estrategia 
de Fortalecimiento Institucional, ambos orientados a ampliar el ámbito de 
actuación y la visión de la institución. Para ello, fue necesario definir un 
nuevo posicionamiento de identidad, dotarlo de contenidos, sistematizar el 
uso de toda la visual gráfica y revalorizar sus recursos intangibles. 
El Programa de Identidad, aprobado por Resolución de Directorio Nº 
�7�/07, hace posible hoy unificar la presencia del Banco Central en los ám-
bitos específicos donde se presenta y en nuevos espacios orientados a la 
comunidad. Todo ello ha propiciado la apertura de nuevos canales de co-
municación, información y servicios de interés general, y el desarrollo de 
acciones institucionales con compromiso social vinculadas a la educación 
y la cultura. 
La transparencia, confianza, credibilidad, solidez y compromiso social han 
sido los pilares escogidos para cimentar este Programa.
Historia
El Banco Central de la República Argentina nació como consecuencia de la 
reforma monetaria y bancaria realizada durante la presidencia de Agustín 
P. Justo en �935. Las leyes sancionadas en ese momento generaron cambios 
fundamentales. Entre dichos cambios, la Caja de Conversión vigente desde 
�890 fue reemplazada por el Banco Central.
6 | Acerca del Banco Central 
Una vez tomada la decisión de su 
creación, el 3� de mayo de ese año, 
la Caja de Conversión y el Banco de 
la Nación Argentina transfirieron 
al nuevo organismo la custodia de 
las Reservas del Tesoro Nacional. 
El Banco Central abrió formal-
mente sus puertas el 6 de junio de 
�935, presidido por Ernesto Bos-
ch, quien permaneció en su cargo 
hasta el �8 de septiembre de �945.
En el momento de su creación, el Directorio se conformó con catorce miem-
bros, el Gobierno nombraría tres, los bancos siete y los cuatro restantes re-
presentarían a distintos sectores de la economía.
El encargado de organizar el Banco Central fue Raúl Prebisch, primer Ge-
rente General de la institución hasta �943.
Para diseñar el funcionamiento de 
la institución, Prebisch se basó en el 
dictamen emitido en �933 por una 
misión encabezada por el perito bri-
tánico Otto Niemeyer, que adaptó a la 
realidad local.
Podemos destacar entre los objetivos: 
concentrar reservas para moderar las 
consecuencias de las fluctuaciones de 
las exportaciones y de las inversio-
nes de capitales extranjeros sobre la 
moneda, el crédito y las actividades 
comerciales; regular la cantidad de 
crédito y los medios de pago, adap-
tándolos al volumen real de los nego-
cios; promover la liquidez y el buen funcionamiento del crédito bancario y 
controlar a los bancos; actuar como agente financiero y aconsejar al Gobier-
no en la emisión de empréstitos y en las operaciones de crédito.
Acerca del Banco Central | 7 
Patrimonio arquitectónico
La sede del Banco Central de la Re-
pública Argentina es un conjunto de 
varios edificios situado en la manzana 
delimitada por las calles San Martín, 
Reconquista, Tte. Gral. Perón y Sar-
miento de la Ciudad de Buenos Ai-
res. Uno de ellos tiene acceso por San 
Martín 216. 
Tras setenta años de reformas, anexio-
nes y ampliaciones, la construcción 
ofrece hoy un verdadero recorrido por 
los estilos arquitectónicos de los siglos 
XIX y XX.
En el momento de su creación, el Ban-
co Central se instaló en San Martín 
275, entonces sede de la Caja de Con-
versión, pero proyectado mucho antes, en �876 como Banco Hipotecario 
de la Provincia de Buenos Aires. Años después, se reformó el contrafrente y 
en el centro de la manzana se levantó un anexo, al que se denominó Edificio 
Central.
El desarrollo continuó en �940 con la obra de Reconquista 266, que, junto 
con la anterior, configuró el eje que conecta ambas caras de la manzana. 
Este último fue conocido, en su momento, como “Nuevo Edificio del Banco 
Central”.
En �94� se incorporó, en la vereda paralela, la propiedad de San Martín 
216, ex sede de la Bolsa de Comercio; y en �946, se anexó el edificio de San 
Martín 235.
El último aporte edilicio es el moderno inmueble de Reconquista 250, inau-
gurado en septiembre de �00�. Allí funciona la Superintendencia de Enti-
dades Financieras y Cambiarias y la Biblioteca “Dr. Raúl Prebisch”.
8 | Acerca del Banco Central 
Han sido declarados monumentos históricos los edificios San Martín 216, 
actual Museo Histórico y Numismático “Dr. José E. Uriburu (h)”, antigua 
sede de la Bolsa de Comercio; San Martín 275, ex Casa Central del Banco 
Hipotecario de la Provincia de Buenos Aires, y Reconquista 266, construido 
como sede del Banco Central con una fachada inspirada en la original de la 
calle San Martín 275. 
Reconquista 250
Acerca del Banco Central | 9 
Misión, funciones y operaciones del Banco Central 
La misión primaria y fundamental del 
Banco Central de la República Argen-
tina es preservar el valor de la moneda 
argentina, en otras palabras, procurar la 
estabilidad de precios, entendida como 
un ritmo de inflación bajo, estable y 
predecible que no influya en las deci-
siones de ahorro, inversión y consumo 
que tomen los agentes económicos.
 Para cumplir su objetivo esencial, el 
Banco Central puede regular la cantidad de dinero y de crédito en la econo-
mía y tiene la facultadde dictar normas en materia monetaria, financiera 
y cambiaria, conforme a la legislación vigente. Sus principales funciones y 
operaciones son:
Es el único emisor de billetes y monedas del país. 
- Controla su fabricación supervisando la actividad que realiza la Casa 
de Moneda.
- Distribuye el circulante en todo el territorio, a través de las agencias que 
posee en las principales ciudades de la Argentina.
- Decide el retiro y canje de billetes y monedas obsoletos o dañados. 
- Instrumenta los medios necesarios para evitar la falsificación de billetes 
y monedas.
Es el “Banco de los bancos”. Custodia las reservas líquidas de los bancos co-
merciales y les otorga préstamos ante situaciones transitorias de iliquidez.
Concentra y administra las Reservas internacionales del país (oro, divisas 
y otros activos externos).
Es el agente financiero del Estado Nacional. Es depositario y agente del 
país ante las instituciones monetarias, bancarias y financieras internacio-
nales a las cuales la República Argentina haya adherido.
Vigila el buen funcionamiento del mercado financiero y aplica la Ley de 
Entidades Financieras y demás normas que, en su consecuencia, se dic-
•
•
•
•
•
Vestíbulo de entrada Reconquista 266
�0 | Acerca del Banco Central 
ten. La Superintendencia de Entidades Financieras y Cambiarias (SEFyC) 
es, dentro del Banco Central, la sección encargada de supervisar el co-
rrecto funcionamiento del sistema financiero, a través de inspecciones 
periódicas, análisis y control de la información que las entidades finan-
cieras envían al Banco Central.
Promueve el desarrollo y fortalecimiento del mercado de capitales.
Otorga asistencia financiera a los bancos comerciales, con el objetivo 
de promover la estabilidad económica y del sistema financiero. La Car-
ta Orgánica prohíbe al Banco Central conceder préstamos al Gobierno 
Nacional y a los bancos provinciales y municipales, con excepción de lo 
dispuesto en el artículo �0, el cual establece que el Banco Central podrá 
realizar adelantos transitorios al Gobierno Nacional por una cifra máxima 
equivalente al ��% de la base monetaria. Además podrá otorgar adelantos 
hasta una cantidad que no supere el �0% de los recursos en efectivo que 
el Gobierno Nacional haya obtenido en los últimos doce meses pero en 
ningún momento el monto de adelantos transitorios otorgados, excluidos 
aquellos que se destinen al pago de obligaciones con los organismos mul-
tilaterales de crédito, podrá exceder el ��% de la base monetaria.
Ejecuta la política cambiaria conforme a la legislación que sancione el 
Honorable Congreso de la Nación. 
•
•
•
Acerca del Banco Central | �� 
Superintendencia de Entidades Financieras y Cambiarias 
(SEFyC)
La Superintendencia es un órgano desconcentrado, presupuestariamente 
dependiente del Banco Central de la República Argentina. Su administra-
ción está a cargo de un superintendente, un vicesuperintendente y los sub-
gerentes generales de las áreas que la integran.
El superintendente y vicesuperintendente son designados por el Poder Eje-
cutivo Nacional y seleccionados entre los miembros del Directorio según 
propuesta del presidente del Banco Central.
La Carta Orgánica establece que el Banco Central es el encargado de ejercer 
la supervisión de la actividad financiera y cambiaria por medio de la Super-
intendencia de Entidades Financieras y Cambiarias (SEFyC), que depende 
directamente del presidente de la institución. 
En todo momento, el superintendente a cargo deberá tener a disposición de 
las autoridades la información sobre la calificación de cada entidad.
Las principales funciones que corresponden al superintendente son, entre 
otras, calificar a las entidades financieras, aprobar los planes de regulari-
zación y saneamiento, implementar y aplicar las normas de la Ley de En-
tidades Financieras y establecer sanciones para las entidades cuando co-
rresponda (aplica observaciones, apercibimientos y multas a las empresas 
privadas que infrinjan las leyes y decretos que regulan su actividad, o las 
normas generales o particulares).
La Superintendencia principalmente es responsable del buen funciona-
miento de las entidades financieras y de que éstas cumplan con los requisi-
tos que establezca el Banco Central.
Son funciones propias del superintendente:
Establecer el régimen informativo y contable para las entidades financie-
ras y cambiarias.
•
�� | Acerca del Banco Central 
Disponer la publicación de los balances mensuales, estado de deudores y 
demás informaciones que sirvan para el análisis de la situación del sistema.
Declarar la extensión en la aplicación de la Ley de Entidades Financieras 
a personas no comprendidas en ella, cuando así lo aconsejen el volumen 
de sus operaciones y razones de política monetaria.
Aplicar las sanciones que establece la Ley de Entidades Financieras, y en 
su carácter de administrador, establecer las normas para la organización 
y gestión de la Superintendencia, como nombrar, promover y separar al 
personal de la Superintendencia, entre otras.
•
•
•
Acerca del Banco Central | �3 
Política Monetaria
La política monetaria puede definirse como el conjunto de acciones orien-
tadas a regular la cantidad de dinero en la economía de un determinado 
Estado. Su objetivo es mantener una proporción adecuada entre el dinero 
que circula en el país y el nivel de actividad económica, para evitar desequi-
librios capaces de conducir a procesos inflacionarios o deflacionarios.
De esta forma, la mayor contribución del Banco Central de la República Ar-
gentina al crecimiento y al progreso radica en la confianza en el futuro que 
se asocia a la estabilidad de precios. La estabilidad es un incentivo para el 
ahorro, la inversión y las ganancias de productividad, todos ellos elementos 
indispensables para el crecimiento económico.
Para ejecutar la política monetaria, el Banco Central puede utilizar distin-
tos instrumentos. Se dice que la política es contractiva cuando las medidas 
tienden a reducir la cantidad de dinero, lo que eleva su costo mediante un 
aumento de la tasa de interés; y es expansiva cuando se opta por aumentar 
el dinero circulante para bajar su costo, hacer caer la tasa de interés y facili-
tar la disponibilidad de crédito.
El Banco Central diseña el Programa Monetario correspondiente a cada 
año y utiliza para su cumplimiento los medios de pago comprendidos en la 
definición de M� (circulante en poder del público, cuenta corriente en pe-
sos del sector privado y del sector público y caja de ahorro en pesos del sec-
tor privado y del sector público). El rango del Programa Monetario otorga 
elementos para influir en la liquidez de la economía, manejada a través del 
control de la tasa de interés de corto plazo mediante intervenciones diarias 
en el llamado mercado de pases. Antes del inicio de cada ejercicio anual, el 
Banco Central debe dar a conocer su Programa Monetario e informar sobre 
las metas de inflación y la variación total de dinero previstas.
 
Cada tres meses, o cuando se detecte un desvío con respecto al plan origi-
nal, las autoridades deben hacer públicas las explicaciones de lo ocurrido y 
los ajustes correspondientes. Para cumplir con el Programa, el Banco Cen-
tral cuenta con una serie de instrumentos que permiten regular la cantidad 
de dinero -aumentarla o disminuirla- que circula en la economía. 
�4 | Acerca del Banco Central 
Algunos de los principales instrumentos son:
• Emisión de títulos del Banco Central. El Banco Central tiene la facultad 
de emitir títulos o bonos. Cuando lo hace, contribuye a reducir la cantidad 
de dinero que circula en la economía, ya que los inversores colocan su dine-
ro en estos instrumentos a cambio de una tasa de interés. Por el contrario, 
cuando los títulos o bonos vencen, se produce un aumento del circulante, 
ya que los inversores entregan los títulos al Banco Central y recuperan el 
dinero. Actualmente esta operación se realiza todos los martes a través de 
la licitación de Letrasdel Banco Central (Lebac) y Notas del Banco Central 
(Nobac).
• Operaciones de mercado abierto. Con este instrumento, el Banco Cen-
tral puede comprar o vender títulos públicos a precios de mercado. Estas 
operaciones reciben su nombre porque se realizan en el mercado y se eje-
cutan de la siguiente manera: cuando el Banco Central compra títulos a los 
bancos, entrega fondos que implican un aumento del dinero circulante y, en 
consecuencia, incrementan los fondos que las entidades tienen disponibles 
para prestar. Cuando el Banco Central vende títulos a los bancos, toma di-
nero del sistema financiero, con lo que reduce la cantidad de dinero y limita 
la capacidad de dar crédito.
• Pases. Es también una modalidad de mercado abierto, que abarca la com-
pra o venta temporal de títulos del Banco Central a otros bancos. En el 
primer caso, la entidad solicitante se compromete a recomprar los títulos 
en un período determinado y, a cambio de recibir los fondos, paga una pri-
ma, que se asemeja a una tasa de interés. Esta operación, denominada pase 
activo, implica un aumento del circulante. En el segundo caso, la venta se 
realiza con el compromiso de recomprar los títulos en un plazo prefijado; 
en esta operación, llamada pase pasivo, es el Banco Central el que paga una 
tasa por la operación, y produce una reducción en la cantidad de dinero que 
circula en la economía. Además de contribuir al aumento o reducción del 
circulante, los pases sirven para que el Banco Central fije una tasa de interés 
de referencia para el resto de los actores de la economía.
• Encajes. Son un instrumento que exige a las entidades financieras inmovi-
lizar en el Banco Central un porcentaje de los depósitos que reciben del pú-
blico. La autoridad monetaria máxima puede regular el nivel de los encajes 
Acerca del Banco Central | �5 
y así incidir en la capacidad de dar crédito que tienen los bancos: si decide 
aumentarlos, entonces las entidades tendrán menos dinero disponible para 
prestar, porque deberán inmovilizar un porcentaje mayor de los depósitos; 
en cambio, si reduce los encajes, los bancos dispondrán de más dinero para 
otorgar créditos. 
Si la política monetaria es capaz de administrar con eficiencia las Reservas 
internacionales y regular el dinero que circula en la economía de acuerdo 
con el nivel de actividad, utilizando los instrumentos disponibles, entonces 
tendrá la posibilidad de mantener la inflación en niveles bajos y contribuir a 
un crecimiento sostenido que mejore el bienestar general de la población.
�6 | Acerca del Banco Central 
Política Cambiaria
El Banco Central de la República Argentina tiene la facultad de comprar y 
vender oro y divisas, operaciones que también sirven para regular la can-
tidad de dinero. Cuando el Banco Central compra divisas, está inyectando 
fondos en el mercado y aumentado el circulante. Cuando vende, lo que hace 
es retirar dinero y disminuir el circulante.
La Carta Orgánica fija, como una de las atribuciones del Banco Central, la 
facultad de concentrar y administrar las Reservas internacionales, que son 
el conjunto de medios de pago externo compuesto por oro, divisas y otros 
instrumentos.
Para una economía en vías de desarrollo, abierta a los flujos comerciales y 
financieros, las Reservas internacionales contribuyen a preservar el valor de 
la moneda y a garantizar el normal funcionamiento de los pagos externos 
del país, asegurando el acceso a liquidez en moneda extranjera.
La política cambiaria, que es fijada por el Congreso y ejecutada por el Ban-
co Central, es actualmente la denominada “cambio flotante”. Es decir, aque-
lla en la que el nivel del tipo de cambio se fija en el mercado según la oferta 
y demanda de dólares. El Banco Central no persigue un objetivo concre-
to para esa variable. Adicionalmente, el Banco Central busca maximizar 
la transparencia del mercado cambiario a través de su reglamentación y 
supervisión.
Acerca del Banco Central | �7 
Política Financiera
Una economía estable y de crecimiento sostenido requiere de un sector 
bancario sólido y confiable, que pueda asignar recursos en una combina-
ción eficiente de riesgo y retorno, y asegure el funcionamiento del sistema 
de pagos. El Banco Central de la República Argentina es el prestamista de 
última instancia de la economía, y por tanto provee liquidez a las institucio-
nes que enfrentan problemas temporales de caja.
El Banco Central también tiene facultades regulatorias tendientes a preser-
var y mantener la estabilidad y solvencia de los bancos comerciales, como 
habilitar la apertura de bancos comerciales, aprobar los planes de recom-
posición patrimonial o adecuación que presenten los respectivos bancos, 
obligar a la publicación de información con la periodicidad y bajo la forma 
que juzgue necesaria, prescribir la exhibición de registros y documentos, es-
tados contables y otras informaciones de las instituciones. Estas últimas ac-
tividades son desarrolladas por la Superintendencia de Entidades Financie-
ras y Cambiarias, que realiza el seguimiento de cada integrante del sistema, 
a efectos de verificar su situación económico-financiera y el cumplimiento 
de las normas vigentes.
El financiamiento de la inversión productiva compatible con el crecimiento 
económico sustentable requiere de una adecuada consideración de los ries-
gos a fin de prevenir potenciales crisis en el futuro. El Banco Central traba-
ja en pos de este objetivo desarrollando adecuados incentivos regulatorios 
tendientes a fortalecer la mejora en la administración de riesgos por parte 
de la banca, la mayor transparencia y resguardo de los derechos de los con-
sumidores de servicios financieros, y el fortalecimiento de la solvencia, en 
un marco de impulso al financiamiento a mediano y largo plazo. Así, cuan-
do alguna entidad del sistema padece una situación de iliquidez, el Banco 
Central provee crédito, otorgándole redescuentos o adelantos, por una cifra 
nunca superior al patrimonio del banco solicitante.
�8 | Acerca del Banco Central 
Tesoro
La Gerencia de Tesoro tiene a su cargo los aspectos vinculados con la emi-
sión monetaria, la custodia y movimiento de los valores en poder de la ins-
titución y el abastecimiento de circulante a todo el país. Atiende la demanda 
de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires y zona de influencia desde la Sede 
Central y la del Interior, a través de su red de agencias, ubicadas en capitales 
de provincias y ciudades importantes.
Para cumplir con la misión asignada, realiza un análisis de la demanda, en 
función de la cual gestiona la adquisición de los insumos para la producción 
de los valores necesarios para abastecerla; desarrolla los diseños de billetes y 
monedas que incluyen las medidas de seguridad para dificultar su falsifica-
ción, y monitorea su producción, la cual generalmente se encomienda a la 
Casa de Moneda. El seguimiento concluye con la recepción de los billetes y 
monedas y su posterior control de calidad por muestreo. De este modo, los 
valores se encuentran disponibles para atender la demanda de los bancos, 
que a su vez deben ocuparse de abastecer a la población.
• Billetes y monedas deteriorados. Los bancos recuperan de la circulación 
los billetes y monedas deteriorados, los canjean al público por ejemplares 
nuevos, y los depositan en el Banco Central. En el caso de los billetes, los 
bancos entregan, para su canje, aquellos que están inutilizados en un 60% 
de su superficie, mínimo porcentaje requerido. El Banco Central los recibe, 
recuenta, verifica y destruye por medios mecánicos tanto en el interior del 
país como en la Ciudad de Buenos Aires.
• Billetes y monedas “buen uso”. Los billetes y monedas que ya han circulado 
y vuelven al Banco Central se clasifican en máquinas especiales, que sepa-
ran y destruyen los que no están en condiciones de seguir circulando. El 
resto vuelve al circuito.
• Billetes y monedas falsos. Los billetes y monedas presuntamente falsos que 
ingresan al Banco Central provenientes de las entidadesfinancieras, son 
analizados y se dictamina su legitimidad o falsedad. Si es legítimo, se hace 
una nota de crédito al Banco que lo presentó y una nota a la persona afec-
tada para que concurra al Banco a retirar el importe del billete retenido. Si 
resultara falso, el Banco Central realiza la denuncia pertinente.
Acerca del Banco Central | �9 
• Medidas de seguridad de los billetes. Todos los billetes poseen: “marca de 
agua” (retrato e iniciales del prócer, que se ven a trasluz en la parte blanca 
del billete); “tinta OVI” (el número situado en el ángulo superior izquierdo 
vira del verde al azul según la inclinación); “complementación frente-dor-
so” (el motivo se complementa cuando se mira a trasluz); “microletra” y 
“elementos de identificación para ciegos”. A partir de $�0, los billetes pre-
sentan “hilo de seguridad”. Los de $�0, $50 y $�00 tienen, además, “imagen 
latente” (inclinando el billete se observa dentro del número, en el ángulo 
inferior derecho, la misma cifra en menor tamaño).
• Fases de la impresión. Se realiza en tres etapas: primero se estampan los 
fondos de seguridad en offset seco, luego se imprimen los motivos princi-
pales en calcografía, y, finalmente, la numeración en tipografía.
• Oro y divisas. Se realiza la custodia de oro y otros valores y el aprovisiona-
miento, guarda y entrega de divisas para el pago de servicios financieros. 
• Monedas conmemorativas. Se llevan a cabo emisiones limitadas, destina-
das a homenajear personalidades o celebrar hechos significativos. Entre 
las principales acuñaciones podemos citar: Convención Nacional Consti-
tuyente de �994, 50 años de la creación de UNICEF, 50 años de la Ley del 
Voto Femenino, �00 años del nacimiento del escritor Jorge Luis Borges y 
�50 años del fallecimiento del Gral. José de San Martín.
�0 | Acerca del Banco Central 
Investigaciones Económicas
El Banco Central de la República Argentina busca promover el desarrollo 
de estudios económicos y actividades académicas que contribuyan al dise-
ño de la política monetaria y financiera.
Al elaborar documentos de investigación empírica y teórica sobre política 
monetaria, sistema bancario, mercado de capitales, economía real y mone-
taria local e internacional, se promueve una interacción fluida y plural con 
la comunidad académica y financiera en particular. De esta manera se dan a 
conocer algunos instrumentos de análisis de que dispone la autoridad mo-
netaria para llevar adelante su misión de preservar el valor de la moneda. 
Otra meta es el desarrollo de modelos que faciliten la interpretación de la 
dinámica económica argentina, la proyección de variables y la estimación 
de impacto de políticas.
Todos estos objetivos se persiguen a fin de comprender de manera cabal la 
economía argentina y actuar en beneficio del país, manteniendo a la autori-
dad monetaria a la vanguardia del conocimiento económico.
Acerca del Banco Central | �� 
Publicaciones
Actualmente, el Banco Central de la República Argentina publica una serie 
de informes donde analiza la evolución de la economía, del sistema finan-
ciero, y las principales acciones realizadas para cumplir con sus principales 
objetivos (como mantener la estabilidad de precios o asegurar el buen fun-
cionamiento del sistema financiero o el sistema de pagos).
El documento más importante para la comunicación de la política moneta-
ria es el Informe de Inflación, una herramienta de análisis que tiene la ma-
yoría de los bancos centrales del mundo. Este documento refleja la visión 
del Banco Central de la República Argentina sobre el rumbo de la economía 
y sus perspectivas de inflación. Se publica trimestralmente y, a través de su 
lectura, se puede comprender el contexto y la información a partir de los 
cuales se toman las decisiones de política monetaria y financiera.
Semestralmente, se difunde el Boletín de Estabilidad Financiera, con un 
análisis exhaustivo del funcionamiento del sistema financiero, las políticas 
instrumentadas y las perspectivas de mediano plazo. 
Una vez al año se publica el Informe al Congreso, con el detalle del pro-
grama monetario, las intervenciones en el mercado cambiario, la política 
de administración de reservas, el funcionamiento del sistema de pagos, las 
reestructuraciones realizadas en el sistema financiero, y el balance general 
de la entidad. 
La publicación de informes en el Banco Central se ha multiplicado en los 
últimos tiempos, ante la necesidad de comunicar y hacer más transparente 
la política monetaria. Con respecto a la información que el Banco Central 
solicita a las entidades financieras, la Superintendencia de Entidades Finan-
cieras y Cambiarias publica una serie de libros y CDs con los que nutre de 
datos al sistema financiero, organismos nacionales e internacionales, cen-
tros de estudios, prensa, economistas, y público en general. En este sentido, 
el referente es la publicación Información de Entidades Financieras, un libro 
de publicación mensual que contiene un resumen normativo con un marco 
de referencia para el período informado y datos de estados contables, es-
tructura, cartera de deudores, indicadores, institucional, etc., de todas las 
entidades del sistema financiero del país.
�� | Acerca del Banco Central 
También se puede encontrar esta misma información agregada para el sis-
tema financiero o por grupos institucionales, y un ránking de entidades 
por depósitos, préstamos, activos o patrimonio. Se elaboran también tres 
CDs de aparición mensual: Información de Entidades Financieras, permite 
consultar, exportar e imprimir toda la información que contiene el libro del 
mismo nombre, estados contables y cuadros trimestrales auditados, sucur-
sales, bases de datos, PDFs, etc.; Central de Deudores del Sistema Financiero, 
posibilita acceder a las bases de datos de deudores y morosos de ex-enti-
dades, además de cuadros de información de deuda por tramos; Base de 
Cheques Rechazados. Contiene la base de datos de cheques rechazados del 
sistema financiero correspondiente a la fecha indicada en el CD.
Mensualmente se difunde una gran cantidad de publicaciones, entre las 
cuales se pueden encontrar: el Boletín Estadístico, que es la compilación 
estadística más completa que se realiza sobre la evolución de las variables 
monetarias; el Informe Monetario Mensual, que describe el comportamien-
to que tuvieron las variables monetarias y aquellas vinculadas al mercado 
de capitales, como medios de pago, circulante en poder del público, présta-
mos, depósitos, tasas de interés, reservas, tipo de cambio, acciones o títulos 
públicos; o el Informe sobre Bancos, con un análisis de la actividad mensual 
del sector bancario, la rentabilidad de las entidades financieras, la calidad 
de su cartera, solvencia, riesgos, y perspectivas de corto y mediano plazo 
del Banco Central.
Por otra parte, se publican los estudios realizados por los investigadores del 
banco en varios formatos, buscando la excelencia académica que caracteri-
zó a la institución desde su origen. Así, los Documentos de Trabajo reflejan 
los trabajos de investigación que se encuentran en curso, en tanto la Serie de 
Estudios procura abordar temas que se encuentran estrechamente relacio-
nados con la implementación de la política monetaria y financiera. Al mis-
mo tiempo, se publica la tradicional revista Ensayos Económicos (relanzada 
en �006), la cual está orientada a la difusión de artículos de carácter teórico, 
empírico y/o de política aplicada en las áreas de macroeconomía en general, 
con énfasis en los aspectos monetarios y financieros, tanto de investigado-
res del banco como de autores externos. Finalmente, se destaca el Libro de 
las Jornadas, en el cual se exponen los trabajos presentados y las exposicio-
nes realizadas por reconocidos economistas locales e internacionales en las 
Jornadas Monetarias y Bancarias que realiza el banco anualmente.
Acerca del Banco Central | �3 
La difusión de estos documentos favorece el intercambio y el debate plural 
con la comunidadacadémica local e internacional. La consulta de cualquie-
ra de estos informes y publicaciones puede realizarse en la Biblioteca “Dr. 
Raúl Prebisch”.
�4 | Acerca del Banco Central 
Servicios a la comunidad
El Banco Central ofrece al público los siguientes servicios: sus bibliotecas, 
su sitio Web, herramientas para consultas sobre el sistema financiero, el 
Portal del cliente bancario y el Régimen de transparencia. 
Bibliotecas “Dr. Raúl Prebisch” y “Tornquist”
El Banco Central de la República Argentina posee dos bibliotecas: la Biblio-
teca “Dr. Raúl Prebisch” y la Biblioteca “Tornquist”. Ambas complementan 
sus colecciones lo que permite obtener información bibliográfica y docu-
mental desde comienzos del siglo XIX hasta nuestros días. Cuentan con 
los siguientes servicios: préstamos interbibliotecarios, consultas en salas de 
lectura, referencias bibliográficas, consultas remotas, búsquedas de infor-
mación, acceso a bases de datos (bibliográficas, estadísticas, legales y de or-
ganismos internacionales), lectoras e impresoras de microfilms, fotocopias, 
impresión de documentos electrónicos y microfilms.
La Biblioteca “Dr. Raúl Prebisch” data de los tiempos de la creación del pro-
pio Banco Central, �935. Su material disponible cubre distintas áreas de la 
economía, en especial temas monetarios y financieros, historia económica, 
estadística, finanzas y derecho bancario, entre otras.
Posee más de 5�.800 títulos entre libros 
y folletos, �.664 títulos de publicaciones 
periódicas nacionales y extranjeras, ade-
más de �66 títulos de microfilms en más 
de �.780 rollos y �44 títulos en 95� CDs.
Atesora un valiosísimo sector de do-
cumentos históricos pertenecientes al 
Crédito Público Nacional y ex-entidades 
bancarias, en virtud de las funciones del Banco Central como ente rector 
del sistema financiero, junto con documentación histórica de interés para 
investigadores y estudiosos.
Acerca del Banco Central | �5 
A partir de marzo de �005 ha sido designada Biblioteca Depositaria del 
Fondo Monetario Internacional.
La Biblioteca “Tornquist” fue fundada en �9�6 por Ernesto Tornquist y Cía., 
tradicional firma argentina de sólido prestigio. Funcionó dentro de dicha 
empresa para consulta de usuarios internos y público en general hasta que 
en �975, ya enriquecida con el aporte de la Colección Estanislao Zeballos, 
fue ofrecida en donación al Banco Central de la República Argentina, que 
la aceptó formalmente el �0 de agosto de ese año.
Desde el inicio, se especializó en 
cuestiones económicas, banca, fi-
nanzas, industria, agricultura, ga-
nadería, petróleo, entre otras. La 
riqueza de sus colecciones referidas 
a la industria azucarera, las finanzas 
nacionales, la agricultura y la coloni-
zación está sin duda vinculada al pa-
pel significativo que tuvo la empresa 
en tales esferas.
Desde su traspaso al Banco Central se siguieron incorporando ejemplares, 
algunos únicos en el país, lo que incrementa su valor. Consta en la actuali-
dad de 35.84� libros y monografías, �.�55 publicaciones periódicas y docu-
mentos manuscritos de personalidades de nuestra historia. 
Las dos bibliotecas atienden al público de lunes a viernes de �0 a �5 hs.
Museo Histórico y Numismático “Dr. José Evaristo Uriburu (h)”
El Museo Histórico y Numismático “Dr. José Evaristo Uriburu (h)”, ubica-
do en San Martín ��6, cumple la función de coleccionar, exhibir y custodiar 
las series de monedas argentinas e hispanoamericanas que circularon en el 
país a partir de mediados del siglo XVI; los billetes nacionales, provinciales 
y particulares; elementos técnicos de fabricación de valores monetarios uti-
lizados en diversas épocas y un archivo de documentos históricos. Las más 
de �5.000 piezas de su acervo son patrimonio de la Nación.
�6 | Acerca del Banco Central 
El Museo cuenta con los siguientes 
servicios: salas de exposiciones, vi-
sitas guiadas, audioguías para ex-
tranjeros, espectáculos de títeres 
para niños de nivel preescolar y una 
biblioteca especializada en historia 
y numismática.
Además se dictan clases sobre la 
historia monetaria argentina para 
los tres niveles de la enseñanza. El horario de atención es de lunes a viernes, 
de �0 a �5 horas.
Web del Banco Central (www.bcra.gov.ar)
La página web del Banco Central (www.bcra.gov.ar) constituye una he-
rramienta fundamental en la tarea de facilitar a la comunidad el acceso 
a información sobre la actividad institucional y de los distintos sectores 
económicos. En ella es sencillo obtener información básica sobre el Banco 
Central, particularmente la vinculada a sus funciones de ente rector de la 
política monetaria y cambiaria, y de regulador y supervisor del sistema 
financiero. 
Este portal se actualiza constantemente, y en él se pueden realizar consul-
tas (tanto en español como en inglés) para obtener información sobre las 
siguientes áreas:
• El Banco Central como institución (historia, organización, estructura, or-
ganigrama, recursos humanos, balances, bibliotecas, museos, patrimonio, 
emisiones numismáticas, etc.).
• Información económico-financiera (informes, boletines y publicaciones 
tales como política monetaria, indicadores económicos, subasta de Letras y 
Relevamiento de Expectativas de Mercado-REM).
• Estadísticas (principales variables monetarias, financieras y cambiarias, 
Boletín Estadístico, etc.).
• Documentos de investigación. 
• Comunicaciones y normas emitidas por el Banco Central (marco norma-
Acerca del Banco Central | �7 
tivo y legal, textos ordenados) así como un rápido sistema de búsqueda de 
comunicaciones y comunicados.
• Información de las entidades financieras (estados contables, estructura, 
indicadores de desempeño y eficiencia, ranking de entidades, sucursales, 
cajeros, domicilios y teléfonos, etc.) ya sea en forma individual o agregada 
para el sistema financiero.
• Información de las entidades no financieras (datos de casas y agencias de 
cambio, fideicomisos financieros, representantes de entidades del exterior, 
entidades liquidadas, etc.) 
• Central de información crediticia (deudores, morosos, cheques rechaza-
dos, etc.).
• Transparencia de entidades financieras (consulta, comparación, descarga e 
impresión de precios y características sobre distintos productos financieros).
En la página también se puede acceder a links de otros sitios, consultar 
futuros eventos a realizarse en el Banco Central, procesos licitatorios, hora-
rios de atención al público, preguntas frecuentes, búsqueda rápida de datos, 
cotizaciones históricas actualizadas de monedas, etc.
Régimen de Transparencia
El Régimen de Transparencia, disponible en www.bcra.gov.ar, brinda la po-
sibilidad de consultar los principales productos financieros ofrecidos por las 
diversas entidades financieras. De esta forma, se pueden conocer los precios 
de los distintos conceptos vinculados a los diferentes productos y servicios, 
las características de su oferta, como así también los requisitos básicos que 
cada entidad establece para su adquisición o prestación. Los datos que se pu-
blican son los vigentes al último día del mes anterior al de la consulta.
La búsqueda puede efectuarse por producto, abarcando todos, uno o algu-
nos de los conceptos, a todas, una o varias de las entidades que presentan 
información sobre cada operatoria, según las diferentes opciones que for-
mule el consultante de la base de datos. El resultado de la búsqueda tiene la 
forma de una tabla, en la que las filas representan los datos seleccionados 
y las columnas, las entidades elegidas por el interesado, de forma tal que 
éste podrá realizar el análisis comparativo de los mismos conceptos para las 
diferentes entidades incluidas.
�8 | Acerca del Banco Central 
Portal del Cliente Bancario (www.portaldelclientebancario.bcra.gov.ar)
Es un sitio web creado por el Banco Central de la República Argentina para 
facilitar la comprensión de los distintos aspectos que forman parte del siste-
ma financiero argentino. Constituye una herramienta destinada afortalecer 
la relación de los ciudadanos con los bancos y las entidades financieras. 
Tiene por objeto brindar ayuda a todas aquellas personas que utilizan algún 
tipo de servicio bancario o financiero, estimular la bancarización del públi-
co, explicar los temas bancarios en un lenguaje simple y claro, y promover 
la transparencia y la credibilidad del sistema financiero en general.
El Portal del Cliente Bancario cuenta con recursos didácticos tales como un 
diccionario de términos financieros, explicaciones en línea y una serie de 
gráficos interactivos que muestran al usuario de servicios bancarios cómo 
manejarse con distintas operaciones y productos. Además, incluye algunos 
consejos para lograr la mayor utilidad de los servicios prestados por los 
bancos y tomar las decisiones más convenientes. 
Por último, el usuario puede despejar inquietudes que no encuentra en los 
textos ofrecidos a través de un servicio de consultas por correo electrónico.
Acerca del Banco Central | �9 
El Banco Central y su aporte a la educación 
En materia educativa, el Banco Central, a través de su Programa de Alfabe-
tización Económica y Financiera (PAEF), ha llegado en �008 a 330 escuelas 
en el ámbito de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, Gran Buenos Aires 
y otros puntos del Interior del país. En esta acción denominada “El Banco 
Central va a la escuela” han participado durante el año lectivo �008 más de 
�6.000 alumnos.
El PAEF -declarado de interés educativo por el Ministerio de Educación de 
la Nación mediante Res. 3�0/07-, está basado en los principios de gratuidad, 
universalidad e inclusión social, razón por la cual ha llegado a centros ur-
banos y barrios de menores recursos, a escuelas con distintas modalidades, 
públicas, privadas, religiosas, laicas y a establecimientos para niños sordos y 
con capacidades especiales. 
El PAEF busca contribuir a la formación económica de niños y jóvenes de 
manera complementaria con la formación que reciben en la escuela, a fin de 
brindarles las herramientas necesarias para acceder a una mayor y mejor in-
formación en el futuro, que les permita tomar adecuadamente sus decisiones 
de consumo, crédito, ahorro e inversión. De esta manera, se busca promover 
en los alumnos un conocimiento económico y financiero relacionado con 
sus vidas y sus decisiones más cotidianas.
La metodología utilizada por el PAEF se basa en la concepción pedagógica del 
aprendizaje activo y significativo con miras a generar un cambio en las estruc-
turas cognitivas del alumno. Sus contenidos se encuentran vinculados con áreas 
como la Formación Ética y Ciudadana, las Ciencias Sociales, las Matemáticas 
e incluso Lengua. El desafío del PAEF, a mediano y largo plazo, es ser incorpo-
rado a los contenidos del currículum escolar y brindar, al mismo tiempo, una 
formación transversal en conceptos tales como la responsabilidad, el respeto y 
la solidaridad, que subyacen a las decisiones económicas de los ciudadanos. 
Los contenidos desarrollados en talleres, juegos interactivos, manuales y li-
bros de cuentos tratan, entre otros, sobre la misión y funciones del Banco 
Central, el funcionamiento de los bancos comerciales, la importancia del 
ahorro, la conveniente utilización de los medios de pago, el proceso de emi-
sión, distribución y destrucción del dinero y otros conceptos económicos y 
30 | Acerca del Banco Central 
financieros como la oferta y la demanda, el costo de oportunidad, el crédito, 
la inversión, la producción y las finanzas personales. 
Todos estos contenidos estarán disponibles en el portal educativo del Ban-
co Central “Banco Central Educa”, al que podrán acceder en forma libre y 
gratuita todas las escuelas, docentes y particulares interesados en la temá-
tica. Con todos los establecimientos participantes de la actividad “El Banco 
Central va a la escuela” se ha conformando la Red de docentes y escuelas del 
PAEF, a la cual podrán incorporarse todos los interesados en ser miembros 
activos de la Red y en acceder a sus beneficios. 
En cuanto a los materiales didácticos elaborados hasta el momento pueden 
citarse el manual docente Descifrando la Economía, con su respectiva Guía 
Práctica para Docentes, los libros de cuentos para niños y jóvenes, los jue-
gos interactivos, los videos educativos para niños oyentes y sordos y otros 
talleres y propuestas lúdicas, que son el resultado del trabajo de un equipo 
interdisciplinario de más de �0 profesionales compuesto por economistas, 
comunicadores, pedagogos, diseñadores gráficos y publicistas. 
Además, con el objetivo de estimular la investigación en temas monetarios, 
macroeconómicos, financieros y bancarios, en estudiantes universitarios y 
jóvenes profesionales, el Banco Central ha lanzado el Premio Anual de In-
vestigación Económica “Dr. Raúl Prebisch”, que se realiza desde el �007 para 
promover la investigación en estos tópicos en todo el país. 
En igual sentido, se ha desarrollado el Programa de Estudios en Economía 
Monetaria y Financiera, especialmente dirigido a graduados en Ciencias 
Económicas y carreras afines y a profesionales dedicados al análisis de la ac-
tividad económica y bancaria, tanto en el sector privado como en el ámbito 
de los organismos del sector público. 
Para el �009, el formato elegido para este Programa será el de cursos que los 
alumnos podrán tomar en forma conjunta o independiente. Cada uno de 
ellos abordará temáticas de relevancia tanto en términos académicos como 
para el diseño de políticas públicas. Estos cursos serán dictados por destaca-
dos profesores invitados e investigadores, docentes, analistas y funcionarios 
de la institución que cuentan con una sólida formación académica y una 
amplia experiencia en el diseño de políticas.
Acerca del Banco Central | 3� 
Presencia en ámbitos culturales y promoción de las artes
En lo que concierne a la participación de la institución en ámbitos culturales, 
cabe destacar la presencia del Banco Central en la Feria Internacional del Li-
bro de Buenos Aires desde el año �006, en la que fue premiada por tres años 
consecutivos por el diseño y los contenidos desarrollados. En �009, también 
estará presente con un stand de �40 mts� y sus contenidos educativos, cultu-
rales e institucionales.
El objetivo de dicha presencia es promover el conocimiento del Banco Cen-
tral como institución pública, difundir los servicios que brinda a la comuni-
dad y dar a conocer los canales de comunicación e información destinados 
al público en general, como el Portal del Cliente Bancario y el Régimen de 
Transparencia, entre otros.
Además, se presenta el acervo de sus dos bibliotecas –Prebisch y Tornquist– 
y del Museo Histórico y Numismático “Dr. José Evaristo Uriburu (h). Del 
mismo modo, se busca transmitir las acciones de carácter institucional reali-
zadas y las propuestas lúdicas y pedagógicas del Programa de Alfabetización 
Económica y Financiera (PAEF) para estimular la educación en contenidos 
económicos y financieros mediante talleres, juegos y obras de teatro.
Por otra parte, se destaca la incursión del Banco Central en el campo de las 
artes visuales, con el objetivo de preservar y fomentar la pintura nacional. 
Con este propósito, el Banco Central institucionalizó el Premio Nacional de 
Pintura Banco Central, cuyas dos primeras ediciones, �007 y �008, convoca-
ron a ��80 artistas de todo el país, quienes presentaron más de 3800 obras. 
En la edición �007, las obras finalistas fueron exhibidas en el Centro Cul-
tural Borges de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires para luego recorrer, 
en una muestra itinerante, distintos puntos del Interior del país como Villa 
Victoria (Mar del Plata), Neuquén, Ushuaia, Mendoza y Salta. Durante el 
�009, las obras pertenecientes a la segunda edición del Premio realizarán un 
recorrido por otros museos y centros culturales del país.
Las obras ganadoras de este premio, de carácter adquisición, han sido incor-
poradas, de este modo, al patrimonio cultural permanente del Banco Cen-
tral. Entre ellas, obrasde autores consagrados como Clorindo Testa, Jacques 
3� | Acerca del Banco Central 
Bedel y Luis Tomasello y también de jóvenes artistas como Diego Perrotta, 
Verónica Di Toro y Florencia Levy, entre otros. 
Glosario de términos económicos
Bancos comerciales | Los bancos comerciales son instituciones financieras 
autorizadas para aceptar depósitos y otorgar préstamos. En cualquier eco-
nomía, los bancos cumplen un rol fundamental al actuar como intermedia-
rios entre aquellas personas y empresas que tienen ahorros disponibles y 
aquellas que pretenden realizar una actividad productiva o adquirir bienes, 
y no poseen los fondos necesarios para llevarla a cabo. 
 Por un lado, los bancos les cobran un interés por el servicio prestado a las 
empresas y familias a las cuales se les ha otorgado un crédito. Por el otro, los 
bancos pagan un interés a aquellas personas o empresas que realizan un de-
pósito bancario. Los préstamos que otorgan los bancos comerciales suelen 
ser créditos para la producción, en el caso de las empresas, y créditos para 
el consumo, en el caso de las familias. De esta forma, el sistema financiero 
cumple un rol decisivo en el proceso de asignación del ahorro al financia-
miento de la economía.
Bancos centrales | Los bancos centrales se encargan de proveer los billetes y 
monedas que circulan en la economía, regulan y controlan la actividad de los 
bancos comerciales, y difieren de éstos porque no dan préstamos ni poseen 
depósitos del público en general, aunque sí otorgan préstamos a los bancos 
comerciales y reciben depósitos de ellos. Es decir, el Banco Central es el “Ban-
co de los bancos”.
 Los bancos centrales son los responsables de la conducción de la política 
monetaria y la supervisión del funcionamiento armonioso del sistema fi-
nanciero.
 Uno de sus principales objetivos es preservar el valor de la moneda y para 
ello utilizan diversos instrumentos que les permiten regular adecuadamente 
los créditos y la cantidad de circulante. Además de administrar las Reservas, 
diariamente se encargan de realizar las operaciones de cambio de divisas, 
promover el buen funcionamiento de los sistemas de pago y supervisar el 
comportamiento del sistema financiero.
Acerca del Banco Central | 33 
El dinero | El dinero es el conjunto de activos que utilizan los individuos 
para comprar bienes y servicios. En una economía como la actual, todas las 
transacciones utilizan como medio de pago el dinero.
 Para medir la cantidad de dinero -oferta monetaria-, de una economía, 
se utilizan distintos parámetros. En un sentido estricto, la oferta monetaria 
comprende todos los billetes y monedas emitidos por el Banco Central que 
se encuentran en manos de los particulares en un momento dado. En un 
sentido más amplio, se incluyen los depósitos bancarios que se pueden uti-
lizar como medios de pago a través de cheques o tarjetas de débito.
 El dinero cumple cuatro funciones principales:
• Es un medio de cambio generalmente aceptado por la sociedad para la 
realización de transacciones y la cancelación de deudas.
• Permite prescindir del trueque directo ya que elimina la necesidad de una 
doble coincidencia de deseos para cada transacción.
• Es una unidad de cuenta, ya que a través de él se fijan los precios y se 
llevan las cuentas. Se utiliza como unidad porque sirve de medida de valor: 
expresa cuánto valen los diferentes bienes y servicios.
• Es un activo financiero que sirve de depósito de valor y, como tal, una 
manera de mantener riqueza.
• Es un patrón de pago diferido porque los pagos que han de efectuarse en 
el futuro generalmente se especifican en dinero.
Ahorro e inversión | El ahorro personal por lo general se define como la 
diferencia entre el ingreso personal disponible y el gasto en consumo. Más 
estrictamente, es el ingreso personal disponible menos los gastos de con-
sumo y los pagos de intereses sobre las deudas del consumidor. El ahorro 
interno se puede distinguir entre el ahorro de las familias, que equivale al 
ingreso de las mismas menos su consumo en bienes y servicios, y el ahorro 
de las empresas, que es igual a los beneficios no distribuidos.
 El ahorro puede expresarse en términos brutos o netos, según se incluya 
o no la cantidad que las empresas destinan a la reposición del capital de-
preciado, es decir, la inversión en reposición. El ahorro neto es idéntico al 
ahorro interno más beneficios no distribuidos por las empresas.
 La inversión es el gasto en bienes que, al aumentar el stock de capital físi-
co incrementa la capacidad de producción de una economía. La inversión 
comprende el gasto en maquinaria y equipo, la construcción de fábricas y 
oficinas, pero también la construcción de viviendas y los incrementos en 
las existencias de bienes de las firmas. La inversión en capital fijo se define 
34 | Acerca del Banco Central 
como los medios de producción cuya vida útil se mantiene a lo largo de 
varios periodos, tales como la maquinaria y los edificios.
 La inversión puede ser bruta o neta. La inversión bruta es igual a la inver-
sión neta (la cantidad gastada en aumentar el stock de capital de la econo-
mía en el período) más la inversión en reposición o depreciación, es decir, 
la cantidad gastada en el reemplazo del capital fijo desgastado en el período, 
ya sea por el uso o por la obsolescencia. La inversión bruta es idéntica a la 
inversión neta más la depreciación.
 La inversión es de vital importancia para el crecimiento económico, por-
que permite aumentar la producción y tener más bienes y servicios dispo-
nibles y de mayor calidad para el consumo de toda la población. A su vez, el 
ahorro es de vital importancia para la existencia de la inversión pues es una 
de las fuentes de financiamiento.
El circuito económico | En la sociedad existe, a partir de las relaciones de 
intercambio establecidas entre todos los agentes económicos (las familias, 
las empresas y el Estado), un circuito económico en el que cada participante 
cubre sus gastos o usa sus ingresos.
 Los ingresos que tiene cada agente económico le permiten financiar sus 
gastos. Las empresas utilizan para la producción el trabajo proporcionado 
por las familias y por ello les pagan un sueldo. En algunos casos, las empre-
sas redistribuyen ganancias a las familias que son propietarias de las mis-
mas. A su vez, las personas compran bienes y servicios a las empresas con 
los sueldos obtenidos por su trabajo.
 El Estado paga salarios a las familias y provee bienes y servicios, además 
compra bienes y servicios a las empresas. Los gastos del Estado se llevan a 
cabo por medio de los impuestos que se obtienen de las familias y las em-
presas.
 A partir de esta descripción se observa que cada actor de la economía 
tiene sus ingresos y sus gastos. Podemos definir como ingreso lo que cada 
agente recibe de los otros agentes, por ejemplo, los sueldos de los indivi-
duos, o los beneficios de las empresas. A su vez, los gastos son lo que cada 
agente paga a otro por la adquisición de un bien o servicio. Lo que es un 
gasto para un agente, es un ingreso para otro (por ejemplo, los sueldos son 
un ingreso para los empleados, y un gasto para sus empleadores). Supo-
niendo que cada agente sólo tuviera sus ingresos para financiar sus gastos, 
entonces los gastos de cada agente tendrían que ser iguales a sus ingresos. 
Por lo tanto, la suma de los ingresos de los trabajadores, más los de las em-
Acerca del Banco Central | 35 
presas, más los del gobierno, deberá ser igual a la suma de los gastos de los 
agentes económicos.
 Si uno quiere conocer el tamaño del circuito económico, obtendrá los 
mismos resultados si mira el lado de los ingresos o el de los gastos. Se deno-
mina producto a la suma de los gastos de los agentes en un período deter-
minado, e ingreso del país a la suma de los ingresos de los agentes, sin tener 
en cuenta el comercio con otros países.
 Además del financiamiento de los gastos a través de los ingresos percibi-
dos en el período actual, los agentes pueden utilizarlos ahorros propios de 
períodos anteriores o recurrir al financiamiento de los bancos comerciales. 
Por ejemplo, si una familia desea consumir por encima de lo que sus ingresos 
y ahorros se lo permiten, puede solicitar un crédito en un banco comercial. 
Al mismo tiempo, si una empresa quiere invertir y aumentar su capacidad 
productiva y no ha obtenido los ingresos suficientes, también podrá recurrir 
al crédito bancario. Por otra parte, el origen de los fondos prestados proviene 
de los ahorros de cualquiera de los agentes de la economía en cuestión.
Reconquista 266
(C1003ABF) Buenos Aires
República Argentina
www.bcra.gov.ar