UNIDAD 5 - PARTE 2 MERCADO DE DIVISAS

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Banco de apuntes Conciencia universitaria 2022 – aporte MAY GUTIERREZ 
 
 
MERCADO DE DIVISAS 
El mercado de divisas se da porque existen monedas que son aceptadas en el comercio internacional 
para las operaciones básicas de exportacion e importacion y también para generar capital 
● Patrón Oro: no siempre en unidad de moneda, de manera tal que si el comercio internacional 
pagando por esos bienes y servicios en oro. Esto acarreaba muchos problemas de seguridad 
porque cuando los barcos llevan los oros de un puerto a otro, podían tener ciertas inseguridades. 
● Patrón Dólar: surgió cuando terminó la segunda guerra mundial 
● Patron Euro-Dolar 
● Patrón Múltiple: incorpora múltiples monedas de grandes países que comercian 
internacionalmente. 
 
TIPOS DE CAMBIO 
La medición del valor de divisas se va a llamar TIPO DE CAMBIO. 
Los tipo de cambio son: 
● Directo (u$s/s): es la cantidad de dólares que se necesita para un peso. Se denomina asi 
porque la mayor parte de la dinastía Macroeconómica es de origen anglosajona 
● Indirecto (cotización) $/u$s: es cuántos pesos necesitamos para comprar un dólar 
● Efectivos: de acuerdo a quien sea que requiere o necesitas divisas o dólares. 
 
● Exportador: cuando venden los bienes que producen el resto del mundo, deben pagar por ello 
un impuesto llamado RETENCIÓN. Para saber el valor final que va a recibir por los dólares, el 
exportador va a tener que restar ese impuesto, entonces el Dólar Exportador se va a calcular: 
 
 
Ej: 
Supongamos que se exportan U$S 100.000 
Retención 10% 
Tipo de cambio: $70 x Dólar 
 
 
 
 
 
● Importador: es quien compra los bienes que se producen externamente, los trae al país y tiene 
que pagar un impuesto llamado Aranceles, es decir que va a necesitar, además de los dólares 
requeridos para importar ese bien al precio que se lo vendan en el exterior, un poco mas de 
dinero para pagar ese impuesto. Entonces el dolar importador se obtiene: 
 
Ej: 
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Se importan U$S 100.000 
Tipo de cambio: $70 x dolar 
Alicuota o Arancel: 10% 
 
 
 
Otras maneras de medir el tipo de cambio 
● Nominal: es la cantidad de pesos que se necesita por dólares, se sabe cuanto es la 
cotización pero no para cuanto va alcanzar 
● Real: este tipo se divide por el nivel general de precios, de esta manera sabemos cuanto 
afecta la inflación a este concepto y para que cantidad de bienes nos alcanza esta 
medida 
 
Sistemas de Tipo de Cambio 
● Fijo: la autoridad monetaria determina el valor de la divisa, de acuerdo a un cálculo que 
se hace entre las reservas nacionales y la base monetaria. 
● Libre o Flotación Plena: es cuando la oferta y la demanda de divisas actúan libremente 
en el mercado, es decir es libre o flexible 
● Administrado: la autoridad cambiaria establece una banda de flotación de tipo de 
cambio, es decir establece un valor máximo y un valor mínimo. 
Mientras las fuerzas del mercado (demanda y oferta) determine que el valor de la divisa 
está dentro de los valores que se producen, la autoridad no interviene 
En caso de que el tipo de cambio exceda el valor máximo o esté por debajo del mínimo, 
va a intervenir el Banco Central como si fuese un agente de la economía 
En el mercado de divisas se va a tener: 
● Oferta de Divisas: se da cuando 
➔ Exportadores venden sus bienes y además, cuando más venden, dará la entrada al país 
de CAPITALES FINANCIEROS. 
➔ Ingresos de Capital: o rentas de factores argentinos que trabajan en el exterior, por 
créditos que nos otorga el resto del mundo. 
 
● Demanda de Divisas: los que demandan son: I 
➔ Importadores: que deben pagar los bienes que compran al resto del mundo en esa 
moneda. 
➔ Egresos de Capital: además requieren divisas las personas que quieren llevar esos 
capitales al resto del mundo, por mejores condiciones de interés o porque o porque 
remiten las resoluciones por haber trabajado en este país. 
 
GRÁFICAMENTE 
Eje de Abscisas: cantidad de dólares 
Eje de Ordenadas: tipo de cambio 
 
Pendiente de la Demanda: negativa 
Pendiente de la Oferta: positiva 
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De esta relación, por las fuerzas del mercado se definen el EQUILIBRIO, que va a determinar la 
cantidad y el precio de las divisas 
 
 
¿CUANDO VA A VARIAR EL EQUILIBRIO? 
Cuando se modifique algunas de estas funciones 
Si suponemos: 
 
● Aumentan las Exportaciones o aumentan las Entradas de Capital 
Esto va a provocar que la oferta de divisas AUMENTE. 
En consecuencia, el tipo de cambio va a DISMINUIR. Esto quiere decir que va a ver más 
dólares y cuando un bien se hace más abundante, su precio en el tipo de cambio o 
cotización, va a disminuir. 
● Disminuye las Exportaciones o Disminuye las Entradas de Capital 
Esto va a provocar que la oferta de divisas o dólares DISMINUYA. 
En consecuencia, al ser más escaso ese bien, su precio va AUMENTAR 
● Aumentan las Importaciones o aumentan las Salidas de Capitales 
Esto va a provocar que la demanda de divisas AUMENTE. 
En consecuencia, su precio o el tipo de cambio AUMENTA 
● Disminuye las Importaciones o las Salidas de Capital 
Esto va a provocar que la demanda de divisas DISMINUYA 
En consecuencia, su precio o el tipo de cambio DISMINUYE 
 
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Cuando hablamos del tipo de cambio Administrado, la autoridad monetaria establece un tipo de cambio 
MÁXIMO y un tipo de cambio MÍNIMO. 
Mientras cambien la oferta o demanda de divisas, pero esa cotización esté dentro de los límites 
máximos y mínimos, no ocasionarán ningún problema. 
 
 
Si se supone que se resuelve a importar muchos bienes de lo que se estaba haciendo, de manera tal 
que la demanda crezca tanto que corte la oferta por arriba de la línea del tipo de cambio máximo. 
En ese caso, el nuevo tipo de cambio va a superar el límite que la autoridad cambiaria establece. 
Esto hará que el Banco Central intervenga, como un agente más, vendiendo dólares que tienen las 
reservas internacionales, es decir va aumentar la oferta y se retornara a esa banda en la que puede 
explotar el tipo de cambio. 
De la misma manera si el tipo de cambio se ubicará por debajo del límite mínimo.