S10 s20 Warrant y Letras de Cambio

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Warrant
Letras de Cambio
Aplicación de Instrumentos 
Financieros
Mg. Sharon Liendo Terán
La competencia que
el estudiante debe
lograr al final de la
sesión es:
”Conocer en que consiste 
un instrumento 
financiero Warrant”
“Conocer como se utilizan 
y en que consisten las 
Letras de Cambio”
TEMA: Warrant
Semana 10.s 20
Que es un warrant
Contrato o instrumento financiero derivado que otorga al
comprador el derecho, pero no la obligación, a adquirir en
una fecha y a un precio determinados una o varias acciones
de la sociedad emisora de la obligación.
Los warrants suponen un incremento de la rentabilidad de
las obligaciones a las que acompañan, lo que facilita su
colocación en el mercado.
Que es un warrant
En el ámbito mercantil, es un resguardo emitido por los
almacenes generales de depósito, cuando se deposita en
ellos un conjunto de mercancías propiedad de un deudor.
Este documento es entregado al acreedor e implica la
pignoración de las mercancías anteriores, de forma que si
en la fecha de vencimiento del crédito el deudor no paga,
el acreedor podrá exigir la venta de las mercancías
necesarias para saldar su deuda, en subasta pública y con
la intervención de un corredor de comercio o notario.
Que es un warrant
Como instrumento financiero
Los warrants, son un derivado financiero que otorga a su
comprador el derecho a comprar un determinado activo
financiero al emisor del warrant, en un plazo previsto (fecha
de vencimiento) y a un precio previamente estipulado (precio
de ejercicio o strike).
Como los warrants son emitidos por un emisor, solo tenemos
dos opciones de inversión, comprar calls o comprar puts.
Que es un warrant
Como instrumento financiero
Es importante recalcar que se trata de un derecho y no de una
obligación que el inversor adquiere y puede ejercer durante un
periodo de tiempo a un precio convenido de antemano.
Para establecer una simple comparación podríamos decir
que equivale a la fianza que dejamos en una tienda para
reservar un artículo a un precio ya convenido.
La fianza como el warrant nos permite ver la evolución de los
mercados para durante un tiempo decidir si se adquiere el
artículo o no al precio ya fijado.
Que es un warrant
Como instrumento financiero
Los warrants sin embargo pueden ser derechos de compra
(warrants call) o de venta (warrants put) y harán referencia a
un activo o subyacente (una acción, un índice, una divisa…).
Al adquirir los warrants un inversor paga una prima no
reembolsable a cambio de ese derecho.
El derecho se mantendrá vivo o ejercitable durante un periodo
de tiempo hasta que expire en la fecha de vencimiento.
Que es un warrant
Como instrumento financiero
El comportamiento de la inversión en warrants es distinto al
de la inversión directa en el subyacente y como ya hemos
comentado permite obtener rendimientos en función de la
evolución de dicho subyacente, sin tener que operar
directamente sobre éste.
Al ser una inversión que no requiere de grandes importes, se
puede optimizar la diversificación de la cartera tan necesaria a
la hora de planificar las inversiones.
Que es un warrant
Como instrumento financiero
El warrant es una opción titulizada, es decir, una opción sobre
un activo bajo la forma de un valor negociable que tiene una
cotización oficial y que se negocia en un mercado organizado.
La determinación de su precio es por tanto transparente.
Las características de los warrants las define el emisor (strike,
vencimiento, tipo, subyacente) siendo el inversor el que elige
aquel que se ajusta más a su perfil en función de las
expectativas del mercado.
http://economipedia.com/definiciones/precio-de-ejercicio-strike.html
Que nos ofrece un warrant
como instrumento financiero
La operativa de inversión en warrants es sencilla y se
diferencia poco del procedimiento la de compra-venta de
acciones.
El propietario de un warrant puede comprar y vender el
mismo warrant cuantas veces desee; no es necesario
mantener el warrant en cartera hasta su vencimiento
para rentabilizar su inversión dado que existe un mercado
que garantiza la liquidez del mismo.
https://www.bbva.com/es/inversion-en-commodites-plata-para-todos/
Que nos ofrece un warrant
como instrumento financiero
A diferencia de lo que ocurre con las acciones, los warrants
ofrecen la posibilidad de invertir en mercados alcistas o
bajistas, de forma que la toma de posiciones pueda producir
beneficios tanto si el mercado sube como si baja.
Que nos ofrece un warrant
como instrumento financiero
Los warrants permiten además invertir pequeñas
cantidades de dinero, ya que debido al efecto de
apalancamiento los beneficios se multiplican, en caso de
que el mercado cumpla nuestras expectativas.
Tipos de warrant
Warrant call
Otorga el derecho a su poseedor el derecho teórico, NO la
obligación a comprar un determinado activo a un precio
establecido (strike) en una fecha concreta fijada con
anterioridad.
Tipos de warrant
Warrant call – Ejemplo:
Warrant call de Telefónica (MC:TEF) strike 14€ vencimiento 
en 3 meses con prima 0.37€
https://es.investing.com/equities/telefonica
Tipos de warrant
Warrant call – Ejemplo:
Eso quiere decir que como poseedores del warrant call
tendremos la opción de ejecutarlo antes de su vencimiento
(3 meses) si la cotización ha subido por encima de 14 más
la prima.
Si lo dejamos llegar a vencimiento el warrant no valdrá
nada. Los warrants no se pueden llevar vencimiento porque
pierden todo su valor.
Tipos de warrant
Warrant Put
Otorga el derecho a su poseedor, el derecho teórico,
NO la obligación a vender un determinado activo a un
precio establecido (strike) en una fecha concreta fijada
con anterioridad.
Tipos de warrant
Warrant Put - Ejemplo
Warrant put de Ibex 35 strike 10.500 vencimiento en 3 
meses con prima 1.2€
https://es.investing.com/indices/spain-35
Tipos de warrant
Warrant Put - Ejemplo
Ésto quiere decir que como poseedores del warrant
call tendremos la opción de ejecutarlo antes de su
vencimiento (3 meses) si la cotización ha bajado por
debajo de 10.500 más la prima.
Si lo dejamos llegar a vencimiento, el warrant no valdrá
nada. Los warrants no se pueden llevar vencimiento
porque pierden todo su valor.
Caracteristicas de los warrant
➢ Permiten operar con operaciones tanto alcistas como bajistas.
➢ Conocemos en el momento uno nuestra pérdida máxima.
➢ Son productos con una extrema liquidez (si el proveedor es 
bueno).
➢ Requieren conocimientos financieros elevados, no son para 
novatos.
Términos utilizados en los warrant
Activo subyacente: Activo sobre el que se emite el warrant. Los 
warrants pueden ser de la mayoría de productos cotizados.
Apalancamiento: Número de warrants que podemos comprar o 
vender.
Call: Warrant que otorga el derecho a comprar.
Delta: Coeficiente que mide la variación del precio en función al 
movimiento del activo subyacente.
Fecha de vencimiento: Último día de vida del warrant.
Prima: Precio o cotización del warrant.
Put: Warrant que otorga el derecho a vender.
Strike: Precio de ejercicio.
En Resumen:
https://www.youtube.com/watch?v=v0gRpTxIgDA
Warrant en el aspecto mercantil
El warrant es un título valor a la orden que representa el
derecho de garantía prendaria sobre mercaderías depositadas
en un almacén general de depósito para garantizar un crédito
a favor del tenedor legítimo, a quien el depositante le
transfiera el título por endoso, constituyéndose así en
acreedor prendario de dicha mercadería.
Warrant en el aspecto mercantil
Hablar del certificado de depósito y del warrant nos lleva, sin
duda, a analizar previamente los almacenes generales de
depósito, en razón de que estos son los únicos que emiten
dichos títulos valores, actualmente regulados en la Ley
27287, Ley de Títulos Valores.
Warrant en el aspecto mercantil
En el Perú, los almacenes generales de depósito se regulan
específicamente en el Reglamento de los Almacenes
Generales de Depósito, aprobado por la Resolución SBS 040-
2002 y normas complementarias.
Sin embargo,sus antecedentes normativos se encuentran en
nuestro cuasi derogado Código de Comercio de 1902
(artículos del 197 al 202) y en la Ley 2763, “Ley de
almacenes generales destinados al depósito y conservación
de mercaderías y productos nacionales e importados”
Warrant en el aspecto mercantil
Al respecto, el Código de Comercio de 1902 indica que
corresponden a los almacenes generales de depósito las
siguientes operaciones:
(a) el depósito, conservación y custodia de los frutos y
mercaderías que se les encomienden.
(a) la emisión de sus resguardos nominativos o al portador.
Warrant en el aspecto mercantil
Los almacenes generales de depósito se constituyen como sociedades
anónimas y su objeto principal es el desarrollo de la actividad de
almacenamiento de bienes, estando autorizados a realizar las operaciones y
servicios señalados en el artículo 8 de dicho Reglamento.
Entre estos servicios, la citada norma señala los siguientes:
(a) recibir bienes en almacenamiento;
(b) emitir certificados de depósito y warrants;
(c) establecerse y operar como almacén aduanero;
(d) inspección de prendas agrícolas o industriales;
(e) inventario de bienes;
(f) servicio de pesaje;
(g) transporte o distribución de bienes por cuenta de clientes;
(h) manipuleo de carga; e
(i) otros servicios vinculados a la actividad de almacenamiento.
Warrant en el aspecto mercantil
La razón por la que la Superintendencia de Banca y Seguros
controla y supervisa a los almacenes generales de depósito
es precisamente porque esta misma entidad es la que
autoriza su constitución y funcionamiento, ya que, para su
existencia, es necesario un capital social mínimo sujeto a
reajuste trimestral.
Warrant en el aspecto mercantil
Con respecto a la mercadería, e los certificados de depósito
y warrants solo se emitirán cuando el valor de las
mercaderías a depositar no sea inferior a cinco unidades
impositivas tributarias (UIT al 2022 S/ 4,600), de omitirse
este requisito, el título (certificado de depósito o warrant)
no surtirá efectos cambiarios .
Warrant en el aspecto mercantil
Responsabilidad del almacén:
Los almacenes generales de depósito deben adoptar las medidas
pertinentes para la adecuada prestación de sus servicios y para
asumir la responsabilidad por la conservación de los bienes recibidos
en almacenamiento.
Tienen que implementar, además, medidas de seguridad,
señalización, adecuada ubicación y separación física, registro y
control de movimiento de bienes, identificación de los bienes
respaldados por los certificados de depósito y warrants emitidos, y
demás medidas compatibles con sus responsabilidades,
considerando los plazos máximos de depósito1
Warrant en el aspecto mercantil
Responsabilidad del almacén:
Los almacenes generales de depósito no pueden trasladar los bienes
depositados a otro almacén sin el consentimiento previo y expreso
del depositante, y de corresponder, del tenedor del warrant;
tampoco pueden hacerlo sin la contratación del seguro que cubra los
riesgos derivados del transporte, pues es responsabilidad del
almacén general de depósito la conservación de los bienes
depositados
Warrant en el aspecto mercantil
Endoso de Warrant:
Siendo el warrant un título valor a la orden, su endoso confiere al
endosatario el derecho de prenda por el valor total de las
mercaderías depositadas en garantía del crédito directo o indirecto
que se señala en el mismo título
Warrant en el aspecto mercantil
Derechos que representa el warrant y su ejecución:
Hemos indicado que con el endoso del warrant se constituye primera
garantía mobiliaria o prenda a favor de su endosatario, tenedor del
mismo, sobre la mercadería o bienes objeto del depósito, y al mismo
tiempo podrá representar el crédito garantizado con dicho endoso
del warrant.
También puede endosarse el warrant en garantía de créditos futuros
o sujetos a condición o que consten en documento distinto a él, lo
cual deberá señalarse en el contenido literal del título,
Warrant en el aspecto mercantil
Derechos que representa el warrant y su ejecución:
En caso de incumplimiento en el pago del crédito garantizado por el
warrant, el tenedor legítimo del título deberá protestarlo u obtener la
formalidad sustitutoria, como es la constancia de no pagado por
falta de fondos, cuando sea pagadero con cargo a una cuenta
bancaria
Warrant en el aspecto mercantil
CONCLUSIONES
Los almacenes generales de depósito son empresas
supervisadas por la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP,
constituidas bajo la modalidad de sociedades anónimas y cuyo
giro de negocio es almacenar, custodiar y conservar las
mercaderías o bienes depositados en ellas.
A su vez, son las únicas y exclusivas empresas autorizadas a
emitir certificados de depósito y warrants
Warrant en el aspecto mercantil
CONCLUSIONES
La importancia del almacén general de depósito radica en que sin la 
existencia de este no es posible la emisión de certificados de depósito ni 
warrants
El certificado de depósito y el warrant, como títulos valores legalmente 
reconocidos por la Ley de Títulos Valores vigente, son instrumentos 
esenciales y dinámicos que permiten obtener financiamiento de terceros, 
con el respaldo de las mercaderías o productos depositados en un 
almacén general de depósito, para las empresas depositantes.
Warrant en el aspecto mercantil
CONCLUSIONES
El endoso del warrant constituye primera garantía mobiliaria o prenda a
favor de su endosatario, tenedor del mismo, sobre la mercadería o
bienes objeto del depósito, y al mismo tiempo podrá representar el
crédito garantizado con dicho endoso del warrant
Warrant en el aspecto mercantil
CONCLUSIONES
Si el tenedor del warrant fuera una empresa del sistema financiero
nacional y el propietario o depositante de la mercadería cayera en una
situación de insolvencia, quedará excluido del proceso concursal a que
pudiera haber lugar, pudiendo incluso continuar, de ser el caso, con la
ejecución del warrant ante el incumplimiento del crédito garantizado,
¿Como es un almacén de warrants?
https://www.facebook.com/ransa.comercialsa/videos/video-
corporativo-2021/801314877128943/
https://www.youtube.com/watch?v=s9J27LG7r0s
TEMA: Letras en Descuento
Semana 10.s 20
Que es una Letra de Cambio
Documento mercantil mediante el cual un acreedor
extiende una orden de pago a su deudor, quien debe
hacerla efectiva en una fecha y en un lugar determinados.
La letra de cambio es un documento mercantil que implica
una obligación: la realización de una transacción comercial.
Es decir, implica la obligación de pago en una fecha
determinada.
A través de dicho documento, el beneficiario requiere al
deudor pagar la cantidad de dinero determinada
previamente.
Que es una Letra de Cambio
¿Quiénes intervienen en una letra de cambio?
El librador o girador o beneficiario: persona que emite la
letra, puede ser una persona física o jurídica. Acredita la
deuda y establece la obligatoriedad de pago al deudor
(aceptante)
El librado o aceptante: es el deudor, la persona que tiene
la obligación de pagar la deuda, previa a la fecha de
vencimiento. También puede ser física o jurídica, persona a
la cual se le ordena el pago de la letra y a su vez aceptado
dicha letra.
Que es una Letra de Cambio
¿Quiénes intervienen en una letra de cambio?
Endosante: Es la persona que tiene la letra en su poder pero
por necesidades de liquidez decide transmitirla a un tercero
incluyendo en este traspaso todos sus derechos y
obligaciones
Endosatario: Es aquel que recibe la letra. Sería el nuevo
tomador o beneficiario de la misma. Puede ser una persona
física o jurídica (es común que sea una entidad financiera).
Que requisitos debe tener una Letra de 
Cambio
•La denominación de letra de cambio.
•La indicación del lugar y fecha de giro.
•La orden incondicional de pagar una cantidad determinada de dinero o 
una cantidad determinable de este, conforme a los sistemas de 
actualización o reajuste de capital legalmente admitidos.
•El nombre y el número del documento oficialde identidad de la persona a 
cuyo cargo se gira.
•El nombre de la persona a quien (o a la orden de quien) debe hacerse el 
pago.
•El nombre, el número del documento oficial de identidad y la firma de la 
persona que gira la letra de cambio.
•La indicación del vencimiento.
•La indicación del lugar de pago
Que requisitos debe tener una Letra de 
Cambio
Para que sirve una Letra de Cambio
Una letra de cambio sirve para asegurar el pago de
una deuda, ya que, al ser un título de valor, tiene
carácter ejecutivo, por lo que puede ser cobrado
mediante un proceso judicial, que tiene como principal
característica la celeridad. Además también sirve
como medio de pago.
Cuando se utiliza una Letra de Cambio
La letra de cambio se utiliza para los siguientes fines:
•Garantía de pago de los créditos otorgados: Puede ser
utilizada para otorgar financiación con garantía. Si no se cumples
con el pago, el girador puede protestar el documento ante la
justicia.
•Medio de pago: Puede ser utilizada como medio de pago para
facilitar las transacciones de compraventa.
En que consiste el endoso de una Letra 
de Cambio
Una de las características más importantes de las letras de
cambio es que pueden ser endosados a una tercera
persona.
Eso significa que el girador de la letra puede transferir su
derecho de cobro por endoso a un tercero, normalmente a un
banco o entidad financiera, y de esta forma obtener liquidez
inmediata, surgiendo de ahí el proceso de Descuento de
Letras.
Letras en Descuento
La finalidad del endoso es conseguir el dinero antes de su
vencimiento a cambio de un pequeño coste.
El nuevo acreedor de la deuda (endosatario) podrá a su vez
volver a endosar el derecho de cobro a otra persona, y así
sucesivamente, es decir, la letra de cambio permite los endosos
de forma indefinida, excepto cuando en documento se establece
la cláusula no endosable.
Letras en Descuento
Crédito directo para el financiamiento de tus ventas de corto
plazo mediante el adelanto de los fondos de las letras calificadas
y descontadas a la tasa de interés pactada.
Letras en Descuento
Beneficio para el Girador de las letras:
•Ahorro: tasas de interés y comisiones muy competitivas para el 
descuento de tus letras, además envío de avisos de vencimiento, 
cobranza de documentos y protesto notarial.
•Liquidez y Eficiencia: rápido desembolso en tu cuenta corriente.
•Seguridad: El Banco se encarga de la cobranza reduciendo el 
riesgo de manejo y traslado de efectivo.
•Flexibilidad: El Banco otorga hasta 5 días antes de la fecha de 
vencimiento para ingresar las letras en descuento. 
El Banco efectuará la devolución de las letras canceladas a los 
Aceptantes o a la empresa cuando no se realice el pago.
Letras en Descuento
Beneficios para el Girador de las letras:
•Información: detallada y en tiempo real disponible en los 
sistemas de Banca Electrónica de los Banco, con información de 
las letras y/o facturas ingresadas, pagadas, renovadas y 
devueltas. Histórico de planillas enviadas, Dietarios y Estados de 
movimiento.
•Cobertura: dependiendo del Banco, se tiene disponibilidad a 
nivel nacional para el envío de las planillas de letras y/o facturas.
Letras en Descuento
Beneficios para el Aceptante de las letras:
•Renovaciones: Puedes solicitar hasta 5 renovaciones de tus letras.
•Notificación de pago: Envío diario de avisos de vencimiento con 
información detallada de los documentos Aceptados a cancelar.
•Información en línea: Consulta y pre-liquidación de documentos en 
la Web de cada banco.
•Paga desde otros bancos tus letras y facturas: En el aviso de 
vencimiento encontraras el código CCI para cada documento 
aceptado en el banco, para que a través de una simple transferencia 
interbancaria canceles tus documentos hasta la fecha de 
vencimiento.
Bajo la misma modalidad: 
Descuento de Facturas
El descuento de facturas o anticipo de facturas es una fórmula
de financiación a corto plazo para las empresas.
Su función es anticipar el dinero que debe un cliente y que
está acreditado en la factura correspondiente.
El cliente no se ve afectado y pagará en la fecha establecida. Lo
que hace el empresario es ceder a una compañía financiera
el derecho de cobro representado en la factura a cambio del
anticipo de su importe.
En resumen: Letras en Descuento
https://www.youtube.com/watch?v=QBWpoOw_xF8
Taller Grupal
Bajo los conocimientos conversados en clase, se deriva el
Concepto de Factoring, por lo cual en grupo, con ayuda de
internet, buscaremos y expondremos todo lo concerniente a dicho
producto: que es, en que consiste, tipos de factoring, ventajas,
desventajas, etc.
Gracias!!!