Tema 4 - Clase 4

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Tema 4: Elección Inter temporal de consumo y mercado de crédito 
 
CLASE 4 
 
La demanda del consumidor representativo de la economía 
El análisis anterior muestra que el efecto final de un aumento en la tasa de interés r1 sobre la 
canasta de consumo depende de si el consumidor es acreedor o deudor. Sin embargo, si estamos 
considerando una economía cerrada (que no comercia con el resto del mundo) y nos interesa el 
comportamiento agregado de la economía , entonces podemos ser más espećıficos. En el agregado 
tiene que ser cierto que si alguien debe 100 pesos hay otra persona que es acreedora de esos 100 
pesos. Por lo tanto, el consumidor “promedio” de la economía no es ni deudor ni acreedor. Esto 
implica que para el consumidor promedio no existe el efecto riqueza ante cambios en la tasa de 
interés y podemos enfocarnos únicamente en el efecto sustitución. En este caso podemos dibujar una 
curva de demanda de consumo corriente como función de la tasa de interés como las que aparecen 
en la Figura 9. Aumentos temporarios y permanentes del ingreso desplazan la curva de demanda 
de bienes hacia la derecha. La diferencia entre los dos casos está en el tamaño del desplazamiento. 
Si el aumento del ingreso es temporario, la curva de demanda se desplaza en una cantidad menor 
al aumento del ingreso, ∆c1(r) < ∆y1, mientras que si el cambio del ingreso es permanente, la 
curva de demanda se desplaza en aproximadamente la misma cantidad que el aumento del ingreso, 
∆c1(r) ≈ ∆y1. 
Finalmente, es importante notar que el consumidor promedio no es deudor ni acreedor solo en 
el caso de una economía cerrada. Cuando analicemos el caso de una economía abierta a los flujos 
de bienes y de capital, el consumidor promedio podrá endeudarse o prestar al resto del mundo. En 
este caso, el efecto riqueza ante cambios en la tasa de interés puede ser importante. 
 
Comparación con la teoŕıa keynesiana tradicional del consumo 
La diferencia en la respuesta del consumo ante cambios transitorios versus permanentes del ingreso 
es un componente fundamental de nuestra teor´ıa del consumo. Una manera de medir el cambio del 
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Figura 9: Demanda de consumo: consumidor representativo 
 
consumo corriente cuando sube el ingreso corriente es la llamada propensión marginal al consumo 
que, en términos matemáticos, es la derivada del consumo con respecto al ingreso del mismo peŕıodo, 
PMC = 
dct . 
dyt 
 
A diferencia de la teoŕıa de consumo que analizamos arriba, Keynes argumentó que el consumo 
satisface los siguientes patrones de comportamiento: 
1. el consumo depende principalmente del ingreso corriente, 
 
2. cuando el ingreso aumenta en $1, el consumo aumenta en menos de $1, y 
 
3. cuando aumenta su ingreso, el consumidor ahorra una proporción mayor del mismo. 
Una función de consumo usual que satisface los tres requisitos anteriores es la siguiente: 
ct = A + Byt (22) 
 
donde A > 0 es el componente autónomo del consumo y 0 < B < 1 es la propensión marginal 
al consumo. Es evidente que los supuestos anteriores sobre A y B implican que la función (22) 
satisface las primeras dos condiciones que postuló Keynes. Para comprobar que la tercera condición 
también se cumple, computemos la tasa de ahorro cuando la función de consumo es (22), 
st 
= 
yt − ct 
= 
yt − A − Byt 
= 1 − A − 
B
.
 
yt yt yt yt 
 
Claramente esta expresión es creciente en el ingreso del consumidor, probando aśı que el tercer 
requisito también se cumple. 
Usualmente se estima que la PMC de la función de consumo keynesiana, B, es alrededor de 0.8. 
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Esto es, por cada peso que sube el ingreso corriente, el consumidor asigna alrededor de 80 centavos 
al consumo, independientemente de si el aumento del ingreso es temporario o permanente. Nuestra 
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teor´ıa del consumo nos dice que la PMC ante un cambio permanente del ingreso es cercana a 1, 
mientras que la PMC ante un cambio temporario del ingreso es mucho menor. Esta diferencia es 
particularmente importante en modelos con más de dos peŕıodoss, donde un aumento temporario 
del ingreso corriente se distribuye en el consumo de muchos peŕıodos.