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Motivaciones
Existe un sinfín de relaciones económicas en las cuales el papel de
la información es determinante.
• Transacciones (Akerlof, 1970).
• Contratos (Principal - Agent problem).
• ... y muchas otras (½Nosotros!).
En estas clases, vamos a centrarnos en una rama de la
Microeconomía tremendamente poderosa teóricamente (y muy
divertida e interesante): Teoría de Contratos.
Economía de la Información I. Introducción 2 / 13
Contratos
¾Qué es un contrato?
"El diccionario lo de�ne como un acuerdo legal que no se puede romper. Que no se puede romper." L.
Hutz.
Economía de la Información I. Introducción 3 / 13
Contratos
Vamos a profundizar un poco más en nuestra de�nición...
Un contrato establece una relación económica con�able entre, por
lo menos, dos partes. En lo que sigue, asumiremos que
efectivamente son dos.
El principal es la parte contratante.
El agente es la parte eventualmente contratada.
Economía de la Información I. Introducción 4 / 13
Principal-Agent Problem
Los modelos que estudiaremos son diversas variantes del
"Principal-Agent Problem" (Ross, 1973).
Principal y agente pueden ser cualquier individuo, institución,
organización. Veamos algunos ejemplos...
• Accionistas de una �rma - CEO.
• Dueño de un local de ropa - empleados.
• Compañía de seguros - conductores de automóviles
Incluso, dos entes diferentes pueden, en una situación, ser uno el
principal y otro el agente; y, en otra situación, revertir los roles...
Economía de la Información I. Introducción 5 / 13
Principal-Agent Problem
El objetivo de un contrato es que el agente realice una acción o
tome alguna decisión en lugar del principal.
Todo contrato debe especi�car puntualmente dos cosas: lo que
debe hacer el agente, y el pago que va a recibir por ello (veremos
más adelante de qué dependen estas cosas).
Vamos a asumir que siempre es el principal quien diseña y ofrece el
contrato al agente, quien debe decidir si lo acepta o no. No
permitiremos contraofertas (bargaining). Es una propuesta del tipo
"take it or leave it".
Economía de la Información I. Introducción 6 / 13
Principal-Agent Problem
Como siempre, suponemos racionalidad: el agente sólo aceptará el
contrato ofrecido si la utilidad de hacerlo es mayor a la utilidad de
no hacerlo.
Llamaremos a la utilidad de no aceptar el contrato, utilidad de
reserva. Puede representar, por ejemplo:
• Ocio.
• Otro empleo.
• Educación.
• Cualquier otra oportunidad alternativa de acción.
Si el agente no acepta el contrato, la relación entre las partes y, en
consecuencia, el problema, terminan.
Economía de la Información I. Introducción 7 / 13
Principal-Agent Problem
Si el agente acepta el contrato, debe realizar lo especi�cado en el
mismo en relación con lo acordado. Entonces, la secuencia del
Principal-Agent Problem es:
(I) El principal diseña el contrato, o conjunto de contratos, que
ofrecerá al agente.
(II) El agente acepta el contrato si le brinda más utilidad que la
que tendría por no hacerlo.
(III) El agente realiza una acción o toma una decisión en lugar del
principal.
Economía de la Información I. Introducción 8 / 13
Principal-Agent Problem
Dada dicha secuencia, es inmediato el hecho de que los objetivos
ambas partes están en con�icto:
Lo que el agente cobra por aceptar el contrato y realizar lo pedido
representa un costo para el principal...
Lo que el principal exige en el contrato puede ser costoso para el
agente...
Economía de la Información I. Introducción 9 / 13
Especi�caciones de los contratos
Como establecimos antes, en el contrato tienen que estar
especi�cadas dos cosas: lo que el principal exige al agente que
realice, y el mecanismo de pagos por los cuales el segundo será
compensado por el primero.
Una de las cosas que asumimos (asumimos esto siempre, y rara vez
se menciona) es el cumplimiento de "full enforceability". Es decir,
los contratos son plenamente ejecutables.
Para garantizar esto, es fundamental que las especi�caciones del
contrato se hagan en términos de variables veri�cables (podemos
suponer, por algún tercero que actúa como juez).
Economía de la Información I. Introducción 10 / 13
Información asimétrica
Todavía no mencionamos el papel de la información en todo este
contexto. La información se relaciona con el conjunto de variables
veri�cables de una relación contractual.
Cuando una de las partes tiene información sobre una variable (no
veri�cable, por supuesto) que la otra parte no posee, estamos en un
contexto de información asimétrica. Si la variable en cuestión es
relevante, la información asimétrica puede traer problemas.
Economía de la Información I. Introducción 11 / 13
Información asimétrica
Vamos a pensar en contratos sobre situaciones en donde el agente
tiene información sobre determinadas variables que el principal no
tiene.
Si, como suponemos, se trata de variables relevantes, el principal va
a querer conocer esa información, y en este sentido, el agente va a
tener una ventaja.
Estudiar esta problemática es relevante en presencia del con�icto de
intereses que mencionamos antes: si los intereses de ambas partes
están alineados, no hay incentivos a ocultar la información, y no
sería tan divertido...
Economía de la Información I. Introducción 12 / 13
Información asimétrica
Pero si existe con�icto de intereses, el agente sí tiene incentivos a
ocultar la información, lo cual torna las cosas muchísimo más
interesantes...
Para tener una referencia sobre la cual establecer comparaciones,
estudiaremos en primer lugar el modelo con información simétrica.
Luego, pasaremos a diferentes contextos donde existe asimetría de
información, y analizaremos cómo di�eren los resultados con
respecto al primer caso.
Economía de la Información I. Introducción 13 / 13