Finanzas Corporativas Ejercicios

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Materia 
ULEAM 
FINANZAS CORPORATIVAS 
Caroline Chum Burgos 
DEPRECIACIÓN FINANCIERA 
Concepto: 
La depreciación financiera se basa en las normas contables de una corporación, la cual 
debería continuar, con el fin de amortizar un activo fijo durante su historia eficaz. El lapso 
"eficaz", en jerga contable, ya que sugiere el lapso de tiempo en que la gerencia espera 
que el activo sea servible. Los principios contables principalmente aceptados y los 
estándares mundiales de reportes financieros necesitan que una organización amortice un 
activo según un procedimiento de línea recta (en el que el gasto de amortización es el 
mismo cada año), o según un procedimiento acelerado (el gasto cambia de manera anual). 
La depreciación debe analizarse desde dos puntos de vista: 
1. No reduce la posición de efectivo de una empresa, tal y como lo haría la compra 
de materia prima, de materiales directos y otros rubros que sí afectan la liquidez 
de la compañía. 
2. Sí afecta las utilidades operacionales del ejercicio y por lo tanto, a las utilidades 
antes de impuestos. 
Ejercicio: 
Se tiene una máquina evaluada en $15.000.000 la cual puede producir 60.000 
unidades dentro de su tiempo de vida util. 
Entonces, 15.000.000/60.000 = 250. Es decir que a cada unidad producida se le carga 
un costo por depreciación de $250 
Si en el primer periodo, las unidades producidas por la maquina fue de 2.000 unidades, 
tenemos que la depreciación por el primer periodo es de: 2.000 * 250 = 500.000, y así 
cada periodo. 
APALANCAMIENTO FINANCIERO 
Concepto: 
El apalancamiento financiero se basa en usar cualquier mecanismo (como deuda) para 
poder incrementar la proporción de dinero y así obtener la posibilidad de designar a 
una inversión. En otras palabras es, la interacción entre capital propio y el realmente 
usado en una operación financiera; por lo tanto, el apalancamiento financiero no es 
más que un indicador del grado de adeudo de la compañía, indicador que nos muestra 
qué tanto se endeudó la organización con en relación a su capital o activos. 
Ejercicio: 
Supongamos que usted compra una casa en $400.000.00 y paga de contado 
$100.000.00 y el resto con una hipoteca de $300.000.00. 
Para poder calcular este apalancamineto financiero, se utiliza la formula: 
Apalancamiento Financiero = Inversión / Capital Propio. 
Dándo como resultado= 400.000.00 / 100.000.00 = 4….. 1:4 
Hay que hacer hincapié que la teoría, indica que mientras más alto sea el nivel de 
relación, más alta es la deuda. 
COSTO PROMEDIO PONDERADO DE CAPITAL (WACC) 
Concepto: 
Weighted Average Cost of Capital como sus siglas en ingles (WAAC), también 
conocido en español como el “Costo promedio ponderado del capital” (CPPC), es la 
tasa de descuento que se usa para descontar los flujos de caja futuros al momento de 
apreciar un plan de inversión. El cálculo de esta tasa es interesante valorarlo o podría 
ser eficaz teniendo presente 3 enfoques diversos: como activo de la compañía: es la 
tasa que se debería utilizar para descontar el flujo de caja deseado; a partir del pasivo: 
los gastos económico para la compañía de atraer capital al sector; y como inversores: 
el retorno que dichos esperan, al invertir en deuda o patrimonio neto de la compañía. 
Ejercicio: 
La empresa XYZ, tiene a la fecha pasivos por $50 millones y patrimonio por $30 
millones. La tasa de rentabilidad mínima exigida por los inversionistas es del 15 % y 
la tasa de interés bancario es del 10 %. Si la tasa de impuesto a la renta es del 30 % 
¿cuál es el costo de capital promedio ponderado? 
EMPRESA XYZ 
Fuentes Monto Participación Costo Financiero Impuestos 
Pasivos $70.000.000 70% 10% 30% 
Patrimonio $30.000.000 30% 15% 
 $100.000.000 100% 
 
Wd = $70 millones/ $100 millones 
Wd= 70% 
Wd = $30 millones / $100 millones 
Wd = 40% 
WACC= 70%*10%*(1-30%)+30%*15% 
WACC= 9.4% 
En conclusión la empresa XYZ debe exigir una rentabilidad del 9.4% como mínimo 
sobre todas sus inversiones. 
COSTO DE PRODUCCIÓN 
Concepto: 
Los costos de producción (también denominados precios de operación) son netamente 
necesarios para conservar un plan, línea de procesamiento. Es decir que trabajan con 
cuya intensidad fluctúa en razón directa o casi de manera directa proporcional a los 
cambios registrados en los volúmenes de producción o comercialización. 
Ejemplo: 
La materia prima directa, la mano de obra directa cuando se paga destajo, impuestos 
sobre ingresos, comisiones sobre ventas. 
FLUJO DE FONDO 
Concepto: 
El flujo de fondo es la proporción de dinero, en efectivo y en crédito, fluyendo dentro 
y fuera de un comercio. Un flujo de fondos positivo es más dinero entrando que 
saliendo y un flujo negativo es menos entrando que el primordial para cubrir los costos 
del comercio. 
 
Ejercicio: 
 
 
 
 
 
 
 
VALOR ACTUAL NETO 
Concepto: 
El valor actual neto (VAN) es un criterio de inversión que se apoya en actualizar los 
cobros y pagos de un plan o inversión para conocer cuánto se va a triunfar o perder con 
dicha inversión. Además, se sabe cómo costo neto de hoy (VNA), costo actualizado neto 
o costo presente neto (VPN). 
 Para eso trae todos los flujos de caja al instante presente descontándolos a un tipo de 
interés definido. El VAN va a manifestar una medida de productividad del plan en 
términos absolutos netos, o sea, en nº de unidades monetarias (euros, dólares, pesos, etc) 
Ejercicio: 
Supongamos que a la empresa le ofrecen un proyecto de inversión en el que tenemos que 
invertir 5.000 euros y nos prometen que tras esa inversión recibiremos 1.000 euros el 
primer año, 2.000 euros el segundo año, 1.500 euros el tercer año y 3.000 euros el cuarto 
año. 
Por lo que los flujos de caja serían -5000/1000/2000/1500/3000 
Suponiendo que la tasa de descuento del dinero es un 3% al año, ¿cuál será el VAN de la 
inversión? 
Para ello utilizamos la fórmula del VAN: 
 
 
El valor actual neto de la inversión en este momento es 1894,24 euros. Como es positiva, 
conviene que realicemos la inversión. 
 
 
 
TASA INTERNA DE RETORNO 
Concepto: 
La tasa interna de retorno (TIR) es la tasa de interés o productividad que da una inversión. 
O sea, es el porcentaje de beneficio o pérdida que va a tener una inversión para las 
porciones que no se han retirado del plan. 
 Es una medida usada en la evaluación de proyectos de inversión que está bastante 
relacionada con el costo actualizado neto (VAN). Además se define como el costo de la 
tasa de descuento que provoca que el VAN sea igual a cero, para un plan de inversión 
dado. 
Ejercicio: 
Supongamos un proyecto de inversión genera los siguientes flujos: 
I₀ = – 6.000 (inversión inicial). 
F₁ = 3.000. 
F₂ = 6.000. 
VAN = – 6.000 + 3.000 /(1,0)¹ + 6.000 / (1,0)² = + $3.000. 
El valor actual neto es positivo; por lo tanto la TIR debe ser positiva. A continuación 
aplicamos una nueva tasa de descuento del 50%. Recordemos que estamos buscando la 
TIR que hace el VAN = 0. Así: 
VAN = – 6.000 + 3.000 /(1,50)¹ + 6.000 / (1,50)² = – $1.334. 
El resultado es negativo, entonces la TIR debe ser menor a 50%. 
PUNTO DE EQUILIBRIO 
Concepto: 
El punto de equilibrio, punto muerto o umbral de productividad, es ese grado de ventas 
mínimo que iguala los costes totales a las ganancias totales. 
 Por consiguiente, el punto muerto no es más que aquel mínimo primordial para no tener 
pérdidas y donde el beneficio es cero. Desde él, la compañía comenzará a obtener 
ganancias. Este criterio es importante para saber cuál es el mínimo fundamental para 
lograr sobrevivir en el mercado. Empero, además, tiene una forma de cálculo fácil como 
observaremos posteriormente. 
Ejercicio: 
Una empresa vende cierto producto en $50, con un costo variable por unidad de $35. El 
costo fijo es de $7,500. El cálculo del punto de equilibrio sería: $7,500 / ($50 – $35) = 
500. 
 
En este ejemplo, la empresa necesitaría vender 500 unidades desu producto a $50 para 
alcanzar el punto de equilibrio.