INSTRUMENTOS FINANCIEROS

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República Bolivariana De Venezuela
 Universidad Bicentenaria de Aragua
Facultad de Ciencias Administrativas y Sociales
Escuela de Contaduría Pública
 San Joaquín- Túrmero
INSTRUMENTOS FINANCIEROS
Profesor: Estudiante:
Carlos Eduardo Rojas Arenas Dayana Lozano Carolina Pernia
Instituciones Financieras Escuela de contaduría pública
C.I: V- 30.045.760
Sección: 1
Estados financieros
 Katia Silvia Nuñez (2009) explica como: ¨los instrumentos financieros son un aspecto muy amplio que cuenta con variedad de componentes que son necesarios identificar de manera adecuada¨. Dentro de esta norma igualmente  se destaca como tema principal con mayor impacto dentro de la implementación de las normas internacionales la definición del momento en el cual un instrumento cumple con la definición de pasivo financiero y cuando la de patrimonio, caso particular de algunas entidades financieras como Cooperativas, o en algunos instrumentos financieros que tienen ciertas condiciones especiales como es el caso de las acciones preferentes y las Boceas Medición de instrumentos financieros: relativo al reconocimiento y medición de los instrumentos financieros, No obstante el IASB realizó algunas modificaciones, dentro de estas normas evidenciadas, en la NIIF 9. Actualmente de esta norma se encuentra vigente temas relacionados con el deterioro de activos financieros y la metodología de costo amortizado. Hace referencia a la clasificación de los instrumentos financieros y de acuerdo a esto establece sus mecanismos de medición. Se hace especial énfasis en la clasificación de los activos financieros y especialmente dentro de estos las inversiones. Relativo a las revelaciones pertinentes respecto al tema de los instrumentos financieros.
 Un instrumento financiero es un contrato que se da simultáneamente lugar a un activo financiero por un lado y a un pasivo financiero por el otro.
Ejemplos de instrumentos financieros:
· Efectivo
· Cartera
· Inversiones de títulos participativos (Inversiones en acciones)
· Inversiones de título de deuda (Inversiones en CDT, bonos o un TES)
· Derivados financieros
· Inversiones en asociadas en donde se tiene influencia significativa o control)
· Inversiones en negocios conjuntos
 En los activos financieros existen únicamente dos maneras de llevar a cabo la medición de un activo financiero, así lo explica Ibarra Kong (2009) donde cita: ¨que ya sea que el valor razonable (es el valor por el cual yo puedo intercambiar ese activo en el mercado entre partes informadas) o al  costo amortizado (establecer el costo inicial del activo menos los costos de transacción, los costos de capital y si tiene perdidas por deterioro, adicional a esto se hace la valoración con el método de tasa de interés)¨.
 La medición inicial de los instrumentos financieros será a valor razonable restándole los costos de transacción sólo si la medición posterior se llevará a costo amortizado.
Según la NIIF 9 existen tres clasificaciones de activos financieros que son:
· Activos financieros medidos posteriormente bajo costo amortizado.
· Activos financieros medidos a valor razonable con cambios en el estado de resultado, los cuales son instrumentos financieros que son de capital o participativos, es decir las acciones además que se encuentren mantenidas para negociar.
· Activos financieros medidos a valor razonable con cambios en el patrimonio. Hace referencia a aquellas inversiones en títulos participativos con las cuales no se tiene ninguna intención de negociarla, así que los cambios que se generen en esta no serán reconocidos dentro del estado de resultados sino en el patrimonio.
En cuanto a las inversiones a título de deuda se establece que su medición se realizará a valor razonable o a costo amortizado dependiendo de una condición establecida dentro de la NIIF 9 que es:
· Para que título de deuda sea medido al costo amortizado se deben cumplir dos condiciones particulares:
1. El modelo de negocio con ese instrumento financiero sea recibir los flujos de caja contractuales. 
2. 2. Los flujos de caja de esa inversión de título de deuda estén conformados por capital e intereses
· Para que un instrumento financiero a título de deuda sea medido al valor razonable será necesario tener en cuenta el modelo de negocio el cual dependerá de la organización y el reporte de la persona clave de la administración.
 En este punto es clave resaltar que el modelo de negocio es establecido por el personal clave de la administración pues es un aspecto fundamental al momento de elaborar las políticas contables de la organización.
 Las compañías tanto del sector financiero como del sector real pueden tener varios modelos de negocio para sus portafolios, pero en este caso nos encontramos enfocados principalmente en las inversiones relativas al sector financiero, en donde los títulos de deuda como lo son los bonos, CDTs, las titularizaciones entre otros dependiendo del modelo de negocio que se maneje dentro de las empresas se valoraran ya sea a precio o si no existe este a costo amortizado, en donde se debe tener en cuenta todos beneficios que se van a recibir que son amortizaciones o intereses y además el respaldo inicial de los costos de transacción.
 En cuanto a los títulos de participación particularmente cundo cotizan en bolsa es fácil determinar el precio (Valor razonable) pues esta información puede ser obtenida con la valoración diaria obtenida en la Bolsa de Valores. Sin embargo, en el caso de contar con una participación en otra compañía que no cotiza en bolsa la compañía deberá entonces valorar dichos activos por medio de un experto, cuando sea impracticable determinar el valor razonable, la norma prevé que si esto ocurre puedan ser valoradas a costo, menos deterioro.
 Lozano Cáceres (2009) aporta el siguiente texto: ¨Es muy importante tener en cuanta especialmente en la creación de la política contable relativa a este tema en particular cada cuanto van a ser realizadas las valoraciones, lo dependerá entre otras cosas, de aspectos con los flujos de efectivo de la inversión¨. En el sector financiero hablan de pérdidas esperadas cuando se sabe que la compañía o el mismo sector en donde se mueve esta tienen un problema que puedan generar en el futuro pérdidas o resultados poco favorables. Por otro lado se tiene las pérdidas no esperadas identificadas particularmente como el riesgo es decir la probabilidad que tiene la compañía de pérdidas.
Otros elementos importantes relativos a la norma son los derivados, los cuales se definen como un instrumento financiero que depende de un subyacente entendiendo por este último como una variable del mercado ya sea un precio, una tasa de cambio, una tasa de interés entre otros. En la norma por ejemplo nos mencionan 3 características principales para definir un derivado:
· Varia en relación con el activo subyacente.
· En general no hay pagos al inicio del contrato, excepto en algunos una prima, como el caso de las opciones.
· La liquidación se llevará a cabo en una fecha futura.
 La norma requiere el reconocimiento de los derivados. Productos de la valoración para el reconocimiento, si se está generando un beneficio económico se reconocerá en el activo, en caso de que no y lo que se esté generando es pérdida se reconocerá en el pasivo. De igual forma este tipo de elemento también tendrá que ser valorado bajo las políticas de la empresa mediante el concepto de valor razonable.
 Dentro de los derivados también se encuentra una clasificación como lo son los Derivados Implícitos  los cuales se generan normalmente en contratos en el momento en que el pago varía con respecto al comportamiento de otra variable como lo puede ser el precio del petróleo por ejemplo. En términosgenerales los derivados tienen dos funciones principales
· Coberturas
· Especulación.
Para el caso de las coberturas, la norma trae el concepto de contabilidad de coberturas, la cual se puede dar de tres tipos:
· Valor razonable
· Flujo de efectivo
· Inversión neta en el extranjero
 El valor del instrumento financiero derivado se determina en función de las fluctuaciones del activo subyacente al contrato; es decir, si el contrato establece una compra-venta de maíz, el valor del contrato dependerá del valor del maíz al final del mismo. Los activos más utilizados globalmente en los contratos derivados incluyen acciones, bonos, commodities, tales como: maíz, sorgo, algodón, oro, entre otros, además de monedas, tasas de interés e indicadores del mercado. Sin embargo, los derivados de tasa y moneda representan más de 70% de los instrumentos financieros derivados que se comercializan en estos momentos.
 Los instrumentos financieros derivados más conocidos en los mercados financieros son los contratos futuros, forwards, las opciones y los swaps. Generalmente han sido utilizados para cobertura de riesgos asociados a un negocio, pero también son empleados por razones especulativas del activo subyacente, lo cual ha hecho crecer al mercado de los derivados. Por ejemplo, suponga por un momento que una empresa, la cual genera sus flujos de efectivo en pesos, emite una deuda en dólares con la finalidad de aprovechar una tasa de interés más baja; en este caso la empresa estaría expuesta el riesgo de tipo de cambio por aumentos en el mismo. Para hacer la cobertura, la entidad económica podría comprar los dólares a un precio específico con fecha de entrega al vencimiento de la deuda.
 Mientras que la comercialización de derivados ha crecido enormemente en estos años, existe evidencia de que estos instrumentos han sido utilizados desde la antigua Grecia. Ἀριστοτέλης (776 a.C.) Aristóteles señala en su memoria cómo un filósofo griego llamado ¨Thalus realizó ganancias atractivas por un acuerdo de opciones alrededor del siglo VI a.C.¨ De acuerdo con la historia, Thalus pronosticó que la cosecha de aceitunas sería muy fructífera para el siguiente año. Debido a que nadie se atrevió a hacer un pronóstico del tiempo, Thalus fijó las aceitunas a un precio muy bajo haciendo un depósito pequeño en relación con el tamaño de la posible cosecha, de tal manera que si el precio era menor Thalus perdería todo su depósito, y éste hacía que Thalus tuviera el derecho más no la obligación de comprar al precio bajo que se había fijado. Tal como lo pronosticó, la cosecha fue bastante buena y la demanda por el producto hizo que subiera su precio, generando una importante ganancia para él. En este momento nació el concepto de opciones.
 Por otro lado, existe evidencia de que el uso de los contratos forwards predominaba entre los comerciantes europeos en tiempos medievales. En el siglo XII d.C. se comenzaron a utilizar contratos forwards con una carta llamada carta de justicia donde básicamente se comprometían a la entrega de un bien a un cierto precio en un lugar establecido, a lo que hoy se le conoce como los futuros. El primer registro de un mercado de futuros formal viene del siglo XVII d.C. en Japón, los dueños feudales japoneses enviaban arroz a sus almacenes en las ciudades más importantes y después emitían tickets que otorgaban el derecho para la entrega posterior del arroz a un precio fijo establecido al momento de la entrega del producto.
 Los derivados (tal como los conocemos hoy en día) tuvieron un auge en la década de los setenta. El colapso del sistema de tipo de cambio fijo abrió la oportunidad y la necesidad de los derivados de moneda; mientras tanto, los avances financieros en modelos como el Binomial y el Black & Scholes tomaban cada vez más importancia y sobre todo empezaron a ser confiables para todos los involucrados en el área de finanzas.
 En el mercado financiero se pueden conseguir infinidad de productos representados en instrumentos. Estos se pueden clasificar mayormente en instrumentos de renta fija y de renta variable. Los primeros son aquellos cuyo rendimiento y vencimiento está predeterminado, mientras que en los títulos de renta variable no. Como ejemplo de títulos de renta fija se encuentran los instrumentos bancarios clásicos como cuentas de ahorro, cuentas corrientes, certificados a plazo fijo, así como también otros títulos como letras del tesoro, papeles comerciales y bonos públicos y privados, y sus homólogos en los mercados internacionales.
Por su parte, los títulos de renta variable, por su naturaleza, generalmente se cotizan en mercados secundarios como las bolsas de valores, por ejemplo, acciones emitidas por empresas, los bonos públicos y privados, que son instrumentos de largo plazo.
Un título de renta fija puede convertirse en renta variable, en el momento que es vendido en un mercado secundario. Para ejemplificar, un bono emitido por un gobierno, es un título de renta fija por definición, porque tiene un vencimiento y rendimiento conocido por el comprador con antelación. En el momento que el comprador inicial desea vender dicho título a otro inversionista, con el fin de obtener liquidez, se activa un mercado secundario, y el precio de ese título comienza a depender de las cotizaciones de su valor en cada periodo de tiempo.
 Estas cotizaciones del mercado secundario lo convierten en un título de renta variable, y el interés periódico generado por el título, pasa a ser un componente en la formación del precio del mismo en un momento dado. El rendimiento efectivo de un título de renta variable viene dado por la diferencia de precios entre el momento de la compra y el de la venta, más los intereses o dividendos generados, entre esas fechas de compra y venta. Obviamente, este hecho hace que las operaciones en títulos de renta variable tengan mayor riesgo, a la hora de diseñar una cartera de inversión, y debe ser tomado en cuenta por el inversionista, de acuerdo a su perfil psicológico.
 Las finanzas forman parte no solo de la realidad de los negocios, sino también de la vida de las personas. El aspecto económico es un factor observable en los hechos. Muchas decisiones pueden estar condicionadas por la necesidad de encontrar un apoyo que simplifique el proceso que recorre el trayecto del punto inicial a la meta. El principal significado de los instrumentos financieros es que el sujeto encuentra un apoyo en estos medios que conducen a un fin específico. Una de las principales características diferenciales de este tipo de elección es la disponibilidad que pone al alcance del beneficiario de esa acción una fuente de apoyo cuando la persona necesita acceder a financiación. Además de los posibles beneficios, es muy importante identificar cuál es el nivel de riesgo.
 Los instrumentos de deuda de mediano y largo plazo son aquellos representativos de deuda, emitidos por empresas, bancos, entidades gubernamentales y el Banco Central. Sus títulos tienen asociado un interés conocido a un plazo de tiempo determinado que puede ser mediano o largo.
 Su valor dependerá de la solvencia del emisor, evolución de las tasas de interés del mercado y del plazo de vencimiento del instrumento. Por lo general, se trata de instrumentos menos riesgosos, por lo que son apetecidos por inversionistas más conservadores, en la medida que el inversionista mantiene la inversión hasta el vencimiento del instrumento.
Otros instrumentos de deuda son:
· Letras hipotecarias: emitidas por bancos o instituciones financieras, para financiar hipotecas o actividades productivas diversas. Estos documentos están indexados a la U.F. o expresados en pesos chilenos.
· Bonos subordinados: son bonos emitidos por bancos y se caracterizan por poseer una prioridad más baja para el acreedor.
· Pagarés y bonos del Banco Central y de la Tesorería General de la República: son instrumentos emitidos por estas dos entidades, con el objeto de regular la oferta monetaria, apoyar la política cambiaria, financiar los proyectosdel Estado, o para reemplazar deuda externa.
· Bonos convertibles: emitidos por corporaciones privadas para financiar proyectos de inversión, son convertibles en acciones de la compañía emisora.
· Bonos de empresas: emitidos por sociedades anónimas para financiar proyectos de inversión de largo plazo, o para cumplir compromisos financieros del emisor, como es el refinanciamiento de pasivos.
· Bonos secularizados: emitidos por sociedades secularizadoras con el objetivo de anticipar los flujos de ciertos activos financieros de una empresa o institución financiera, tales como créditos hipotecarios, créditos automotores, etc.
Instrumentos de intermediación financiera
 Se denominan instrumentos de intermediación financiera a aquellos que son representativos de obligaciones, principalmente de corto plazo y que obedecen a emisores de carácter único, no seriadas. Este tipo de instrumentos son de corto plazo, menos de un año, y las empresas los emiten para financiar la gestión de corto plazo, pero también son emitidos por el Banco Central como un instrumento de regulación monetaria.
 Como están dentro de los instrumentos de deuda, son apetecidos por inversionistas de perfil más conservador, que quieren realizar una inversión a corto plazo con un interés conocido, por lo que son una alternativa que permite aprovechar las fluctuaciones de la tasa de interés de corto plazo.
Los instrumentos de intermediación financiera que se transan en Bolsa pueden ser clasificables en:
· Títulos públicos: Pagarés Descontables del Banco Central, Pagarés Reajustables del Banco Central y los Pagarés Descontables de Tesorería
· Títulos privados: Pagarés de Instituciones Financieras y Efectos de Comercio.
CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES
 Después de tantas pérdidas que ha generado el manejo especulativo, muchos nos podríamos preguntar cuál es la necesidad de incurrir en riesgos con los instrumentos derivados; o también podríamos decir que mucho del daño que se le hizo a las instituciones financieras fue a consecuencia de los instrumentos derivados.
 No se le puede prohibir a las empresas el uso medido o desmedido de instrumentos derivados, eso sería equivalente a decirles cuántos días de crédito deben otorgar a sus clientes o cuánta mercancía comprar. Desde el punto de vista de regulación, los derivados extrabursátiles serán los más afectados. No es posible que un mercado que puede hacer que los bancos más grandes entren en bancarrota de la noche a la mañana no esté regulado. Además, mucha de esta falta de regulación se magnificó con empresas que simplemente no tenían la solvencia para enfrentar el monto nominal de derivados que sustentaban. Es decir, sus montos nominales eran más grandes que sus activos.
 Las instituciones que fijan calificaciones a las empresas públicas tendrán que incluir de una mejor manera la posibilidad de bancarrota o insolvencia a consecuencia de los instrumentos derivados.
 Disminuirá el auge de los instrumentos financieros derivados, pues muchas empresas se vieron muy afectadas financieramente. Seguramente, el comité de riesgos de cada una de ellas hará que los administradores disminuyan el uso excesivo o especulativo de estos instrumentos.
 Existen diferentes instrumentos de financiación bancarios y no bancarios, que canalizan el ahorro hacia la inversión, algunos de ellos son bonos, acciones, obligaciones, y cheques, se utilizan entre personas que no tienen acceso o no tienen formas de ahorro sistemático y facilidades de crédito, en este caso los ciudadanos obtienen un crédito a cambio de una promesa o pago futuro.
 Al igual que se manejan descuentos por factoring, un contrato, por el cuál una de las partes, puede ser la entidad financiera, quien se queda con toda o parte de la cartera de créditos que un cliente tiene con sus deudores comerciales, en este caso la entidad paga la deuda y se queda con la cartera y ellos se encargan de cobrar el valor a los deudores comerciales.