Principios-de-Administracion-Financiera-páginas-34

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P10.20 Todas las técnicas, clasificaciones conflictivas Nicholson Roofing Materials, Inc., está
considerando dos proyectos mutuamente excluyentes, cada uno con una inversión inicial
de $150,000. El consejo directivo de la compañía estableció un requerimiento para el
periodo de recuperación de la inversión de 4 años y un costo de capital del 9%. Las
entradas de efectivo asociadas con los dos proyectos se muestran en la siguiente tabla.
OA 3
OA 4
OA 2
P10.17 TIR, vida de la inversión y entradas de efectivo Oak Enterprises acepta proyectos que
ganen más del costo de capital de 15% de la empresa. Oak está considerando actualmente
un proyecto a 10 años que garantiza entradas de efectivo anuales de $10,000 y requiere
una inversión inicial de $61,450. (Nota: Todos los montos son después de impuestos).
a) Determine la TIR de este proyecto. ¿Es aceptable?
b) Si suponemos que las entradas de efectivo siguen siendo de $10,000 anuales, ¿cuántos
años adicionales tendrían que continuar los flujos de efectivo para que el proyecto
fuera aceptable, es decir, para que tuviera una TIR del 15%?
c) Con los datos indicados acerca de la vida de la inversión, el desembolso inicial y el
costo de capital, ¿cuál es la entrada de efectivo anual mínima que la empresa debería
aceptar?
P10.18 VPN y TIR Benson Designs elaboró las siguientes estimaciones para un proyecto a
largo plazo que está considerando. La inversión inicial es de $18,250, y se espera que el
proyecto genere entradas de efectivo después de impuestos de $4,000 anuales durante 7
años. La empresa tiene un costo de capital del 10%.
a) Determine el valor presente neto (VPN) del proyecto.
b) Determine la tasa interna de rendimiento (TIR) del proyecto.
c) ¿Recomendaría que la empresa aceptara o rechazara el proyecto? Explique su respuesta.
P10.19 VPN, con clasificaciones Botany Bay, Inc., un fabricante de ropa casual, está con-
siderando cuatro proyectos. Debido a dificultades financieras en el pasado, la compañía
tiene un alto costo de capital del 15%. ¿Cuál de estos proyectos sería aceptable en tales
circunstancias de costo?
OA 4OA 3
OA 4OA 3
OA 4
390 PARTE 5 Decisiones de inversión a largo plazo
Proyecto A Proyecto B Proyecto C Proyecto D
Inversión inicial (FE0) $50,000 $100,000 $80,000 $180,000
Año (t) Entradas de efectivo (FEt)
1 $20,000 $35,000 $20,000 $100,000
2 20,000 50,000 40,000 80,000
3 20,000 50,000 60,000 60,000
a) Con base en un costo de capital del 15%, calcule el VPN de cada proyecto.
b) Clasifique los proyectos aceptables de acuerdo con el VPN.
c) Calcule la TIR de cada proyecto, y úsela para determinar el costo de capital más alto
al cual todos los proyectos serían aceptables.
CAPÍTULO 10 Técnicas de elaboración del presupuesto de capital 391
Entradas de efectivo (FEt)
Año Proyecto A Proyecto B
1 $45,000 $75,000
2 45,000 60,000
3 45,000 30,000
4 45,000 30,000
5 45,000 30,000
6 45,000 30,000
a) Calcule el periodo de recuperación de la inversión para cada proyecto.
b) Calcule el VPN de cada proyecto al 0%.
c) Calcule el VPN de cada proyecto al 9%.
d) Obtenga la TIR de cada proyecto.
e) Clasifique los proyectos de acuerdo con cada una de las técnicas usadas. Haga una
recomendación y justifíquela.
P10.21 Periodo de recuperación de la inversión, VPN y TIR Rieger International está evaluan-
do la posibilidad de invertir $95,000 en una pieza de equipo que tiene una vida de 
5 años. La empresa calculó las entradas de efectivo relacionadas con la propuesta, las
cuales se presentan en la siguiente tabla. La empresa tiene un costo de capital del 12%.
Año (t) Entradas de efectivo (FEt)
1 $20,000
2 25,000
3 30,000
4 35,000
5 40,000
a) Calcule el periodo de recuperación de la inversión propuesta.
b) Calcule el valor presente neto (VPN) de la inversión propuesta.
c) Calcule la tasa interna de rendimiento (TIR), redondeada al entero porcentual más
cercano, de la inversión propuesta.
d) Evalúe la aceptabilidad de la inversión propuesta usando el VPN y la TIR. ¿Qué
recomendación haría en relación con la implementación del proyecto? ¿Por qué?
P10.22 VPN, TIR y perfiles del VPN Thomas Company está considerando dos proyectos mu-
tuamente excluyentes. La empresa, que tiene un costo de capital del 12%, estimó sus
flujos de efectivo y los registró en la siguiente tabla.
OA 3
OA 4
OA 2
OA 4
OA 5
OA 3
a) Calcule el VPN de cada proyecto y evalúe su aceptabilidad.
b) Calcule la TIR de cada proyecto y evalúe su aceptabilidad.
c) Grafique los perfiles del VPN de ambos proyectos en el mismo sistema de ejes.
d) Evalúe y analice la clasificación de ambos proyectos de acuerdo con los resultados
que obtuvo en los incisos a), b) y c).
e) Explique su respuesta al inciso d) a la luz del patrón de entradas de efectivo rela-
cionadas con cada proyecto.
P10.23 Todas las técnicas: Decisión entre inversiones mutuamente excluyentes Pound
Industries intenta seleccionar el mejor de tres proyectos mutuamente excluyentes. La in-
versión inicial y los flujos de efectivo después de impuestos asociados con tales proyectos
se describen en la siguiente tabla.
392 PARTE 5 Decisiones de inversión a largo plazo
Proyecto A Proyecto B
Inversión inicial (FE0) $130,000 $85,000
Año (t) Entradas de efectivo (FEt)
1 $25,000 $40,000
2 35,000 35,000
3 45,000 30,000
4 50,000 10,000
5 55,000 5,000
Flujos de efectivo Proyecto A Proyecto B Proyecto C
Inversión inicial (FE0) $60,000 $100,000 $110,000
Entradas de efectivo (FEt), t = 1 a 5 $20,000 $ 31,500 $ 32,500
a) Calcule el periodo de recuperación de cada proyecto.
b) Calcule el valor presente neto (VPN) de cada proyecto, suponiendo que la empresa
tiene un costo de capital igual a 13%.
c) Calcule la tasa interna de rendimiento (TIR) de cada proyecto.
d) Grafique los perfiles del valor presente neto de ambos proyectos en el mismo sistema
de ejes y analice cualquier discrepancia que pudiera existir entre las clasificaciones del
VPN y la TIR.
e) Resuma las preferencias impuestas por cada medida e indique qué proyectos
recomendaría. Explique por qué.
P10.24 Todas las técnicas con el perfil VPN: Proyectos mutuamente excluyentes Los proyectos
A y B, con igual nivel de riesgo, son alternativas para expandir la capacidad de Rosa
Company. El costo de capital de la empresa es del 13%. Los flujos de efectivo de cada
proyecto se describen en la siguiente tabla.
a) Calcule el periodo de recuperación de la inversión de cada proyecto.
b) Calcule el valor presente neto (VPN) de cada proyecto.
c) Calcule la tasa interna de rendimiento (TIR) de cada proyecto.
d) Trace los perfiles del valor presente neto de ambos proyectos sobre el mismo sistema
de ejes, y analice cualquier discrepancia que pudiera existir entre las clasificaciones
del VPN y la TIR.
e) Resuma las preferencias sugeridas por cada medida e indique cuál proyecto recomen-
daría. Explique por qué.
OA 3
OA 5
OA 6
OA 4
OA 2
OA 3
OA 5
OA 6
OA 4
OA 2