Ayudantía Sec 7 (Enunciado)

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Sección Nr.7
EAE 221B
Marzo , 2014
Profesor : Klaus Schmidt-Hebbel D.
Ayudante : Mart́ın Carrasco N.
1.Conceptos claves & Ideas
1. Tipo de cambio nominal bilateral.
• Precio de la moneda de un páıs en términos de la moneda de otro.
• TCNCh$|US$ = $503US$
2. Tipo de cambio nominal cruzado.
• ECh$|euro = ECh$|US$ · EUS$|euro
3. Tipo de cambio nominal multilateral o efectivo.
• Corresponde al tipo de cambio promedio ponderado respecto de una canasta de monedas
de socios comerciales, donde la ponderación wj refleja el nivel de comercio con el páıs j.
• Ex,c =
n∏
j=1
(Sx|j)
wj
︸ ︷︷ ︸
geométrico
• Ex,c =
n∑
j=1
wjSx|j︸ ︷︷ ︸
lineal
• Ex,c es un ı́ndice, no un precio observado.
4. Tipo de cambio real bilateral.
• Qx|y =
Ex|y·P∗y
Px
ó EP
∗
P
5. Tipo de cambio real multilateral o efectivo.
• Qx,c =
n∏
j=1
(Qx|j)
wj
︸ ︷︷ ︸
geométrico
ó Qx,c =
n∑
j=1
wjQx,j︸ ︷︷ ︸
lineal
1
6. Precio relativo de bienes.
• QTN = PTPN
• Precio relativo de bienes transables y no transables.
7. Modelo monetario del tipo de cambio versión estática.
• Equilibrio monetario doméstico y extranjero dado por
mt − pt = −ηit + φyt
m∗t − p∗t = −ηi∗t + φy∗t
• Se cumple la hipótesis de paridad de poder de compra (PPC), que implica un tipo de
cambio real constante Pt = EtP
∗
t
• et − et−1 = (pt − pt−1)− (p∗t − p∗t−1)
=
[
(mt−mt−1)−(m∗t −m∗t−1)
]
+η
[
(it−it−1)−(i∗t −i∗t−1)
]
−φ
[
(yt−yt−1)−(y∗t −y∗t−1)
]
• Este modelo es válido si
(a) PPC.
(b) Estabilidad en las demandas por dinero.
(c) Tasas de interés constantes.
(d) Ausencia (o estabilidad) de expectativas de devaluación.
8. Modelo monetario del tipo de cambio versión dinámica.
• Se incorporan las expectativas de devaluación cambiaria, considerando
(1 + it) = (1 + i
∗
t )Et
(
Et+1
Et
)
• et = 11+η
∑∞
s=t
(
η
1+η
)s−t
Et
[
ms + ηi
∗
s − φys − p∗s
]
2.Ejercicios
1. Modelo monetario del tipo de cambio versión estática.
Dada una situación de equilibrio en el mercado monetario doméstico y extranjero
mt − pt = −ηit + φyt
m∗t − p∗t = −ηi∗t + φy∗t
Y suponiendo que se cumple la PPC
Pt = EtP
∗
t
2
Muestre que la tasa de variación del tipo de cambio nominal está definida por el cambio de
oferta y cambio de demanda relativo real por dinero
et−et−1 = (pt−pt−1)−(p∗t−p∗t−1) =
[
(mt−mt−1)−(m∗t−m∗t−1)
]
+η
[
(it−it−1)−(i∗t−i∗t−1)
]
−φ
[
(yt−yt−1)−(y∗t−y∗t−1)
]
Argumente por qué la expresión et − et−1 corresponde a la tasa de variación del tipo de
cambio nominal.
2. Modelo monetario del tipo de cambio versión dinámica.
Suponga la versión dinámica del modelo monetario del tipo de cambio , considerando la
condición de arbitraje no cubierto de tasas
(1 + it) = (1 + i
∗
t )Et
(
Et+1
Et
)
Muestre que se cumple
et =
1
1 + η
∞∑
s=t
(
η
1 + η
)s−t
Et
[
ms + ηi
∗
s − φys − p∗s
]
3. Modelo monetario del tipo de cambio versión dinámica.
Suponga
−φys + ηi∗s − p∗s = 0 ∀s
Además, asuma que el crecimiento de la oferta monetaria doméstica sigue un proceso AR(1)
mt −mt−1 = ρ(mt−1 −mt−2) + εt con εt ∼ N(0, σε)
Muestre que
et = mt +
ηρ
1 + η − ηρ
(mt −mt−1)
3