Auxiliar_7

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Auxiliar 7: Señoreaje e Hiperinflación 
Martes 9 de octubre de 2012 
 
Problema 1 
 
Consideremos una economía cerrada en la cual la demanda por dinero sigue la formulación siguiente: 
 
 
 
donde es la cantidad de dinero, el nivel de precio, el PIB real e la tasa de interés nominal. Los 
parámetros y son positivos. 
El tiempo es discreto, un intervalo uno de tiempo correspondiendo a un año. Usaremos la notación para 
referirnos a la tasa de interés real. Recordemos 
 
 
 para la inflación, para la inflación esperada y 
asumiremos 
 
 
 para la tasa de crecimiento de la oferta monetaria. Es decir, la tasa de crecimiento del 
dinero será constante. 
a) Justifique económicamente el supuesto de que la demanda por dinero es una función decreciente de la 
tasa de interés nominal. En particular, ¿por qué la tasa relevante es la nominal y no la real? 
b) Escriba la identidad de Fisher que relaciona tasa de interés real con la tasa nominal. Explíquela. 
c) Usando la información contenida en las preguntas anteriores y el enunciado, justifique que en el 
mediano plazo se debe cumplir: 
d) El gobierno financia su gasto vía la creación de dinero. Argumente entonces que la cantidad de gasto 
público real por unidad de tiempo se puede determinar definir: 
 
 
 
 
 
Llamando a S el término de señoreaje, muestre que: 
 
 
 
 
e) Incluyendo el resultado de la pregunta 3. Calcule la derivada de con respecto a y represente 
gráficamente la relación entre y . Explique económicamente porqué esta relación no es monótona. 
f) Algunos estudios estiman el parámetro igual a 
 
 
. ¿Cuál es la tasa de inflación que maximiza el 
señoreaje? Justifique entonces el hecho de que la mayoría de los problemas inflacionarios que 
enfrentan algunos países se debe a un presupuesto del Estado mal gestionado. 
g) Indique dos razones vistas en clase por las que un gobierno financiaría su gasto público a través de 
señoreaje en vez de pedir prestado dinero (vía emisión de bonos) ¿Podría pasar esto en Argentina? 
IN4203-1: Macroeconomía 
Profesores: Alexandre Janiak - Santiago Justel 
Auxiliar: José Miguel Alvarado