Instrumentos Financieros Leonardo Torres 2011 11 15

Vista previa del material en texto

Leonardo Torres H.
Instrumentos Financieros
Normativa Relacionada
Definiciones(1)
Definiciones(2)
Definiciones(3)
1. A.F. Medidos a Valor Razonables con Efecto en 
Resultados(1)
1. A.F. Medidos a Valor Razonables 
con Efecto en Resultados(2)
1. A.F. Medidos a Valor Razonables 
con Efecto en Resultados(3): 
Valorización
¿Qué es el Valor Justo?
Jerarquía del valor justo
2. A.F. Mantenidos para la Venta(1)
2. A.F. Mantenidos para la Venta (3): 
Valoración
3. A.F. Mantenidos hasta el 
Vencimiento
3. A.F. Mantenidos hasta el 
vencimiento (3)
4. Préstamos y Cuentas por Cobrar
4. Préstamos y Cuentas por(2)
Instrumentos Financieros DerivadosInstrumentos Financieros Derivados
NIC 39: Clasificación de Instrumentos 
Financieros
Valores Negociables
Contratos Designados Discrecionalmente
Derivados
¿Qué es un Derivado?
¿Para que se utilizan?
Tipos de Instrumentos Financieros Derivados
Tipos de Instrumentos Financieros 
Derivados Explícitos
Tipos de Instrumentos Financieros 
Derivados Explícitos
•No son contratos estandarizados, se ajustan a los requerimientos de cada 
una de las partes.
•Son operaciones extrabursátiles, es decir no existe un mercado activo para 
ellos.
•Existe un riesgo de incumplimiento de la contraparte mas alto que en otros 
instrumentos.
•No son contratos estandarizados, se ajustan a los requerimientos de cada 
una de las partes.
•Son operaciones extrabursátiles, es decir no existe un mercado activo para 
ellos.
•Existe un riesgo de incumplimiento de la contraparte mas alto que en otros 
instrumentos.
Forward- Notaciones 
Tipos de Forward
Tenedor de Forward de Compra
Utilidad
Pérdida
Valor del 
Forward
0
Tipo de 
cambio
Tenedor de Forward de Venta
Utilidad
Pérdida
Valor del 
Forward
0
Tipo de 
cambio
Tipos de Instrumentos Financieros 
Derivados Explícitos (2) 
Futuros - Tipos de liquidación 
Tipos de Instrumentos Financieros Derivados 
Explícitos (3) 
Tipos de Opciones (1)
Tipos de Opciones (2)
Tipos de posiciones(1)
Tipos de Posiciones (2) - Opción 
Call/Larga
Utilidad
Pérdida
Valor de la 
opción
0
Tipo de 
cambio
Precio de 
ejercicio
Prima 
Tipos de Posiciones (3) - Opción 
Call/Corta
Utilidad
Pérdida
Valor de la 
opción
0
Tipo de 
cambio
Precio de 
ejercicio
Prima 
Mas conceptos…
Valoración de Opciones
Valor de la 
opción 
Valor 
intrínseco
Valor 
tiempo
Valor Intrínseco 
[ ]0;PePsMax −
[ ]0;PsPeMax −
Opción put
Opción call
Donde: 
Ps= precio Spot
Pe= precio de Ejercicio
Valor Tiempo
θ
γ
The Greeks
Letras Griegas(1) 
Δ
0)( 1 ≥=∂
∂
=Δ dN
S
C
Letras Griegas
γ
TS
dZ
S
C
S **
)( 1
2
2
σ
γ =
∂
∂
=
∂
Δ∂
=
π2
)()(
2
)(
1
1
1
2
1d
e
d
dNdZ
−
=
∂
∂
=
Letras Griegas
0)(*
2
)(*** 21 f⎥⎦
⎤
⎢⎣
⎡ +=
∂
∂
= − dNr
T
dZeK
T
C rt σθ
θ
π2
)()(
2
)(
2
2
2
2
2d
e
d
dNdZ
−
=
∂
∂
=
Letras Griegas
[ ] 0)(** 1 ≥=∂
∂
= dZTSCV
σ
Letras Griegas
0)(*** 2 ≥=∂
∂
= − dNeKT
r
Crho rt
Valuación de Opciones 
Modelo de Black & Scholes
)(**)(* 21 dNeKdNSC
rt−−=
T
Tr
K
S
d
*
*
2
ln
2
1 σ
σ
⎟⎟
⎠
⎞
⎜⎜
⎝
⎛
++⎟
⎠
⎞
⎜
⎝
⎛
= Tdd *12 σ−=
Valor de opción call
Donde
Modelo de Black & Scholes
σ
Modelo de Black & Scholes
[ ] [ ]1)(**1)(* 21 −−−= − dNeKdNSP rt
T
Tr
K
S
d
*
*
2
ln
2
1 σ
σ
⎟⎟
⎠
⎞
⎜⎜
⎝
⎛
++⎟
⎠
⎞
⎜
⎝
⎛
= Tdd *12 σ−=
Valor de opción put
Donde
Modelo Binomial
S0
S1,u=S0*(1+u)
S1,d=S0*(1+d)
u= alza
d= baja
Valor del activo subyacenteValor del activo subyacente
Modelo Binomial
C0
p
1-p
C1,u= Max( S0*(1+u) - K; 0)
C1,d= Max( S0*(1+d) - K; 0)
Modelo Binomial
du
drp
−
−
=
du
rup
−
−
=−1
Modelo Binomial
r
CpCp
C du
+
−+
=
1
*)1(* .1,1
0
Modelo Binomial
2
,,
2
,,,,
2
0 )1(
*)1(*)1(2*
r
CpCppCp
C ddTduTuuT
+
−+−+
=
Tipos de Instrumentos Financieros Derivados Explícitos (3)
Ejemplos de Swaps
Valuación de Swaps
( ) ⎥
⎦
⎤
⎢
⎣
⎡
+
−+
−= t
t
t ii
iNocionaladaTasaEntregcibidaTasaVR
)1(
1)1(**Re
Contabilidad de CoberturaContabilidad de Cobertura
Tipos de Cobertura
Requisitos para la contabilización
Documentación
62
Designación de Instrumentos de 
cobertura
63
Tipos de Cobertura Financiera
Cobertura de
valor justo 
Cobertura de 
flujo de Caja
Cobertura de Valor Razonable
Cobertura de flujo de efectivo
Descontinuación 
Descontinuación 
Cobertura de 
Flujo de Caja
Si el instrumento cubierto es medido a 
costo amortizado, el ajuste acumulado será
amortizado en la madurez del Instrumento
Utilidades y perdidas acumuladas en el 
patrimonio se mantienen allí hasta que el 
instrumento cubierto impacte resultado, a 
menos que se espere que la transacción 
futura no ocurra
NIIF 9
Emitida en un tercio.
Reduce el número de Activos Financieros.
Las siguientes modificaciones incorporarán: Mejoras al 
Deterioro de Valor de los Activos Financieros y a la 
Contabilidad de Cobertura.
Se postergaría su aplicación inicial hasta el 01 de enero de 
2015.
PreguntasPreguntas
70
	Instrumentos Financieros
	1. A.F. Medidos a Valor Razonables con Efecto en Resultados(2)�
	1. A.F. Medidos a Valor Razonables con Efecto en Resultados(3): Valorización�
	¿Qué es el Valor Justo?�
	Jerarquía del valor justo
	2. A.F. Mantenidos para la Venta (3): Valoración�
	3. A.F. Mantenidos hasta el Vencimiento�
	3. A.F. Mantenidos hasta el vencimiento (3)�
	4. Préstamos y Cuentas por Cobrar�
	4. Préstamos y Cuentas por(2)�
	NIC 39: Clasificación de Instrumentos Financieros
	¿Qué es un Derivado?
	¿Para que se utilizan?
	Tipos de Instrumentos Financieros Derivados
	Tipos de Instrumentos Financieros Derivados Explícitos
	Tipos de Instrumentos Financieros Derivados Explícitos
	Forward- Notaciones 
	Tipos de Forward
	Tenedor de Forward de Compra
	Tenedor de Forward de Venta
	Tipos de Instrumentos Financieros Derivados Explícitos (2) 
	Futuros - Tipos de liquidación 
	Tipos de Instrumentos Financieros Derivados Explícitos (3) 
	Tipos de Opciones (1)
	Tipos de Opciones (2)
	Tipos de posiciones(1)
	Tipos de Posiciones (2) - Opción Call/Larga
	Tipos de Posiciones (3) - Opción Call/Corta
	Mas conceptos…
	Valoración de Opciones
	Valor Intrínseco 
	Valor Tiempo
	Letras Griegas(1) 
	Letras Griegas
	Letras Griegas
	Letras Griegas
	Letras Griegas
	Valuación de Opciones 
	Modelo de Black & Scholes
	Modelo de Black & Scholes
	Modelo de Black & Scholes
	Modelo Binomial
	Modelo Binomial
	Modelo Binomial
	Modelo Binomial
	Modelo Binomial
	Tipos de Instrumentos Financieros Derivados Explícitos (3)
	Ejemplos de Swaps
	Valuación de Swaps
	Tipos de Cobertura
	Requisitos para la contabilización
	Documentación
	Designación de Instrumentos de cobertura
	Tipos de Cobertura Financiera
	Cobertura de Valor Razonable
	Cobertura de flujo de efectivo
	Descontinuación 
	Descontinuación 
	NIIF 9