FONDOS COMUNES DE INVERSIÓN (2)

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Fondos Comunes 
de 
Inversión
Abog. Sandra B. Navarro
Ley 24.083/1992 Modif. 27.440
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Los Fondos nacieron en Argentina 
en el año 1961, regulados por la 
Ley 15885, hoy derogada.
vehículo
VEHÍCULO DE INVERSIÓN, (un canal) a través del cual las
personas físicas, con limitaciones respecto a sus
disponibilidades de ahorro o de inversión, pueden acceder o
participar en una cartera de inversiones conformada por un
universo de instrumentos financieros lo más amplio posible
conforme las regulaciones vigentes aplicables, y con las
ventajas de precio propias de los volúmenes que administra
el referido Fondo.
(Alonso, Diego Andrés - Fernández Acuña, Pablo)
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El Fondo, es un 
patrimonio integrado 
por distintas inversiones 
pertenecientes a diversas 
personas a las cuales se 
les reconoce derecho de
Copropiedad. 
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ADEMÁS
>
* INVERSOR INSTITUCIONAL
* INVERSIÓN COLECTIVA
*TERCERIZACIÓN DE LA INVERSIÓN
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Los Fondos Comunes de Inversión no son
sociedades y carecen de personería jurídica.
Los FCI son patrimonios que se forman con los
aportes que realizan los inversores,
suscribiendo cuotapartes y convirtiéndose en
“cuotapartistas” del mismo.
Como el FCI es un patrimonio, en su desarrollo y
funcionamiento, intervienen 2 entidades
independientes llamadas Sociedad Gerente y
Sociedad Depositaria.
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Los bienes que integran los fondos comunes de inversión
constituyen un patrimonio separado del patrimonio de la
sociedad gerente, de la sociedad depositaría y de los
cuotapartistas. En ningún caso los cuotapartistas, la
sociedad gerente y la sociedad depositaría serán responsables
personalmente por las obligaciones del Fondo Común de
Inversión, ni los acreedores de los cuotapartistas, ni de la
sociedad gerente ni de la sociedad depositaría podrán ejercer
derechos sobre el patrimonio del Fondo Común de Inversión. (art.2
Ley 24.083)
Naturaleza jurídica
CONDOMINIO INDIVISO DE PROPIEDAD 
DE LOS CUOTAPARTISTAS –
SIN PERSONALIDAD JURÍDICA
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¿QUIÉNES
MANEJAN 
LOS FCI?
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ADMINISTRACIÓN Y CONTROL
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FONDO COMÚN
DE 
INVERSIÓN
SOCIEDAD
GERENTE
SOCIEDAD 
DEPOSITARIA
Reglamento de Gestión
COMISIÓN NACIONAL DE VALORES
Autorización previa, registro, control y regulación 
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SOCIEDAD GERENTE (Sociedad Anónima o Entidad Financiera)
DIRIGE - ADMINISTRA el patrimonio del FCI, decidiendo en qué activos 
invertir el capital aportado por los inversores.
REPRESENTA COLECTIVAMENTE los intereses de los cuotapartistas.
LLEVA LA CONTABILIDAD.
REALIZA todas las publicaciones exigidas legalmente.
CUMPLE con los requerimientos de información que solicite la CNV.
¿Qué función cumple cada uno de los órganos?
SOCIEDAD DEPOSITARIA (Entidad Financiera)
CUSTODIA los valores y demás instrumentos representativos de las 
inversiones que forman parte del patrimonio de los FCI.
LIQUIDACIÓN DE LAS OPERACIONES DE COMPRA Y DE VENTA DE 
ACTIVOS.
REGISTRO DE LAS CUOTAPARTISTAS
PERCEPCIÓN DEL IMPORTE DE LAS SUSCRIPCIONES PAGO DE LOS 
RESCATES.
PAGO Y COBRO DE BENEFICIOS DEVENGADOS
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RESPONSABILIDAD
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La sociedad gerente y la sociedad 
depositaría son responsables, de manera 
individual y separada, de los 
perjuicios que pudieran ocasionarse a los 
cuotapartistas por el incumplimiento de 
las obligaciones inherentes a cada una de 
ellas derivadas de la normativa aplicable, 
del reglamento de gestión y del 
prospecto de oferta pública, 
disponiéndose que, en ningún caso, cada 
uno de dichos agentes será responsable 
por el cumplimiento de las obligaciones 
correspondientes a la otra.
Art.4
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Reglamento 
de gestión
“Es celebrado entre la
sociedad gerente y el
depositario antes de
entrar en funcionamiento
el fondo común , establece
las normas contractuales
que rigen las relaciones
entre aquéllas y con los
condóminos”.
El inversor adhiere al
momento de suscribir
cuotaspartes.
Instrumento público
Instrumento privado
Con firmas certificadas
¿QUÉ CONTIENE?
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• en qué activos va a invertir.
• el porcentaje máximo anual que cobrarán ambas en concepto de 
honorarios.
• el porcentaje anual máximo que afrontará el FCI en concepto de 
gastos generales, las comisiones de suscripción y rescate que en su 
caso pagarán los cuotapartistas.
• el procedimiento que se aplicará para que los inversores inviertan y 
retiren su dinero, y todo lo relativo al funcionamiento del FCI.
• Los FCI pueden también contar con un prospecto, además del 
reglamento de gestión. Dicho reglamento de gestión (y/o prospecto, 
en su caso) debe estar aprobado por la CNV.
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¿Qué es una cuotaparte?
Es la unidad de inversión 
(participación) en un FCI.
el valor de la cuotaparte se 
calcula todos los días 
operativos, dividiendo el 
patrimonio total del FCI por el 
número de cuotapartes en 
circulación. 
Título valor – (Valor negociable)
Cartulares - escriturales
Certificados de copropiedad 
nominativos no endosables
¿cómo se ingresa a un fondo común de inversión?
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INVERSOR
ADQUIERE 
UNA 
CUOTAPARTE
FONDO 
COMÚN DE 
INVERSIÓN
(Suscripción)
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Son los términos que se utilizan cuando entrás y salís 
como inversor de un fondo. 
* Se denomina suscripción del fondo, cuando se ingresa a 
un FCI y se está comprando cuotapartes.
*Se denomina rescate, cuando se venden las 
cuotaspartes de forma parcial o total.
Cada Fondo tiene un tiempo de rescate específico, que significa 
que una vez hecha la operación de venta, el dinero se 
acreditará en un plazo que puede ser entre 24 y 72hs, según el 
tipo de fondo.
¿Qué significa suscripción y rescate?
CLASES DE FONDOS SEGÚN SU CONSTITUCIÓN
> ABIERTOS - CERRADOS
> Sus principales diferencias están dadas por el 
objeto de inversión que éstos desarrollan y por 
los procedimientos inherentes en el tratamiento 
de las suscripciones y rescates de cuotapartes.
> La mayoría de los FCI que funcionan 
actualmente son abiertos.
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Clases de fondos según su constitución
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ABIERTOS DE CAPITAL VARIABLE
Son aquellos en los que el cliente puede suscribir (comprar) y rescatar (vender) 
cuotapartes a su voluntad. las participaciones se rescatan en la Sociedad 
Gerente, la Sociedad Depositaria ó los Agentes Colocadores.
CERRADOS O DE CAPITAL FIJO
Son aquellos cuyas cuota-partes cotizan en Bolsas y/o Mercados y, por lo tanto, 
su liquidez depende de la oferta y la demanda. El número de cuotapartes es 
limitado.
¿cómo se sale de un fondo común de inversión?
> ABIERTOS 
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RESCATE
CERRADOS VENTA EN EL
MERCADO 
SECUNDARIO 
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CLASES DE FONDOS SEGÚN SUS OBJETIVOS
RENTA FIJA - títulos de deuda pública y/o privada (bonos –obligaciones negociables)
RENTA VARIABLE - acciones
RENTA MIXTA –combinación de acciones y títulos de deuda.
MERCADO DE DINERO – depósitos y cuentas a la vista en entidades financieras
¿Dónde se negocian las cuotapartes?
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Las cuotapartes de los FCI Cerrados se negocian en un Mercado 
de Valores, el público inversor puede adquirirlas o venderlas en éste 
ámbito a lo largo de la vida del FCI. ( art.24 bis)
En los FCI Abiertos, un inversor puede suscribir cuotapartes en 
cualquier momento durante la vida del FCI y en cualquier lugar físico o a 
través de los medios habilitados para su ofrecimiento (por ejemplo, 
sucursales de entidades financieras, Agentes Colocadores autorizados, 
páginas de Internet registradas, sistemas telefónicos registrados, etc.).
En los FCI Cerrados, las cuotapartes sólo pueden suscribirse en 
la oferta inicial o, pasado ese momento, adquirirse a través del mercado 
secundario en el Mercado de Valores.
OBJETO DE INVERSIÓN
en la administración de la cartera de los FCI Abiertos se deben respetar
las restricciones y limitaciones que surgen de la Ley Nº 24.083, del
Decreto Nº 174/93 y de las NORMAS dictadas por la CNV, mientras que en
los FCI Cerrados se permite la realización de objetos de inversión
especiales, pudiendo integrar el patrimonio con conjuntos homogéneos o
análogos de bienes reales o personales, o derechos creditorios con
garantías reales o sin ellas, que pueden implicar excepciones a esasrestricciones.
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La posible ganancia se produce en función del aumento de 
valor de la cuotaparte.
El valor de la cuotaparte representa un porcentaje de 
copropiedad del Fondo. 
Cuando los activos sobre los que el Fondo tiene 
participación aumentan de precio, el capital total del 
Fondo aumenta, y así también la parte de la cual sos
propietario se valoriza.
¿Cómo gano dinero en el fondo?
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¿OTRA 
CARACTERÍSTICA?
los FCI no tienen la 
obligación de obtener 
una calificación de 
riesgo para poder ser 
ofrecidos al público 
inversor, pero pueden 
hacerlo en forma 
voluntaria
Aspectos a tener en cuenta como inversor
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•Plazo: primero debe saber si desea realizar la inversión a
corto, medio o largo plazo.
•Riesgo: Determinar si eres un inversor agresivo que aguanta
altas volatilidades en el mercado o conservador y no
quieres movimientos bruscos en la gráfica.
•Rendimiento: Relacionado con el riesgo. Buscas altos
rendimientos (con más riesgo) o menores rendimientos pero
mucho más seguros.
ventajas
.
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• ADMINISTRACIÓN PROFESIONAL
• ACCESO A MERCADOS E INSTRUMENTOS
• DIVERSIFICACIÓN
• LIQUIDEZ
• INFORMACIÒN DIARIA - TRANSPARENCIA
• MONTOS MÍNIMOS REDUCIDOS
• SIMPLICIDAD DE LA OPERACIÓN
• AHORRO DE TIEMPO
• MARCO REGULATORIO
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¿Alguna pregunta?
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Gracias