FUNDAMENTOS_DE_FINANZAS_FUNDAMENTOS_DE_F

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FUNDAMENTOS DE FINANZASFUNDAMENTOS DE FINANZAS
El Valor del Dinero en el TiempoEl Valor del Dinero en el Tiempo
ContenidoContenido
• Valor FuturoValor Futuro
• RiesgoRiesgo
• Interés Simple y CompuestoInterés Simple y Compuesto
• Valor PresenteValor Presente
• Costo de OportunidadCosto de Oportunidad
• Valor Actual NetoValor Actual Neto
• Casos PrácticosCasos Prácticos
¡Ganaste la Tinka!¡Ganaste la Tinka!
• Acabas de ganar La Tinka: Acabas de ganar La Tinka: 
US$ 1.1 MillonesUS$ 1.1 Millones
• Condiciones del premio:Condiciones del premio:
a)a) Recibes $1 Millón hoy; oRecibes $1 Millón hoy; o
b)b) Recibes $1.1 Millones el Recibes $1.1 Millones el 
próximo añopróximo año
¿Qué opción escoges?¿Qué opción escoges?
¿Cuál es la mejor opción?¿Cuál es la mejor opción?
El banco te paga 15% de El banco te paga 15% de 
interés al añointerés al año
¿Cuánto $ tienes el ¿Cuánto $ tienes el 
próximo año?próximo año?
a)a) Recibes $1 Millón Recibes $1 Millón 
hoyhoy
b)b) Recibes $1.1 Millones Recibes $1.1 Millones 
el próximo añoel próximo año
¿Cuál es la mejor opción?¿Cuál es la mejor opción?
El banco te paga 15% de El banco te paga 15% de 
interés al añointerés al año
DepósitoDepósito InteresesIntereses TotalTotal
Año 1:Año 1: $1,00,000 $150,000 $1,00,000 $150,000
Año 2: Año 2: $1,150,000$1,150,000
Año 1:Año 1: 
Año 2:Año 2: $1,100,000 $1,100,000 $1,100,000$1,100,000
Nota: valores a principio de año
Valor FuturoValor Futuro
a)a) Recibes $1 Millón Recibes $1 Millón 
hoyhoy
b)b) Recibes $1.1 Millones Recibes $1.1 Millones 
el próximo añoel próximo año
Valor del Dinero en el TiempoValor del Dinero en el Tiempo
Un dólar hoy vale más 
que un dólar mañana
Valor del Dinero en el TiempoValor del Dinero en el Tiempo
Prefiero el dinero 
ahora para ganar los 
intereses
Volvamos al escenario inicial...Volvamos al escenario inicial...
• Acabas de ganar la lotería: US$ 1 MillonesAcabas de ganar la lotería: US$ 1 Millones
• Puedes recibir $1 Millón hoy, o recibir $1.2 Millones el Puedes recibir $1 Millón hoy, o recibir $1.2 Millones el 
próximo añopróximo año
• ¿Qué opción escoges si ¿Qué opción escoges si 
la lotería es La Tinka...?la lotería es La Tinka...?
Volvamos al escenario inicial...Volvamos al escenario inicial...
• ... y si fuese la Lotería ... y si fuese la Lotería 
de Santa Lucía de de Santa Lucía de 
Chumvibilcas?Chumvibilcas?
La mayor ganancia por La mayor ganancia por 
recibir $1.2 millones el recibir $1.2 millones el 
próximo año no compensa próximo año no compensa 
el mayor riesgoel mayor riesgo
RiesgoRiesgo
Riesgo: la 
probabilidad de que 
no suceda lo 
esperado
Riesgo vs. RentabilidadRiesgo vs. Rentabilidad
A mayor riesgo, 
esperamos una mayor 
rentabilidad
Recibes $ 1 MillónRecibes $ 1 Millón
• Supongamos que aceptas la primera opción, y recibes Supongamos que aceptas la primera opción, y recibes 
$1 Millón$1 Millón
¿Qué haces con ese dinero?¿Qué haces con ese dinero?
3. Ahorras para gastar después3. Ahorras para gastar después
1. Te lo gastas1. Te lo gastas
2. Ahorras y vives de los intereses2. Ahorras y vives de los intereses
4. Inviertes4. Inviertes
1. Ahorras y vives de los intereses1. Ahorras y vives de los intereses
• Depositas $1 Millón en el bancoDepositas $1 Millón en el banco
• El banco te paga 10% de interés al añoEl banco te paga 10% de interés al año
• Retiras y gastas todos los intereses ganadosRetiras y gastas todos los intereses ganados
2008 2009 2010 2011 2012
$1,000,000 $1,000,000 $1,000,000$1,000,000Ahorros: $1,000,000
Intereses: $100,000 $100,000 $100,000 $100,000
1. Ahorras y vives de los intereses1. Ahorras y vives de los intereses
• Depositas $1 Millón en el bancoDepositas $1 Millón en el banco
• El banco te paga 10% de interés al añoEl banco te paga 10% de interés al año
• Retiras y gastas todos los intereses ganadosRetiras y gastas todos los intereses ganados
2008 2009 2010 2011 2012
$1,000,000 $1,000,000 $1,000,000$1,000,000Ahorros: $1,000,000
Intereses: $100,000 $100,000 $100,000 $100,000
Interés simpleInterés simple
2. Ahorras Todo2. Ahorras Todo
• Depositas $1 Millón en el banco y no retiras los intereses Depositas $1 Millón en el banco y no retiras los intereses 
ganadosganados
• El Banco te paga 10% de interés al añoEl Banco te paga 10% de interés al año
• ¿Cuánto dinero tendrás en el 2012?¿Cuánto dinero tendrás en el 2012?
2008 2009 2010 2011 2012
$1,000,000Ahorros: $1,100,000
Intereses: $100,000
x 1.1
$1,210,000
$110,000
x 1.1
$1,331,000
$121,000
x 1.1
$1,464,100
$133,100
x 1.1
2. Ahorras Todo2. Ahorras Todo
• Depositas $1 Millón en el banco y no retiras los intereses Depositas $1 Millón en el banco y no retiras los intereses 
ganadosganados
• El Banco te paga 10% de interés al añoEl Banco te paga 10% de interés al año
• ¿Cuánto dinero tendrás en el 2012?¿Cuánto dinero tendrás en el 2012?
Interés compuestoInterés compuesto
$1,000,000 en el 2008 valen $1,464,100 en el 2012$1,000,000 en el 2008 valen $1,464,100 en el 2012
• Reservas un viaje a la luna en el 2012Reservas un viaje a la luna en el 2012
• Tendrás que pagar US$1.2 Millones en el 2012Tendrás que pagar US$1.2 Millones en el 2012
3. Ahorras para gastar después3. Ahorras para gastar después
¿Cuánto necesitas depositar ¿Cuánto necesitas depositar 
en el banco hoy?en el banco hoy?
3. Ahorras para gastar después3. Ahorras para gastar después
• Reservas un viaje a la luna en el 2012Reservas un viaje a la luna en el 2012
• Tendrás que pagar US$1.2 Millones en el 2012Tendrás que pagar US$1.2 Millones en el 2012
• ¿Cuánto necesitas depositar en el banco hoy?¿Cuánto necesitas depositar en el banco hoy?
2008 2009 2010 2011 2012
$1,200,000Ahorros:
 1.1
$1,090,909
 1.1
$991,736
 1.1
$901,578
 1.1
$819,616
3. Ahorras para gastar después3. Ahorras para gastar después
• Reservas un viaje a la luna en el 2012Reservas un viaje a la luna en el 2012
• Tendrás que pagar US$1.2 Millones en el 2012Tendrás que pagar US$1.2 Millones en el 2012
• ¿Cuánto necesitas depositar en el banco hoy?¿Cuánto necesitas depositar en el banco hoy?
Valor PresenteValor Presente
Depositas $819,616 hoyDepositas $819,616 hoy
Te sobran $180,384 para gastar ahoraTe sobran $180,384 para gastar ahora
4. Inviertes4. Inviertes
• Decides invertir $1,000,000 en una nueva cadena de Decides invertir $1,000,000 en una nueva cadena de 
restaurantes en el 2008restaurantes en el 2008
• Tu cadena crecerá y la venderás en el 2012 en la suma Tu cadena crecerá y la venderás en el 2012 en la suma 
de $2,000,000de $2,000,000
¿Cómo comparas el valor de esta inversión con tus otras ¿Cómo comparas el valor de esta inversión con tus otras 
opciones?opciones?
4. Inviertes4. Inviertes
• Crees que puedes vender tu negocio en $2,000,000 en el Crees que puedes vender tu negocio en $2,000,000 en el 
20122012
2008 2009 2010 2011 2012
$2,000,000
¿Cuánto valen esos $2,000,000 hoy?¿Cuánto valen esos $2,000,000 hoy?
???
 1.1
$1,818,812
4. Inviertes4. Inviertes
• Crees que puedes vender tu negocio en $2,000,000 en el Crees que puedes vender tu negocio en $2,000,000 en el 
20122012
 1.1
$1,652,893
 1.1
$1,502,630
 1.1
$1,366,027
2008 2009 2010 2011 2012
$2,000,000
Estás considerando que tu segunda mejor opción es Estás considerando que tu segunda mejor opción es 
depositar el dinero en el banco (10% rentabilidad)depositar el dinero en el banco (10% rentabilidad)
4. Inviertes4. Inviertes
 .... pero invertir en la cadena de restaurantes implica un .... pero invertir en la cadena de restaurantes implica un 
mayor riesgo que depositar el dinero en el bancomayor riesgo que depositar el dinero en el banco
??????
10% ?10% ?
¿Con qué rentabilidad ¿Con qué rentabilidad 
debes comparartu debes comparar tu 
negocio?negocio?
Costo de OportunidadCosto de Oportunidad
• Deberías comparar la rentabilidad de tu negocio con la Deberías comparar la rentabilidad de tu negocio con la 
rentabilidad de uno de riesgo similarrentabilidad de uno de riesgo similar
Costo de Oportunidad del 
Capital: la rentabilidad de mi 
segunda mejor opción de 
inversión de riesgo similar
4. Inviertes4. Inviertes
• Deberías ganar por lo menos igual que con tu segunda Deberías ganar por lo menos igual que con tu segunda 
opción de inversión opción de inversión de riesgo similarde riesgo similar
 1.2
$1,666,667
 1.2
$1,388,889
 1.2
$1,157,407
 1.2
$964,506
Si tu negocio ganase menos de Si tu negocio ganase menos de 
20%, sería mejor comprar 20%, sería mejor comprar 
acciones de Bembosacciones de Bembos
20%20%
Bembos gana
al año
2008 2009 2010 2011 2012
$2,000,000
4. Inviertes4. Inviertes
• El El Valor ActualValor Actual de tu inversión es de $964,506 de tu inversión es de $964,506
• La inversión inicial fue de $1,000,000La inversión inicial fue de $1,000,000
• El El Valor Actual NetoValor Actual Neto es de -$35,494 es de -$35,494
Si vendes el negocio a $2,000,000 en el 2012, hubiera Si vendes el negocio a $2,000,000 en el 2012, hubiera 
sido preferible invertir en acciones de Bembossido preferible invertir en acciones de Bembos
 1.2
$1,666,667
 1.2
$1,388,889
 1.2
$1,157,407
 1.2
$964,506
2008 2009 2010 2011 2012
$2,000,000
4. Inviertes4. Inviertes
• ¿Cuál sería el valor mínimo al cual venderías el negocio ¿Cuál sería el valor mínimo al cual venderías el negocio 
para no perder?para no perder?
• Cuando obtienes un Valor Actual Neto de $0Cuando obtienes un Valor Actual Neto de $0
2008 2009 2010 2011 2012
$1,000,000 ???
x (1.2)4 
4. Inviertes4. Inviertes
• ¿Cuál sería el valor mínimo al cual venderías el negocio ¿Cuál sería el valor mínimo al cual venderías el negocio 
para no perder?para no perder?
• Cuando obtienes un Valor Actual Neto de $0Cuando obtienes un Valor Actual Neto de $0
2008 2009 2010 2011 2012
$2,073,600$1,000,000
x (1.2)4 x 1.1
Trabajo GrupalTrabajo Grupal
Explicar la relación entre la Explicar la relación entre la 
desviación estándar, el desviación estándar, el 
coeficiente de variación y el coeficiente de variación y el 
riesgo en 5 diapositivas.riesgo en 5 diapositivas.
Lectura para la próxima sesión:
Cap. 8 Riesgo y tasas de rendimiento, en Besley y Brigham 
“Fundamentos de Administración Financiera” Edición 14°
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