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Hoja1 Terrenos $ 12,000,000.00 Priemeros años 3 er año A partir del 6 Obras fisicas $ 60,000,000.00 Unidades 50000 50000 60000 Maquinarias $ 48,000,000.00 Precio venta 500 600 600 $ 120,000,000.00 Mano de obra $ 20.00 $ 20.00 Materiales $ 35.00 32 Costos indirectos $ 5.00 $ 5.00 Total $ 60.00 $/unidad $ 57.00 Depreciacion Años depr Valor inicial Años 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 Valor desecho Obra fisica inicial 20 $ 60,000,000.00 $ 3,000,000.00 $ 3,000,000.00 $ 3,000,000.00 $ 3,000,000.00 $ 3,000,000.00 $ 3,000,000.00 $ 3,000,000.00 $ 3,000,000.00 $ 3,000,000.00 $ 3,000,000.00 $ 30,000,000.00 Obra fisica amp 20 $ 12,000,000.00 $ 600,000.00 $ 600,000.00 $ 600,000.00 $ 600,000.00 $ 600,000.00 $ 9,000,000.00 Maquinaria inicial (a) 10 $ 38,000,000.00 $ 3,800,000.00 $ 3,800,000.00 $ 3,800,000.00 $ 3,800,000.00 $ 3,800,000.00 $ 3,800,000.00 $ 3,800,000.00 $ 3,800,000.00 $ 3,800,000.00 $ 3,800,000.00 $ - 0 Maquinaria inicial (b) 10 $ 10,000,000.00 $ 1,000,000.00 $ 1,000,000.00 $ 1,000,000.00 $ 1,000,000.00 $ 1,000,000.00 $ 1,000,000.00 $ 1,000,000.00 $ 1,000,000.00 Maquinaria reemplazo 10 $ 10,000,000.00 $ 1,000,000.00 $ 1,000,000.00 $ 8,000,000.00 Maquinaria ampliacion 10 $ 8,000,000.00 $ 800,000.00 $ 800,000.00 $ 800,000.00 $ 800,000.00 $ 800,000.00 $ 4,000,000.00 Depreciacion total $ 7,800,000.00 $ 7,800,000.00 $ 7,800,000.00 $ 7,800,000.00 $ 7,800,000.00 $ 9,200,000.00 $ 9,200,000.00 $ 9,200,000.00 $ 9,200,000.00 $ 9,200,000.00 $ 51,000,000.00 + terreno $ 12,000,000.00 $ 63,000,000.00 Amortizacion intangible 5 2000000 $ 400,000.00 $ 400,000.00 $ 400,000.00 $ 400,000.00 $ 400,000.00 Costos desembolsables Costos a partir de ampliacion 3er año Costos vbles $ 3,000,000.00 Costos vbles $ 3,420,000.00 $ 3,000,000.00 Costos fijos $ 2,000,000.00 Costos fijos $ 2,200,000.00 $ 2,000,000.00 Gastos adm y ventas $ 800,000.00 Gastos adm y ventas $ 820,000.00 $ 800,000.00 Costos venta vble $ 500,000.00 Costos venta vble $ 720,000.00 : ====== ID#AAAAQar9fgs ENZO (2021-10-28 11:36:22) 2% del precio de venta $ 600,000.00 Costos totales $ 6,300,000.00 Costos totales $ 7,160,000.00 $ 6,400,000.00 Activo de trabajo $ 3,150,000.00 Activo de trabajo $ 3,580,000.00 $ 3,200,000.00 Cuadro fuentes y uso de fondos Periodo 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 Inversiones en A.F. 121200000 : ====== ID#AAAAQar9fgo ENZO (2021-10-28 11:36:22) no consideramos estudio de viabilidad Activo fijo tangible+ intangible 20000000 10000000 Inversiones en A.T. 3150000 50000 : ====== ID#AAAAQar9fgg ENZO (2021-10-28 11:36:22) Delta activo de trabajo, por aumento de precio 380000 : ====== ID#AAAAQar9fgw ENZO (2021-10-28 11:36:22) Por aumento de planta, aumenta la capacidad operativa Total inversiones 124350000 0 50000 0 0 20380000 0 0 10000000 0 0 Crédito Ingresos por Ventas 25000000 25000000 30000000 30000000 30000000 36000000 36000000 36000000 36000000 36000000 Venta activo 2500000 Costos Vbles 3000000 3000000 3000000 3000000 3000000 3420000 3420000 3420000 3420000 3420000 Costos fijos fabricacion 2000000 2000000 2000000 2000000 2000000 2200000 2200000 2200000 2200000 2200000 Gastos adm 800000 800000 800000 800000 800000 820000 820000 820000 820000 820000 Comisiones 500000 500000 600000 600000 600000 720000 720000 720000 720000 720000 Intereses de credito EBITDA 18700000 18700000 23600000 23600000 23600000 28840000 28840000 31340000 28840000 28840000 Amortizaciones 8200000 8200000 8200000 8200000 8200000 9200000 9200000 9200000 9200000 9200000 Valor libro 2000000 Utilidades antes de Impuestos 10500000 10500000 15400000 15400000 15400000 19640000 19640000 20140000 19640000 19640000 Impuesto a las ganancias : ====== ID#AAAAQar9fg0 Sergio (2021-10-28 11:36:22) Tomamos 35% : ====== ID#AAAAQar9fgo ENZO (2021-10-28 11:36:22) no consideramos estudio de viabilidad Activo fijo tangible+ intangible : ====== ID#AAAAQar9fgg ENZO (2021-10-28 11:36:22) Delta activo de trabajo, por aumento de precio : ====== ID#AAAAQar9fgw ENZO (2021-10-28 11:36:22) Por aumento de planta, aumenta la capacidad operativa 2100000 2100000 3080000 3080000 3080000 3928000 3928000 4028000 3928000 3928000 Utilidad despues de imp 8400000 8400000 12320000 12320000 12320000 15712000 15712000 16112000 15712000 15712000 Amortizaciones 8200000 8200000 8200000 8200000 8200000 9200000 9200000 9200000 9200000 9200000 Valor libro 2000000 Cuota de Capital de Créditos Valor de desecho 66580000 Flujo de Fondos Neto -124350000 16600000 16550000 20520000 20520000 140000 24912000 24912000 17312000 24912000 91492000 Flujo de Fondos acumulado -124350000 -107750000 -91200000 -70680000 -50160000 -50020000 -25108000 -196000 17116000 42028000 133520000 Valor de desecho contable $ 63,000,000.00 VAN $ 714,625.55 Valor de desecho economico 130933333.3 Sumando activo de trabajo $ 66,580,000.00 TIR 12.1% Monto prestamo 16000 Tasa prestamo 6% Periodos 5 $ 3,746.82 Valor cuota Suponga que se estima posible producir y vender 50 000 unidades anuales de un producto a $500 cada una durante los dos primeros años y a $600 a partir del tercer año, cuando el producto se haya consolidado en el mercado. Las proyecciones de ventas muestran que a partir del sexto año estas podrían incrementarse en 20%. El estudio técnico definió una tecnología óptima para el proyecto que requeriría las inversiones para un volumen de 50 000 unidades que se señalan en el cuadro 14.2. Una de las maquinarias, cuyo valor es de $10 000 000, debe reemplazarse cada ocho años por otra similar. La máquina usada podría venderse en $2 500 000. El crecimiento de la producción para satisfacer el incremento de las ventas requeriría invertir $12 000 000 en obras físicas adicionales y $8 000 000 en maquinarias. Los costos de fabricación para un volumen de hasta 55 000 unidades anuales se muestran en el cuadro 14.3. Sobre este nivel de producción es posible importar directamente los materiales a un costo unitario de $32. Los costos fijos de fabricación se estiman en $2 000 000, sin incluir depreciación . La ampliación de la capacidad hará que estos costos se incrementen en $200 000. Los gastos de administración y ventas se estiman en $800 000 anuales los primeros cinco años y en $820 000 cuando se incremente el nivel de operación. Los gastos de venta variables corresponden a comisiones de 2% sobre ventas. La legislación vigente permite depreciar las obras físicas en 20 años y todas las máquinas, en 10 años. Los activos intangibles se amortizan linealmente en cinco años. Los gastos de puesta en marcha ascienden a $2 000 000, dentro de los que se incluye el costo del estudio de viabilidad, que alcanza $800 000. La inversión en capital de trabajo se estima en el equivalentea seis meses de costo total desembolsable. La tasa de impuestos a las utilidades es de 20% y la rentabilidad exigida al capital invertido es de 12%. El costo del estudio del proyecto , contrario a lo que plantean algunos textos, no debe considerarse dentro de las inversiones porque es un costo inevitable que debe pagarse independientemente del resultado de la evaluación, por lo que resulta irrelevante. Por regla general, solo deben incluirse como inversiones aquellos costos en los que se incurrirá si se decide llevar a cabo el proyecto. Sin embargo, su efecto tributario podría ser relevante, por ejemplo, cuando después del estudio se determine que puede crearse una empresa nueva (el costo del estudio es contabilizado) o que no es conveniente crearla. El costo del estudio en ambos casos se desembolsó, pero solo en el primero puede contabilizarse y aprovecharse su efecto tributario positivo
