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Punto 1 Cambiar equipo sin valor de resago y amortizado Precio equipo 100 millones de pesos 30% Al contado 30 20% Al año 20 50% a los 2 años 50 Vida util 10 años sin valor de rezago 10 operarios menos por turno 3 turnos Ahorro en operarios 1.2 millones de pesos/mes 15.6 Millones de pesos/ año Ahorro energetico 0.8 millones de pesos/mes 9.6 millones de pesos/año Tasa de impuestos 0% Tasa de corte 15% anuales Flujo diferencial Periodo 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 Inversiones en A.F. 30 20 50 Inversiones en A.T. : ====== ID#AAAAR-kdsrU ENZO (2021-11-12 00:18:21) Delta activo de trabajo, por aumento de precio Total inversiones 30 20 50 0 0 0 0 0 0 0 0 Crédito Ingresos por Ventas 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Venta activo 0 Costos operativos -25.2 -25.2 -25.2 -25.2 -25.2 -25.2 -25.2 -25.2 -25.2 -25.2 Intereses de credito EBITDA 25.2 25.2 25.2 25.2 25.2 25.2 25.2 25.2 25.2 25.2 Amortizaciones 10 10 10 10 10 10 10 10 10 10 Valor libro Utilidades antes de Impuestos 15.2 15.2 15.2 15.2 15.2 15.2 15.2 15.2 15.2 15.2 Impuesto a las ganancias Utilidad despues de imp 15.2 15.2 15.2 15.2 15.2 15.2 15.2 15.2 15.2 15.2 Amortizaciones 10 10 10 10 10 10 10 10 10 10 Valor libro Cuota de Capital de Créditos Valor de desecho Flujo de Fondos Neto -30 5.2 -24.8 25.2 25.2 25.2 25.2 25.2 25.2 25.2 25.2 Flujo de Fondos acumulado -30 -24.8 -49.6 -24.4 0.8 26 51.2 76.4 101.6 126.8 152 VAN $ 41.27 TIR 32% La respuesta es la D Hoja 1 Punto 2 Precio equipo 25 millones de pesos 100% Al contado Vida util 10 años Valor de rezago 2.5 Costos extra 1 millones de pesos/año 10 operarios menos por turno 1 turnos Ahorro en operarios 6 millones de pesos/año Tasa de impuestos 0% Disminucion de stock 3.25 Flujo diferencial Periodo 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 Inversiones en A.F. 25 Inversiones en A.T. -3.25 : ====== ID#AAAAR-kdsr8 ENZO (2021-11-12 00:18:21) Delta activo de trabajo, por aumento de precio Total inversiones 21.75 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Crédito Ingresos por Ventas 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Venta activo 0 Egresos afecto a impuesto -5 -5 -5 -5 -5 -5 -5 -5 -5 -5 Intereses de credito EBITDA 5 5 5 5 5 5 5 5 5 5 Amortizaciones 2.25 2.25 2.25 2.25 2.25 2.25 2.25 2.25 2.25 2.25 Valor libro Utilidades antes de Impuestos 2.75 2.75 2.75 2.75 2.75 2.75 2.75 2.75 2.75 2.75 Impuesto a las ganancias Utilidad despues de imp 2.75 2.75 2.75 2.75 2.75 2.75 2.75 2.75 2.75 2.75 Amortizaciones 2.25 2.25 2.25 2.25 2.25 2.25 2.25 2.25 2.25 2.25 Valor libro Cuota de Capital de Créditos Valor de desecho 2.5 Flujo de Fondos Neto -21.75 5 5 5 5 5 5 5 5 5 7.5 Flujo de Fondos acumulado -21.75 -16.75 -11.75 -6.75 -1.75 3.25 8.25 13.25 18.25 23.25 30.75 VAN $ 3.96 TIR 19% ∆U 5 α 0% ∆AT -3.25 I 25 R 2.5 Rentabilidad marginal 48% Respuesta correcta d Punto 3 Situacion A Vida util inicial 10 Vida util restante (años) 5 Amortizacion anual 1 Valor inicial (millones de pesos) 10 Depreciacion acumulada 5 millones de pesos Valor de venta (libro) 5 millones de pesos Disminucion de inventarios 2.5 millones de pesos Situacion B --> Terciarizar Egresos 3 millones de pesos/año Impuestos 40% Flujo diferencial Periodo 0 1 2 3 4 5 Inversiones en A.F. Inversiones en A.T. -$ 2.50 Total inversiones -$ 2.50 $ 0.00 $ 0.00 $ 0.00 $ 0.00 $ 0.00 Crédito Ingresos por Ventas $ 0.00 $ 0.00 $ 0.00 $ 0.00 Venta activo $ 5.00 Egresos afecto a impuesto -$ 3.00 -$ 3.00 -$ 3.00 -$ 3.00 -$ 3.00 Intereses de credito EBITDA $ 5.00 -$ 3.00 -$ 3.00 -$ 3.00 -$ 3.00 -$ 3.00 Amortizaciones $ 1.00 $ 1.00 $ 1.00 $ 1.00 $ 1.00 Valor libro -$ 5.00 Utilidades antes de Impuestos $ 0.00 -$ 2.00 -$ 2.00 -$ 2.00 -$ 2.00 -$ 2.00 Impuesto a las ganancias $ 0.80 $ 0.80 $ 0.80 $ 0.80 $ 0.80 Utilidad despues de imp -$ 1.20 -$ 1.20 -$ 1.20 -$ 1.20 -$ 1.20 Amortizaciones -$ 1.00 -$ 1.00 -$ 1.00 -$ 1.00 -$ 1.00 Valor libro $ 5.00 Cuota de Capital de Créditos Valor de desecho Flujo de Fondos Neto $ 7.50 -$ 2.20 -$ 2.20 -$ 2.20 -$ 2.20 -$ 2.20 Flujo de Fondos acumulado $ 7.50 $ 5.30 $ 3.10 $ 0.90 -$ 1.30 -$ 3.50 VAN -$ 0.84 TIR 14% ∆U -3 α 40% ∆AT -2.5 I -5 R Rentabilidad marginal 36% Punto 4 Encargar operación a terceros Compra equipo hace 5 años 20000 ∆Gastos mano de obra -1000 $/año Vida util 10 ∆Consumo mat indirectos -500 $/año Años amortizados 5 Costo tercero 3000 $/año Valor libro equipo $ 10,000.00 Valor de rezago 0 SIN VARIACION DE CAP DE TRABAJO Amortizacion 2000 Venta a valor de libros Duracion proyecto 5 años SIN PAGO DE IMPUESTOS DIRECTOS Flujo diferencial Tasa de corte 20% Periodo 0 1 2 3 4 5 Inversiones en A.F. Inversiones en A.T. Total inversiones $ 0.00 $ 0.00 $ 0.00 $ 0.00 $ 0.00 $ 0.00 Crédito Ingresos por Ventas Venta activo $ 10,000.00 Egresos afecto a impuesto -$ 1,500.00 -$ 1,500.00 -$ 1,500.00 -$ 1,500.00 -$ 1,500.00 Intereses de credito EBITDA $ 10,000.00 -$ 1,500.00 -$ 1,500.00 -$ 1,500.00 -$ 1,500.00 -$ 1,500.00 Amortizaciones $ 2,000.00 $ 2,000.00 $ 2,000.00 $ 2,000.00 $ 2,000.00 Valor libro -$ 10,000.00 Utilidades antes de Impuestos$ 0.00 $ 500.00 $ 500.00 $ 500.00 $ 500.00 $ 500.00 Impuesto a las ganancias $ 0.00 $ 0.00 $ 0.00 $ 0.00 $ 0.00 Utilidad despues de imp $ 500.00 $ 500.00 $ 500.00 $ 500.00 $ 500.00 Amortizaciones -$ 2,000.00 -$ 2,000.00 -$ 2,000.00 -$ 2,000.00 -$ 2,000.00 Valor libro $ 10,000.00 Cuota de Capital de Créditos Valor de desecho $ 0.00 Flujo de Fondos Neto $ 10,000.00 -$ 1,500.00 -$ 1,500.00 -$ 1,500.00 -$ 1,500.00 -$ 1,500.00 Flujo de Fondos acumulado $ 10,000.00 $ 8,500.00 $ 7,000.00 $ 5,500.00 $ 4,000.00 $ 2,500.00 VA -$ 4,485.92 VAN $ 5,514.08 CAE de corte -$ 3,343.80 Punto 5 5) Una empresa considera los proyectos de inversión a la luz del criterio de la rentabilidad marginal después de impuestos directos, (tasa de impuestos 40%) habiendo fijado como rentabilidad standard 20% anual. Se ha generado dos proyectos, A y B, no excluyentes entre sí. El “A” puede aportar una utilidad antes de impuestos de 40M$ por año durante 5 años, necesitando una inversión en bienes de activo fijo sin valor residual de 100 M$, una mayor inmovilización en bienes de cambio por 60 M$ y un incremento en los créditos otorgados de 40 M$ sin posibilidad de modificar el Pasivo. El proyecto “B” permitirá lograr una utilidad antes de impuestos de 50 M$ por año durante el mismo lapso anterior mediante la compra de un equipo (valor de rezago nulo) de 120 M$ pagadero mitad al contado y mitad a un año sin intereses. La operación de este equipo requiere una movilización adicional de materias primas de 80M$ financiables en un 50% a través del Pasivo Corriente, sin requerir aumento de créditos otorgados. Criterio definitorio: Rentabilidad marginal Tasa de impuestos 40% Rentabilidad estándar(tasa de corte) 20% anual Proyecto a Proyecto b Utilidad antes de impuestos $ 40,000,000.00 Durante 5 años Utilidad antes de impuestos $ 50,000,000.00 Durante 5 años Activo fijo $ 100,000,000.00 Activo fijo $ 120,000,000.00 : ====== ID#AAAAR-kdsrw ENZO (2021-11-12 00:18:21) Mitad contado, mitad al otro año Activo de trabajo $ 100,000,000.00 Activo de trabajo $ 40,000,000.00 Sup amortizacion 5 años $ 20,000,000.00 Sup amortizacion 5 años $ 24,000,000.00 Proyecto a Periodo 0 1 2 3 4 5 Inversiones en A.F. $ 100,000,000.00 Inversiones en A.T. $ 100,000,000.00 Total inversiones $ 200,000,000.00 $ 0.00 $ 0.00 $ 0.00 $ 0.00 $ 0.00 Crédito Ingresos por Ventas Venta activo Egresos afecto a impuesto Intereses de credito EBITDA $ 0.00 $ 0.00 $ 0.00 $ 0.00 Amortizaciones -$ 20,000,000.00 -$ 20,000,000.00 -$ 20,000,000.00 -$ 20,000,000.00 -$ 20,000,000.00 Valor libro Utilidades antes de Impuestos $ 40,000,000.00 $ 40,000,000.00 $ 40,000,000.00 $ 40,000,000.00 $ 40,000,000.00 Impuesto a las ganancias -$ 16,000,000.00 -$ 16,000,000.00 -$ 16,000,000.00 -$ 16,000,000.00 -$ 16,000,000.00 Utilidad despues de imp $ 24,000,000.00 $ 24,000,000.00 $ 24,000,000.00 $ 24,000,000.00 $ 24,000,000.00 Amortizaciones $ 20,000,000.00 $ 20,000,000.00 $ 20,000,000.00 $ 20,000,000.00 $ 20,000,000.00 Valor libro Cuota de Capital de Créditos Valor de desecho $ 0.00 Flujo de Fondos Neto -$ 200,000,000.00 $ 44,000,000.00 $ 44,000,000.00 $ 44,000,000.00 $ 44,000,000.00 $ 44,000,000.00 Flujo de Fondos acumulado -$ 200,000,000.00 -$ 156,000,000.00 -$ 112,000,000.00 -$ 68,000,000.00 -$ 24,000,000.00 $ 20,000,000.00 VA $ 131,586,934.20 VAN -$ 68,413,065.84 TIR 3% ρm 29% Proyecto B Periodo 0 1 2 3 4 5 Inversiones en A.F. $ 60,000,000.00 Inversiones en A.T. $ 40,000,000.00 Total inversiones $ 100,000,000.00 $ 0.00 $ 0.00 $ 0.00 $ 0.00 $ 0.00 Crédito $ 100,000,000.00 Ingresos por Ventas Venta activo Egresos afecto a impuesto Intereses de credito EBITDA $ 0.00 $ 0.00 $ 0.00 $ 0.00 Amortizaciones -$ 24,000,000.00 -$ 24,000,000.00 -$ 24,000,000.00 -$ 24,000,000.00 -$ 24,000,000.00 Valor libro Utilidades antes de Impuestos $ 50,000,000.00 $ 50,000,000.00 $ 50,000,000.00 $ 50,000,000.00 $ 50,000,000.00 Impuesto a las ganancias -$ 20,000,000.00 -$ 20,000,000.00 -$ 20,000,000.00 -$ 20,000,000.00 -$ 20,000,000.00 Utilidad despues de imp $ 30,000,000.00 $ 30,000,000.00 $ 30,000,000.00 $ 30,000,000.00 $ 30,000,000.00 Amortizaciones $ 24,000,000.00 $ 24,000,000.00 $ 24,000,000.00 $ 24,000,000.00 $ 24,000,000.00 Valor libro Cuota de Capital de Créditos -$ 60,000,000.00 Valor de desecho $ 0.00 Flujo de Fondos Neto -$ 100,000,000.00 -$ 6,000,000.00 $ 54,000,000.00 $ 54,000,000.00 $ 54,000,000.00 $ 54,000,000.00 Flujo de Fondos acumulado -$ 100,000,000.00 -$ 106,000,000.00 -$ 52,000,000.00 $ 2,000,000.00 $ 56,000,000.00 $ 110,000,000.00 VA $ 111,493,055.60 VAN $ 11,493,055.56 TIR 24% ρm 54% Punto 6 Compra maquinaria $ 100,000.00 al contado Vida util 10 años Sin valor de rezago Amortizacion anual $ 10,000.00 NO HAY VARIACION DE CAPITAL DE TRABAJO Impuestos 40% ∆Ingresos x venta $ 100,000.00 ∆Costos MO $ 25,000.00 ∆Consumo MP $ 30,000.00 ∆Consumo EE $ 5,000.00 ∆Consumo MI $ 5,000.00 Total ∆Costos $ 65,000.00 Flujo diferencial Periodo 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 Inversiones en A.F. $ 100,000.00 Inversiones en A.T. Total inversiones $ 100,000.00 $ 0.00 $ 0.00 $ 0.00 $ 0.00 $ 0.00 $ 0.00 $ 0.00 $ 0.00 $ 0.00 $ 0.00 Crédito Ingresos por Ventas $ 100,000.00 $ 100,000.00 $ 100,000.00 $ 100,000.00 $ 100,000.00 $ 100,000.00 $ 100,000.00 $ 100,000.00 $ 100,000.00 $ 100,000.00 Venta activo Egresos afecto a impuesto -$ 65,000.00 -$ 65,000.00 -$ 65,000.00 -$ 65,000.00 -$ 65,000.00 -$ 65,000.00 -$ 65,000.00 -$ 65,000.00 -$ 65,000.00 -$ 65,000.00 Intereses de credito EBITDA $ 35,000.00 $ 35,000.00 $ 35,000.00 $ 35,000.00 $ 35,000.00 $ 35,000.00 $ 35,000.00 $ 35,000.00 $ 35,000.00 $ 35,000.00 Amortizaciones -$ 10,000.00 -$ 10,000.00 -$ 10,000.00 -$ 10,000.00 -$ 10,000.00 -$ 10,000.00 -$ 10,000.00 -$ 10,000.00 -$ 10,000.00 -$ 10,000.00 Valor libro Utilidades antes de Impuestos $ 25,000.00 $ 25,000.00 $ 25,000.00 $ 25,000.00 $ 25,000.00 $ 25,000.00 $ 25,000.00 $ 25,000.00 $ 25,000.00 $ 25,000.00 Impuesto a las ganancias -$ 10,000.00-$ 10,000.00 -$ 10,000.00 -$ 10,000.00 -$ 10,000.00 -$ 10,000.00 -$ 10,000.00 -$ 10,000.00 -$ 10,000.00 -$ 10,000.00 Utilidad despues de imp $ 15,000.00 $ 15,000.00 $ 15,000.00 $ 15,000.00 $ 15,000.00 $ 15,000.00 $ 15,000.00 $ 15,000.00 $ 15,000.00 $ 15,000.00 Amortizaciones $ 10,000.00 $ 10,000.00 $ 10,000.00 $ 10,000.00 $ 10,000.00 $ 10,000.00 $ 10,000.00 $ 10,000.00 $ 10,000.00 $ 10,000.00 Valor libro Cuota de Capital de Créditos Valor de desecho $ 0.00 Flujo de Fondos Neto -$ 100,000.00 $ 25,000.00 $ 25,000.00 $ 25,000.00 $ 25,000.00 $ 25,000.00 $ 25,000.00 $ 25,000.00 $ 25,000.00 $ 25,000.00 $ 25,000.00 Flujo de Fondos acumulado -$ 100,000.00 -$ 75,000.00 -$ 50,000.00 -$ 25,000.00 $ 0.00 $ 25,000.00 $ 50,000.00 $ 75,000.00 $ 100,000.00 $ 125,000.00 $ 150,000.00 VA $ 74,765.30 VAN -$ 25,234.70 TIR 8% Punto 7 Adquirir vehiculo de reparto? Flete 0.8 M$ Valor vehiculo 2 M$ Pago 1 M$ al contado Cuotas 2 Valor cuotas 0.6 M$ Vida util 3 años Rezago 0.3 M$ Amortizacion anual 0.5666666667 M$ Costos operación 0.1 M$ Flujo diferencial Periodo 0 1 2 3 Inversiones en A.F. $ 1.00 Inversiones en A.T. Total inversiones $ 1.00 $ 0.00 $ 0.00 $ 0.00 Crédito $ 1.00 Ingresos por Ventas Venta activo Egresos afecto a impuesto $ 0.70 $ 0.70 $ 0.70 Intereses de credito -$ 0.10 -$ 0.10 EBITDA $ 0.60 $ 0.60 $ 0.70 Amortizaciones -$ 0.57 -$ 0.57 -$ 0.57 Valor libro Utilidades antes de Impuestos $ 0.03 $ 0.03 $ 0.13 Impuesto a las ganancias $ 0.00 $ 0.00 $ 0.00 Utilidad despues de imp $ 0.03 $ 0.03 $ 0.13 Amortizaciones $ 0.57 $ 0.57 $ 0.57 Valor libro Cuota de Capital de Créditos -$ 0.50 -$ 0.50 Valor de desecho $ 0.30 Flujo de Fondos Neto -$ 1.00 $ 0.10 $ 0.10 $ 1.00 Flujo de Fondos acumulado -$ 1.00 -$ 0.90 -$ 0.80 $ 0.20 VA $ 0.73 VAN -$ 0.27 TIR 7% Punto 8 Costo equipo $ 30,000,000.00 $ Vida util 10 años Amortizacion 3000000 Valor de rezago 0 Costo ahorrado x hebilla 6 $/unidad Tasa de aceptacion 15% Q ebillas 875,000.00 Periodo 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 Inversiones en A.F. $ 30,000,000.00 Inversiones en A.T. $ 0.00 Total inversiones $ 30,000,000.00 $ 0.00 $ 0.00 $ 0.00 $ 0.00 $ 0.00 $ 0.00 $ 0.00 $ 0.00 $ 0.00 $ 0.00 Crédito Ingresos por Ventas Venta activo Egresos afecto a impuesto $ 5,250,000.00 $ 5,250,000.00 $ 5,250,000.00 $ 5,250,000.00 $ 5,250,000.00 $ 5,250,000.00 $ 5,250,000.00 $ 5,250,000.00 $ 5,250,000.00 $ 5,250,000.00 Intereses de credito EBITDA $ 5,250,000.00 $ 5,250,000.00 $ 5,250,000.00 $ 5,250,000.00 $ 5,250,000.00 $ 5,250,000.00 $ 5,250,000.00 $ 5,250,000.00 $ 5,250,000.00 $ 5,250,000.00 Amortizaciones -$ 3,000,000.00 -$ 3,000,000.00 -$ 3,000,000.00 -$ 3,000,000.00 -$ 3,000,000.00 -$ 3,000,000.00 -$ 3,000,000.00 -$ 3,000,000.00 -$ 3,000,000.00 -$ 3,000,000.00 Valor libro Utilidades antes de Impuestos $ 2,250,000.00 $ 2,250,000.00 $ 2,250,000.00 $ 2,250,000.00 $ 2,250,000.00 $ 2,250,000.00 $ 2,250,000.00 $ 2,250,000.00 $ 2,250,000.00 $ 2,250,000.00 Impuesto a las ganancias $ 0.00 $ 0.00 $ 0.00 $ 0.00 $ 0.00 $ 0.00 $ 0.00 $ 0.00 $ 0.00 $ 0.00 Utilidad despues de imp $ 2,250,000.00 $ 2,250,000.00 $ 2,250,000.00 $ 2,250,000.00 $ 2,250,000.00 $ 2,250,000.00 $ 2,250,000.00 $ 2,250,000.00 $ 2,250,000.00 $ 2,250,000.00 Amortizaciones $ 3,000,000.00 $ 3,000,000.00 $ 3,000,000.00 $ 3,000,000.00 $ 3,000,000.00 $ 3,000,000.00 $ 3,000,000.00 $ 3,000,000.00 $ 3,000,000.00 $ 3,000,000.00 Valor libro Cuota de Capital de Créditos Valor de desecho Flujo de Fondos Neto -$ 30,000,000.00 $ 5,250,000.00 $ 5,250,000.00 $ 5,250,000.00 $ 5,250,000.00 $ 5,250,000.00 $ 5,250,000.00 $ 5,250,000.00 $ 5,250,000.00 $ 5,250,000.00 $ 5,250,000.00 Flujo de Fondos acumulado -$ 30,000,000.00 -$ 24,750,000.00 -$ 19,500,000.00 -$ 14,250,000.00 -$ 9,000,000.00 -$ 3,750,000.00 $ 1,500,000.00 $ 6,750,000.00 $ 12,000,000.00 $ 17,250,000.00 $ 22,500,000.00 VA $ 17,598,814.26 VAN -$ 12,401,185.74 TIR -4% ρm 15% Punto 9 Nuevo producto Q 35000 Maquinaria $ 200,000.00 Vida util real 5 años Vida util contable 4 años Valor residual $ 20,000.00 Valor comercial $ 25,000.00 Amortizacion $ 45,000.00 Capital de trabaj $ 80,000.00 Se recupera un 80% Precio de venta $ 20.00 $/u Cv $ 8.00 $/u Fijos erogables propios $ 60,000.00 $/año Fijos erogables prorrateados $ 5,000.00 $/año Impuestos a la ganancia 30% Cuadro fuentes y uso de fondos Periodo 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 Inversiones en A.F. $ 200,000.00 $ 200,000.00 Inversiones en A.T. $ 80,000.00 Total inversiones $ 280,000.00 $ 0.00 $ 0.00 $ 0.00 $ 0.00 $ 200,000.00 $ 0.00 $ 0.00 $ 0.00 $ 0.00 $ 0.00 Crédito Ingresos por Ventas $ 700,000.00 $ 700,000.00 $ 700,000.00 $ 700,000.00 $ 700,000.00 $ 700,000.00 $ 700,000.00 $ 700,000.00 $ 700,000.00 $ 700,000.00 Venta activo $ 25,000.00 Costos Vbles -$ 280,000.00 -$ 280,000.00 -$ 280,000.00 -$ 280,000.00 -$ 280,000.00 -$ 280,000.00 -$ 280,000.00 -$ 280,000.00 -$ 280,000.00 -$ 280,000.00 Costos fijos fabricacion -$ 60,000.00 -$ 60,000.00 -$ 60,000.00 -$ 60,000.00 -$ 60,000.00 -$ 60,000.00 -$ 60,000.00 -$ 60,000.00 -$ 60,000.00 -$ 60,000.00GGF -$ 5,000.00 -$ 5,000.00 -$ 5,000.00 -$ 5,000.00 -$ 5,000.00 -$ 5,000.00 -$ 5,000.00 -$ 5,000.00 -$ 5,000.00 -$ 5,000.00 Comisiones Intereses de credito EBITDA $ 355,000.00 $ 355,000.00 $ 355,000.00 $ 355,000.00 $ 380,000.00 $ 355,000.00 $ 355,000.00 $ 355,000.00 $ 355,000.00 $ 355,000.00 Amortizaciones -$ 45,000.00 -$ 45,000.00 -$ 45,000.00 -$ 45,000.00 $ 0.00 -$ 45,000.00 -$ 45,000.00 -$ 45,000.00 -$ 45,000.00 Valor libro -$ 20,000.00 Utilidades antes de Impuestos $ 310,000.00 $ 310,000.00 $ 310,000.00 $ 310,000.00 $ 360,000.00 $ 310,000.00 $ 310,000.00 $ 310,000.00 $ 310,000.00 $ 355,000.00 Impuesto a las ganancias -$ 93,000.00 -$ 93,000.00 -$ 93,000.00 -$ 93,000.00 -$ 108,000.00 -$ 93,000.00 -$ 93,000.00 -$ 93,000.00 -$ 93,000.00 -$ 106,500.00 Utilidad despues de imp $ 217,000.00 $ 217,000.00 $ 217,000.00 $ 217,000.00 $ 252,000.00 $ 217,000.00 $ 217,000.00 $ 217,000.00 $ 217,000.00 $ 248,500.00 Amortizaciones $ 45,000.00 $ 45,000.00 $ 45,000.00 $ 45,000.00 $ 0.00 $ 45,000.00 $ 45,000.00 $ 45,000.00 $ 45,000.00 $ 0.00 Valor libro $ 20,000.00 Cuota de Capital de Créditos Valor de desecho $ 84,000.00 : ====== ID#AAAAR-kdsr0 ENZO (2021-11-12 00:18:21) 0,8 del activo de trabajo+valor residual Flujo de Fondos Neto -$ 280,000.00 $ 262,000.00 $ 262,000.00 $ 262,000.00 $ 262,000.00 $ 72,000.00 $ 262,000.00 $ 262,000.00 $ 262,000.00 $ 262,000.00 $ 332,500.00 Flujo de Fondos acumulado -$ 280,000.00 -$ 18,000.00 $ 244,000.00 $ 506,000.00 $ 768,000.00 $ 840,000.00 $ 1,102,000.00 $ 1,364,000.00 $ 1,626,000.00 $ 1,888,000.00 $ 2,220,500.00 VAN $ 957,880.32 Valor de desecho economico 1446666.667 TIR 91.0% Punto 10 Posibilidades Modelo A B C Vida util (años) 3 4 5 Inversion $ 120,000.00 $ 140,000.00 $ 225,000.00 Gastos erogables $ 40,000.00 $ 40,000.00 $ 45,000.00 Amortizacion $ 40,000.00 $ 35,000.00 $ 45,000.00 Impuestos 20% 20% 20% Valor comercial $ 12,000.00 $ 14,000.00 $ 22,500.00 Tasa de corte 10% Posibilidad A Flujos diferenciales Periodo 0 1 2 3 Periodo 0 1 2 3 Inversiones en A.F. $ 120,000.00 A -120000 -24000 -24000 -14400 Inversiones en A.T. B -140000 -25000 -25000 10000 : ====== ID#AAAAR-kdssE ENZO (2021-11-12 00:18:21) Incorporo valor de desecho contable al 3er año Total inversiones $ 120,000.00 $ 0.00 $ 0.00 $ 0.00 Diferencia 20000 1000 1000 -24400 Crédito Ingresos por Ventas $ 0.00 $ 0.00 VAN $ 3,403.46 Venta activo $ 12,000.00 La situacion A es preferible a B ya que la inversion es menor, y los costos durante los periodos hasta el 3er año tambien Egresos afecto a impuesto -$ 40,000.00 -$ 40,000.00 -$ 40,000.00 Intereses de credito Periodo 0 1 2 3 EBITDA $ 0.00 -$ 40,000.00 -$ 40,000.00 -$ 28,000.00 A -120000 -24000 -24000 -14400 Amortizaciones -$ 40,000.00 -$ 40,000.00 -$ 40,000.00 C -225000 -27000 -27000 63000 : ====== ID#AAAAR-kdsro ENZO (2021-11-12 00:18:21) Incorporo valor residual contable al 3er año Valor libro $ 0.00 Diferencia 105000 3000 3000 -77400 Utilidades antes de Impuestos $ 0.00 -$ 80,000.00 -$ 80,000.00 -$ 68,000.00 Impuesto a las ganancias $ 16,000.00 $ 16,000.00 $ 13,600.00 VAN $ 52,054.85 Utilidad despues de imp -$ 64,000.00 -$ 64,000.00 -$ 54,400.00 La situacion A es preferible a C ya que la inversion es menor, y los costos durante los periodos hasta el 3er año tambien Amortizaciones $ 40,000.00 $ 40,000.00 $ 40,000.00 Valor libro $ 0.00 Realizando con CAE Cuota de Capital de Créditos CAE A $ 69,353.47 Valor de desecho CAE B $ 241,281.84 Flujo de Fondos Neto -$ 120,000.00 -$ 24,000.00 -$ 24,000.00 -$ 14,400.00 CAE C $ 357,279.48 Flujo de Fondos acumulado -$ 120,000.00 -$ 144,000.00 -$ 168,000.00 -$ 182,400.00 VAN -$ 172,471.83 aquí tambien vemos que A es mejor Posibilidad B Periodo 0 1 2 3 4 Inversiones en A.F. 140000 Inversiones en A.T. Total inversiones 140000 0 0 0 0 Crédito Ingresos por Ventas 0 0 0 Venta activo 14000 Egresos afecto a impuesto 40000 40000 40000 40000 Intereses de credito EBITDA 0 -40000 -40000 -40000 -26000 Amortizaciones 35000 35000 35000 35000 Valor libro 0 Utilidades antes de Impuestos 0 -75000 -75000 -75000 -61000 Impuesto a las ganancias -15000 -15000 -15000 -12200 Utilidad despues de imp -60000 -60000 -60000 -48800 Amortizaciones 35000 35000 35000 35000 Valor libro 0 Cuota de Capital de Créditos Valor de desecho Flujo de Fondos Neto -140000 -25000 -25000 -25000 -13800 Flujo de Fondos acumulado -140000 -165000 -190000 -215000 -228800 VAN -764830.9542 Posibilidad C Periodo 0 1 2 3 4 5 Inversiones en A.F. 225000 Inversiones en A.T. Total inversiones 225000 0 0 0 0 0 Crédito Ingresos por Ventas 0 0 0 0 Venta activo 22500 Egresos afecto a impuesto 45000 45000 45000 45000 45000 Intereses de credito EBITDA 0 -45000 -45000 -45000 -45000 -22500 Amortizaciones 45000 45000 45000 45000 45000 Valor libro 0 Utilidades antes de Impuestos 0 -90000 -90000 -90000 -90000 -67500 Impuesto a las ganancias -18000 -18000 -18000 -18000 -13500 Utilidad despues de imp -72000 -72000 -72000 -72000 -54000 Amortizaciones 45000 45000 45000 45000 45000 Valor libro 0 Cuota de Capital de Créditos Valor de desecho Flujo de Fondos Neto -225000 -27000 -27000 -27000 -27000 -9000 Flujo de Fondos acumulado -225000 -252000 -279000 -306000 -333000 -342000 VAN -1354370.324 Punto 11 Año 0 1 2 3 4 5 Flujo neto de fondos -1000 200 300 690 690 690 TIR 33% Flujo neto deuda Año 0 1 2 3 4 5 Crédito $ 600.00 Intereses de credito -$ 197.89 -$ 131.93 -$ 65.96 Utilidades : ====== ID#AAAAR-kdssM ENZO (2021-11-12 00:18:21) no hay impuestos -$ 197.89 -$ 131.93 -$ 65.96 Cuota de Capital de Créditos -$ 200.00 -$ 200.00 -$ 200.00 Flujo neto deuda $ 600.00 -$ 397.89 -$ 331.93 -$ 265.96 $ 0.00 $ 0.00 Flujo del inversionista Flujo de fondos-flujo de deuda 0 1 2 3 4 5 Flujo neto de fondos -$ 1,000.00 $ 200.00 $ 300.00 $ 690.00 $ 690.00 $ 690.00Flujo neto deuda $ 600.00 -$ 397.89 -$ 331.93 -$ 265.96 $ 0.00 $ 0.00 Flujo neto inversionista -$ 400.00 -$ 197.89 -$ 31.93 $ 424.04 $ 690.00 $ 690.00 TIR 33% Flujo deuda a 5 años Año 0 1 2 3 4 5 Crédito $ 600.00 Intereses de credito -$ 197.89 -$ 158.31 -$ 118.73 -$ 79.16 -$ 39.58 Utilidades : ====== ID#AAAAR-kdssA ENZO (2021-11-12 00:18:21) no hay impuestos -$ 197.89 -$ 158.31 -$ 118.73 -$ 79.16 -$ 39.58 Cuota de Capital de Créditos -$ 120.00 -$ 120.00 -$ 120.00 -$ 120.00 -$ 120.00 Flujo neto deuda $ 600.00 -$ 317.89 -$ 278.31 -$ 238.73 -$ 199.16 -$ 159.58 Flujo del inversionista Flujo de fondos-flujo de deuda 0 1 2 3 4 5 Flujo neto de fondos -$ 1,000.00 $ 200.00 $ 300.00 $ 690.00 $ 690.00 $ 690.00 Flujo neto deuda $ 600.00 -$ 317.89 -$ 278.31 -$ 238.73 -$ 199.16 -$ 159.58 Flujo neto inversionista -$ 400.00 -$ 117.89 $ 21.69 $ 451.27 $ 490.84 $ 530.42 TIR 33% Tasa de interes TIR/4 a 3 años Año 0 1 2 3 4 5 Crédito $ 600.00 Intereses de credito -$ 49.47 -$ 32.98 -$ 16.49 $ 0.00 $ 0.00 Utilidades : ====== ID#AAAAR-kdsrY ENZO (2021-11-12 00:18:21) no hay impuestos -$ 49.47 -$ 32.98 -$ 16.49 $ 0.00 $ 0.00 Cuota de Capital de Créditos -$ 200.00 -$ 200.00 -$ 200.00 Flujo neto deuda $ 600.00 -$ 249.47 -$ 232.98 -$ 216.49 $ 0.00 $ 0.00 Flujo del inversionista Flujo de fondos-flujo de deuda 0 1 2 3 4 5 Flujo neto de fondos -$ 1,000.00 $ 200.00 $ 300.00 $ 690.00 $ 690.00 $ 690.00 Flujo neto deuda $ 600.00 -$ 249.47 -$ 232.98 -$ 216.49 $ 0.00 $ 0.00 Flujo neto inversionista -$ 400.00 -$ 49.47 $ 67.02 $ 473.51 $ 690.00 $ 690.00 TIR 47% Tasa de interes TIR/4 a 5 años Año 0 1 2 3 4 5 Crédito $ 600.00 Intereses de credito -$ 49.47 -$ 39.58 -$ 29.68 -$ 19.79 -$ 9.89 Utilidades : ====== ID#AAAAR-kdsr4 ENZO (2021-11-12 00:18:21) no hay impuestos -$ 49.47 -$ 39.58 -$ 29.68 -$ 19.79 -$ 9.89 Cuota de Capital de Créditos -$ 120.00 -$ 120.00 -$ 120.00 -$ 120.00 -$ 120.00 Flujo neto deuda $ 600.00 -$ 169.47 -$ 159.58 -$ 149.68 -$ 139.79 -$ 129.89 Flujo del inversionista Flujo de fondos-flujo de deuda 0 1 2 3 4 5 Flujo neto de fondos -$ 1,000.00 $ 200.00 $ 300.00 $ 690.00 $ 690.00 $ 690.00 Flujo neto deuda $ 600.00 -$ 169.47 -$ 159.58 -$ 149.68 -$ 139.79 -$ 129.89 Flujo neto inversionista -$ 400.00 $ 30.53 $ 140.42 $ 540.32 $ 550.21 $ 560.11 TIR 53% Tasa de interes TIR + 5 puntos a 3 años Año 0 1 2 3 4 5 Crédito $ 600.00 Intereses de credito -$ 227.89 -$ 151.93 -$ 75.96 $ 0.00 $ 0.00 Utilidades : ====== ID#AAAAR-kdssQ ENZO (2021-11-12 00:18:21) no hay impuestos : ====== ID#AAAAR-kdsr4 ENZO (2021-11-12 00:18:21) no hay impuestos : ====== ID#AAAAR-kdsrY ENZO (2021-11-12 00:18:21) no hay impuestos : ====== ID#AAAAR-kdssA ENZO (2021-11-12 00:18:21) no hay impuestos : ====== ID#AAAAR-kdssM ENZO (2021-11-12 00:18:21) no hay impuestos -$ 227.89 -$ 151.93 -$ 75.96 $ 0.00 $ 0.00 Cuota de Capital de Créditos -$ 200.00 -$ 200.00 -$ 200.00 Flujo neto deuda $ 600.00 -$ 427.89 -$ 351.93 -$ 275.96 $ 0.00 $ 0.00 Flujo del inversionista Flujo de fondos-flujo de deuda 0 1 2 3 4 5 Flujo neto de fondos -$ 1,000.00 $ 200.00 $ 300.00 $ 690.00 $ 690.00 $ 690.00 Flujo neto deuda $ 600.00 -$ 427.89 -$ 351.93 -$ 275.96 $ 0.00 $ 0.00 Flujo neto inversionista -$ 400.00 -$ 227.89 -$ 51.93 $ 414.04 $ 690.00 $ 690.00 TIR 31% Tasa de interes TIR + 5 puntos a 5 años Año 0 1 2 3 4 5 Crédito $ 600.00 Intereses de credito -$ 227.89 -$ 182.31 -$ 136.73 -$ 91.16 -$ 45.58 Utilidades : ====== ID#AAAAR-kdssI ENZO (2021-11-12 00:18:21) no hay impuestos -$ 227.89 -$ 182.31 -$ 136.73 -$ 91.16 -$ 45.58 Cuota de Capital de Créditos -$ 120.00 -$ 120.00 -$ 120.00 -$ 120.00 -$ 120.00 Flujo neto deuda $ 600.00 -$ 347.89 -$ 302.31 -$ 256.73 -$ 211.16 -$ 165.58 Flujo del inversionista Flujo de fondos-flujo de deuda 0 1 2 3 4 5 Flujo neto de fondos -$ 1,000.00 $ 200.00 $ 300.00 $ 690.00 $ 690.00 $ 690.00 Flujo neto deuda $ 600.00 -$ 347.89 -$ 302.31 -$ 256.73 -$ 211.16 -$ 165.58 Flujo neto inversionista -$ 400.00 -$ 147.89 -$ 2.31 $ 433.27 $ 478.84 $ 524.42 TIR 29% VAN a (10%) $ 847.87 Flujo de fondos con inflacion del 20% Flujo neto de fondos -1000 166.6666667 208.3333333 399.3055556 332.7546296 277.2955247 Flujos expresados en moneda constante Tasa de descuento 32% VAN -$ 304.36 TIR 11% R 11% Punto 12 q 5000 Motores con 3ros precio $ 12,000.00 Fabricados internamente Inversion $ 110,000,000.00 Vida util 5 Amortizacion $ 20,000,000.00 Valor de rezago $ 10,000,000.00 Incremento stock $ 10,000,000.00 Disminucion creditos proveedores $ 10,000,000.00 Asesoramiento $ 10,000,000.00 Cv $ 1,200.00 $/u GF del proceso $ 4,000,000.00 GF prorrateados $ 5,000,000.00 2do año op mantenimiento $ 20,000,000.00 Deposito (perdida de ingresos) $ 3,000,000.00 impuesto a las ganancias 33% Sin variacion de demanda Cuadro fuentes y uso de fondos diferencial Periodo 0 1 2 3 4 5 Inversiones en A.F. $ 110,000,000.00 Inversiones en A.T. $ 20,000,000.00 Asesoramiento $ 10,000,000.00 Total inversiones $ 140,000,000.00 $ 0.00 $ 0.00 $ 0.00 $ 0.00 $ 0.00 Crédito Ingresos por Ventas -$ 3,000,000.00 -$ 3,000,000.00 -$ 3,000,000.00 -$ 3,000,000.00 -$ 3,000,000.00 Venta activo Costos Vbles $ 54,000,000.00 $ 54,000,000.00 $ 54,000,000.00 $ 54,000,000.00 $ 54,000,000.00 Costos fijos fabricacion -$ 4,000,000.00 -$ 4,000,000.00 -$ 4,000,000.00 -$ 4,000,000.00 -$ 4,000,000.00 Costos fijos erogables -$ 5,000,000.00 -$ 5,000,000.00 -$ 5,000,000.00 -$ 5,000,000.00 -$ 5,000,000.00 Mantenimiento -$ 20,000,000.00 Intereses de credito EBITDA $ 42,000,000.00 $ 22,000,000.00 $ 42,000,000.00 $ 42,000,000.00 $ 42,000,000.00 Amortizaciones -$ 20,000,000.00 -$ 20,000,000.00 -$ 20,000,000.00 -$ 20,000,000.00 -$ 20,000,000.00 Valor libro Utilidades antes de Impuestos $ 22,000,000.00 $ 2,000,000.00 $ 22,000,000.00 $ 22,000,000.00 $ 22,000,000.00 Impuesto a las ganancias : ====== ID#AAAAR-kdsrk Sergio (2021-11-12 00:18:21) Tomamos 35% -$ 7,260,000.00 -$ 660,000.00 -$ 7,260,000.00 -$ 7,260,000.00 -$ 7,260,000.00 Utilidad despues de imp $ 14,740,000.00$ 1,340,000.00 $ 14,740,000.00 $ 14,740,000.00 $ 14,740,000.00 Amortizaciones $ 20,000,000.00 $ 20,000,000.00 $ 20,000,000.00 $ 20,000,000.00 $ 20,000,000.00 Valor libro Cuota de Capital de Créditos Valor de desecho $ 10,000,000.00 Flujo de Fondos Neto -$ 140,000,000.00 $ 34,740,000.00 $ 21,340,000.00 $ 34,740,000.00 $ 34,740,000.00 $ 44,740,000.00 Flujo de Fondos acumulado -$ 140,000,000.00 -$ 105,260,000.00 -$ 83,920,000.00 -$ 49,180,000.00 -$ 14,440,000.00 $ 30,300,000.00 VA dif $ 111,293,310.30 VAN -$ 28,706,689.68 Rentabilidad marginal 16% TIR 6% Couta necesaria $ 41,764,177.34 Cuota obtenida $ 33,200,525.35 La rentabilidad marginal me dice que es 1 punto maas que la estandar el VAN me da negativo con la tasa de corte establecida Para mi no es factible, el VAN es negativo Punto 13 Compro casa Arrendo a estudiantes Tiempo de arrendo 10 años Tasa de corte 8% Valor residual 220000 Valor de compra 170000 Periodo 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 Inversion -$ 170,000.00 Utilidades $ 12,000.00 $ 12,000.00 $ 12,000.00 $ 12,000.00 $ 12,000.00 $ 12,000.00 $ 12,000.00 $ 12,000.00 $ 12,000.00 $ 12,000.00 Valor residual $ 220,000.00 Flujo neto -$ 170,000.00 $ 12,000.00 $ 12,000.00 $ 12,000.00 $ 12,000.00 $ 12,000.00 $ 12,000.00 $ 12,000.00 $ 12,000.00 $ 12,000.00 $ 232,000.00 VAN $ 12,423.54 TIR 9% Punto 14 MO 220000 Tenemos 3 alternativas, la actual, la 1 y la 2 Alternativa Inversion 4000000 Alternativa actual MO 165000 Periodo 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 vigencia 10 años Inversiones en A.F. $ 0.00 alternativa 2 Total inversiones $ 0.00 $ 0.00 $ 0.00 $ 0.00 $ 0.00 $ 0.00 $ 0.00 $ 0.00 $ 0.00 $ 0.00 $ 0.00 inversion 3500000 Egresos afecto a impuesto -$ 2,860,000.00 -$ 2,860,000.00 -$ 2,860,000.00 -$ 2,860,000.00 -$ 2,860,000.00 -$ 2,860,000.00 -$ 2,860,000.00 -$ 2,860,000.00 -$ 2,860,000.00 -$ 2,860,000.00 vida util 5 años EBITDA -$ 2,860,000.00 -$ 2,860,000.00 -$ 2,860,000.00 -$ 2,860,000.00 -$ 2,860,000.00 -$ 2,860,000.00 -$ 2,860,000.00 -$ 2,860,000.00 -$ 2,860,000.00 -$ 2,860,000.00 amortizacion 700000 Amortizaciones $ 0.00 $ 0.00 $ 0.00 $ 0.00 $ 0.00 $ 0.00 $ 0.00 $ 0.00 $ 0.00 $ 0.00 MO 132000 Utilidades antes de Impuestos -$ 2,860,000.00 -$ 2,860,000.00 -$ 2,860,000.00 -$ 2,860,000.00 -$ 2,860,000.00 -$ 2,860,000.00 -$ 2,860,000.00 -$ 2,860,000.00 -$ 2,860,000.00 -$ 2,860,000.00 Impuesto a las ganancias $ 0.00 $ 0.00 $ 0.00 $ 0.00 $ 0.00 $ 0.00 $ 0.00 $ 0.00 $ 0.00 $ 0.00 TASA 15% Utilidad despues de imp -$ 2,860,000.00 -$ 2,860,000.00 -$ 2,860,000.00 -$ 2,860,000.00 -$ 2,860,000.00 -$ 2,860,000.00 -$ 2,860,000.00 -$ 2,860,000.00 -$ 2,860,000.00 -$ 2,860,000.00 Amortizaciones $ 0.00 $ 0.00 $ 0.00 $ 0.00 $ 0.00 $ 0.00 $ 0.00 $ 0.00 $ 0.00 $ 0.00 Proyecto 1 Proyecto 2 Proyecto 3 Valor de desecho $ 0.00 VA -$ 9,587,163.58 -$ 7,190,372.69 -$ 5,752,298.15 Flujo de Fondos Neto $ 0.00 -$ 2,860,000.00 -$ 2,860,000.00 -$ 2,860,000.00 -$ 2,860,000.00 -$ 2,860,000.00 -$ 2,860,000.00 -$ 2,860,000.00 -$ 2,860,000.00 -$ 2,860,000.00 -$ 2,860,000.00 VAN -$ 9,587,163.58 -$ 11,190,372.69 -$ 9,252,298.15 Flujo de Fondos acumulado $ 0.00 -$ 2,860,000.00 -$ 5,720,000.00 -$ 8,580,000.00 -$ 11,440,000.00 -$ 14,300,000.00 -$ 17,160,000.00 -$ 20,020,000.00 -$ 22,880,000.00 -$ 25,740,000.00 -$ 28,600,000.00 CAE -$ 2,860,000.00 -$ 2,229,704.84 -$ 1,843,539.49 VA -$ 9,587,163.58 VAN -$ 9,587,163.58 -$ 1,016,460.51 CAE -$ 2,860,000.00 Alternativa 1 Hasta una tasa de 39%, conviene el proyecto 3 Periodo 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 Inversiones en A.F. -$ 4,000,000.00 Total inversiones -$ 4,000,000.00 $ 0.00 $ 0.00 $ 0.00 $ 0.00 $ 0.00 $ 0.00 $ 0.00 $ 0.00 $ 0.00 $ 0.00 Egresos afecto a impuesto -$ 2,145,000.00 -$ 2,145,000.00 -$ 2,145,000.00 -$ 2,145,000.00 -$ 2,145,000.00 -$ 2,145,000.00 -$ 2,145,000.00 -$ 2,145,000.00 -$ 2,145,000.00 -$ 2,145,000.00 EBITDA -$ 2,145,000.00 -$ 2,145,000.00 -$ 2,145,000.00 -$ 2,145,000.00 -$ 2,145,000.00 -$ 2,145,000.00 -$ 2,145,000.00 -$ 2,145,000.00 -$ 2,145,000.00 -$ 2,145,000.00 Amortizaciones $ 0.00 $ 0.00 $ 0.00 $ 0.00 $ 0.00 $ 0.00 $ 0.00 $ 0.00 $ 0.00 $ 0.00 Utilidades antes de Impuestos -$ 2,145,000.00 -$ 2,145,000.00 -$ 2,145,000.00 -$ 2,145,000.00 -$ 2,145,000.00 -$ 2,145,000.00 -$ 2,145,000.00 -$ 2,145,000.00 -$ 2,145,000.00 -$ 2,145,000.00 Impuesto a las ganancias $ 0.00 $ 0.00 $ 0.00 $ 0.00 $ 0.00 $ 0.00 $ 0.00 $ 0.00 $ 0.00 $ 0.00 Utilidad despues de imp -$ 2,145,000.00 -$ 2,145,000.00 -$ 2,145,000.00 -$ 2,145,000.00 -$ 2,145,000.00 -$ 2,145,000.00 -$ 2,145,000.00 -$ 2,145,000.00 -$ 2,145,000.00 -$ 2,145,000.00 Amortizaciones $ 0.00 $ 0.00 $ 0.00 $ 0.00 $ 0.00 $ 0.00 $ 0.00 $ 0.00 $ 0.00 $ 0.00 Valor de desecho $ 0.00 Flujo de Fondos Neto -$ 4,000,000.00 -$ 2,145,000.00 -$ 2,145,000.00 -$ 2,145,000.00 -$ 2,145,000.00 -$ 2,145,000.00 -$ 2,145,000.00 -$ 2,145,000.00 -$ 2,145,000.00 -$ 2,145,000.00 -$ 2,145,000.00 Flujo de Fondos acumulado -$ 4,000,000.00 -$ 6,145,000.00 -$ 8,290,000.00 -$ 10,435,000.00 -$ 12,580,000.00 -$ 14,725,000.00 -$ 16,870,000.00 -$ 19,015,000.00 -$ 21,160,000.00 -$ 23,305,000.00 -$ 25,450,000.00 VA -$ 7,190,372.69 VAN -$ 11,190,372.69 VNA -$ 2,229,704.84 Alternativa 2 Periodo 0 1 2 3 4 5 Inversiones en A.F. -$ 3,500,000.00 Total inversiones -$ 3,500,000.00 $ 0.00 $ 0.00 $ 0.00 $ 0.00 $ 0.00 Egresos afecto a impuesto -$ 1,716,000.00 -$ 1,716,000.00 -$ 1,716,000.00 -$ 1,716,000.00 -$ 1,716,000.00 EBITDA -$ 1,716,000.00 -$ 1,716,000.00 -$ 1,716,000.00 -$ 1,716,000.00 -$ 1,716,000.00 Amortizaciones -$ 700,000.00 -$ 700,000.00 -$ 700,000.00 -$ 700,000.00 -$ 700,000.00 Utilidades antes de Impuestos -$ 2,416,000.00 -$ 2,416,000.00 -$ 2,416,000.00 -$ 2,416,000.00 -$ 2,416,000.00 Impuesto a las ganancias $ 0.00 $ 0.00 $ 0.00 $ 0.00 $ 0.00Utilidad despues de imp -$ 2,416,000.00 -$ 2,416,000.00 -$ 2,416,000.00 -$ 2,416,000.00 -$ 2,416,000.00 Amortizaciones $ 700,000.00 $ 700,000.00 $ 700,000.00 $ 700,000.00 $ 700,000.00 Valor de desecho Flujo de Fondos Neto -$ 3,500,000.00 -$ 1,716,000.00 -$ 1,716,000.00 -$ 1,716,000.00 -$ 1,716,000.00 -$ 1,716,000.00 Flujo de Fondos acumulado -$ 3,500,000.00 -$ 5,216,000.00 -$ 6,932,000.00 -$ 8,648,000.00 -$ 10,364,000.00 -$ 12,080,000.00 VA -$ 5,752,298.15 VAN -$ 9,252,298.15 VNA -$ 1,843,539.49 Punto 15 Situacion actual Sueldo $ 300,000.00 $/mes Cuadro fuentes y uso de fondos diferencial Ingreso anual minimo $ 9,924,296.28 Periodo 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 Estudio factibilidad $ 150,000.00 Inversiones en A.F. -$ 1,260,000.00 Activos fijos $ 1,140,000.00 Inversiones en A.T. -$ 240,000.00 Capital de trabajo $ 240,000.00 Total inversiones -$ 1,500,000.00 $ 0.00 $ 0.00 $ 0.00 $ 0.00 $ 0.00 $ 0.00 $ 0.00 $ 0.00 $ 0.00 $ 0.00 Permiso $ 120,000.00 Crédito $ 500,000.00 : ====== ID#AAAAR-kdsrc ENZO (2021-11-12 00:18:21) Me endeudo con la parte que no puedo pagar a una tasa del 10% Gastos mensuales $ 480,000.00 $/mes Ingresos por Ventas $ 6,024,296.28 $ 6,024,296.28 $ 6,024,296.28 $ 6,024,296.28 $ 6,024,296.28 $ 6,024,296.28 $ 6,024,296.28 $ 6,024,296.28 $ 6,024,296.28 $ 6,024,296.28 Dinero banco $ 1,000,000.00 Venta activo Gastos -$ 5,760,000.00 -$ 5,760,000.00 -$ 5,760,000.00 -$ 5,760,000.00 -$ 5,760,000.00 -$ 5,760,000.00 -$ 5,760,000.00 -$ 5,760,000.00 -$ 5,760,000.00 -$ 5,760,000.00 Tasa libre de riesgo 10% Intereses de credito -$ 50,000.00 -$ 33,333.33 -$ 16,666.67 EBITDA $ 214,296.28 $ 230,962.94 $ 247,629.61 $ 264,296.28 $ 264,296.28 $ 264,296.28 $ 264,296.28 $ 264,296.28 $ 264,296.28 $ 264,296.28 Suponemos que esta en argentina y tiene 35% de impuesto a la ganancia Amortizaciones : ====== ID#AAAAR-kdsrs ENZO (2021-11-12 00:18:21) Los activos duran indefinidamente Suponemos que el prestamo del banco lo paga a 3 años Valor libro Utilidades antes de Impuestos $ 214,296.28 $ 230,962.94 $ 247,629.61 $ 264,296.28 $ 264,296.28 $ 264,296.28 $ 264,296.28 $ 264,296.28 $ 264,296.28 $ 264,296.28 Impuesto a las ganancias : ====== ID#AAAAR-kdsrg Sergio (2021-11-12 00:18:21) Tomamos 35% : ====== ID#AAAAR-kdsrc ENZO (2021-11-12 00:18:21) Me endeudo con la parte que no puedo pagar a una tasa del 10% -$ 75,003.70 -$ 80,837.03 -$ 86,670.36 -$ 92,503.70 -$ 92,503.70 -$ 92,503.70 -$ 92,503.70 -$ 92,503.70 -$ 92,503.70 -$ 92,503.70 Utilidad despues de imp $ 139,292.58 $ 150,125.91 $ 160,959.25 $ 171,792.58 $ 171,792.58 $ 171,792.58 $ 171,792.58 $ 171,792.58 $ 171,792.58 $ 171,792.58 Amortizaciones $ 0.00 $ 0.00 $ 0.00 $ 0.00 $ 0.00 $ 0.00 $ 0.00 $ 0.00 $ 0.00 $ 0.00 Valor libro Cuota de Capital de Créditos -$ 166,666.67 -$ 166,666.67 -$ 166,666.67 Valor de desecho Flujo de Fondos Neto -$ 1,000,000.00 $ 139,292.58 $ 150,125.91 $ 160,959.25 $ 171,792.58 $ 171,792.58 $ 171,792.58 $ 171,792.58 $ 171,792.58 $ 171,792.58 $ 171,792.58 Flujo de Fondos acumulado -$ 1,000,000.00 -$ 860,707.42 -$ 710,581.51 -$ 549,622.26 -$ 377,829.68 -$ 206,037.10 -$ 34,244.52 $ 137,548.06 $ 309,340.64 $ 481,133.22 $ 652,925.80 VA dif $ 1,000,000.00 VAN -$ 0.00 TIR 10% Couta necesaria -$ 162,745.39 $/año Couta obtenida -$ 162,745.39 dif $ 0.00 Ingreso anual minimo $ 9,924,296.28 Para obtener la misma tasa (libre de riesgo) del banco, necesitamos esos ingresos anuales El costo del estudio del proyecto , contrario a lo que plantean algunos textos, no debe considerarse dentro de las inversiones porque es un costo inevitable que debe pagarse independientemente del resultado de la evaluación, por lo que resulta irrelevante. Por regla general, solo deben incluirse como inversiones aquellos costos en los que se incurrirá si se decide llevar a cabo el proyecto. Sin embargo, su efecto tributario podría ser relevante, por ejemplo, cuando después del estudio se determine que puede crearse una empresa nueva (el costo del estudio es contabilizado) o que no es conveniente crearla. El costo del estudio en ambos casos se desembolsó, pero solo en el primero puede contabilizarse y aprovecharse su efecto tributario positivo Punto 16 Peor de los casos Mejor de los casos Rango Inversion 358959 323063 Valor residual 100509 115585 Financiacion 12% 10% Cuotas 4 5 Impuesto 25% 20% Costos anuales depr 60% 70% Vida util 5 5 amort a depreciar 215375.4 226144.1 Peor de los casos Año 0 1 2 3 4 5 6 Inversion -$ 358,959.00 Credito $ 215,375.40 Intereses de credito -$ 25,845.05 -$ 19,383.79 -$ 12,922.52 -$ 6,461.26 Amortizaciones -$ 43,075.08 -$ 43,075.08 -$ 43,075.08 -$ 43,075.08 -$ 43,075.08 Utilidad antes de imp -$ 68,920.13 -$ 62,458.87 -$ 55,997.60 -$ 49,536.34 -$ 43,075.08 $ 0.00 Impuesto $ 17,230.03 $ 15,614.72 $ 13,999.40 $ 12,384.09 $ 10,768.77 $ 0.00 Utilidades despues de imp -$ 51,690.10 -$ 46,844.15 -$ 41,998.20 -$ 37,152.26 -$ 32,306.31 $ 0.00 Couta de capital -$ 53,843.85 -$ 53,843.85 -$ 53,843.85 -$ 53,843.85 Amortizaciones $ 43,075.08 $ 43,075.08 $ 43,075.08 $ 43,075.08 $ 43,075.08 $ 0.00 Valor residual $ 100,509.00 Flujo a agregar -$ 143,583.60 -$ 62,458.87 -$ 57,612.92 -$ 52,766.97 -$ 47,921.03 $ 10,768.77 $ 100,509.00 Flujo neto -$ 143,583.60 -$ 2,631.87 $ 5,205.08 $ 13,193.03 $ 21,337.97 $ 66,174.77 $ 144,834.00 Año 1 2 3 4 5 6 VA $ 164,490.13 Peor de los casos 59827 62818 65960 69259 55406 44325 VAN $ 20,906.53 Mejor de los casos 64613 67843 71237 69258 55406 44325 TIR 11% Mejor de los casos Año 0 1 2 3 4 5 6 Inversion -$ 323,063.00 Conviene aceptar el proyecto Credito $ 193,837.80 el van es positivo en amboscasos Intereses de credito -$ 19,383.78 -$ 15,507.02 -$ 11,630.27 -$ 7,753.51 -$ 3,876.76 la tir tambien es mayor de 8% Amortizaciones -$ 45,228.82 -$ 45,228.82 -$ 45,228.82 -$ 45,228.82 -$ 45,228.82 Utilidad antes de imp -$ 64,612.60 -$ 60,735.84 -$ 56,859.09 -$ 52,982.33 -$ 49,105.58 $ 0.00 Impuesto $ 12,922.52 $ 12,147.17 $ 11,371.82 $ 10,596.47 $ 9,821.12 $ 0.00 Utilidades despues de imp -$ 51,690.08 -$ 48,588.68 -$ 45,487.27 -$ 42,385.87 -$ 39,284.46 $ 0.00 Couta de capital -$ 38,767.56 -$ 38,767.56 -$ 38,767.56 -$ 38,767.56 -$ 38,767.56 Amortizaciones $ 45,228.82 $ 45,228.82 $ 45,228.82 $ 45,228.82 $ 45,228.82 $ 0.00 Valor residual $ 115,585.00 Flujo a agregar -$ 129,225.20 -$ 45,228.82 -$ 42,127.42 -$ 39,026.01 -$ 35,924.61 -$ 32,823.20 $ 115,585.00 Flujo neto -$ 129,225.20 $ 19,384.18 $ 25,715.58 $ 32,210.99 $ 33,333.39 $ 22,582.80 $ 159,910.00 VA $ 206,206.34 VAN $ 76,981.14 TIR 20% Punto 17 Inversion inicial 48000 Flujo diferencial Valor de libro actual 24000 Periodo 0 1 2 3 4 Depreciacion lineal 4000 Inversiones en A.F. -$ 80,000.00 Valor residual al fin del proyecto 8000 Inversiones en A.T. Vida util del proyecto 12 Total inversiones -$ 80,000.00 $ 0.00 $ 0.00 $ 0.00 $ 0.00 Alternativa Crédito Vida util 4 años Ingresos por Ventas $ 5,000.00 $ 6,000.00 $ 9,000.00 $ 10,000.00 Ahorro costos 22000 Venta activo $ 8,000.00 Inversion 40000 Egresos afecto a impuesto $ 22,000.00 $ 22,000.00 $ 22,000.00 $ 22,000.00 Terrenos 40000 Intereses de credito Valor comercial maquina vieja 8000 EBITDA $ 8,000.00 $ 27,000.00 $ 28,000.00 $ 31,000.00 $ 32,000.00 Valor residual 0 Amortizaciones -$ 6,000.00 -$ 6,000.00 -$ 6,000.00 -$ 6,000.00 Los ingresos van en aumento Valor libro -$ 24,000.00 Impuesto arg 35% Utilidades antes de Impuestos -$ 16,000.00 $ 21,000.00 $ 22,000.00 $ 25,000.00 $ 26,000.00 Amortizacion 10000 Impuesto a las ganancias $ 5,600.00 -$ 7,350.00 -$ 7,700.00 -$ 8,750.00 -$ 9,100.00 Utilidad despues de imp -$ 10,400.00 $ 13,650.00 $ 14,300.00 $ 16,250.00 $ 16,900.00 Amortizaciones $ 6,000.00 $ 6,000.00 $ 6,000.00 $ 6,000.00 Valor libro $ 24,000.00 Cuota de Capital de Créditos Valor de desecho $ 32,000.00 : ====== ID#AAAAR-kdssU ENZO (2021-11-12 00:18:21) considerando que el terreno no se deprecia Flujo de Fondos Neto -$ 66,400.00 $ 19,650.00 $ 20,300.00 $ 22,250.00 $ 54,900.00 Flujo de Fondos acumulado -$ 66,400.00 -$ 46,750.00 -$ 26,450.00 -$ 4,200.00 $ 50,700.00 VA $ 88,854.69 VAN $ 22,454.69 TIR 22% La decision de reemplazo si es conveniente
